[摘要]次貸危機(jī)(subprimelending crisis)又稱次級(jí)房貸危機(jī)，源于美國，是一場由次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)．引發(fā)投資基金關(guān)閉、股市振蕩，繼而演變成為全球金融危機(jī)風(fēng)暴，2006年春季開始逐步顯現(xiàn)，今天隨著貝爾斯登破產(chǎn)、雷曼兄弟倒閉、美林證券被吞并，危機(jī)從最初的次貸領(lǐng)域，向整個(gè)金融市場和美國經(jīng)濟(jì)基本面蔓延。2007年8月席卷美國、歐盟和日本等世界主要金融市場，次貸的蝴蝶效應(yīng)波及全球。
　　[關(guān)鍵詞]次貸；次貸危機(jī)；抵押貸款；金融；國際經(jīng)濟(jì)
　
　　次貸危機(jī)又稱次級(jí)房貸危機(jī)，它源于美國，是一場因次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)、投資基金被迫關(guān)閉、股市劇烈振蕩引起的風(fēng)暴。次貸即“次級(jí)按揭貸款”，美國次級(jí)抵押貸款市場是隨著住房市場的繁榮而興旺起來的。次級(jí)抵押貸款市場風(fēng)暴的直接原因是美國的利率上升和住房市場持續(xù)降溫。
　　　1 次貸危機(jī)產(chǎn)生的原因
　　　美國次級(jí)抵押貸款市場風(fēng)暴的直接原因是美國的利率上升和住房市場持續(xù)降溫。在美國信用是申請貸款的先決條件。依據(jù)信用的高低，放貸機(jī)構(gòu)對借款人區(qū)別對待，“次”是與“高”、“優(yōu)”相對應(yīng)的，指信用較低的借款人，從而形成兩個(gè)層次的市場。達(dá)不到申請優(yōu)惠貸款條件的借款人，只能在次級(jí)市場尋求貸款。由于次級(jí)貸款的利率高于優(yōu)惠貸款利率，受利益驅(qū)使，放貸機(jī)構(gòu)在放貸時(shí)不按規(guī)定要求借款人預(yù)付定金，不認(rèn)真核實(shí)借款人的收入狀況，次級(jí)市場一旦出現(xiàn)問題就迅速影響抵押貸款市場，繼而向金融市場和經(jīng)濟(jì)基本面蔓延。
　　　2　次貸危機(jī)對國際經(jīng)濟(jì)的影響
　　　美國是全球最大的經(jīng)濟(jì)體，必然會(huì)對世界很多國家產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)方面的影響。摩根大通分析師指出，此次全球信貸危機(jī)，很可能會(huì)在未來10年時(shí)間里繼續(xù)影響市場，因?yàn)槊绹钨J還貸的高峰期是2008年下半年至2009年上半年，因此現(xiàn)在所暴露出來的次貸損失，只是世界金融體系總體損失的一小部分，次貸危機(jī)并未觸底。
　　1次貸危機(jī)導(dǎo)致美國貿(mào)易進(jìn)口萎縮
　　次貸危機(jī)釀成全球危機(jī)的渠道之一是國際貿(mào)易，美國經(jīng)濟(jì)下滑和市場疲軟將通過國際貿(mào)易渠道影響全球經(jīng)濟(jì)。
　　美國是全球最重要的進(jìn)口市場，美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退將會(huì)降低美國的進(jìn)口需求，這將導(dǎo)致其他國家出口減緩，進(jìn)而影響到這些國家的GDP增長。以我國為例，2007年，由于美國和歐洲的進(jìn)口需求疲軟，我國月度出口增長率已從2007年2月的51.6％下降至12月的21.7％。同時(shí)，由于我國經(jīng)濟(jì)增長放緩，社會(huì)對勞動(dòng)力的需求小于勞動(dòng)力的供給，增加了社會(huì)的就業(yè)壓力。
　　2導(dǎo)致全球主要金融市場出現(xiàn)流動(dòng)性不足危機(jī)
　　全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的根源在于全球資本主義的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張所導(dǎo)致的生產(chǎn)過剩，而虛擬資本經(jīng)濟(jì)的瘋狂擴(kuò)張是導(dǎo)致本輪經(jīng)濟(jì)周期拐點(diǎn)出現(xiàn)的主要原因。虛擬經(jīng)濟(jì)的瘋狂擴(kuò)張導(dǎo)致了周期性繁榮頂點(diǎn)的過早到來，虛擬經(jīng)濟(jì)資金鏈的斷裂是這次金融危機(jī)的直接誘因。
　　3極易導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)的隱憂——滯脹
　　目前因總供給曲線移動(dòng)帶來的通貨膨脹已成全球性，其中亞洲國家和地區(qū)的通貨膨脹都達(dá)到近年的最高水平。中亞地區(qū)2007年通脹水平已經(jīng)接近9％，南亞的通脹水平達(dá)到6％，東南亞是5％左右。由于次貸危機(jī)產(chǎn)生的信貸緊縮，美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行等貨幣當(dāng)局沿用了應(yīng)對網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫破滅和“9·11”事件后的救市操作，采用了注入流動(dòng)性和降息的辦法，這些應(yīng)對政策在緩解次貸危機(jī)帶來的流動(dòng)性急劇緊縮問題的同時(shí)，也助長了全球通脹的蔓延。