公司理財論文參考
在公司內(nèi)部,公司理財不僅要求將財務部門作為一個專業(yè)管理部門,而且應當關(guān)注公司的內(nèi)部環(huán)境。下文是學習啦小編為大家整理的關(guān)于公司理財論文參考的范文，歡迎大家閱讀參考!
公司理財論文參考篇1
淺談公司理財與信托理財?shù)奶攸c
摘要：金融業(yè)在全球的迅猛發(fā)展，使商事信托成為商業(yè)交易的重要組織形式之一。我國的理財重心多放在研究公司的財務管理，對商業(yè)信托的重視不夠。信托是一種理財形式，具有很強的制度性安排。本文通過信托理財和公司理財?shù)木C合比較，有利于正確認識信托產(chǎn)品，對信托業(yè)發(fā)展具有重要意義。
關(guān)鍵詞：公司理財 信托理財。
一、關(guān)于公司理財?shù)幕纠碚摗?/p>
1.公司理財?shù)暮x。
公司理財又稱企業(yè)理財。從廣義的角度講，企業(yè)理財就是對企業(yè)的資產(chǎn)進行配置的過程;狹義地講，企業(yè)理財是要最大效能地利用閑置資金，提升資金的總體收益率。
2.公司理財?shù)奶攸c。
(1)開放性。
市場經(jīng)濟就是以市場為主導，金融市場作為企業(yè)資金融通的場所和聯(lián)結(jié)企業(yè)資金供求雙方的紐帶，對企業(yè)財務行為的社會化具有決定性影響。金融市場體系的開放性決定了企業(yè)財務行為的開放性。
(2)動態(tài)性。
企業(yè)理財是以資金為對象，而資金的流動就是一個企業(yè)財務運營的過程，是一個企業(yè)血液循環(huán)的形象比喻。所以說以資金管理為中心的企業(yè)理財活動是一個動態(tài)管理系統(tǒng)。
(3)綜合性。
企業(yè)理財圍繞資金流動展開。資金流動作為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營主要過程和主要方面的綜合表現(xiàn)，具有很大的綜合性。掌握了資金流動規(guī)律，便掌握了企業(yè)經(jīng)營模式和資金運作模式，綜合性是理財?shù)闹匾卣鳌?/p>
3.公司理財基本指導原則。
公司理財有很強的知識性，其基本的指導原則為：(1)環(huán)境適應原則;(2)整體優(yōu)化原則;(3)盈利與風險對應原則。
二、信托理財?shù)暮x。
信托制度起源于西方發(fā)達國家。我國的信托主要為商事信托。商事信托是十九世紀在美國的馬薩諸塞州產(chǎn)生的，又稱營業(yè)信托、商業(yè)信托。商事信托發(fā)展初期，采用信托形式，代理投資人的資金進行投資管理，投資人是受益人，受托人按比例抽取報酬。這種信托的根本特征是以商業(yè)團體的形式來運作，將信托原理運用于企業(yè)所組成的一種美國式的特殊的企業(yè)形態(tài)，并以此從事信托投資業(yè)務。商事信托與一般的公司、合伙企業(yè)在經(jīng)濟形勢上沒有明顯不同，但是從法律角度看，他的商業(yè)經(jīng)營形態(tài)是利用了信托原理來進行模式的構(gòu)成，是一種特殊形態(tài)的企業(yè)，其特點如下：
1.資金獨立性。
信托的概念結(jié)構(gòu)是將受益人視為信托財產(chǎn)的真正所有人，即作為受益的或衡平法上所有權(quán)的所有人，而作為信托財產(chǎn)收益的所有人而存在，這要歸結(jié)于信托制度的“破產(chǎn)隔離”功能。所謂“破產(chǎn)隔離”,是指在委托人或受托人不能支付或破產(chǎn)時，受益人仍然能夠就信托財產(chǎn)保持其受益，可以對抗委托人和受托人的普通債權(quán)人。
2.收益權(quán)的靈活性。
在合法信托的前提下，信托的條款可以是委托人和受托人同意的、能夠產(chǎn)生委托人意圖上的利益的任何條款。比如，在安排內(nèi)部控制事務方面、安排保護債權(quán)人與受托人的交易、創(chuàng)設(shè)受益人的自由裁量、安排本金和對收益的分配上，信托具有高度的靈活性。
三、商事信托與公司制度的比較。
信托是將自己的財產(chǎn)委托給有能力的第三方代為管理投資的形式進行盈利，公司是一個獨立從事經(jīng)營活動的實體。信托制度中，這種交付行為是信托財產(chǎn)的轉(zhuǎn)移，因此而獲得的收益權(quán)利稱為受益權(quán);公司制度中，資金或財產(chǎn)的交付稱為投資或股份認購，因此而獲得的收益權(quán)利稱為股權(quán)。雖然在這兩種制度中，對各種行為和收益的權(quán)利稱謂不同，但就制度本身而言，實際上都是轉(zhuǎn)移財產(chǎn)并獲得收益的財產(chǎn)管理方式，因此他們具有一些共同的特征。
1.信托與公司理財目標的分析。
無論是信托模式還是公司模式，經(jīng)營的主題都是資金的流動管理，財務理論的研究是分析的基礎(chǔ)。有了明確的理財目標，才能確定資金的管理者的任務和職責，才能評價理財行為實施過程中的好壞。
企業(yè)追求自身價值的增加，信托追求受益人價值的增長，因此在理財目標上存在著顯著的差別。公司價值是指公司未來創(chuàng)造現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值，由此任何一個公司財務決策的做出，在理論上講，都只能是風險與收益之間權(quán)衡的結(jié)果，因此如何解決風險與收益的權(quán)衡問題就成為企業(yè)價值評估過程中的一個極其重要的課題。與商事信托比較，公司對待風險的態(tài)度更加激進，公司所從事的商業(yè)活動更加大膽進取，而商事信托所要求的謹慎管理削弱了商事信托承擔投資風險的能力，因此雖然在商事信托下的決策同樣涉及到風險與收益的權(quán)衡，但商事信托的較低風險交易的要求，使商事信托不能執(zhí)著于追求受益人財富的最大化，而只能追求穩(wěn)妥地實現(xiàn)信托財產(chǎn)的安全和受益人收益的穩(wěn)定增長。
2.商事信托理財內(nèi)容與公司理財內(nèi)容的比較。
信托公司從受托人角度來看，主要是獲得信托報酬。現(xiàn)在一般有固定和信托收益率聯(lián)系起來浮動的設(shè)計。一般單一信托信托報酬比較低，為0.3%左右。從投資人角度來看，按照監(jiān)管規(guī)定，信托公司不能承諾信托資金不受損失，也不能承諾信托資金的最低收益。但我們一般的信托產(chǎn)品都有一個最低收益率。從當時的產(chǎn)品看，現(xiàn)在都是采取基金或者期限階梯型浮動收益率的設(shè)計。信托獲得了營運的資金，如共同基金和養(yǎng)老基金，因此信托理財?shù)闹匦氖菍ν顿Y的管理，一般不涉及到資金籌集問題的決策，從這一點上來說，信托理財與投資學有更多的內(nèi)容交叉，但信托理財將擴展投資學的外延，即除包括金融資產(chǎn)投資管理外，還包括實物資產(chǎn)投資的管理內(nèi)容。另外，對于信托收益的分配一般是由信托契約來規(guī)定較詳細的收益分配計劃，因此與公司理財相比，收益分配決策就不再成為重要的商事信托的理財內(nèi)容。
通過比較公司理財與信托理財，不僅可以多角度、全方位研究信托理財，也是客觀、深入發(fā)展信托理財理論和公司理財理論，完整理解企業(yè)理財?shù)闹匾A(chǔ)和手段。
盡管商事信托與公司制度在組織架構(gòu)上具有許多相似之處，但商事信托與公司制度相比，有明顯的不同，這些不同點便是商事信托與公司投資競爭的優(yōu)勢。目前在我國公司理財一直是受到重視的一種理財模式，筆者認為市場經(jīng)濟的逐步完善，必須增加信托理財?shù)难芯縼砼浜鲜袌龅陌l(fā)展，尤其是在財務管理理論研究視角轉(zhuǎn)向以金融市場為核心的研究，研究商事信托的財務理論對我國的金融體系的建立具有深刻的價值。
參考文獻：
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[2]王文宇。民商法理論與經(jīng)濟分析[M].北京：中國政法大學出版社，2003.
公司理財論文參考篇2
淺析上市公司理財原則與理財方式
上市公司從募集資金到賬到募投項目實施完畢，需要經(jīng)過若干年的時間，期間會沉淀大量的閑置資金(包括超募資金)。如何安全、高效地利用閑置的募集資金及其他閑置資金，提高企業(yè)綜合理財效益，既是上市公司財務管理的一個老課題，又是一個值得重新梳理的新課題。筆者結(jié)合自身工作實際，從上市公司理財原則與理財方式兩方面，與大家來探討這個問題。
一、理財原則
對于上市公司來說，資金的使用--特別是閑置募集資金的使用，國家相關(guān)監(jiān)管部門有嚴格的既定規(guī)則，企業(yè)必須在合規(guī)的基礎(chǔ)上靈活運用這些閑置資金。除合規(guī)性之外，閑置資金的利用還必須確保其資金安全及募投項目和其他投資項目等的正常開展。
(一)合規(guī)性
在合規(guī)性方面，公司使用閑置募集資金購買理財產(chǎn)品，必須符合中國證監(jiān)1司募集資金管理和使用的監(jiān)管要求》(以下簡稱“監(jiān)管指引2號”)的相關(guān)規(guī)定，應經(jīng)公司董事會審議通過，獨立董事、監(jiān)事會、保薦機構(gòu)出具明確同意的意見。在信息披露方面，一方面要求董事會審議通過后2個交易日內(nèi)公告投資額度、期限、收益分配方式、投資范圍等信息，及時公告開立或注銷理財產(chǎn)品專用結(jié)算賬戶情況;另一方面要求每半年度在《公司募集資金存放與實際使用情況的專項報告》中披露當期的收益情況及期末的投資份額、簽約方、產(chǎn)品名稱、期限等信息。
(二)安全性
筆者認為，“安全性”即把資金回收的安全度把握在可控的狀態(tài)，確保對外投資本金的按時、足額回收。
“監(jiān)管指引2號”明確規(guī)定：對暫時閑置的募集資金進行現(xiàn)金管理時，其投資的產(chǎn)品必須安全性高，滿足保本要求，產(chǎn)品發(fā)行主體能夠提供保本承諾;投資產(chǎn)品不得用于質(zhì)押。
雖然監(jiān)管部門對其他閑置資金的使用沒有明確的安全性要求，但筆者認為，上市公司其他閑置資金的安全性也直接影響到股東的利益，企業(yè)在考慮高收益率的同時也應做好相關(guān)保本措施，例如有充分實力的第三方提供的擔保(包括信用擔保、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)擔保、質(zhì)押等)。
(三)流動性
“監(jiān)管指引2號”同時規(guī)定，利用公司閑置的募集資金投資的產(chǎn)品必須具備“流動性好”這個條件，不得影響募集資金投資計劃正常進行。
無論是使用募集資金還是使用其他閑置資金，公司理財部門應優(yōu)先確保公司長、中、短期的投資、收購、兼并計劃所需資金的需要，確保公司固定資產(chǎn)新建、擴建、改建、研發(fā)、項目技術(shù)改造所需資金的需要，確保公司正常生產(chǎn)、經(jīng)營的流動資金的需要。
(四)效益性
一般來說，收益率越高，風險越大。企業(yè)應根據(jù)自身的風險承受能力及各類資金的風險管理要求，在預計可承受的風險水平基礎(chǔ)上選擇收益率相對較高的理財產(chǎn)品。
(五)統(tǒng)籌性
對集團內(nèi)各公司所有的閑散資金，包括未設(shè)立保證的銀行存款、銀行承兌匯票、庫存現(xiàn)金等，應由集團資金管理中心根據(jù)集團資金使用計劃統(tǒng)一調(diào)配，從整體上最大限度盤活閑置資金。
二、理財方式
企業(yè)應根據(jù)所處具體的經(jīng)濟與法律環(huán)境，以及自身的資金狀況、理財技能、抗風險能力等因素，選擇恰當?shù)睦碡敺绞健?/p>
(一)大額定期存款
企業(yè)可利用資金優(yōu)勢、優(yōu)良的信用、良好的銀企合作及溝通技巧，對于預計一年內(nèi)不用的閑置資金，采用半年期以上的定期存款方式，通過與銀行談判、協(xié)商，盡量取得募集資金專戶存款最高利率，從而獲得較平時高的定期存款利息。
(二)單位通知存款
對那些短期內(nèi)預計沒有指定用途的閑置資金，特別是企業(yè)應收賬款回收款等日常周轉(zhuǎn)的流動資金，企業(yè)可考慮采用單位通知存款的理財方式。由于存款資金在不斷變化，企業(yè)應指定專人根據(jù)存款情況及近期資金使用計劃定時(如每日或每兩日)辦理該類資金的專項理財工作;遇到節(jié)假日或者雙休日時，企業(yè)最好辦理企業(yè)通知存款業(yè)務。這樣，可以讓資金時刻處在增值的過程中，也不會耽誤企業(yè)的資金運轉(zhuǎn)。
(三)購買銀行理財產(chǎn)品
新的上市公司募集資金監(jiān)管規(guī)定對于暫時閑置的募集資金的使用作了適當?shù)姆艑?，目的是為了提高募資金的整體使用效率及經(jīng)濟效益。“監(jiān)管指引2號”規(guī)定允許上市公司使用閑置募集資金購買安全性高、流動性好的投資產(chǎn)品，其中包括保本型銀行理財產(chǎn)品。保本型銀行理財產(chǎn)品具有風險小、流動性好、收益較高的特點，是上市公司閑置募集資金的最佳投資方式之一。
另外，公司應根據(jù)資金使用計劃，在購買銀行理財產(chǎn)品時綜合考慮期間及到期日，避免因理財產(chǎn)品到期日過度集中引起的資金流動性問題。
(四)委托貸款
委托貸款是指由委托人提供資金，由受托人(銀行)根據(jù)委托人確定的貸款對象、用途、金額、期限、利率等代為發(fā)放、監(jiān)督使用并協(xié)助收回的貸款。
本文所稱委托貸款僅指對集團外部的委托貸款。委托貸款的預期收益率往往比同期銀行貸款利率要高，但由于受托的銀行在整個委托貸款的業(yè)務中只負責代為發(fā)放、監(jiān)管使用、協(xié)助收回，并從中收取一定手續(xù)費，而不對任何形式的貸款風險承擔責任，故在委托貸款中，委托人自己要承擔借款人到期能否如約償付借款本息的風險。
委托貸款一般在委托人閑置資金金額較大、閑置時間較長(至少一年)，且貸款對象到期償付本金風險在可控的情況下(例如通過有實力的第三方提供的擔保、借款人優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)抵押擔保等)方可進行操作。
(五)儲備物資
企業(yè)可利用現(xiàn)有閑置資金進行大宗戰(zhàn)略物資(即未來一段時間內(nèi)價格連續(xù)上漲的、企業(yè)生產(chǎn)所必須的主要原材料)的采購與儲備，這樣既能滿足企業(yè)未來主要生產(chǎn)物資的穩(wěn)定供應，又能確保企業(yè)生產(chǎn)所需主要原材料的合理成本。
(六)投資高風險理財產(chǎn)品
高風險投資理財包括期貨、股票、私募基金等。對于上市公司來說，資金的安全是第一位的，原則上不宜作股票、期貨領(lǐng)域的投資理財。但對于以某些期貨產(chǎn)品為主要原材料的制造企業(yè)(例如銅制品加工企業(yè))，在主要原材料國際價格不斷走高的情況下，為穩(wěn)定采購成本，可考慮對此類原材料作期貨投資理財?shù)牟僮鳌?/p>
除了上述理財方式之外，企業(yè)還可采取出口產(chǎn)品遠期匯率鎖定、境外融資、出口保理融資、應付票據(jù)融資和用閑置的募集資金補充流動資金等方式進行理財。
三、理財效益績效考核
(一)計算口徑
這里所說的理財效益“計算口徑”就是確定哪些理財方式、哪些公司(或部門)納入本考核年度企業(yè)集團整體理財效益考核范圍。
實際考核時，可以界定這些計算口徑，也可以放開這種口徑限制，兩者各有利弊。固定計算口徑，有利于實際考核時考核計算范圍的確定及數(shù)據(jù)的對比分析，但不利于考核責任部門的理財創(chuàng)新;放開口徑有利于考核責任部門的理財創(chuàng)新，但可能因口徑的不確定引起實際考核業(yè)績與預期考核目標大相徑庭。
(二)考核基數(shù)與考核目標
“考核基數(shù)”是企業(yè)根據(jù)考核年度所處國際國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境、國家法律法規(guī)的變化、董事會確定的經(jīng)營目標、企業(yè)上個考核年度實際取得的理財業(yè)績，確定理財責任部門(一般為集團公司財務管理團隊)在年度的理財效益所要達到的最保守的考核要求。此外，“考核基數(shù)”的確定也應充分考慮到考核年度某些不確定因素的變動可能給實際理財效益帶來的負面影響。而“考核目標”是在“考核基數(shù)”這個基礎(chǔ)上，須經(jīng)過責任考核團隊一定的努力才有希望達到的奮斗目標。
(三)激勵方式
企業(yè)應根據(jù)其自身客觀實際，量身定制其理財考核激勵方式。但筆者建議應特別關(guān)注以下幾點：
1.要按照責、權(quán)、利相統(tǒng)一的原則，合理確定考核責任主體、考核口徑及其具體的考核內(nèi)容、激勵方式等。對于責任人不可控的擬考核內(nèi)容不要列入考核范圍，而責任人可控的考核內(nèi)容要盡量列入考核內(nèi)容。
2.可將被考核者的預計年薪分為兩部分，即基本年薪與考核年薪(一般按6:4左右的比例比較合理)?？己四晷脚c職能部門當年財務管理目標的實現(xiàn)程度掛鉤，這些目標包括理財效益、資金安全、會計核算、財會信息披露、財務監(jiān)督與控制等。這樣既能保證考核責任人的基本薪酬，又能調(diào)動其理財積極性。
3.激勵的幅度不要太大。例如：A企業(yè)2014年度的理財效益考核基數(shù)是1000萬元，考核目標是1500萬元;完成考核基數(shù)的，超過部分按每遞增一個百分點獎勵0.25分;超過考核目標的，超過部分按每遞增一個百分點獎勵0.5分。這樣計算出來的考核分值，不會因?qū)嶋H效益偏離考核基數(shù)(或考核目標)太多而出現(xiàn)考核分值大起大落的情形。若激勵的幅度大了，譬如上述超過考核基數(shù)部分，按每遞增一個百分點獎勵0.5分(甚至1分)，則到考核年末很有可能出現(xiàn)考核分數(shù)大起大落、嚴重歪曲理財業(yè)績的情形(特別是對于初涉考核的企業(yè)，因缺乏考核管理經(jīng)驗，難免出現(xiàn)尷尬的考核業(yè)績甚至無法兌現(xiàn)考核的結(jié)果)。
4.切忌僅對個人進行考核，如果考核責任人是一個人，而不是一個團隊，則這個責任人必須同時制訂相關(guān)的下一層次的考核，目的是將考核目標分解、落實到每一個責任人。反過來，如果考核的責任人是一個團隊，則必須明確主要責任人，避免“大鍋飯”.
5.切忌只考核“理財效益”而疏忽“資金安全”的考核。理財效益必須是在確保資金安全可控的基礎(chǔ)上實現(xiàn)的效益;一旦涉及理財?shù)馁Y金安全出現(xiàn)問題，應作相對比較嚴厲的考核減分處理。
6.實行“按季預算、年末匯算”的考核方式。理財績效考核涉及的內(nèi)容多、范圍廣、數(shù)據(jù)量大，給理財效益的計算與審核帶來一定的難度與工作量，為避免年末考核工作量的過度集中，減少考核差錯率，建議對理財效益考核先按季度進行預算，到年終時再進行“匯算”。
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