風(fēng)險(xiǎn)投資(Venture Capital)簡(jiǎn)稱(chēng)是VC，在中國(guó)是一個(gè)約定俗成的具有特定內(nèi)涵的概念，其實(shí)把它翻譯成創(chuàng)業(yè)投資更為妥當(dāng)。廣義的風(fēng)險(xiǎn)投資泛指一切具有高風(fēng)險(xiǎn)、高潛在收益的投資;狹義的風(fēng)險(xiǎn)投資是指以高新技術(shù)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)技術(shù)密集型產(chǎn)品的投資。根據(jù)美國(guó)全美風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)的定義，風(fēng)險(xiǎn)投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、具有巨大競(jìng)爭(zhēng)潛力的企業(yè)中一種權(quán)益資本。以下是學(xué)習(xí)啦小編今天為大家精心準(zhǔn)備的：簡(jiǎn)析知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)水平對(duì)中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的影響相關(guān)論文。內(nèi)容僅供參考閱讀!

　　簡(jiǎn)析知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)水平對(duì)中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的影響全文如下：

　　摘要：風(fēng)險(xiǎn)投資從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，是風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)為了獲取高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)因技術(shù)研發(fā)等原因所帶來(lái)的壟斷前景，并且憑借這一壟斷市場(chǎng)的前景獲得幾倍于投資額的利潤(rùn)而展開(kāi)的投資活動(dòng)。 對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行保護(hù)正是對(duì)這一壟斷前景的維護(hù)，由此可見(jiàn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)水平對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資的資本規(guī)模以及投資能否成功都具有重要意義。 本文以風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模、我國(guó)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)水平為研究對(duì)象， 通過(guò)實(shí)證研究分析兩者之間的關(guān)系。

　　關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)投資;壟斷;知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)。

　　1985 年 9 月， 中國(guó)大陸成立第一家專(zhuān)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)投資的全國(guó)性金融機(jī)構(gòu)———中國(guó)新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司。 自此以后，中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)迅速發(fā)展，90 年代初期我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資本總量達(dá)到 20 多億元， 至 2011 年， 我國(guó)已有風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)百余家， 風(fēng)險(xiǎn)資本總量1694.85 億元。 本文將嘗試通過(guò)簡(jiǎn)要分析影響風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的主要因素， 了解我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資迅速發(fā)展的原因以及可能存在的問(wèn)題。

　　一、影響風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的主要因素。

　　風(fēng)險(xiǎn)投資，是指把資金投向蘊(yùn)藏這較大失敗風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域，以期成功后取得高額收益的一種商業(yè)投資行為。 由此可以看出風(fēng)險(xiǎn)投資具有兩個(gè)方面的明顯特征：一方面，風(fēng)險(xiǎn)投資是一項(xiàng)蘊(yùn)藏著較大失敗風(fēng)險(xiǎn)的商業(yè)投資行為。 因?yàn)槠渫顿Y周期長(zhǎng)、資金回收慢， 一般的風(fēng)險(xiǎn)投資都要經(jīng)歷 4 到 5 個(gè)發(fā)展階段、3 至 7年的變化，在整個(gè)投資期間需要面對(duì)來(lái)自于金融市場(chǎng)、產(chǎn)品供求市場(chǎng)、國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政府政策、公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制等各種外在條件變化的威脅，因而投資成功率也是非常低的，據(jù)美國(guó)一些經(jīng)驗(yàn)豐富的風(fēng)險(xiǎn)投資專(zhuān)家介紹，在他們投資的項(xiàng)目中只有不到 1/3 能夠成功。 關(guān)于這些因素，之前有許多學(xué)者都已進(jìn)行了充分的研究和說(shuō)明，本文將不再贅述。

　　另一方面，風(fēng)險(xiǎn)投資其高額的收益性，這種收益的根本來(lái)源在于技術(shù)創(chuàng)新。因?yàn)閯?chuàng)新技術(shù)的應(yīng)用和發(fā)展可以為市場(chǎng)帶來(lái)一定程度的壟斷，在新技術(shù)還沒(méi)有被廣泛推廣時(shí)，掌握這項(xiàng)技術(shù)的企業(yè)往往能通過(guò)賣(mài)方市場(chǎng)的特征快速的回籠資金甚至盈利。 邵同堯、潘彥曾對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資和創(chuàng)新因果進(jìn)行了實(shí)證研究，研究表明，風(fēng)險(xiǎn)投資和創(chuàng)新變量之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。從這個(gè)角度來(lái)講，壟斷的創(chuàng)新技術(shù)水平才是發(fā)展的源泉，是風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目能否取得成功的關(guān)鍵所在。 保障創(chuàng)新企業(yè)的技術(shù)壟斷地位，保護(hù)這些企業(yè)的技術(shù)專(zhuān)利權(quán)是風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)發(fā)展的必要條件。 由此可見(jiàn)，知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)水平的高低在很大程度上決定著風(fēng)險(xiǎn)投資的成功與否，最終影響我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的整體發(fā)展規(guī)模與質(zhì)量。 下文將具體分析我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)水平對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的影響。

　　二、風(fēng)險(xiǎn)投資資本規(guī)模與知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)水平的實(shí)證研究。

　　由上文分析，可知當(dāng)一國(guó)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)水平較高時(shí)，人們對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資會(huì)產(chǎn)生更高的熱情，風(fēng)險(xiǎn)投資資本的規(guī)模也會(huì)呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，即風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模應(yīng)該與知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)水平正相關(guān)。

　　下面將用實(shí)證數(shù)據(jù)從風(fēng)險(xiǎn)投資受知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)發(fā)展的影響關(guān)系的角度探討我國(guó)這些年風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展變化。 在研究過(guò)程中，主要加入了以下指標(biāo)：

　?、亠L(fēng)險(xiǎn)投資資本規(guī)模 Capital。 因?yàn)槲覈?guó)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展較晚，數(shù)據(jù)記載不夠系統(tǒng)全面。 關(guān)于近些年風(fēng)險(xiǎn)投資的機(jī)構(gòu)數(shù)量、注冊(cè)資本、組織形式以及風(fēng)險(xiǎn)投資的資本規(guī)模都沒(méi)有進(jìn)行長(zhǎng)時(shí)間的記載，本文選擇對(duì)于《中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資年鑒》中可查詢到的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行整理計(jì)算，得到從 1994～2010 年我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的平均管理資本規(guī)模數(shù)據(jù)，作為考察我國(guó)當(dāng)年可用于對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資的資本實(shí)力。

　?、谥R(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)水平 Pro。 一國(guó)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)水平是否發(fā)達(dá)，和該國(guó)的科學(xué)研究水平、信息分享渠道建設(shè)、法律完善以及法制維持等等因素都是密切相關(guān)的。本文所選擇的數(shù)據(jù)是從孫旭玉的《中國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)水平與影響因素的實(shí)證研究》中獲得的。 在該文中，作者參考國(guó)際先進(jìn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)水平計(jì)算方法，例如 Rapp和 Rozek 的 RR 指數(shù) 5 等級(jí)劃分、Ginarte 和 Park 的五類(lèi)別計(jì)算方法等，在結(jié)合中國(guó)法律制度不完善、法律執(zhí)行力度不高的現(xiàn)實(shí)的考慮之下，參考韓玉雄、李懷祖等人的使用執(zhí)法力度因子完善G-P 指數(shù)的思路， 經(jīng)過(guò)大量的數(shù)據(jù)搜集所計(jì)算得到的更加符合我國(guó)具體國(guó)情的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)水平數(shù)據(jù)。

　　③其他控制變量指標(biāo)，即除知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)水平意外其他影響風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模的一些因素。 從大量的理論及實(shí)證研究中，我們已經(jīng)清楚，風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展規(guī)模受到很多因素的影響，比如企業(yè)家的素質(zhì)、政府資金以及政策的支持、高素質(zhì)人才隊(duì)伍的完善、國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度、居民需求的變化等等。在這里，我們選擇將人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值 PGDP、每年畢業(yè)生中研究生人數(shù) Edu、我國(guó)綜合稅率 Tax、 當(dāng)年上市公司數(shù)量 Dn 這幾個(gè)指標(biāo)來(lái)反映風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在進(jìn)行籌資以及投資的內(nèi)外環(huán)境影響水平以及居民的需求變化，PGDP 反映了被投資企業(yè)面臨的整體經(jīng)濟(jì)狀況，Edu 反映風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)就業(yè)人員素質(zhì)，Tax 代表風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)與被投資企業(yè)開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)的稅負(fù)成本，而當(dāng)年上市公司數(shù)量 Dn 可以體現(xiàn)出當(dāng)年風(fēng)投企業(yè)通過(guò)被投資企業(yè)上市而實(shí)現(xiàn)資本退出的難易程度。 這些數(shù)據(jù)主要來(lái)源于中國(guó)統(tǒng)計(jì)局公布的各年數(shù)據(jù)，其中綜合稅率是通過(guò)計(jì)算我國(guó)稅務(wù)收入同 GDP 之間的比例所得。

　　為降低數(shù)據(jù)之間的多重共線性，設(shè)立模型如下：

　　lnCapital=lnPro+ln PGDP+ln Edu+lnTax+lnDn。

　　通過(guò) stata 軟件進(jìn)行回歸運(yùn)算，可以得到表中的結(jié)果。

　　從回歸結(jié)果來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)投資資本規(guī)模確實(shí)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)水平呈現(xiàn)顯著相關(guān)性， 這從實(shí)證的方面證實(shí)了這兩者之間的關(guān)系。

　　但是在考慮到我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境、金融環(huán)境、以及風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)內(nèi)部人員素質(zhì)等因素的影響后，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模和知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)卻呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)的關(guān)系，這與我們的分析是不符的。 對(duì)于造成此結(jié)果的原因可能有以下兩點(diǎn)：

　　首先，數(shù)據(jù)不足。 《中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資年鑒》中關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模最早的記載就只有到 1994 年，期間只有 17 組數(shù)據(jù)，使得我們的回歸必然會(huì)出現(xiàn)很大的誤差。 而且由于一些數(shù)據(jù)記載不完全，在分析中只能選擇相近指標(biāo)進(jìn)行回歸，比如關(guān)于從業(yè)人員的受教育水平， 對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)從業(yè)人員結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)的記載最早從 2003年開(kāi)始，并且期間數(shù)據(jù)沒(méi)有持續(xù)錄入，這會(huì)對(duì)回歸分析造成影響，因而本文選擇的全國(guó)畢業(yè)生中的高學(xué)歷人才所占的比例來(lái)側(cè)面反映風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)從業(yè)人員的素質(zhì)水平，這必然會(huì)使得回歸呈現(xiàn)不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)囊幻妗?/p>

　　其次，受到我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)實(shí)際情況的影響。與美國(guó)、日本這些發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)水平處于明顯的低位。 2007年修正后的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)水平是 3.12，僅僅同美國(guó)在 1960 年、德國(guó)在 1980 年的水平持平， 而中國(guó)人民的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)意識(shí)更是遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后與發(fā)達(dá)國(guó)家，這與我國(guó)不斷高速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)與不斷完善的法律體系是不符的。這樣的事實(shí)也必然會(huì)影響到我國(guó)的科技人才的研究熱情， 最終的結(jié)果會(huì)影響到我國(guó)高新技術(shù)的整體創(chuàng)新性，最終導(dǎo)致出現(xiàn)大量學(xué)術(shù)模仿研究出現(xiàn)在高新技術(shù)領(lǐng)域，當(dāng)我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)水平提升時(shí)，因?yàn)橐种屏诉@樣的學(xué)術(shù)模仿反而對(duì)高新技術(shù)行業(yè)產(chǎn)生負(fù)的作用。

　　三、結(jié)語(yǔ)。

　　本文從理論分析、數(shù)據(jù)驗(yàn)證兩方面探討了知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)水平對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資的重要性。 由本文也可以看出，無(wú)論是對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的法制建設(shè)、還是對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)的進(jìn)一步完善，我國(guó)都還有很長(zhǎng)的一段路要走。 知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)不加以完善，不僅將對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資造成影響，對(duì)于經(jīng)濟(jì)生活中的其他領(lǐng)域也必然會(huì)造成重大損失。而我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資，不論是投資機(jī)構(gòu)的制度建設(shè)，還是風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的評(píng)判選擇以及風(fēng)險(xiǎn)投資退出方式的完善，或者風(fēng)險(xiǎn)投資全程的資金管理、人力資源管理，都還需要進(jìn)一步的發(fā)展。
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