關(guān)于農(nóng)產(chǎn)品期貨交易論文

　　中國是一個農(nóng)業(yè)大國,農(nóng)業(yè)是中國的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ),是關(guān)乎國計(jì)民生的重大問題。農(nóng)產(chǎn)品期貨市場具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)、套期保值等功能,在中國期貨市場中具有十分重要的地位。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家搜集整理的關(guān)于農(nóng)產(chǎn)品期貨交易論文的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!

　　關(guān)于農(nóng)產(chǎn)品期貨交易論文篇1

　　淺析我國農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所效率低下的原因

　　【摘要】中國農(nóng)產(chǎn)品期貨交易從1993年至今，經(jīng)歷了一個從快速膨脹到迅速萎縮的過程。是什么原因?qū)е轮袊r(nóng)產(chǎn)品期貨交易所效率的低下，又是什么原因致使中國農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所不能如設(shè)計(jì)者們預(yù)期的那樣穩(wěn)步發(fā)展呢?本文為此做出了解釋。

　　【關(guān)鍵詞】農(nóng)產(chǎn)品;期貨交易所;效率低下

　　從農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所的成立至今，農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所積累了很多的經(jīng)驗(yàn)，但農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所的效率一直低下，農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所的交易大有萎縮的趨勢，究其根源，探索出以下幾點(diǎn)：

　　一、農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所的交易市場

　　農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨市場是農(nóng)產(chǎn)品期貨交易市場的基礎(chǔ)。然而，我國的現(xiàn)狀是：作為能夠使農(nóng)產(chǎn)品期貨交易市場健康運(yùn)行的現(xiàn)貨市場基礎(chǔ)還不充分，具體表現(xiàn)為大宗的現(xiàn)貨農(nóng)產(chǎn)品沒有真正市場化。

　　農(nóng)產(chǎn)品期貨交易市場的參與者主要是投機(jī)者。到處充斥著自私自利的角逐、勾結(jié)與競爭，進(jìn)而具有助長投機(jī)的作用。

　　現(xiàn)行期貨市場的期貨品種幾乎全部都是小品種，但是小品種的突出特點(diǎn)是現(xiàn)貨市場供給量有限，使保值者難以進(jìn)入。因此特別容易成為投機(jī)者炒作的對象，使投機(jī)者處于無市場約束的狀態(tài)。

　　農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所供給大于需求，是目前各農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所和農(nóng)產(chǎn)品期貨經(jīng)紀(jì)公司行為不規(guī)范的根本經(jīng)濟(jì)原因。這主要表現(xiàn)為多家農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所重復(fù)交易為數(shù)不多的幾個小品種農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所品種，加之入市交易者主要是農(nóng)產(chǎn)品期貨投機(jī)者。在這種情況下，農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所和農(nóng)產(chǎn)品期貨經(jīng)紀(jì)公司要生存下去，就必然導(dǎo)致助長過度投機(jī)，而經(jīng)常處于過度投機(jī)的市場就一定是一個失去平衡和不健全的市場。

　　二、農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所的交易信息

　　農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所的交易市場交易信息的不完全流動導(dǎo)致有些競價(jià)者無法做出正確的競價(jià)分析，從而導(dǎo)致錯誤的買賣的出現(xiàn)。這與農(nóng)產(chǎn)品的現(xiàn)貨市場有很大的不同，也是導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所的農(nóng)產(chǎn)品期貨交易效率底下的原因之一。

　　三、農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所的交易方式和交易成本

　　我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場建立之初，由于我國競價(jià)者對公開叫價(jià)不太適應(yīng)，就直接采用了電子化撮合的交易方式，這在當(dāng)時是非常先進(jìn)的。我國三大商品期貨交易所都實(shí)行了電子化交易，但同時保留了現(xiàn)場交易席位。現(xiàn)場交易席位的保留，這實(shí)質(zhì)上是增大了運(yùn)行成本。農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所對農(nóng)產(chǎn)品期貨公司的收費(fèi)較高，農(nóng)產(chǎn)品期貨公司又把手續(xù)費(fèi)轉(zhuǎn)嫁到投資者身上。比起以前，我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場經(jīng)過不斷的改革發(fā)展，交易成本已經(jīng)大幅下降，但和國外的電子化交易方式相比，我國的農(nóng)產(chǎn)品期貨交易成本還是非常高的。

　　在部分農(nóng)產(chǎn)品期貨品種上推出了指定交易商制度。做市商通過在農(nóng)產(chǎn)品期貨交易市場上連續(xù)雙向報(bào)價(jià)來活躍市場，保證市場價(jià)格的連續(xù)和有序，為市場提供流動性，增強(qiáng)市場運(yùn)行的效率。金融市場微觀結(jié)構(gòu)理論認(rèn)為，金融市場微觀結(jié)構(gòu)因素可以影響投資者參與交易的積極性，從而改變市場上的有效供給和需求，并最終影響期貨市場價(jià)格的發(fā)現(xiàn)。2001年，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所嘗試引進(jìn)國外的做市商制度，但是沒有獲得證監(jiān)會的批準(zhǔn)，后來將原來的做市商方案修改后推出了指定交易商制度。但由于目前我國仍然不允許期貨公司開展自營業(yè)務(wù)，使得指定交易商制度缺乏制度基礎(chǔ)，從而逐漸走向異化，成為農(nóng)產(chǎn)品期貨公司爭取交易所高額傭金返回的一種工具。指定交易商制度具有中國特色，指定交易商負(fù)有完成交易量和持倉量的任務(wù)，但是又不提供雙向報(bào)價(jià)。在一些不活躍的交易品種上，指定交易商占據(jù)了大部分持倉和交易量，有可能會削弱其它投資者的交易興趣，從而無法實(shí)現(xiàn)增加流動性、降低交易成本的目的。

　　我國農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所現(xiàn)在所采取的交易方式為現(xiàn)場交易席位與電子化交易方式并存。由于還具有很強(qiáng)的中國特色，導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所交易成本的提高，從而導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所的效率低下。

　　四、農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所的交易體制和法規(guī)

　　農(nóng)產(chǎn)品期貨市場主體行為還缺乏有效的制度約束。由于中國現(xiàn)行體制還是“二元化”和“過渡性”的，傳統(tǒng)體制在發(fā)揮作用，甚至起主導(dǎo)作用，使市場主體的投資行為無法得到與市場發(fā)展相適應(yīng)的制度的有效約束，從而反復(fù)出現(xiàn)市場主體的短期行為，不斷誘發(fā)市場主體的投機(jī)和過度投機(jī)。

　　農(nóng)產(chǎn)品期貨市場本身尚無一套完整的法律體系進(jìn)行規(guī)范。即中國的農(nóng)產(chǎn)品期貨市場是在既無法規(guī)又無條件的情況下，首先從部門和地方開始，并用行政審批的辦法搞起來的。后來國家有關(guān)部門制定和頒布的一系列“規(guī)定”、“辦法”和“通知”，幾乎都是在市場出了問題以后發(fā)出的“準(zhǔn)法規(guī)”，并且是由多部門分別制定和頒布，容易出現(xiàn)“規(guī)則漏洞”，被投機(jī)者利用造成過度投機(jī)。

　　目前，我國農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所既不是真正意義上的會員制組織，也不是股份公司制組織，而是一種行政特征明顯的“行政會員性組織”，行政系統(tǒng)通過任命總經(jīng)理等手段“控制”了農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所的日常運(yùn)作。這種非市場化的會員制模糊了農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所自身的市場性質(zhì)和政府性質(zhì)之間的分工。由于農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所擔(dān)負(fù)了不該擔(dān)負(fù)的行政職能，從而削弱了農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所自身的市場功能，如產(chǎn)品創(chuàng)新、市場服務(wù)和交易制度完善、一線監(jiān)管等功能，使市場本身的功能不能得到有效發(fā)揮。同國外交易所相比，我國農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所市場缺乏競爭，交易所產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，創(chuàng)新能力明顯不足。

　　由于上述原因?qū)е罗r(nóng)產(chǎn)品期貨交易不僅不能發(fā)揮其自身的功能，反而只能成為投機(jī)的場所，惡性炒作等事件的發(fā)生就難以避免，這又必將促使政府采取措施加以清理、調(diào)整和整頓，從而導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品期貨交易的萎縮，農(nóng)產(chǎn)品效率低下。

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