證券投資決策論文

　　隨著證券市場的崛起和迅速發(fā)展，其在我國社會經(jīng)濟(jì)生活中和國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位也越來越重要，已成為我國資本投資市場的一個(gè)核心。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家搜集整理的關(guān)于證券投資決策論文的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!

　　證券投資決策論文篇1

　　試論我國證券投資決策特點(diǎn)

　　【摘要】 根據(jù)對投資者決策過程的特點(diǎn)分析,提出適應(yīng)我國證券市場特點(diǎn)的投資策略。

　　【關(guān)鍵詞】 投資者;投資;決策

　　一、我國證券投資者實(shí)際決策過程中的特點(diǎn)

　　(一)影響因素復(fù)雜性

　　投資決策行為取決于投資者對上市公司和股票價(jià)格的預(yù)期。對上市公司的的預(yù)期,要受包括公司的盈利水平、公司的風(fēng)險(xiǎn)等價(jià)值因素和公司的運(yùn)行機(jī)制、經(jīng)營管理水平及信譽(yù)、品牌價(jià)值等因素的影響;對股票價(jià)格的預(yù)期要受包括證券市場供求關(guān)系、市場投機(jī)行為、股市在不同行情階段股價(jià)的不同表現(xiàn)等證券市場因素的影響。還要受到政治因素、經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹、利率、投資者群體對股市行情的樂觀與悲觀的心理反應(yīng)等因素的影響。種種因素的復(fù)雜性造成了投資決策的不確定性。

　　(二)非理性決策的經(jīng)常性

　　投資行為與自身利益高度相關(guān)使得投資者對市場波動(dòng)極為敏感,投資者對投資收益的共同關(guān)注使其高度依賴群體和信息,投資者經(jīng)常面對風(fēng)險(xiǎn)做出投資決策,產(chǎn)生種種心理壓力和情緒波動(dòng),加上自身知識背景、入市經(jīng)驗(yàn)等限制,導(dǎo)致了投資者經(jīng)常性發(fā)生認(rèn)知偏差進(jìn)而出現(xiàn)非理性決策。

　　(三)行為的相互博弈性

　　投資者根據(jù)其擁有資金的多少,可分為中小投資者(散戶)和莊家。投資人出于對利益的追求,在證券市場上存在著莊家與交易所、莊家與散戶、莊家與莊家、莊家與政府之間的博弈。由于這些博弈行為的普遍存在,使投資決策投資決策的難度增大。

　　(四)受心理因素影響的普遍性

　　以下用股票價(jià)值技術(shù)分析中的幾個(gè)圖形,來說明證券市場投資者決策過程中受到心理因素的影響。

　　股票的升勢和跌勢,股價(jià)為什么會升。有調(diào)查表明:一般投資者入場買股票主要不是因?yàn)楣善钡某杀臼找姹嚷实突蚣t利高,是因?yàn)楣善眱r(jià)格在不斷上漲。以升勢為例,升勢開始時(shí)一定是買主多過賣者,一下子多出了買主,在交易量上的表現(xiàn)就是交易增多。隨著股價(jià)的升高,第一波買主入了場,這時(shí)有人在紙面上開始有收益,他們開始獲利賣股,在圖上就看到反調(diào)。這時(shí)的賣主總的說來并不多,會看到交易量減少。如果股票確有吸引力,如開發(fā)成功什么新產(chǎn)品,第二波買主會進(jìn)場,重復(fù)第一波的行情。在圖形上,看到一浪高過一浪,股票總是以波浪形上升。

　　雙肩圖的典型特點(diǎn)是兩個(gè)高點(diǎn)。這兩個(gè)高點(diǎn)的選擇是與實(shí)踐的跨度相關(guān)的。隨著價(jià)錢的升高,買主們開始懷疑價(jià)錢是否能超過原來的最高點(diǎn),賣者也在觀察這個(gè)最高點(diǎn)是否還像上次一樣會帶來賣壓使價(jià)格的升勢受挫。市場參與者在觀察這次會不會有和上次同樣的經(jīng)歷。結(jié)果有兩個(gè):穿越上次的最高點(diǎn)和不能穿越上次的最高點(diǎn)。在雙肩圖中,因?yàn)闊o法穿越上次的最高點(diǎn),市場對價(jià)格的看法產(chǎn)生變化,股民對在這點(diǎn)附近持股感到不自在,在股市中,你會看到股價(jià)逐步滑落。假如買力不減,繼續(xù)穿過上次的最高點(diǎn),就回到升勢圖去了。正雙肩圖提供了賣的信息,倒雙肩圖提供了買的信息。這些圖的后面其實(shí)是股民們對該股票價(jià)格認(rèn)定的心理變化。買股票的技巧,全在怎樣找臨界點(diǎn)。這也是投資者行為過程中無法用傳統(tǒng)金融理論得到很好解釋的部分。

　　二、基于行為金融理論的證券投資策略

　　(一)收益導(dǎo)向策略

　　1.逆向投資策略。逆向投資策略是指購買過去2至5年中表現(xiàn)糟糕的證券,并賣出同期表現(xiàn)出色的證券。這種方法每年可獲得大約8%的超常收益(DeBondt and Thaler, 1985)。一些研究顯示:如選擇低市盈率(P/E)的證券;選擇證券市值與賬面價(jià)值比值低、歷史收益率低的證券,往往可以得到比預(yù)期收益率高很多的收益,這種收益是一種“長期異常收益”(long-term anomalies)。 Desia,Jain(1997)也發(fā)現(xiàn)公司證券分割前后都存在著正的長期異常收益。行為金融理論認(rèn)為,逆向投資策略是對證券市場過度反應(yīng)的一種糾正,是一種簡單外推的方法。

　　2.相對強(qiáng)度交易策略。Jegadeesh 和Titman在對證券市場資產(chǎn)組合中期收益的研究后發(fā)現(xiàn),不同于其他關(guān)于長期或短期時(shí)間間隔會出現(xiàn)價(jià)格回歸的分析結(jié)果的是,在以3至12個(gè)月時(shí)間為投資間隔所構(gòu)造的投資組合中,股票收益具有延續(xù)性的連續(xù)變動(dòng)特點(diǎn)?；谶@一中期價(jià)格回歸的分析結(jié)果,投資者可以事先構(gòu)造一個(gè)收益和交易額度的閾值,一旦股票收益和市場交易量達(dá)到這個(gè)閾值就及時(shí)買進(jìn)或賣出這些股票。

　　3.動(dòng)量交易策略。即首先對證券收益和交易量設(shè)定過濾準(zhǔn)則,當(dāng)證券市場收益和交易量滿足過濾準(zhǔn)則就買入或賣出證券的投資策略。大量的實(shí)證研究表明證券市場中證券價(jià)格存在中期收益延續(xù)性,通俗的講動(dòng)量就是購買過去幾個(gè)月中表現(xiàn)良好的證券,賣出過去幾個(gè)月中表現(xiàn)糟糕的證券。事實(shí)上,美國價(jià)值線排名(value line rankings)就是動(dòng)量交易策略利用的例證。

　　(二)行為導(dǎo)向策略

　　1.捕捉并集中投資策略。要達(dá)到這一目的,投資者可以通過三種途徑來實(shí)現(xiàn):一是盡力獲取相對于市場來說要超前的信息優(yōu)勢,尤其是未公開的信息。二是選擇利用較其他投資者更加有效的模型來處理信息。三是利用其他投資者的認(rèn)識偏差或錨定效應(yīng)等心理特點(diǎn)來實(shí)施成本集中策略。

　　2.成本平均策略。成本平均策略指投資者根據(jù)不同的價(jià)格分批購買證券,以防不測時(shí)攤低成本,規(guī)避一次性投入可能帶來較大風(fēng)險(xiǎn)的策略,體現(xiàn)了投資者的感受和偏好對投資決策的影響。Fisher和Statman利用行為金融中的期望理論、認(rèn)知錯(cuò)誤傾向等觀點(diǎn)對這個(gè)策略進(jìn)行了解釋,指出了加強(qiáng)自我控制的改進(jìn)建議。

　　3.時(shí)間分散化策略。時(shí)間分散化策略是指承擔(dān)投資股票的風(fēng)險(xiǎn)能力可能會隨著投資期限的延長而降低,建議投資者在年輕時(shí)讓股票占資產(chǎn)組合較大的比例,隨著年齡的增長將此比例逐步減少的投資策略。美國、香港等發(fā)達(dá)的金融市場里,采用這種策略投資的基金已經(jīng)在運(yùn)作,這對我國設(shè)立類似的基金或者采用類似的投資策略都有比較現(xiàn)實(shí)的借鑒意義。

　　4.行為控制策略。這種策略主要是針對人性易于貪婪和恐懼的弱點(diǎn),利用強(qiáng)制力或規(guī)劃來約束自我的相應(yīng)投資策略。我國投資者有幾種比較典型的行為偏差,這些行為偏差又可以通過相應(yīng)的策略來加以控制和約束,提高我國投資者投資的原則性。

　　三、行為金融理論的證券投資策略在我國證券市場中的應(yīng)用

　　隨著我國證券監(jiān)管的加強(qiáng),信息產(chǎn)生中虛假信息數(shù)量將不斷下降,信息的披露也將不斷改善。信息的處理和反饋的質(zhì)量主要由投資者的成熟程度和知識水平?jīng)Q定,一定時(shí)間內(nèi)很難提高。行為金融理論的價(jià)值投資得到了應(yīng)用,價(jià)值投資提倡的是對公司深度分析,這意味著價(jià)值投資者的信息處理質(zhì)量大大高于一般投資者,價(jià)值投資者一般利用其他投資者的非理性行為,其對信息的反饋質(zhì)量也很高。價(jià)值投資者可以充分利用我國證券市場近期信息質(zhì)量的特征,獲得比較高的收益。再看非基本面的投資策略。我國的證券市場有其自身的特殊性,我國個(gè)人投資者的投資策略需要適應(yīng)市場的特性,我國的個(gè)人投資者投資策略中投機(jī)氣氛很濃,大部分希望獲得某些消息而投機(jī)。

　　總體而看,個(gè)人投資者不論從信息的擁有量、信息的處理能力和還是從對市場價(jià)格的影響能力上看,均處于比較明顯的劣勢,他們的投機(jī)策略是一種失敗的策略。有效市場理論對于目前的中國證券市場最大的貢獻(xiàn)在于從理論上否定了短線技術(shù)分析的有效性。市場在短期內(nèi)是隨機(jī)游走的,期望通過分析圖形,判斷莊家、判斷證券價(jià)格走勢從而獲得持續(xù)超額利潤是不可能的。如果期望通過技術(shù)分析判斷莊家的行為,機(jī)率更小,這不再是一種分析,純粹是一種游戲,在這種游戲中,個(gè)人投資者不論是游戲的力量或是信息均處于絕對劣勢。行為金融理論提倡個(gè)人投資者應(yīng)潛心于從各種渠道的信息中挖掘公司價(jià)值,謹(jǐn)慎買入并波段持有,同時(shí)避免心理、行為偏差,才會有較好的投資業(yè)績。

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　　證券投資決策論文篇2

　　淺談?dòng)绊懫髽I(yè)證券投資的決策因素

　　摘 要：處于成熟期的企業(yè)會有比較充沛的現(xiàn)金流，企業(yè)利用閑置資金進(jìn)行證券投資將能提高企業(yè)資金使用效率，提升企業(yè)的經(jīng)營效益。企業(yè)管理層利用該項(xiàng)資金進(jìn)行證券投資時(shí)，應(yīng)當(dāng)能夠充分考慮影響證券市場波動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)和收益。因此，作為企業(yè)的決策者應(yīng)該充分考慮到可能影響其證券投資的多種因素，最大限度的提高收益，避免風(fēng)險(xiǎn)。

　　關(guān)鍵詞:決策層;現(xiàn)金流;證券投資;財(cái)務(wù)指標(biāo);行業(yè)分析

　　一個(gè)企業(yè)要利用閑置資金進(jìn)行證券投資，應(yīng)當(dāng)考慮到影響證券市場變動(dòng)的多種因素，如：國際形勢、宏觀政策、行業(yè)景氣度、通脹情況、貨幣供給量、利(匯)率的變動(dòng)、擬投資企業(yè)的經(jīng)營情況等等，本文將從3個(gè)方面對影響企業(yè)證券投資決策的因素進(jìn)行探討，希望能對企業(yè)的決策層起到一定的幫助。

　　一、經(jīng)濟(jì)景氣變動(dòng)和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢的分析

　　這兩種分析是證券投資的宏觀性展望，是指從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的宏觀角度進(jìn)行觀察，從而判斷對證券投資的影響。主要有：

　　(一)經(jīng)濟(jì)形勢的變化情況分析

　　能源與原材料的價(jià)格波動(dòng)是左右經(jīng)濟(jì)形勢變化的重要原因，經(jīng)濟(jì)是否景氣在很大程度上取決于能源和原材料供求關(guān)系。例如1974年爆發(fā)的石油危機(jī)，全世界進(jìn)入不景氣時(shí)期，各行業(yè)都受到了不同程度的沖擊，化纖業(yè)則首當(dāng)其沖，成為石油危機(jī)的犧牲品。而2008年的金融危機(jī)則極大的沖擊了全球股市，導(dǎo)致指數(shù)大跌，2007年投資證券的公司則受到重創(chuàng)。

　　一般來說經(jīng)濟(jì)景氣若從繁榮轉(zhuǎn)向蕭條，則決策層應(yīng)避免證券投資。我們的管理層在考慮證券投資時(shí)應(yīng)該了解經(jīng)濟(jì)景氣的變化情況，做出正確的判斷。否則，錯(cuò)誤的決策將可能導(dǎo)致公司的投資出現(xiàn)虧損。

　　1.國家經(jīng)濟(jì)政策的導(dǎo)向及GDP分析

　　(1)國家經(jīng)濟(jì)政策直接影響到證券市場的變化，例如2008年4萬億投資計(jì)劃的推出，使證券市場獲得了新的生機(jī)，內(nèi)需的拉動(dòng)和基礎(chǔ)建設(shè)的投資成為推動(dòng)證券市場活躍的砝碼。

　　(2)現(xiàn)在，世界大多數(shù)的國家重點(diǎn)采用GDP和人均GDP來衡量經(jīng)濟(jì)增長快慢以及經(jīng)濟(jì)實(shí)力的強(qiáng)弱。2009年我國GDP增長速度成功保8，使經(jīng)濟(jì)成功V形反轉(zhuǎn)，證券市場則對此作出了較為積極的反應(yīng)，因此我們應(yīng)關(guān)注GDP變動(dòng)情況，做好判斷，正確決策。

　　2.通貨膨脹分析

　　通脹對證券市場的影響有3方面：(1)通脹影響經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，證券市場的波動(dòng)正是經(jīng)濟(jì)狀況的變化。(2)通脹使投資者產(chǎn)生保值心理，投資股市則推動(dòng)股市上漲。(3)溫和的通脹使物價(jià)上升緩慢，而生產(chǎn)和就業(yè)隨通脹而增加，促使經(jīng)濟(jì)繁榮;而惡性通脹則使生產(chǎn)者投機(jī)活動(dòng)增加，造成原料、成品的囤積，使之利潤擴(kuò)大，生產(chǎn)經(jīng)營情況受到影響，當(dāng)?shù)蛢r(jià)原料消耗殆盡，高價(jià)原料使生產(chǎn)者無法承受，利潤降低，工廠經(jīng)營情況每況愈下，投資者則不愿投資該上市公司，就會造成股價(jià)的下跌。

　　3.貨幣供給量對股價(jià)的影響

　　貨幣供給就是通貨凈額加上存款貨幣凈額。對于證券市場來講，貨幣供給量是影響市場的推手，通過觀察我們可以得出一些結(jié)論，貨幣供給量持續(xù)增加則能引導(dǎo)金融業(yè)活躍。反之，緊縮銀根則導(dǎo)致證券市場萎靡不振，影響到企業(yè)的證券投資收益。另外，貨幣供給額的增加則是導(dǎo)致通脹的重要原因。企業(yè)的證券投資應(yīng)根據(jù)貨幣供給量的變動(dòng)而適時(shí)的調(diào)整策略。

　　二、證券市場的行業(yè)分析

　　總的來講，我國乃至世界的行業(yè)類型大致可劃分為周期型行業(yè)和防御型行業(yè)兩種類型，行業(yè)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)隨該行業(yè)中企業(yè)的數(shù)量、產(chǎn)品的性質(zhì)、價(jià)格的制定和其他一些因素的變化而變化。我們分別從以下兩個(gè)行業(yè)類型來加以簡要判斷。

　　(一)周期型行業(yè)

　　經(jīng)濟(jì)周期會直接影響到周期型行業(yè)的變化狀態(tài)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢向好時(shí)，周期型的行業(yè)會因時(shí)而動(dòng)，擴(kuò)張運(yùn)動(dòng)會激烈進(jìn)行;而當(dāng)經(jīng)濟(jì)狀況不佳時(shí)，這部分企業(yè)就會受到打擊。產(chǎn)生這種現(xiàn)象的原因是，當(dāng)經(jīng)濟(jì)狀況向好時(shí)，對周期性行業(yè)的相關(guān)產(chǎn)品的需求量會大幅度增加。我們所說的消費(fèi)行業(yè)、耐用品制造行業(yè)，就屬于典型的周期性行業(yè)。

　　(二)防御型行業(yè)

　　這些行業(yè)運(yùn)動(dòng)形態(tài)的存在是因其行業(yè)產(chǎn)品的市場需求穩(wěn)定，他們的產(chǎn)品是人類生產(chǎn)或生活不可或缺的，由于其產(chǎn)品需求的穩(wěn)定性，經(jīng)濟(jì)周期的興衰并不能對此行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營造成巨大影響。所以，企業(yè)利用其閑置資金對其投資便屬于收入投資，而非資本利得投資。因此，我們的企業(yè)決策層在經(jīng)濟(jì)大環(huán)境欠佳時(shí)期對于防御型行業(yè)進(jìn)行投資或許會對自己的企業(yè)資金保值甚至持續(xù)盈利有較好的幫助。我們所知曉的食品業(yè)和公用事業(yè)就屬于防御型行業(yè)，因?yàn)樾枨蟮氖杖霃椥暂^小，所以這些公司的收入相對穩(wěn)定。

　　我們把企業(yè)的市場類型定位于純粹競爭市場、壟斷競爭市場、寡頭壟斷市場和完全壟斷市場4種類型，越是競爭激烈行業(yè)，企業(yè)產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)和利潤受到供求關(guān)系的影響就越大，因此企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)就越大，而相對于投資的企業(yè)來講，投資的利益就必定受制于該企業(yè)。

　　任何產(chǎn)業(yè)或行業(yè)通常都要經(jīng)歷初創(chuàng)期、成長期、成熟期、衰退期4個(gè)產(chǎn)業(yè)周期階段。這就是所謂的產(chǎn)業(yè)周期中的生命周期過程和4個(gè)階段，處于不同生命周期階段的行業(yè)，其所屬股票價(jià)格通常也會呈現(xiàn)不同的特性，所以根據(jù)對某個(gè)行業(yè)內(nèi)的企業(yè)的周期分析后就可以判斷其屬于哪個(gè)生命周期，從而分析股票的漲跌與未來價(jià)值，更準(zhǔn)確的進(jìn)行投機(jī)、投資。

　　三、企業(yè)經(jīng)營和企業(yè)管理情況的分析

　　在綜合考慮國家產(chǎn)業(yè)政策、經(jīng)濟(jì)形勢、國內(nèi)外市場變動(dòng)影響等外部環(huán)境的因素，在確定要投資的所屬行業(yè)后，在同一行業(yè)中，又會有很多的企業(yè)，如何選定目標(biāo)企業(yè)，這對投資成敗至關(guān)重要，這就要對比分析篩選出企業(yè)的戰(zhàn)略管理能力、資產(chǎn)營運(yùn)能力、企業(yè)盈利能力、發(fā)展創(chuàng)新能力、風(fēng)險(xiǎn)控制能力、基礎(chǔ)管理能力、行業(yè)影響能力等經(jīng)營管理的各種經(jīng)營管理情況，進(jìn)行投資分析評價(jià)后，做出最后的投資選擇。

　　對企業(yè)的分析，過去可能更多的關(guān)注財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，通過多年的參與內(nèi)部審計(jì)、績效評價(jià)工作、報(bào)表審計(jì)等審計(jì)實(shí)踐發(fā)現(xiàn)，非財(cái)務(wù)指標(biāo)因素對企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)的作用也是不可小視的，就財(cái)務(wù)指標(biāo)及非財(cái)務(wù)指標(biāo)需重點(diǎn)關(guān)注的事項(xiàng)做以分析。

　　(一)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

　　1.盈利能力分析

　　盈利能力越強(qiáng)，企業(yè)所發(fā)行的證券就越安全，盈利能力指標(biāo)主要通過凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、銷售利潤率、成本費(fèi)用利潤率等指標(biāo)反映。

　　2.經(jīng)營增長能力分析

　　經(jīng)營增長能力反映企業(yè)的經(jīng)營增長水平、資本增值狀況及企業(yè)發(fā)展后勁。該指標(biāo)主要分析企業(yè)的資產(chǎn)、銷售、收益增長能力，通過銷售增長率、銷售利潤增長率、總資產(chǎn)增長率、技術(shù)投入比率等指標(biāo)反映。通常指標(biāo)越高，反映企業(yè)發(fā)展前景越好，該企業(yè)的證券也就越具投資價(jià)值。

　　3.償債能力分析

　　償債能力反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力，關(guān)系到企業(yè)生存和健康發(fā)展的重要條件之一，也是影響證券投資的主要因素。一般情況下，該指標(biāo)值越大，企業(yè)償付借款利息的能力越強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。主要通過資產(chǎn)負(fù)債率、已獲利息倍數(shù)、速動(dòng)比率、帶息負(fù)債比率、或有負(fù)債比率反映。

　　4.資產(chǎn)質(zhì)量狀況分析

　　企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量狀況反映企業(yè)所占用經(jīng)濟(jì)資源的利用效率、資產(chǎn)管理水平與資產(chǎn)安全性。主要通過總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)現(xiàn)金回收率、不良資產(chǎn)比率等指標(biāo)反映。一般情況下，該指標(biāo)數(shù)值越高，說明企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，銷售能力越強(qiáng)，資產(chǎn)利用效率越高，該企業(yè)在證券投資所屬行業(yè)中也越有竟?fàn)巸?yōu)勢。

　　(二)非財(cái)務(wù)指標(biāo)因素

　　除了上述財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，還需考慮非財(cái)務(wù)因素的影響，主要有戰(zhàn)略管理及經(jīng)營決策，風(fēng)險(xiǎn)評估及控制能力，基礎(chǔ)管理及發(fā)展創(chuàng)新和行業(yè)影響及社會貢獻(xiàn)等。這些非財(cái)務(wù)指標(biāo)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)和可持續(xù)健康發(fā)展的保障，這些也是企業(yè)所進(jìn)行證券投資分析和決策不可或缺的因素，有時(shí)候這些因素可能成為上市公司股票價(jià)格劇烈波動(dòng)的導(dǎo)火索，因此有必要對此加以關(guān)注。

　　綜上所述，企業(yè)決策層在利用自有閑置資金對證券市場投資時(shí)，企業(yè)的投資管理部門對擬投資企業(yè)的全面調(diào)查和研究，考慮到影響證券投資的各方面因素，投資前進(jìn)行科學(xué)分析和論證，投資后的跟蹤和監(jiān)督管理，可以使企業(yè)在投資活動(dòng)中有效地防范、降低風(fēng)險(xiǎn)，保證企業(yè)投資收益最大化。

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