股指期貨在國(guó)際資本市場(chǎng)中已經(jīng)發(fā)展成為一種較為成熟,能夠有效的管理風(fēng)險(xiǎn),在金融衍生品市場(chǎng)中發(fā)揮這越來(lái)越重要的作用。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家搜集整理的關(guān)于股指期貨參考論文的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!

　　股指期貨參考論文篇1

　　淺談股指期貨對(duì)證券市場(chǎng)的影響

　　摘要:面對(duì)單邊化的證券市場(chǎng)，要想推進(jìn)金融市場(chǎng)的發(fā)展，就需要以股指期貨的融入來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)證券市場(chǎng)影響作用的發(fā)揮，以促使相應(yīng)的投資者在積極更新投資理念與模式的同時(shí)，規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而為我國(guó)證券市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)良性且可持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。本文針對(duì)現(xiàn)階段股指期貨對(duì)證券市場(chǎng)的影響進(jìn)行了分析與探討，并為如何促基于股指期貨影響下來(lái)促進(jìn)我國(guó)證券市場(chǎng)的穩(wěn)步發(fā)展提出了對(duì)策，以供參考。

　　關(guān)鍵詞:現(xiàn)階段;股指期貨;證券市場(chǎng);影響;研究

　　在中國(guó)加入WTO的背景下，金融市場(chǎng)的國(guó)際化促使我國(guó)資本市場(chǎng)規(guī)模隨之逐步壯大，在此過程中，證券市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈化，而也正是基于行業(yè)市場(chǎng)這一競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)的加劇，促使我國(guó)證券市場(chǎng)隨之實(shí)現(xiàn)了進(jìn)一步的發(fā)展。而基于但變化證券市場(chǎng)下，股指期貨的進(jìn)入打破了原有交易主體格局，在為我國(guó)證券市場(chǎng)帶來(lái)全新發(fā)展機(jī)遇的同時(shí)，也使得證券市場(chǎng)面臨著巨大的挑戰(zhàn)。如何借助股指期貨的融入來(lái)規(guī)避資投資風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，促進(jìn)資本市場(chǎng)的發(fā)展，亟待解決。

　　一、股指期貨內(nèi)涵與作用

　　所謂的股指期貨指的是股票指數(shù)期貨，其是基于股票指數(shù)下所形成的一種全新金融衍生品，基于股指期貨在證券市場(chǎng)的融入，促使我國(guó)證券市場(chǎng)逐步形成了全新的運(yùn)作框架。而經(jīng)過實(shí)踐表明，將股指期貨融入到證券市場(chǎng)之中，則能夠?yàn)榇偈官Y本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)高效運(yùn)行奠定基礎(chǔ)，并且在此過程中能夠?yàn)閷?shí)現(xiàn)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的有效抵御，強(qiáng)化金融體系抗風(fēng)險(xiǎn)能力提供保障。所以，在現(xiàn)階段形勢(shì)下，針對(duì)股指期貨對(duì)證券市場(chǎng)所帶來(lái)的影響進(jìn)行研究，能夠?yàn)楦玫拇龠M(jìn)我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展并確保我國(guó)金融市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

　　二、現(xiàn)階段股指期貨對(duì)證券市場(chǎng)所帶來(lái)的影響

　　(一)對(duì)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)行所帶來(lái)的影響

　　基于股票市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律下，其在實(shí)際運(yùn)行的過程中會(huì)受到一系列因素的影響，而基于股指期貨在股票市場(chǎng)中的融入，使得股票市場(chǎng)隨之受到了相應(yīng)的影響?；谑袌?chǎng)運(yùn)行角度下，由于期貨合約價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)在先，而股票市場(chǎng)指數(shù)運(yùn)行在后，在相應(yīng)傳導(dǎo)機(jī)制的作用下，股指期貨主力合約的漲跌會(huì)對(duì)股指期貨表的指數(shù)、大盤指數(shù)產(chǎn)生影響，而現(xiàn)貨與大盤的走勢(shì)也直接影響到了個(gè)股的走勢(shì)。而基于股指期貨的交易中，借助其所具備的保證金交易等特征下，能夠使得相應(yīng)參與者借助資金與信息等優(yōu)勢(shì)，通過快進(jìn)快出的交易手法來(lái)進(jìn)行操作獲利，這就致使大盤價(jià)格隨之出現(xiàn)大幅度震蕩，而也正是基于期貨市場(chǎng)下相應(yīng)操作手法的影響，使得股市以及個(gè)股的走勢(shì)在每天都會(huì)發(fā)生變化。而基于單邊式的股票證券市場(chǎng)下，投資者也只能夠以單邊方式進(jìn)行投資獲利，在此過程中，股市的漲跌使得風(fēng)險(xiǎn)加大，而股指期貨的融入則打破了股票投資單邊做的模式，以多空相互制約的模式來(lái)發(fā)揮出對(duì)期貨指數(shù)以及股票現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)行的影響，進(jìn)而在降低投資風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，確保證券市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健運(yùn)行。

　　(二)對(duì)投資者所帶來(lái)的影響

　　在證券市場(chǎng)中，投資者眾多，有結(jié)構(gòu)、有大戶、也有個(gè)人，而基于不同投資者自身所具備的風(fēng)險(xiǎn)承受能力不同，對(duì)于預(yù)期盈利的目標(biāo)行為也存在很大差異性，所以在實(shí)際進(jìn)行股票證券投資的過程中，則就會(huì)選擇不同的投資方式來(lái)進(jìn)行投資。但是，在此過程中，其投資思維以及所選擇的投資方法等都會(huì)受到單邊證券市場(chǎng)的影響。而股指期貨的融入促使相應(yīng)投資者的投資思想在發(fā)生改變，在進(jìn)行投資方式選擇時(shí)也發(fā)生了極大的變化。在實(shí)際進(jìn)行投資的過程中，對(duì)于投資者而言，則會(huì)基于期貨市場(chǎng)自身運(yùn)作的特點(diǎn)下，對(duì)相應(yīng)影響因素進(jìn)行分析后，選擇能夠活力的股市進(jìn)行投資以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利益目標(biāo)。

　　三、針對(duì)股指期貨所帶來(lái)影響下推進(jìn)我國(guó)證券市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展的對(duì)策

　　(一)要對(duì)股指期貨給股票市場(chǎng)所帶來(lái)的影響進(jìn)行全面分析

　　基于股指期貨當(dāng)前在我國(guó)證券市場(chǎng)推出的實(shí)踐尚短，所以在對(duì)股票市場(chǎng)運(yùn)行的影響方面尚未能夠?qū)蓚€(gè)月股指期貨市場(chǎng)運(yùn)行作為評(píng)價(jià)其對(duì)股市影響的重要因素，但是，在逐漸的發(fā)展中則有可能向著這一趨勢(shì)發(fā)展。基于股指期貨在股票市場(chǎng)融入，其能夠促使證券市場(chǎng)的整體結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，在打破單邊市形式的基礎(chǔ)上，為實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制與規(guī)避奠定了基礎(chǔ)。但是，也需要看到，當(dāng)監(jiān)管力度不足時(shí)，股指期貨市場(chǎng)在運(yùn)行的過程中，會(huì)因投機(jī)者過多而帶來(lái)負(fù)面影響，進(jìn)而就會(huì)導(dǎo)致股市出現(xiàn)震動(dòng)，證券市場(chǎng)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)隨之加大。所以要一分為二的來(lái)對(duì)待股市期貨所給股票市場(chǎng)帶來(lái)的影響，并加大對(duì)股指期貨市場(chǎng)運(yùn)行下各種投資行為的監(jiān)管力度。

　　(二)實(shí)現(xiàn)對(duì)證券市場(chǎng)變化情況的有效應(yīng)對(duì)

　　基于期貨市場(chǎng)對(duì)股市所帶來(lái)的影響是一分為二的，且這一影響又是全方位的，持續(xù)性較長(zhǎng)，所以面對(duì)這一不確定性的影響，要想充分發(fā)揮出股指期貨在股市運(yùn)行中的優(yōu)勢(shì)作用，則就需要做到：第一，要針對(duì)監(jiān)管工作的需求健全相應(yīng)的法律法規(guī)，以確保監(jiān)管部門能夠依法對(duì)股指期貨市場(chǎng)運(yùn)行動(dòng)態(tài)進(jìn)行監(jiān)管，并對(duì)投資者進(jìn)行普法教育，通過相應(yīng)投資入市門檻的限制等來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)股指期貨所帶來(lái)不利影響的有效規(guī)避，避免因股指期貨的融入而影響到股市的穩(wěn)健運(yùn)行。第二，從投資者角度出發(fā)，要實(shí)現(xiàn)對(duì)所存在影響的有效應(yīng)對(duì)。對(duì)于投資者而言，在選擇股指期貨進(jìn)行投資的過程中，基于證券市場(chǎng)本身固有的投資風(fēng)險(xiǎn)下，需要結(jié)合自身的特點(diǎn)與需求，制定合理的投資策略，在積極參與股指期貨交易的過程中，同時(shí)參與到股票現(xiàn)貨市場(chǎng)交易中，以此來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的分散與控制，通過合理投資方法來(lái)實(shí)現(xiàn)預(yù)期利益目標(biāo)。

　　四、總結(jié)

　　綜上，現(xiàn)階段股指期貨在證券市場(chǎng)中的融入，其對(duì)證券市場(chǎng)所帶來(lái)的影響是一分為二的，要想借助股指期貨的推出來(lái)促進(jìn)股市的穩(wěn)健運(yùn)行，就需要在深入分析股市期貨推出所帶來(lái)的影響，并結(jié)合這一影響來(lái)加大對(duì)股市特別是股指期貨市場(chǎng)運(yùn)行的監(jiān)管力度，同時(shí)對(duì)于投資者而言，要合理選擇投資方法，以科學(xué)投資策略的制定來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的分散與控制，進(jìn)而才能夠確保在投資的過程中借助股指期貨來(lái)實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤(rùn)目標(biāo)。

　　參考文獻(xiàn):

　　[1]羅洎，王瑩.股指期貨對(duì)證券市場(chǎng)波動(dòng)性和流動(dòng)性的影響———基于中國(guó)市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)研究[J].宏觀經(jīng)濟(jì)研究，2011，No.15106:55-61+77.

　　[2]黃向臻.試析現(xiàn)階段股指期貨對(duì)證券市場(chǎng)的影響[J].經(jīng)營(yíng)管理者，2010，13:5.

　　[3]陳涵怡.淺析股指期貨對(duì)證券市場(chǎng)的影響[J].企業(yè)家天地(理論版)，2010，No.41510:105-107.

　　[4]陳穎.股指期貨對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)波動(dòng)影響的實(shí)證研究[J].中國(guó)商貿(mào)，2013，No.58221:20-22.

　　股指期貨參考論文篇2

　　淺析股指期貨的融資融券

　　一、融資融券風(fēng)險(xiǎn)分析

　　(一)銀行體系信用規(guī)模過度擴(kuò)張，增加金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率。

　　融資融券交易是電子化證券的重要制造平臺(tái)，這將同時(shí)引致資金需求。同時(shí)，信貸規(guī)模將在銀行信貸融資的推動(dòng)下規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)展。由于融資融券虛擬化程度高，會(huì)帶來(lái)高增長(zhǎng)的虛擬化資本，對(duì)央行、證監(jiān)會(huì)等監(jiān)管機(jī)構(gòu)評(píng)估社會(huì)信用總量造成偏差。

　　(二)能加劇股價(jià)上漲下跌幅度，股價(jià)波動(dòng)現(xiàn)象嚴(yán)重。

　　當(dāng)股價(jià)短線發(fā)生大起大落時(shí)，有可能會(huì)造成部分融資融券者無(wú)法補(bǔ)足維持保證金，證券公司等將大量買進(jìn)證券或處理?yè)?dān)保證券，這將在短期內(nèi)突然在試探形成較強(qiáng)的買壓或賣壓，或許會(huì)加劇個(gè)股或整體股市的波動(dòng)。但是，融資融券交易不會(huì)對(duì)股市帶來(lái)價(jià)格波動(dòng)，相反會(huì)因其特有的交易模式平抑股市波動(dòng)。

　　(三)股票市場(chǎng)投機(jī)氣氛將進(jìn)一步加強(qiáng)，監(jiān)管錯(cuò)位將導(dǎo)致內(nèi)幕操縱行為。

　　融資融券機(jī)制具有較高杠桿率，這為投機(jī)者帶來(lái)了很大的便利，加上在利益條件的驅(qū)使下，有一些投機(jī)者會(huì)通過融資融券機(jī)制的杠桿作用操縱股價(jià)，甚至與上市公司或證券公司聯(lián)手進(jìn)行內(nèi)幕交易。如果這時(shí)候國(guó)家不能進(jìn)行有效監(jiān)管的話，那么犯罪現(xiàn)象由于得不到打擊而迅速增多，將會(huì)導(dǎo)致違規(guī)操作泛濫的后果。

　　二、融資融券與股指期貨影響分析

　　融資融券及股指期貨均具有持有時(shí)間短、交易時(shí)間短、兩者持有周期相互對(duì)應(yīng)的特點(diǎn)。其中，融資融券供應(yīng)總量確定，具有一定利息成本。而股指期貨合約受益的不確定性現(xiàn)象明顯，期貨合約是不確定的、虛擬的不需要支付利息，但是需要維持保證金比例，這就存在隱性利息，它的成本比于融券利息成本要低一些。兩者之間存在諸多關(guān)聯(lián)以及緊密的相互影響。

　　(一)融資融券交易與股指期貨在流動(dòng)性方面的關(guān)聯(lián)分析。

　　首先，融資融券交易量的變化，將對(duì)股指期貨短期市場(chǎng)價(jià)格造成影響，由于融資融券對(duì)流動(dòng)性的改善作用，因此融資融券對(duì)股指期貨市場(chǎng)短期波動(dòng)具有乘數(shù)效應(yīng)，能使其在短期內(nèi)更快的到達(dá)漲跌上限。同時(shí)，融資融券交易情況與股指期貨波動(dòng)性沒有必然相關(guān)性，對(duì)股指期貨長(zhǎng)期流動(dòng)性影響不大。融資融券余額增加不會(huì)對(duì)股指期貨市場(chǎng)價(jià)格造成影響，后者即使出現(xiàn)異常，也并非由融資融券交易而起。

　　(二)融資融券余額與股指期貨市場(chǎng)當(dāng)日持倉(cāng)量產(chǎn)生關(guān)聯(lián)影響。

　　持有時(shí)間方面，利用股指期貨進(jìn)行投機(jī)交易的期限較短，投資者可利用交易日轉(zhuǎn)合約，進(jìn)而有效鎖定期限，該種操作的弊端是將產(chǎn)生額外的交易費(fèi)用。交易頻率方面，股指期貨交易次數(shù)更加頻繁，投資者可利用賣空機(jī)制在期貨與現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行雙邊套利而鎖定利潤(rùn)。但是融資融券實(shí)行T+1交易機(jī)制，當(dāng)天只能進(jìn)行單項(xiàng)交易，而股指期貨實(shí)施T+0交易機(jī)制，限制了融資融券由于交易頻率，降低了股指期貨市場(chǎng)當(dāng)日成交總量，同時(shí)增加了股指期貨市場(chǎng)當(dāng)日持單量。由此可見，融資融券與期指市場(chǎng)當(dāng)日成交額呈負(fù)相關(guān)，與當(dāng)日持倉(cāng)量呈正相關(guān)，

　　(三)各自制約不同導(dǎo)致難以通過融資融券及股指期貨引導(dǎo)市場(chǎng)。

　　首先，影響因素不同。股指期貨合約緊盯滬深300指數(shù)，其價(jià)格變動(dòng)主要與整個(gè)市場(chǎng)趨勢(shì)有緊密關(guān)系，而融資融券的關(guān)注對(duì)象是各行業(yè)股票，通過影響個(gè)股交易以改變市場(chǎng)指數(shù)。因此，利用融資融券和股指期貨的投機(jī)交易渠道并不通暢，更加適合于具備強(qiáng)大的量化模型分析能力的大型機(jī)構(gòu)，而非一般中小型投機(jī)者可以掌握。其次，市場(chǎng)缺乏正確規(guī)范導(dǎo)致難以真正形成對(duì)沖作用。利用融資融券和股指期貨進(jìn)行投機(jī)交易的過程中，由于市場(chǎng)深度不足，導(dǎo)致投資者難以準(zhǔn)確配置合適的套期保值組合，其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖作用難以顯現(xiàn)出來(lái)。

　　因此可以說，通過融資融券市場(chǎng)以引導(dǎo)、影響股指期貨市場(chǎng)具有較高難度。同時(shí)，融資融券對(duì)股指期貨的長(zhǎng)期影響是有限度的，通常情況下投機(jī)者多數(shù)是通過影響股指期貨空單持倉(cāng)量、融資融券空方頭寸等方式向市場(chǎng)發(fā)放做空信號(hào)，進(jìn)而間接影響市場(chǎng)趨勢(shì)。當(dāng)前，我國(guó)融資融券僅處于輔助地位，而賣空機(jī)制是市場(chǎng)主導(dǎo)力量，股指期貨的賣空機(jī)制具有主導(dǎo)市場(chǎng)賣空力量?jī)?yōu)勢(shì)。股指期貨市場(chǎng)波動(dòng)將對(duì)相關(guān)信用交易的融券市場(chǎng)余額產(chǎn)生直接影響。市場(chǎng)機(jī)制不暢導(dǎo)致我國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)難以利用宏觀調(diào)控手段影響促進(jìn)兩個(gè)市場(chǎng)有效發(fā)展，這也是為何當(dāng)前我國(guó)證券市場(chǎng)仍以中小投機(jī)者為主的，容易產(chǎn)生市場(chǎng)波動(dòng)的散戶市場(chǎng)的原因，市場(chǎng)機(jī)制與市場(chǎng)多元化轉(zhuǎn)型步伐仍需加快。

　　(四)對(duì)策建議

　　第一點(diǎn)，建立健全適合當(dāng)前發(fā)展需求的融資融券資格認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)體系，擴(kuò)大融資融券標(biāo)的、參與方等基本要素范圍;第二點(diǎn)，著力強(qiáng)化互聯(lián)互通的轉(zhuǎn)融通市場(chǎng)體系，提高可供借貸證券池的規(guī)模及市場(chǎng)容量，豐富融通市場(chǎng)渠道;第三點(diǎn)，促進(jìn)保障中小投資者市場(chǎng)利益的交易體系，重點(diǎn)強(qiáng)化中小投資者市場(chǎng)參與主動(dòng)權(quán)，提升融資融券交易相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖套利金融產(chǎn)品。