隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，期貨交易作為一種現(xiàn)代投資手段，對經(jīng)濟(jì)的發(fā)展日益起著重要的作用。隨之產(chǎn)生的風(fēng)險成為投資者不得不面臨的問題。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家搜集整理的關(guān)于期貨風(fēng)險論文范文的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!

　　期貨風(fēng)險論文范文篇1

　　淺談對我國開展股指期貨的風(fēng)險

　　[摘 要]本文在分析股指期貨風(fēng)險的基礎(chǔ)上,嘗試著提出風(fēng)險控制的幾點建議。

　　[關(guān)鍵詞]股票指數(shù)期貨;風(fēng)險;風(fēng)險控制

　　1 股票指數(shù)期貨的簡介及功能

　　股票指數(shù)期貨(簡稱“股指期貨”)是以某一股票指數(shù)作為基礎(chǔ)產(chǎn)品的金融期貨產(chǎn)品,其經(jīng)濟(jì)意義是買賣雙方約定在將來一定日期、按照事先確定的價格交割某一股票指數(shù)的成分股票而達(dá)成的契約。股指期貨誕生于20世紀(jì)80年代的美國,在當(dāng)時被譽為“股票交易中的一場革命”。此后,在世界各國快速發(fā)展。

　　在金融市場上,股指期貨具有價格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險規(guī)避和轉(zhuǎn)移、資產(chǎn)配置三大功能。第一,價格發(fā)現(xiàn)：股指期貨市場價格能對股票市場未來走勢作出預(yù)期反應(yīng)。第二,風(fēng)險規(guī)避和轉(zhuǎn)移：股票市場的風(fēng)險可以分為系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險。第三,資產(chǎn)配置：股指期貨具有資產(chǎn)配置的功能。

　　2 股指期貨的風(fēng)險分析

　　2.1 市場環(huán)境方面的風(fēng)險

　　第一,高杠桿率的風(fēng)險。由于股指期貨的交易采用的是保證金的方式,參與者只需要動用少量的資金就可以進(jìn)行數(shù)量巨大的交易。

　　第二,交易轉(zhuǎn)移的風(fēng)險。股指期貨的推出,使一些偏愛高風(fēng)險的投資者從股票的現(xiàn)貨市場上退出進(jìn)入股指期貨市場,以期獲取更大的利益,這樣就形成了交易的轉(zhuǎn)移。

　　第三,市場過度投機的風(fēng)險。股指期貨推出后,由于其保證金制度,使得其損益產(chǎn)生了放大效應(yīng)。

　　第四,市場效率的風(fēng)險。由于我國股票市場呈現(xiàn)弱式有效市場,交易主體也存在著獲取信息的不對稱性,使得投資者所承受的風(fēng)險也不同。

　　第五,法律風(fēng)險。股指期貨目前仍處于發(fā)展和創(chuàng)新之中,流動風(fēng)險性還比較大,其合法性更難以得到保證,所以股指期貨還要承受很大的法律風(fēng)險。

　　2.2 市場交易主體方面的風(fēng)險

　　第一,套期保值者面臨的風(fēng)險。套期保值者參與股指期貨交易的目的是希望通過股指期貨進(jìn)行套期保值以規(guī)避風(fēng)險。但是如果投資者對股指期貨的風(fēng)險意識不強,對期貨市場缺乏足夠的了解,套期保值就有可能失敗,使得套期保值者面臨著不確定的風(fēng)險。

　　第二,套利者面臨的風(fēng)險。從理論的角度上來講,如果套利者對期貨價格估計正確的話,套利幾乎是無風(fēng)險的。但是如果估計錯誤,套利就存在著風(fēng)險了。

　　第三,投機者面臨的風(fēng)險。由于股指期貨的高杠桿作用,使得投機者面臨的風(fēng)險在此作用下被擴(kuò)大了好幾十倍,會給投機者帶來很大的風(fēng)險。

　　2.3 市場監(jiān)管方面的風(fēng)險

　　股指期貨是一種高風(fēng)險投資的工具,無論是里面的管理者還是投資者,都需要具備一定的專業(yè)知識。一旦監(jiān)管部門的宏觀決策失誤,就會對股指期貨市場產(chǎn)生重大的影響。所以在市場監(jiān)管方面,我們應(yīng)當(dāng)在對股指期貨市場充分了解的情況下作出決策。

　　3 股指期貨風(fēng)險控制的對策

　　股指期貨作為現(xiàn)代金融市場的重要衍生交易品種,存在上述諸多風(fēng)險是正常的、必然的。以下是筆者的一些建議：

　　3.1 建立和完善相關(guān)的法律、法規(guī)與風(fēng)險監(jiān)管體系

　　證券監(jiān)管的能力必須大大加強。只有通過有效的監(jiān)管,才能有效控制可能出現(xiàn)的風(fēng)險。此外,還應(yīng)該結(jié)合我國實際,盡快制定一部涵蓋面廣的《期貨交易法》以及金融期貨、期權(quán)方面的相關(guān)法律、法規(guī),使股指期貨在有法可依的市場 環(huán)境下規(guī)范 發(fā)展,避免法律風(fēng)險。

　　3.2 加強保證金 管理

　　無論股指期貨的投資者面臨什么風(fēng)險,能夠基本控制一天的價格風(fēng)險或減小投資者因可能倉位被擊穿而發(fā)生無謂損失的風(fēng)險。也可以考慮引入國外動態(tài)保證金制度,并且同時啟動漲跌停板制度,來綜合進(jìn)行風(fēng)險控制。

　　3.3 完善股票現(xiàn)貨市場的建設(shè)

　　目前我國股票現(xiàn)貨市場還不成熟,各種制度和基礎(chǔ)建設(shè)還不完善。建議：①加快股票市場結(jié)構(gòu)改革,穩(wěn)步推進(jìn)國有股減持;②適時逐步引入股票賣空機制。

　　3.4 加強期貨市場與股票市場的合作

　　提高股指期貨風(fēng)險的控制和管理水平,就必須打破兩個市場間的行業(yè)壁壘,使期貨市場與股票市場進(jìn)行合作,對風(fēng)險進(jìn)行聯(lián)合控制和管理。

　　參考文獻(xiàn):

　　楊邁軍.股指期貨交易[M].北京：中國物價出版社,2001.

　　期貨風(fēng)險論文范文篇2

　　淺談股指期貨風(fēng)險管理

　　摘要：股指期貨自推出以來已經(jīng)成為世界上交易量最大、流動性最好的金融衍生產(chǎn)品之一，金融創(chuàng)新必然帶來金融風(fēng)險，股指期貨的風(fēng)險規(guī)模大，范圍廣，具有放大性、復(fù)雜性等特征，所以要正確認(rèn)識股指期貨的風(fēng)險才能夠更好的控制和防范。

　　關(guān)鍵詞：股指期貨;風(fēng)險管理;金融創(chuàng)新

　　一、股指期貨的簡介

　　所謂股指期貨，是指以股價指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，雙方約定在未來某個特定日期，按照事先確定的股價指數(shù)的大小，進(jìn)行標(biāo)的指數(shù)的買賣，實質(zhì)是對于未來某個時點的指數(shù)點位預(yù)測。股指期貨與現(xiàn)貨市場指數(shù)成分股的組合相比，有一系列的優(yōu)勢：(1)容易賣空。(2)低交易成本。股指期貨繳納的各種稅費也遠(yuǎn)比現(xiàn)貨市場少，英國金融時報100期貨交易的費用，其買賣價差為0.083%，印花稅為0，來回交易的傭金為0.033%，合計費用為0.116%;而金融時報100股票買賣價差為0.8%，印花稅為0.5%，來回交易傭金為0.4%，合計費用1.7%。后者是前者的15倍左右。(3)高杠桿。(4)流動性高。

　　二、股指期貨的功能

　　雖然股指期貨這個金融衍生產(chǎn)品沒有現(xiàn)貨市場的融資功能，但是他有以下三大功能：(1)風(fēng)險轉(zhuǎn)移。風(fēng)險轉(zhuǎn)移是最基本的功能，股指期貨可以將風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去，如通過套期保值可以將風(fēng)險轉(zhuǎn)移。套期保值的運作機理是在期貨市場買進(jìn)或者賣出與現(xiàn)貨方向相反的期貨合約，在未來某一時間通過相反的操作對沖平倉，建立現(xiàn)貨市場和期貨市場的對沖機制。(2)價格發(fā)現(xiàn)。價格發(fā)現(xiàn)功能指的是股票現(xiàn)貨市場的未來價格走勢可以通過股指期貨來發(fā)現(xiàn)。股指期貨市場存在大量的套期保值者，套利者和投機者，這些參與者根據(jù)信息和預(yù)期進(jìn)行公開競價形成均衡價格，這時形成的均衡價格是有效地，價格能夠反映一切，人們可以通過價格波動來判斷這些參與者對未來股價預(yù)期的調(diào)整。(3)資產(chǎn)配置。

　　三、股指期貨的風(fēng)險

　　股指期貨這一金融創(chuàng)新產(chǎn)品的推出，必然帶來了新的風(fēng)險。特別是股指期貨的高杠桿性和高波動性的特性，使得股指期貨的交易面臨較大的市場風(fēng)險。近二十年來，由于布雷頓森林體系的解體，受到經(jīng)濟(jì)全球化、金融創(chuàng)新和信息技術(shù)迅速發(fā)展等因素的影響，國際金融市場本身的動蕩也加大。金融風(fēng)險不僅影響了金融機構(gòu)的生存和正常運營，對一國甚至全球金融和經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展也構(gòu)成了威脅。股指期貨這個金融衍生產(chǎn)品造就了世界上幾個最著名的的風(fēng)險損失案例。

　　例如1995年巴林銀行破產(chǎn)案;2008年法國興業(yè)銀行案等?？傮w來說股指期貨有五大風(fēng)險，市場風(fēng)險(Market Risk)、信用風(fēng)險(Credit Risk)、流動性風(fēng)險(Liquidity Risk)、操作風(fēng)險(Operational Risk)和法律風(fēng)險(Law Risk)。市場風(fēng)險又稱價格風(fēng)險，通常是由于基礎(chǔ)資產(chǎn)價格的變化導(dǎo)致股指期貨合約價格發(fā)生逆向變動產(chǎn)生的風(fēng)險。信用風(fēng)險，又稱違約風(fēng)險，指交易一方不依照約定條款履約而使另一方發(fā)生損失的可能性。流動性風(fēng)險包括市場流動性風(fēng)險和資金流動性風(fēng)險兩種。市場流動性風(fēng)險是指市場交易量不足或者無法獲得市場價格，這是市場的深度、廣度不夠或者市場價格 劇烈波動致使投資者無法在一定價位上對特定頭寸軋平或者對沖引起的，對絕大多數(shù)的股指期貨來說，最大問題不是過度繁榮而是流動性不足。

　　資金流動性風(fēng)險是指投資者流動資金不足造成合約到期無法履行支付義務(wù)，或者在結(jié)算時無法按合約要求追加保證金的風(fēng)險。操作風(fēng)險是由于信息系統(tǒng)或者內(nèi)控系統(tǒng)不完善、管理失誤、控制缺失、電腦系統(tǒng)故障而導(dǎo)致的風(fēng)險，像巴林銀行的破產(chǎn)正是由于該種風(fēng)險。法律風(fēng)險是交易合約或者相關(guān)的法律制度發(fā)生沖突而導(dǎo)致合約無法履行或者無法獲取期待的經(jīng)濟(jì)效益而導(dǎo)致?lián)p失的可能性。

　　以上風(fēng)險是股指期貨面臨的總體風(fēng)險。股指期貨的風(fēng)險還具有特殊性，如下：(1)基差風(fēng)險。基差指某一特定地點的某一商品現(xiàn)貨價格與統(tǒng)一商品的某一特定期貨合約價格之間的差異。在股指期貨交易中，由于現(xiàn)貨價格與期貨價格波動不一致、從而基差波動不確定而導(dǎo)致的風(fēng)險被稱為基差風(fēng)險。如果基差朝著有利方向變化，則不僅可以取得較好的套期保值效果，而且還可以獲得額外的盈利;反之，不僅會影響套保效果，甚至還會蒙受損失。

　　比如，在買入套期保值中，由于在套保結(jié)束時要買入現(xiàn)貨并賣出期貨合約，當(dāng)基差變?nèi)?、即現(xiàn)貨價格相對更低而期貨價格相對更高時，投資者買低賣高就可能獲利。相反，如果此時是賣出套期保值，由于在套保結(jié)束時要賣出現(xiàn)貨并買入期貨合約，因此當(dāng)基差變?nèi)鯐r，投資者賣低買高則可能虧損。(2)流動性差異風(fēng)險。流動性差異風(fēng)險是現(xiàn)貨市場和期貨市場流動性不一致造成的。如果期貨市場流動性好，而現(xiàn)貨市場由于頭寸的建立和結(jié)算都必須支付較高的交易成本，從而給投資者帶來風(fēng)險，這就是流動性風(fēng)險。(3)標(biāo)的物風(fēng)險。股指期貨交易中，標(biāo)的物設(shè)計的特殊性，使其特定風(fēng)險無法完全鎖定的原因出現(xiàn)了標(biāo)的物風(fēng)險。

　　四、股指期貨風(fēng)險的成因

　　(1)微觀成因

　　1.基礎(chǔ)資產(chǎn)股票指數(shù)價格波動。作為指數(shù)的衍生品與股票市場有著天然的密切聯(lián)系，相互影響，連鎖反應(yīng)。本身就是為了緩解現(xiàn)貨市場的市場風(fēng)險設(shè)計的，加上股票價格本身的波動性，使得股票價格本身具有很大的波動性，引發(fā)現(xiàn)貨和期貨價格因素相互影響。

　　2.杠桿效應(yīng)。期貨交易實行保證金制度，這種以小搏大的高杠桿效應(yīng)放大了價格波動的風(fēng)險。期貨交易的杠桿效應(yīng)是區(qū)別于其他基礎(chǔ)投資工具的主要標(biāo)志，也是股指期貨市場高風(fēng)險的主要原因。

　　3.過度投機和操縱市場。過度投機超過了期貨市場的流動性必須以及市場容量所能承受的交易量限額，加劇市場價格波動或者使得期貨市場喪失價格發(fā)現(xiàn)功能。操縱市場是導(dǎo)致發(fā)生期貨市場風(fēng)險的最常見因素之一。

　　4.市場機制不健全。

　　(2)宏觀成因

　　1.金融發(fā)展自由化。目前全世界金融自由化浪潮非常高，政府管理部門不斷放松市場準(zhǔn)入限制和價格管制，監(jiān)管的重點也由維護(hù)金融市場的穩(wěn)定和安全轉(zhuǎn)向提高金融市場的效率。在金融發(fā)展自由化的基礎(chǔ)上市場波動幅度明顯增大，這樣如果相應(yīng)的監(jiān)管有疏忽，則金融市場價格波動，市場風(fēng)險發(fā)生可能性大大提高。

　　2.金融交易電子化。金融交易電子化的程度越來越高，同時風(fēng)險性也明顯提高，一次有意或者無意的差錯也會以同樣的速度、規(guī)模和范圍擴(kuò)大、傳播，以致釀成巨大的風(fēng)險。

　　3.金融主體機構(gòu)化。機構(gòu)投資者一般可以有效的抵御一些風(fēng)險，但是，一旦出現(xiàn)風(fēng)險，其危害性也是極其嚴(yán)重的，有時甚至是毀滅性的，比如雷曼兄弟的破產(chǎn)。

　　4.金融市場全球化。在金融市場全球化的過程中，各國市場或各區(qū)域市場的發(fā)展并不是一致的，總歸有薄弱環(huán)節(jié)或地區(qū)，這些薄弱環(huán)節(jié)或地區(qū)，這些薄弱環(huán)節(jié)或地區(qū)就是潛在的風(fēng)險因素。

　　五、股指期貨的風(fēng)險控制

　　宏觀上首先應(yīng)該完善股指期貨的投資主體;其次行業(yè)自律管理是股指期貨風(fēng)險控制中不可或缺的;同時要適時引入現(xiàn)貨市場做空機制，完善證券市場功能;最后通過法律的確立來規(guī)范股指期貨的發(fā)展。中觀層面需要從股指期貨交易前中后三個階段采取措施。交易前比如要健全交易制度和規(guī)則，完善交易主體資格的審批制度，建立實時風(fēng)險預(yù)警監(jiān)控系統(tǒng)，管理賬戶和出入金等。交易中的風(fēng)險控制有保證金制度，稽查制度，價格限制機制，限倉制度，大戶報告制度等。交易后的風(fēng)險控制有強制平倉和強制減倉制度，逐日盯市制度，結(jié)算擔(dān)保金制度。微觀層面則是通過對期貨經(jīng)紀(jì)公司、投資者上進(jìn)行風(fēng)險控制。

　　參考文獻(xiàn)：

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