期貨風(fēng)險(xiǎn)論文相關(guān)范文

　　近年來(lái)，我國(guó)的資本市場(chǎng)取得了可喜的成績(jī)，但也面臨著金融體系風(fēng)險(xiǎn)的加大，主要表現(xiàn)在金融體系的效率和應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力上。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家搜集整理的關(guān)于期貨風(fēng)險(xiǎn)論文相關(guān)范文的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!

　　期貨風(fēng)險(xiǎn)論文相關(guān)范文篇1

　　試談股指期貨風(fēng)險(xiǎn)量化

　　[摘要]本文引入VaR-APARCH模型，對(duì)中國(guó)股指期貨日數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)其可以很好地反映期指中的風(fēng)險(xiǎn)，為我國(guó)股指期貨風(fēng)險(xiǎn)度量和分析提供了一定的啟發(fā)意義。

　　[關(guān)鍵詞]股指期貨;風(fēng)險(xiǎn)度量;VaR-APARCH模型

　　1VaR分析方法和APARCH模型

　　1.1VaR 介紹

　　VaR是近年來(lái)度量金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的主要計(jì)量工具，即在正常的波動(dòng)水平下，投資組合在未來(lái)特定時(shí)間內(nèi)的最大可能損失。傳統(tǒng)的VaR計(jì)算方法有三種，在實(shí)際操作中以方差―協(xié)方差法為主。

　　方差一協(xié)方差法需要注意兩個(gè)方面：一是描述金融時(shí)間序列的尖峰厚尾、波動(dòng)集聚的特性;二是尋找序列的分布密度函數(shù)。期貨收益率序列一般具有強(qiáng)烈的ARCH效應(yīng)，即“肥尾”特性，如果用標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)作為金融序列的分布函數(shù)，容易造成VaR的低估。筆者利用GARCH族模型來(lái)度量收益率系列VaR，并對(duì)實(shí)證結(jié)果進(jìn)行了比較。

　　1.2APARCH模型介紹

　　在金融計(jì)量中，GARCH模型可以分析序列的厚尾特征，但無(wú)法對(duì)市場(chǎng)的杠桿效應(yīng)做出良好解釋。針對(duì)這一問(wèn)題，Ding、Grander和Engle在1993年提出了APARCH，即非對(duì)稱(chēng)的GARCH模型，彌補(bǔ)了原先模型在金融時(shí)間序列的杠桿效應(yīng)反應(yīng)上的不足。其方差表達(dá)式一般為：

　　σδt=σ0+[DD(]qj=1[DD)]βjσδt-j+[DD(]pi=1[DD)]αi([JB(|]ut-i[JB)|]-γiut-i)δ

　　APARCH模型在一般GARCH模型的基礎(chǔ)上增加了兩個(gè)參數(shù)，其中γ被用來(lái)解釋市場(chǎng)中杠桿效應(yīng)。我們可以利用APARCH模型計(jì)算出標(biāo)準(zhǔn)差σt，代入VaR計(jì)算公式，得到對(duì)應(yīng) t 時(shí)刻V值，計(jì)算式：VaR=-pt-1[JB((]eσtqα-1[JB))]。

　　其中pt-1為上一日的收盤(pán)價(jià)，αt是對(duì)數(shù)收益率的條件標(biāo)準(zhǔn)差，qα是在給定置信度1-a下對(duì)應(yīng)的左側(cè)或右側(cè)的分位數(shù)。

　　1.3模型有效性檢驗(yàn)

　　在正文的實(shí)證研究中，筆者將使用Kupiec檢驗(yàn)方法，我們假定VaR在時(shí)間分布上擁有獨(dú)立性，出現(xiàn)損失大于VaR的可能即為一系列獨(dú)立的貝努里試驗(yàn)，則在T次試驗(yàn)中失敗N次的概率為：pN(1-p)T-N，為此，我們引入了零假設(shè)的似然比率檢驗(yàn)：LR=21n[(1-N/T)T-N(N/T)]-21n[(1-p*)T-N(p*)N]

　　如果零假設(shè)是成立的，則統(tǒng)計(jì)量從服從x2(1)，其95%置信區(qū)間下的臨界值就是3.84，此時(shí)如果LR的值超過(guò)3.84，我們拒絕此模型;99%置信區(qū)間的臨界值是6.63，則，如果LR的值超過(guò)6.63，我們拒絕此模型。

　　2股指期貨風(fēng)險(xiǎn)度量實(shí)證分析

　　2.1數(shù)據(jù)選取

　　實(shí)證分析所需數(shù)據(jù)來(lái)自同花順I(yè)find金融數(shù)據(jù)端，筆者選擇了滬深300股指期貨當(dāng)月連續(xù)主力合約日數(shù)據(jù)作為本文的實(shí)證對(duì)象，這是因?yàn)?，每一個(gè)期貨合約都有其生命周期，而主力合約在持倉(cāng)量和交易量?jī)蓚€(gè)主要指標(biāo)上和其他合約相比均占優(yōu)勢(shì)，滿(mǎn)足分析的要求。時(shí)間序列上，筆者選取了2011年4月1日至2014年3月29日的收盤(pán)價(jià)數(shù)據(jù)，共756個(gè)樣本。當(dāng)月連續(xù)主力合約的收益率序列，研究中可以采用收益率公式計(jì)算而來(lái)。本人從中選擇了對(duì)數(shù)收益率法，rt=ln(pt)-ln(pt-1)，其中pt為對(duì)應(yīng)第t日當(dāng)月連續(xù)合約的收盤(pán)價(jià)。本文數(shù)據(jù)處理采用Eviews7.0軟件。

　　2.2統(tǒng)計(jì)量分析

　　股指期貨收益率序列描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果見(jiàn)下圖：

　　收益率序列r的直方圖和統(tǒng)計(jì)量

　　從上圖中我們可以看出，收益率r是非對(duì)稱(chēng)的，而且存在“左尾”較長(zhǎng)現(xiàn)象。同時(shí)，收益率r的偏度S=-0.0056<0，也表明r序列是左偏分布。

　　2.3模型建立和參數(shù)估計(jì)

　　根據(jù)描述性統(tǒng)計(jì)量的分析結(jié)果，同時(shí)根據(jù)以前文獻(xiàn)對(duì)金融數(shù)據(jù)收益率序列的研究成果，我們將t分布引入對(duì)收益率序列實(shí)證研究中。通過(guò)對(duì)殘差序列進(jìn)行ARCH-LM分析，Obs*R-squared=16.6438，其p值非常小，因此我們拒絕“殘差不存在ARCH效應(yīng)”假設(shè)，表明ARCH檢驗(yàn)顯著。

　　2.4模型檢驗(yàn)

　　在本文的研究中，我們采用失敗頻率檢驗(yàn)法，如下：

　　模型置信度(95%)置信度(99%)

　　期望實(shí)際LP統(tǒng)計(jì)量期望實(shí)際LP統(tǒng)計(jì)量

　　APARCH-t37.8290.2479727.5650.326539

　　根據(jù)似然比率檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)，我們對(duì)上表進(jìn)行分析，從而得到如下結(jié)論：APARCH-t模型能較好地通過(guò)檢驗(yàn)，在95%的置信度下，模型得出的度量結(jié)果更好。

　　3結(jié)論

　　筆者通過(guò)構(gòu)建股指期貨價(jià)格連續(xù)序列，從序列對(duì)數(shù)收益率的波動(dòng)及分布出發(fā)，建立了VaR-APARCH模型，從而成功度量了股指期貨面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)實(shí)證研究，我們得到如下結(jié)論：①我國(guó)股指期貨主力合約收益率序列存在ARCH效應(yīng)和尖峰厚尾特性;②對(duì)于APARCH-t模型下的股指期貨VaR，采用Kupiec檢驗(yàn)方法，結(jié)果表明：APARCH-t模型得到的度量結(jié)果能順利通過(guò)LR檢驗(yàn);③通過(guò)對(duì)不同置信水平下VaR的研究，結(jié)果顯示在95%的置信度水平下，度量結(jié)果最優(yōu)。

　　參考文獻(xiàn)：

　　[1]蘇中一.股指期貨操作實(shí)務(wù)和技巧[M].北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2008(8).

　　[2]蔡向輝.股指期貨的市場(chǎng)穩(wěn)定作用及其現(xiàn)實(shí)意義[J].金融發(fā)展研究，2009(10).

　　期貨風(fēng)險(xiǎn)論文相關(guān)范文篇2

　　淺談我國(guó)期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

　　摘要： 中國(guó)期貨市場(chǎng)進(jìn)入新的發(fā)展階段，既面臨著更大的發(fā)展機(jī)遇，也面臨著體制、機(jī)制和環(huán)境不適應(yīng)發(fā)展需要的巨大挑戰(zhàn)。然而，由于期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模大、涉及面廣，具有放大性、連續(xù)性、復(fù)雜性、突發(fā)性與可預(yù)防性等特征，如何管理好期貨市場(chǎng)特別是金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題日顯重要。

　　關(guān)鍵詞：資本市場(chǎng);期貨市場(chǎng);交易所;風(fēng)險(xiǎn)管理

　　近年來(lái)，我國(guó)積極推進(jìn)資本市場(chǎng)的改革發(fā)展，加快創(chuàng)新步伐，市場(chǎng)發(fā)展取得明顯成效。作為資本市場(chǎng)重要組成部分的期貨市場(chǎng)正朝著穩(wěn)定、健康的方向發(fā)展。中國(guó)金融期貨交易所于2006年9月8日誕生，標(biāo)志著中國(guó)期貨市場(chǎng)從此進(jìn)入新的發(fā)展階段。然而，如何管理好期貨市場(chǎng)特別是金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題日顯重要。

　　由于期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模大、涉及面廣，具有放大性、連續(xù)性、復(fù)雜性、突發(fā)性與可預(yù)防性等特征，其成因較為復(fù)雜。來(lái)自于不同的市場(chǎng)主體：政府管理者、交易所、結(jié)算所、經(jīng)紀(jì)公司、期貨投資者，任何一個(gè)市場(chǎng)主體運(yùn)作的不規(guī)范和交易活動(dòng)中的疏漏都會(huì)引發(fā)出市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。因此，在風(fēng)險(xiǎn)管理方面，要形成政府管理者、交易所、經(jīng)紀(jì)公司等層層的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，使風(fēng)險(xiǎn)得以化解。

　　一、宏觀方面的風(fēng)險(xiǎn)管理

　　1.建立和完善我國(guó)資本市場(chǎng)的法律體系

　　近年來(lái)，我國(guó)的資本市場(chǎng)取得了可喜的成績(jī)，但也面臨著金融體系風(fēng)險(xiǎn)的加大，主要表現(xiàn)在金融體系的效率和應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力上。在運(yùn)用金融工具，特別是避險(xiǎn)工具上缺乏經(jīng)驗(yàn)，這直接造成了我國(guó)在國(guó)際上金融競(jìng)爭(zhēng)力的薄弱。我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和國(guó)際金融的發(fā)展形勢(shì)，凸現(xiàn)出加快我國(guó)期貨市場(chǎng)國(guó)家層次立法的現(xiàn)實(shí)緊迫感。目前，我們?nèi)匀粵](méi)有《期貨法》，現(xiàn)行的《期貨交易管理暫行條例》成了中國(guó)期貨市場(chǎng)的根本大法，但《條例》畢竟有其局限性，其設(shè)計(jì)之初的主導(dǎo)思想是計(jì)劃管理，《條例》已經(jīng)成為期貨市場(chǎng)發(fā)展的障礙。

　　根據(jù)當(dāng)前我國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r，只有建立起以期貨及金融衍生工具為中心的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，才能有效地化解國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)，而這些機(jī)制的建立有待于國(guó)家從法律層面上進(jìn)行規(guī)范化處理。在這個(gè)基礎(chǔ)上，完善相關(guān)的配套制度?，F(xiàn)行的如《期貨交易所管理辦法》、《期貨經(jīng)紀(jì)公司管理辦法》、《期貨從業(yè)人員管理辦法》、《證券、期貨投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)管理暫行辦法》等規(guī)章也要作相應(yīng)的調(diào)整和完善，法律框架要盡快向國(guó)際化靠攏，建立起一個(gè)完善的統(tǒng)一的法律體系，以適應(yīng)資本市場(chǎng)快速發(fā)展的需要。

　　2.建立統(tǒng)一集中的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制

　　要選擇合適的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管模式，要繼續(xù)堅(jiān)持和維護(hù)對(duì)期貨市場(chǎng)實(shí)行集中統(tǒng)一的監(jiān)管體制，這是由期貨交易特別是衍生品交易的高流動(dòng)性、高風(fēng)險(xiǎn)性、高效率所決定的。避免出現(xiàn)政策不統(tǒng)一、方法不協(xié)調(diào)，多頭監(jiān)管導(dǎo)致監(jiān)督效率的低下，甚至出現(xiàn)監(jiān)管措施上的真空，導(dǎo)致過(guò)去期貨市場(chǎng)盲目發(fā)展的昆亂局面。

　　從目前的現(xiàn)貨、期貨交易品種及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，它涉及到不同的監(jiān)管領(lǐng)域，各監(jiān)管部門(mén)之間必須建立良好的協(xié)調(diào)運(yùn)作機(jī)制，才能有效避免監(jiān)管重疊或監(jiān)管真空。因此，有必要成立期貨市場(chǎng)交易的政策調(diào)控機(jī)制，形成統(tǒng)一集中的監(jiān)管體制，提高監(jiān)管效率，促進(jìn)期貨統(tǒng)一市場(chǎng)的發(fā)展。

　　3.加強(qiáng)國(guó)際間的交流合作

　　我國(guó)加入WTO后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)進(jìn)一步緊密。期貨市場(chǎng)對(duì)外更加開(kāi)放，境內(nèi)外的期貨市場(chǎng)存在聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，資本的互通性和流動(dòng)性導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)全球化。因此，國(guó)內(nèi)外監(jiān)管部門(mén)進(jìn)行合作極為必要。特別是，期貨市場(chǎng)上中國(guó)因素越來(lái)越受到關(guān)注，期貨市場(chǎng)的健康發(fā)展和規(guī)范運(yùn)行，對(duì)健全我國(guó)在世界市場(chǎng)上的定價(jià)體系和完善相應(yīng)的避險(xiǎn)機(jī)制發(fā)揮著有益而重要的作用，在推進(jìn)期貨市場(chǎng)建設(shè)發(fā)展方面，中國(guó)和國(guó)際同行有著開(kāi)展交流合作的廣闊市場(chǎng)。

　　4.建立全國(guó)統(tǒng)一的交易結(jié)算中心

　　建立統(tǒng)一的交易結(jié)算中心，對(duì)于控制期貨交易風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)非常重要措施，可以為整個(gè)期貨市場(chǎng)增加一道風(fēng)險(xiǎn)屏障。目前，國(guó)內(nèi)多家交易所的交易結(jié)算都是由交易所內(nèi)設(shè)的結(jié)算部來(lái)做，隨著交易量的擴(kuò)大，現(xiàn)行結(jié)算體系的一些問(wèn)題日顯突出，不利于政府對(duì)期貨的管理。同時(shí)各交易所的資金和融資能力都十分有限，一旦遇到較大的風(fēng)險(xiǎn)即無(wú)力抵抗。隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，交易所之間、交易產(chǎn)品的相互影響及相互聯(lián)系越來(lái)越緊密，現(xiàn)行結(jié)算體系已經(jīng)不適合資本市場(chǎng)發(fā)展的客觀要求。因此，應(yīng)整合現(xiàn)有分散的結(jié)算資源，建立全國(guó)統(tǒng)一的交易結(jié)算體系，更好地對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行集中管理。

　　二、中觀的風(fēng)險(xiǎn)管理

　　期貨交易所是期貨市場(chǎng)交易的組織者，是期貨合約履行的保障者，作為交易的直接管理者和風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者，控制風(fēng)險(xiǎn)是交易所的基本職責(zé)和主要任務(wù)。因此，交易所的風(fēng)險(xiǎn)管理成為整個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的核心。

　　第一，應(yīng)重視期貨交易所的軟、硬件建設(shè)，這是做好風(fēng)險(xiǎn)管理的前提。

　　隨著電子化交易的發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)控制的要求將更高。無(wú)論是行情，下單系統(tǒng)等都需要有應(yīng)急處理的準(zhǔn)備機(jī)制?，F(xiàn)代先進(jìn)的電子交易技術(shù)和通訊手段等都給交易所提供了強(qiáng)有力的支持去實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品和服務(wù)的多樣化，網(wǎng)絡(luò)的高速發(fā)展使得所有經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域聯(lián)系起來(lái)。隨著技術(shù)的進(jìn)步，交易所的交易系統(tǒng)與其它系統(tǒng)越來(lái)越和諧，跨市場(chǎng)交易活動(dòng)將增加，必然帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的加劇和市場(chǎng)的變化。因此，交易所在軟、硬件建設(shè)方面，要有超前、發(fā)展的眼光，應(yīng)積極地引入，擴(kuò)張和推廣電子交易系統(tǒng)。

　　第二，上市產(chǎn)品合約的合理設(shè)計(jì)，是風(fēng)險(xiǎn)控制能否到位的關(guān)鍵。

　　期貨合約設(shè)計(jì)是否合理，對(duì)期貨交易各方的利益以及期貨交易能否活躍至關(guān)重要，是風(fēng)險(xiǎn)控制能否到位的關(guān)鍵。期貨合約的設(shè)計(jì)，涉及到方方面面，但貫穿其中的一條主線應(yīng)是尊重期貨交易本身的特點(diǎn)和規(guī)律，并優(yōu)先考慮套期保值的需要，以及必要的反操縱措施，以充分發(fā)揮期貨交易這把雙刃劍有用的一面，限制其消極的乃至于有破壞性作用的另一面。合約設(shè)計(jì)上的缺陷，均可能導(dǎo)致機(jī)構(gòu)或大戶(hù)操縱，甚至國(guó)際游資的沖擊。因此，在期貨合約設(shè)計(jì)思路上，要有創(chuàng)新之舉，要有國(guó)際視野，要吸收國(guó)內(nèi)、國(guó)外成功的經(jīng)驗(yàn)，了解全球期貨產(chǎn)品交易所的發(fā)展及競(jìng)爭(zhēng)、期貨新合約的設(shè)計(jì)理論和經(jīng)驗(yàn)，使風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的可能性從源頭上得到有效的控制。

　　第三，建立和完善期貨交易制度，是有效管理風(fēng)險(xiǎn)，保障市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵所在。

　　交易所處于風(fēng)險(xiǎn)管理體系的核心位置，兼有市場(chǎng)監(jiān)察和風(fēng)險(xiǎn)最終擔(dān)保的雙重功能，其自身的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)是否完善，直接關(guān)系到整個(gè)期貨市場(chǎng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，也標(biāo)志著期貨市場(chǎng)成熟與否。交易所的風(fēng)險(xiǎn)管理首先是建立和完善一套基于期貨交易特有運(yùn)行模式的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，在制度建設(shè)方面，國(guó)外或地區(qū)有著相對(duì)完善和好的經(jīng)驗(yàn)值得我們借鑒，他們經(jīng)過(guò)數(shù)次金融事件的洗禮，在制度建設(shè)上更加趨于完善，管理理念更具有前瞻性。因此，學(xué)習(xí)借鑒他們經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)合我國(guó)的制度基礎(chǔ)和經(jīng)濟(jì)環(huán)境，加以改造完善后吸收，使我們的各項(xiàng)制度建設(shè)，少走些彎路，站在制高點(diǎn)，發(fā)揮“后發(fā)”優(yōu)勢(shì)。

　　第四，加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管與信息披露，確保市場(chǎng)公平及有序運(yùn)作。

　　有效的監(jiān)管會(huì)使市場(chǎng)的運(yùn)作更加趨于完善，要維持良好的聲譽(yù)，創(chuàng)造和諧的交易環(huán)境，應(yīng)得益于監(jiān)管公平有效地執(zhí)行法規(guī)。世界各地金融市場(chǎng)邁向全球化，市場(chǎng)與市場(chǎng)之間的原有界限日趨模糊。監(jiān)管機(jī)制已由傳統(tǒng)的以監(jiān)管機(jī)構(gòu)評(píng)審為本，逐漸轉(zhuǎn)向以披露為本。監(jiān)管的目的旨在確保市場(chǎng)公開(kāi)、公正、公平，提高透明度，披露所有重要事實(shí)要保證其準(zhǔn)確性、及時(shí)性、公正性、連續(xù)性，使投資者獲得相關(guān)咨詢(xún)的機(jī)會(huì)，在充分獲取有關(guān)資料的情況下，做出有根據(jù)的投資決定。同時(shí)，監(jiān)管部門(mén)采取各種措施防止市場(chǎng)被操縱，價(jià)格被扭曲，使價(jià)格與基礎(chǔ)工具價(jià)格具有趨同性。因此，完善的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)披露制度是期貨市場(chǎng)的信息基礎(chǔ)，應(yīng)建立一個(gè)可依賴(lài)、綜合、透明、連續(xù)的信息披露完整體系。

　　第五，設(shè)立異常風(fēng)險(xiǎn)處理常設(shè)機(jī)制，使風(fēng)險(xiǎn)得到及時(shí)、有效的管理。

　　建立有效的市場(chǎng)監(jiān)控機(jī)制，是為了保證交易順利進(jìn)行，防止操縱價(jià)格行為。應(yīng)設(shè)立專(zhuān)門(mén)的市場(chǎng)監(jiān)視部門(mén)，注視收集和分析交易全過(guò)程的有關(guān)信息資料，及相關(guān)市場(chǎng)的變化趨勢(shì)，對(duì)可能破壞市場(chǎng)平衡的各種因素和最大風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)分析，及時(shí)發(fā)現(xiàn)潛在的問(wèn)題，提出預(yù)警報(bào)告和處理建議，以爭(zhēng)取風(fēng)險(xiǎn)管理的主動(dòng)性，尤其是在出現(xiàn)非常情況時(shí)，更應(yīng)有具體的應(yīng)急措施，應(yīng)建立健全自我風(fēng)險(xiǎn)管理制度。

　　三、微觀的風(fēng)險(xiǎn)管理

　　首先，期貨經(jīng)紀(jì)公司在期貨交易市場(chǎng)中是一個(gè)非常重要的角色，也是期貨發(fā)展成功與否的關(guān)鍵之一。因此，期貨經(jīng)紀(jì)公司如何做好風(fēng)險(xiǎn)的管理和控制，已成為市場(chǎng)中風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)鍵。期貨經(jīng)紀(jì)公司作為連接期貨市場(chǎng)和市場(chǎng)參與者的橋梁，由于內(nèi)部和外部、主觀和客觀等多方面的原因，其經(jīng)營(yíng)和管理上充滿(mǎn)了風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)源于不同的環(huán)節(jié)，因此，要處理好經(jīng)紀(jì)公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，就要求經(jīng)紀(jì)公司內(nèi)部要建立嚴(yán)密的防火墻制度，確保其經(jīng)紀(jì)公司和自營(yíng)業(yè)務(wù)在人員、賬戶(hù)、資金、系統(tǒng)和信息等方面進(jìn)行分離，防止利用客戶(hù)資源為本公司或個(gè)人謀取利益，損害客戶(hù)利益。不僅要理順交易流程，完善規(guī)則和管理制度，還需要不斷積累事故處理經(jīng)驗(yàn)，以便在風(fēng)險(xiǎn)中可能出現(xiàn)時(shí)“未雨綢繆”，使風(fēng)險(xiǎn)得到及時(shí)控制，將損失減少到最小限度。

　　加強(qiáng)經(jīng)紀(jì)公司的風(fēng)險(xiǎn)控制不僅對(duì)經(jīng)紀(jì)公司的正常經(jīng)營(yíng)事關(guān)重要，同時(shí)，還有利于促進(jìn)期貨市場(chǎng)真正起到價(jià)格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能，有利于維護(hù)正常交易秩序，同時(shí)，減少投訴和糾紛。是培育我國(guó)期貨業(yè)健康穩(wěn)步發(fā)展的一個(gè)重要組成部分。

　　其次，進(jìn)一步發(fā)揮行業(yè)、協(xié)會(huì)自律組織的功能。隨著我國(guó)期貨市場(chǎng)體系的進(jìn)一步完善，交易產(chǎn)品日益豐富，期貨業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)該進(jìn)一步發(fā)揮自律功能。要貫徹執(zhí)行國(guó)家法律法規(guī)和國(guó)家有關(guān)期貨市場(chǎng)的方針政策，發(fā)揮政府與行業(yè)之間的橋梁和紐帶作用，實(shí)行行業(yè)自律管理，維護(hù)會(huì)員的合法權(quán)益，維護(hù)期貨市場(chǎng)的公開(kāi)、公平、公正原則，開(kāi)展對(duì)期貨從業(yè)人員的職業(yè)道德教育、專(zhuān)業(yè)技術(shù)培訓(xùn)和嚴(yán)格管理，面向社會(huì)進(jìn)行期貨市場(chǎng)的宣傳，普及工作，對(duì)廣大投資者開(kāi)展期貨基礎(chǔ)知識(shí)培訓(xùn)及風(fēng)險(xiǎn)教育，推動(dòng)中國(guó)期貨市場(chǎng)規(guī)范、健康、穩(wěn)定地發(fā)展。

　　參考文獻(xiàn)：

　　[1]期貨交易管理暫行條例[M].北京：中國(guó)物價(jià)出版社，1999.

　　[2]喬剛.期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理與控制[M].北京：金融管理出版社.1995.