股指期貨是一種新的金融衍生工具。股指期貨的推出,將對(duì)我國證券市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家搜集整理的關(guān)于股指期貨的影響論文的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!

　　股指期貨的影響論文篇1

　　淺談股指期貨推出影響

　　摘要：股指期貨的推出必將為我國資本市場(chǎng)和整體國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來新的契機(jī),同時(shí)也對(duì)我國資本市場(chǎng)和股票市場(chǎng)產(chǎn)生一定的影響和作用。從我國開展股指期貨交易的必要性，以及在推出股指期貨后對(duì)股票市場(chǎng)的影響等方面進(jìn)行探討。

　　關(guān)鍵詞：股指期貨;股票市場(chǎng);影響

　　1股指期貨的定義及產(chǎn)生

　　所謂“股票指數(shù)期貨”(簡(jiǎn)稱股指期貨)是指以股價(jià)指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約。股指期貨交易與普通商品的

　　期貨交易具有基本相同的特征和流程。它們都是訂立某一標(biāo)的物的未來買賣的標(biāo)準(zhǔn)化合約,在正規(guī)的交易所進(jìn)行交易雙方的撮合和結(jié)算。股值期貨的交易不是當(dāng)即實(shí)現(xiàn),而是以保證金的形式進(jìn)行。保證金只是交易金額的一小部分通常規(guī)定為交易金額的5%到20%之間。股指期貨的交割采用現(xiàn)金形式,而不用股票。股票指數(shù)期貨合約的價(jià)格為當(dāng)前市場(chǎng)股價(jià)指數(shù)乘以每一點(diǎn)所代表的金額。不同的國家股指期貨每一點(diǎn)所代表的金額各不相同。股指期貨屬于金融衍生品的一種已成為發(fā)達(dá)國家股票市場(chǎng)上最活躍的金融交易品種和不可或缺的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

　　股指期貨是20世紀(jì)80年代最成功的金融產(chǎn)品。股指期貨的產(chǎn)生是為了減輕由于股票價(jià)格經(jīng)常劇烈波動(dòng)給投資者帶來的巨大風(fēng)險(xiǎn)。

　　2我國股指期貨推出的重要性

　　2.1增加市場(chǎng)運(yùn)作的靈活性，提高市場(chǎng)運(yùn)作效率，為投資者規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)提供工具

　　從成熟市場(chǎng)的發(fā)展歷史可以看出，單純現(xiàn)貨市場(chǎng)的單邊交易的股指波動(dòng)幅度遠(yuǎn)大于建立了對(duì)沖交易機(jī)制的期貨、現(xiàn)貨雙邊交易市場(chǎng)。在單邊市場(chǎng)里，投資者要么做多要么做空要么不做，除了不做，其他兩種選擇都將面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)，從而助長(zhǎng)了股指的波動(dòng)。而在雙邊市場(chǎng)里，如果股指大幅波動(dòng)，無論選擇作多還是做空，投資者都可以在期貨市場(chǎng)做一筆相反的對(duì)沖交易，從而獲得平均收益化解風(fēng)險(xiǎn)。

　　2.2拓展和完善我國金融市場(chǎng)，吸引外資，使我國證券市場(chǎng)與國際市場(chǎng)接軌

　　發(fā)展金融衍生品市場(chǎng)是推進(jìn)金融體制改革，深化金融市場(chǎng)發(fā)展的必然要求，股指期貨將成為我國發(fā)展金融市場(chǎng)的首選品種，從而進(jìn)一步拓展和完善我國的金融市場(chǎng)，國際上吸引外資的競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，很多國家也都采取了一系列優(yōu)惠政策吸引外資，這些都將影響中國吸引外資，我國利用證券市場(chǎng)吸引外資有必要進(jìn)一步拓展，但是，證券市場(chǎng)的發(fā)展伴隨著風(fēng)險(xiǎn)，如果一個(gè)國家不能為國外投資者提供充分的避險(xiǎn)機(jī)會(huì)和條件，就不會(huì)吸引投資者。

　　2.3增加證券市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，鞏固我國證券市場(chǎng)的金融中心地位

　　我國加入WTO后，證券市場(chǎng)也將進(jìn)一步加快對(duì)外開放的步伐，開設(shè)股指期貨有利于完善市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)國內(nèi)證券市場(chǎng)國際競(jìng)爭(zhēng)力，近年來，以股指期貨為中心的衍生品市場(chǎng)已成為各金融中心競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)，道.瓊斯公司與摩根.斯坦利已相繼推出了中國股市指數(shù)。如果滬深股市指數(shù)期貨合約被其他交易所搶先上市交易，那么我國未來的金融衍生品市場(chǎng)將處于極尷尬和被動(dòng)的境地。

　　2.4完善股市的宏觀調(diào)控

　　長(zhǎng)期以來,我國股市作為國民經(jīng)濟(jì)晴雨表的作用并不明顯,甚至股市走勢(shì)和國民經(jīng)濟(jì)走勢(shì)出現(xiàn)異動(dòng)的情況。這勢(shì)必影響政府對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控,不利于我國國民經(jīng)濟(jì)及證卷市場(chǎng)的健康、穩(wěn)定發(fā)展。如果引入股指期貨交易,投資者集宏觀經(jīng)濟(jì)信息而產(chǎn)生的市場(chǎng)預(yù)期將集中反映于股指,通過股指期貨市場(chǎng)的公開競(jìng)價(jià)交易等制度,形成一個(gè)反映市場(chǎng)供求關(guān)系的市場(chǎng)價(jià)格,然后通過指數(shù)套利和心理預(yù)期迅速作用于現(xiàn)貨市場(chǎng)從而大大縮短宏觀經(jīng)濟(jì)和股票現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)之間的時(shí)滯,提高股票現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、資本形成和資源配置的效率,促進(jìn)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。

　　3股指期貨的影響

　　3.1股指期貨對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的影響

　　股指期貨推出無疑會(huì)對(duì)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)產(chǎn)生多方面的影響，并且成熟市場(chǎng)上股指期貨對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的影響，與我國剛剛推出股指期貨時(shí)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)的影響存在著較大差別。(1)對(duì)股市價(jià)格波動(dòng)的影響。一般來說，只要股指期貨交易制度設(shè)計(jì)合理，或現(xiàn)貨市場(chǎng)沒有重大系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，股指期貨不僅不會(huì)增加現(xiàn)貨市場(chǎng)股價(jià)的波動(dòng)，反而有助于減少波動(dòng)。但是在股指期貨推出的初期，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的影響會(huì)有所不同。

　　一般來說，如果在現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)較強(qiáng)、泡沫較大的時(shí)候，推出股指期貨可能會(huì)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)產(chǎn)生一定的打壓作用。而現(xiàn)貨市場(chǎng)處于低位時(shí)，因?yàn)樘桌淖饔茫芍钙谪浀耐瞥鰰?huì)促使現(xiàn)貨市場(chǎng)的走強(qiáng)。在極端情況下，如市場(chǎng)一片看空或一片看漲的情況下股指期貨也會(huì)起到助漲助跌的作用。此外，股指期貨到期日對(duì)股價(jià)有一定的影響，即一般所謂的到期效果。研究結(jié)果表明，股指期貨到期日對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格影響因具體情況不同而異。一般來說，如果未平倉合約量均小，投機(jī)短線交易占主流的話，到期效果不會(huì)太不明顯。

　　(2)對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的影響。

　　短期而言，由于股價(jià)指數(shù)期貨與現(xiàn)貨股票常存在著某種程度的替代性，股指期貨于上市初期可能會(huì)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)產(chǎn)生資金排擠效應(yīng)，尤其是重視指數(shù)的基金經(jīng)理人及部分投機(jī)者，會(huì)將部分資金轉(zhuǎn)往股指期貨市場(chǎng)，從而降低現(xiàn)貨市場(chǎng)的資金規(guī)模和股票的流動(dòng)性。但就長(zhǎng)期而言，二者也存在著某種程度的互補(bǔ)作用。由于股價(jià)指數(shù)期貨提供了避險(xiǎn)途徑，投資者在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較能掌控的情況下，投資股市的意愿也會(huì)增加。

　　(3)對(duì)成分股的影響。

　　對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者而言，套利交易和套期保值是兩種主要的投資方式，無論采取那一種策略，都需要成分股進(jìn)行對(duì)沖，因此，股價(jià)指數(shù)成份股與非成份股之差異性會(huì)越來越大?？梢钥隙?，股指期貨推出后，股價(jià)指數(shù)成份股的流動(dòng)性及報(bào)酬率會(huì)有所提高。

　　3.2股指期貨的推出對(duì)基金市場(chǎng)的影響

　　我國基金業(yè)最近幾年發(fā)展飛快，基金品種琳瑯滿目，但有一點(diǎn)，在基金品種的設(shè)計(jì)上，由于受法規(guī)所限，沒有根本性的突破，基金產(chǎn)品同質(zhì)化也愈演愈烈，特別是在股票型基金產(chǎn)品中，不同基金公司的投資組合及其權(quán)重相似，所謂的基金創(chuàng)新也只是在老的基金基礎(chǔ)上做部分技術(shù)改進(jìn)，并非實(shí)際意義上的創(chuàng)新。隨著股指期貨的成功推出，勢(shì)必會(huì)引起其他金融期貨或期權(quán)等衍生金融工具的出臺(tái)，這將不斷豐富基金品種，促進(jìn)金融衍生工具與基礎(chǔ)資產(chǎn)工具的多元化組合?；鸸具€可以根據(jù)不同的投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，細(xì)分市場(chǎng)，設(shè)計(jì)產(chǎn)品時(shí)充分考慮客戶的投資需求和認(rèn)可，準(zhǔn)確選擇目標(biāo)市場(chǎng)和精確進(jìn)行產(chǎn)品定位，設(shè)計(jì)出不同的金融產(chǎn)品，多元化的發(fā)展勢(shì)必會(huì)給基金業(yè)的發(fā)展帶來契機(jī)。

　　4結(jié)語

　　股指期貨作為第一支金融期貨推出，將發(fā)揮其自身具有的金融與期貨的雙重屬性，有效地在期貨市場(chǎng)與股票市場(chǎng)、基金市場(chǎng)之間排除障礙，增強(qiáng)金融市場(chǎng)共融與流通。隨著2007年中國金融市場(chǎng)將全面對(duì)外開放，國際資金將不斷涌入隨之帶來先進(jìn)的管理理念，中國金融市場(chǎng)在這樣的大環(huán)境之下潛移默化，最終將引領(lǐng)中國金融市場(chǎng)從共融走向理性的“共榮”。

　　參考文獻(xiàn)

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　　股指期貨的影響論文篇2

　　淺析股指期貨積極影響

　　[摘要]股指期貨是一種新的金融衍生工具。股指期貨的推出,將對(duì)我國證券市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響。本文將結(jié)合中國股票市場(chǎng)的實(shí)際，來分析股指期貨對(duì)我國股票市場(chǎng)產(chǎn)生的積極影響。

　　[關(guān)鍵詞]股指期貨股票市場(chǎng)積極影響

　　股指期貨是以股票價(jià)格指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約,它是由交易雙方訂立的、約定在未來某一特定時(shí)間按成交時(shí)約定好的價(jià)格進(jìn)行股價(jià)指數(shù)交易的一種標(biāo)準(zhǔn)化合約。其具有保證金交易、引入做空機(jī)制、以現(xiàn)金進(jìn)行結(jié)算、每日無負(fù)債結(jié)算等特點(diǎn)，具有套利、風(fēng)險(xiǎn)回避、資產(chǎn)配置、套期保值、投機(jī)、價(jià)格發(fā)現(xiàn)等功能。1982年誕生于美國的堪薩斯城期貨交易所。在其發(fā)展歷程中,股指期貨展現(xiàn)了極大地活力。截止2006年末，除了中國大陸以外,世界GDP排名前20的國家和地區(qū)都已推出股指期貨,2006年9月8號(hào),中國金融期貨交易所在上海掛牌成立，10月30日，滬深300指數(shù)期貨仿真交易啟動(dòng)，拉開了我國第一只股指期貨品種上市的序幕。

　　一、股指期貨對(duì)我國股票市場(chǎng)的積極影響

　　1.有效地規(guī)避股市的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　我國股票市場(chǎng)雖然經(jīng)過近二十年的發(fā)展，但與國際股市相比仍是新興不成熟的市場(chǎng)，股價(jià)的漲跌不完全取決于上市公司的經(jīng)營業(yè)績(jī)。我國股市價(jià)格受政策性、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和輿論面的影響比較大。股指波動(dòng)劇烈，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)較大。這種風(fēng)險(xiǎn)難以通過分散投資加以回避，若風(fēng)險(xiǎn)積累到一定程度，將會(huì)出現(xiàn)股價(jià)大跌，整個(gè)系統(tǒng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。尤其在股權(quán)分置改革后全流通市場(chǎng)建設(shè)初期，股市不僅面臨非流通股解禁規(guī)模的不斷擴(kuò)大，再融資和新股擴(kuò)容的不斷加快、上市公司并購重組的大潮洶涌，還得應(yīng)對(duì)在市場(chǎng)制度建設(shè)和產(chǎn)品創(chuàng)新過程中，各項(xiàng)政策變動(dòng)所帶來的短期市場(chǎng)沖擊。

　　此時(shí)股指期貨具有的套期保值功能，將使投資者能夠有效地防范突發(fā)性事件所帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，以實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)心理預(yù)期的穩(wěn)定，并保證改革的順利進(jìn)行和市場(chǎng)的平穩(wěn)過度。對(duì)于入市的證券投資基金及保險(xiǎn)資金，由于以往我國股票市場(chǎng)功能單一，沒有賣空機(jī)制，這些機(jī)構(gòu)資金面臨著巨大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，一旦被套，由于資金大很難退出。開展股指期貨交易，可以使投資者通過有效進(jìn)行投資組合與風(fēng)險(xiǎn)管理，規(guī)避股市系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)保值與增值的策略，這將有利于我國證券投資基金及保險(xiǎn)資金大規(guī)模入市。既可為一級(jí)市場(chǎng)股票承銷包銷股票提供風(fēng)險(xiǎn)回避的工具，又可為二級(jí)市場(chǎng)廣大投資者對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，確保投資收益。2.保護(hù)長(zhǎng)期投資者利益，穩(wěn)定股市。

　　我國股票市場(chǎng)存在著透明度低的問題，而開展股指期貨有利于增加市場(chǎng)的透明度，因?yàn)楣芍钙谪浭袌?chǎng)是一個(gè)高度組織化的市場(chǎng)，市場(chǎng)透明度非常高。通過股指期貨交易，加快影響股票價(jià)格變化的市場(chǎng)信息的傳播速度，使許多原先可能滯后的信息披露，在期貨市場(chǎng)得以迅速公開，同時(shí)也使很多信息得到提前的消化，減少將來一定時(shí)期內(nèi)的未知性。這樣，一方面方便投資者分析預(yù)測(cè)。另一方面打破投資機(jī)構(gòu)和大戶在消息取得上的優(yōu)勢(shì)局面，在一定程度上制約莊家的市場(chǎng)操縱，有利于股票市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。

　　股指期貨的開設(shè)有利于為中小投資者提供一個(gè)相對(duì)公平的投資機(jī)會(huì)。在我國股票市場(chǎng)上，機(jī)構(gòu)投資者具有雄厚的資金實(shí)力、發(fā)達(dá)社會(huì)關(guān)系和信息資源、高超的專業(yè)技術(shù)，充當(dāng)了股票的“價(jià)格制造者”和莊家。而廣大的中小投資者由于在自有資金規(guī)模、融資渠道、信息資源和專業(yè)知識(shí)等方面的多種限制，自然充當(dāng)股票的“價(jià)格接受者”，在與機(jī)構(gòu)投資者的博弈中，他們明顯處于極為不利的地位。股指期貨的推出將能夠改變這種不公平的局面，因?yàn)楣善眱r(jià)格指數(shù)本身就是大量有代表性的股票的組合，能夠比較有效地防止市場(chǎng)操縱的行為

　　同時(shí)，開展股指期貨交易，為股票市場(chǎng)和投機(jī)行為找到了一個(gè)釋放口，能夠把股票市場(chǎng)的大量投機(jī)行為分散到期貨市場(chǎng)上來，有利于股票市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展。推出股指期貨，其套期保值功能可以鎖定其持股成本，回避股價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)，從而可以不用過分關(guān)注股市行情，以收取股息的方式取得投資回報(bào)，促進(jìn)資本市場(chǎng)的良性循環(huán)和動(dòng)作。同時(shí)，也可以吸引大量機(jī)構(gòu)投資者。政府通過對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的引導(dǎo)和干預(yù)，就可以間接控制資本的流量和流向，合理有效地分配和利用資源，提高政府的宏觀調(diào)控的效率。

　　3.完善股票市場(chǎng)功能與體系，增強(qiáng)我國股票市場(chǎng)的國際競(jìng)爭(zhēng)力

　　促進(jìn)發(fā)行方式的轉(zhuǎn)變，保證新股發(fā)行及順利上市。開發(fā)股票指數(shù)期貨為承銷商提供了回避風(fēng)險(xiǎn)的工具，股票承銷商在包銷股票的同時(shí)，為規(guī)避股市總體下跌的風(fēng)險(xiǎn)，可通過預(yù)先賣出相應(yīng)數(shù)量的期指合約，以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，鎖定利潤(rùn)。這一方面有利于新股發(fā)行試向上網(wǎng)價(jià)發(fā)行的轉(zhuǎn)變，改變現(xiàn)在計(jì)劃方式;另一方面可避免二級(jí)市場(chǎng)低迷給承銷商帶來的巨大風(fēng)險(xiǎn)，保證新股的發(fā)行與順利上市。

　　中國股市的國際化進(jìn)程也需要股指期貨交易的開展來推動(dòng)。一國股市的國際化進(jìn)程不僅要看他的市場(chǎng)、上市公司的質(zhì)量，還要看他在交易品種創(chuàng)新和金融衍生品方面的成就。沒有股指期貨交易的證券期貨市場(chǎng)不是一個(gè)完善的證券期貨市場(chǎng)，國際資本更注重的是回避風(fēng)險(xiǎn)，若無股指期貨作為風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，中國股市要真正與國際接軌便是一句空話。許多新興市場(chǎng)化國家為了提升本國或本地區(qū)證期貨市場(chǎng)的吸引力，增強(qiáng)國際競(jìng)爭(zhēng)力，紛紛開拓金融衍生品市場(chǎng)，它們不但開設(shè)以本國股指數(shù)為標(biāo)的物的股指期貨，還開設(shè)以別國股價(jià)指數(shù)為標(biāo)的物的股指期貨。如果我國錯(cuò)失良不推出自己的股指期貨，國外率先推出的以我國股指為標(biāo)的物的期貨交易，將對(duì)我國證券市場(chǎng)的發(fā)展極為不利。