期貨的論文免費篇2

　　淺談股指期貨在套期保值中的應(yīng)用

　　一、套期保值概述

　　(一)套期保值概念

　　套期保值本質(zhì)上是一種轉(zhuǎn)移風(fēng)險的方式，主要轉(zhuǎn)移的是價格風(fēng)險和信用風(fēng)險。套期保值是指套期保值者在進行現(xiàn)貨市場交易的同時，在期貨市場買入或者賣出與現(xiàn)貨市場品種相同、數(shù)量相同，交易方向相反的期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出或買入期貨合約以達到規(guī)避現(xiàn)貨市場價格變動帶來的價格風(fēng)險的目的。

　　(二)套期保值的作用

　　(1)規(guī)避價格風(fēng)險，幫助企業(yè)鎖定采購成本和產(chǎn)品銷售價格。企業(yè)進行套期保值，能夠在很大程度上規(guī)避價格波動對其成本和利潤的影響。企業(yè)可以確定采購成本和銷售價格，保證企業(yè)利潤。通過期貨市場調(diào)節(jié)庫存，利用杠桿原理提高企業(yè)資金利用率，保證企業(yè)的現(xiàn)金流，在某些特定情況下，期貨市場也可以是企業(yè)采購或另外一個銷售的渠道?？偠灾?，企業(yè)通過期貨套期保值策略能夠達到確定成本和銷售價格，避免市場價格波動給企業(yè)帶來損失的目的。

　　(2)實現(xiàn)杠桿交易。期貨市場采用保證金交易制度，套期保值者可以用金額較小的保證金，實現(xiàn)數(shù)倍或數(shù)十倍保證金的商品交易，使企業(yè)可以用較少的資金頻繁的進入市場

　　(3)提高了期貨市場流動性。套期保值與投機活動在期貨市場的運作可以增加市場流動性，同投機者頻繁和不穩(wěn)定的買賣構(gòu)成互補，增加市場的流動性。

　　(4)價格發(fā)現(xiàn)。套期保值者參與現(xiàn)貨市場，他們的價格預(yù)期反應(yīng)現(xiàn)貨市場的價格預(yù)期，會使期貨價格更加能夠較為真實的反映現(xiàn)貨市場價格，一定程度上增強期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)能力。

　　二、套期保值原則

　　(1)品種相同或相近原則：該原則要求投資者在進行套期保值操作時，所選擇的期貨品種與要進行套期保值的現(xiàn)貨品種相同或盡可能相近。

　　(2)月份相同或相近原則：要求投資者在進行套期保值操作時，所選擇期貨合約的交割月份與現(xiàn)貨市場的計劃交易時間盡可能一致或接近。

　　(3)方向相反原則：要求投資者在實施套期保值操作時，在現(xiàn)貨市場和期貨市場的買賣方向必須相反。通過在一個市場上虧損而在另外一個市場盈利，盈虧相抵從而達到保值的目的。

　　(4)數(shù)量相當(dāng)原則：要求投資者在進行套期保值操作時，所選擇的期貨合約上所載明的商品數(shù)量必須與現(xiàn)貨市場上要保值的商品數(shù)量相當(dāng)。

　　三、套期保值的基本形式

　　套期保值是指以回避現(xiàn)貨價格風(fēng)險為目的的期貨交易行為。套期保值的基本形式有兩種，即買入保值和賣出保值。兩者是以保值者在期貨市場上買賣方向來區(qū)分的。

　　(1)買入保值。它是指交易者先在期貨市場買入期貨，以便將來在現(xiàn)貨市場買進現(xiàn)貨時，不致因價格上漲而給自己造成經(jīng)濟損失的一種套期保值方式。這種用期貨市場的盈利對沖現(xiàn)貨市場虧損的做法，可以將遠期價格固定在預(yù)計的水平上。買入套期保值，是需要現(xiàn)貨商品而又擔(dān)心價格上漲的客戶常用的保值方式。

　　(2)賣出保值。它是指交易者先在期貨市場上賣出期貨，當(dāng)現(xiàn)貨價格下跌時以期貨市場的盈利來彌補現(xiàn)貨市場的損失，從而達到保值目的的一種套期保值方式。

　　四、股指期貨概述

　　(1)期貨有商品和股指期貨兩種，股指期貨是一種以股票指數(shù)作為買賣對象的期貨。交易的對象是股票指數(shù)而不是股票。參與交易雙方約定在未來的某個特定日期，按照事先約定的股價指數(shù)，進行指數(shù)的買賣的活動。股票屬于一種理財產(chǎn)品，而股指期貨則是一種避險工具。

　　(2)股指期貨與股票的差異：

　　股指期貨采用保證金交易制度。投資者在進行股指期貨交易時不需支付合約價值的全額資金，只需支付合約價值一定比例的資金作為結(jié)算和履約擔(dān)保即可，使投資者通過杠桿效應(yīng)活動收益。股指期貨采用每日結(jié)算制度，每日結(jié)算盈虧，無法補足保證金的投資者將會被強制平倉。

　　股指期貨交易采用當(dāng)日無負債結(jié)算制度。在交易日收市后，期貨公司要對投資者的盈虧及相關(guān)費用等進行結(jié)算，并對實際盈虧進行劃轉(zhuǎn)。股指期貨合約有到期日，不能無限期持有。而股票買入后，投資者可以自行決定股票的持有時間。股指期貨具有雙向交易的特點，既可以先買后賣，也可以先賣后買。在股票交易方面，不允許賣空，只能先買后賣，具有一定的局限性。

　　五、股指期貨套期保值的原理和方法

　　股指期貨套期保值和其他期貨套期保值一樣，其基本原理是利用股指期貨與股票現(xiàn)貨之間的類似走勢，通過在期貨市場進行相應(yīng)的操作來管理現(xiàn)貨市場的風(fēng)險。雖然股票市場與期貨市場相互獨立，但影響兩者變動的因素相同因此具有相同的價格變動趨勢。由于股指期貨的套利操作，股指期貨的價格和股票現(xiàn)貨之間的走勢是基本一致的。股票的空頭保值是指股票多頭擔(dān)心未來股價下跌而賣出相應(yīng)股指期貨合約的行為，目的是鎖定股票的賣出價格、規(guī)避股價下跌的風(fēng)險。股票的多頭保值是指未來持有股票的投資者由于預(yù)期股票價格上漲而買入相應(yīng)期貨合約的交易行為，目的是鎖定將要買入股票價格，規(guī)避股票價格上漲的風(fēng)險。消極套期保值是指以風(fēng)險最小化為目標(biāo)，主要是在期貨市場和現(xiàn)貨市場進行數(shù)量相等、方向相反的操作。相反的積極套期保值以最大化收益為目標(biāo)，通過對股票未來走勢預(yù)期，有選擇地通過股指期貨套期保值來規(guī)避市場系統(tǒng)性風(fēng)險。

　　六、對投資者的建議

　　當(dāng)前經(jīng)濟因素千變?nèi)f化，投資者如果想趨利避害，避免可能遭到的經(jīng)濟損失，應(yīng)采取適當(dāng)?shù)奶灼诒Ｖ捣绞?，遵循套期保值的相關(guān)原則使自身所遭受的損失趨于最小化。