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淺談證券投資基金投資的風(fēng)險

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  一、基金投資者的三大誤區(qū)

  誤區(qū)之一:把基金當(dāng)儲蓄。把原來“養(yǎng)老防病”的預(yù)防性儲蓄存款或購買國債的錢全部用來購買基金,誤以為基金就是高收益的儲蓄。

  誤區(qū)之二:把理財當(dāng)發(fā)財。由于2006-2007年股市大盤整體持續(xù)上漲,其中不少股票型基金的凈值都翻了兩翻,投資者把本近一年來火熱的股市行情當(dāng)作“常態(tài)”看待,一味的堅(jiān)信購買基金包賺不賠,忽視投資基金的各種風(fēng)險。

  誤區(qū)之三:把投機(jī)當(dāng)投資。僅僅關(guān)注投資收益,不理性的判斷市場規(guī)律,助長強(qiáng)烈的投機(jī)心理,完全忽略和忘記資本市場和基金產(chǎn)品理性投資、價值投資、長期投資的本質(zhì)特點(diǎn)。

  為了使投資者保住前期基金投資的成果或減少損失,針對上述誤區(qū),本人從兩個方面對基金投資者進(jìn)行提醒和警示:

  二、基金與其它金融工具的主要區(qū)別

  (一)基金與股票、債券的差異

  1.反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同。股票反映的是一種所有權(quán)關(guān)系,是一種所有權(quán)憑證,投資買股票后就成為公司的股東;債券反映的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系,是一種債權(quán)憑證,投資者購買債券后就成為公司的債權(quán)人;基金反映的則是一種信托關(guān)系,是一種受益憑證,投資者購買基金份額就成為基金的受益人。

  2.所籌資金的投向不同。股票和債券是直接投資工具,籌集的資金主要投向?qū)崢I(yè)領(lǐng)域;基金是一種間接投資工具,所籌集的資金主要投向有價證等金融工具。

  3.投資收益與風(fēng)險大小不同。通常情況下,股票價格的波動性大,是一種高風(fēng)險、高收益的投資品種;債券可以給投資者帶來一定的利息收人,波動性也較股票要小,是一種低風(fēng)險、低收益的投資品種;基金投資于眾多股票,能有效分散風(fēng)險,是一種風(fēng)險相對適中、收益相對穩(wěn)健的投資品種。

  (二)基金與銀行儲蓄存款

  由于開放式基金主要通過銀行代銷,許多投資者誤認(rèn)為基金是銀行發(fā)行的,與銀行儲存款沒有太大區(qū)別。實(shí)際上二者有著本質(zhì)的不同,主要表現(xiàn)在以下幾個方面:

  1.性質(zhì)不同?;鹗且环N受益憑證,基金財產(chǎn)獨(dú)立于基金管理人;基金管理人只是代替投資者管理資金,并不承擔(dān)投資損失風(fēng)險。銀行儲蓄存款表現(xiàn)為銀行的負(fù)債,是一種信用憑證;銀行對存款者負(fù)有法定的保本付息責(zé)任。

  2.收益與風(fēng)險特性不同?;鹗找婢哂幸欢ǖ牟▌有?,投資風(fēng)險較大;銀行存款利率相對固定,投資者損失本金的可能性很小,投資相對比較安全。

  3.信息披露程度不同?;鸸芾砣吮仨毝ㄆ谙蛲顿Y者公布基金的投資運(yùn)作情況;銀行吸收存款之后,不需要向存款人披露資金的運(yùn)用情況。

  三、基金投資的風(fēng)險所在

  (一)市場風(fēng)險:系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險

  1、系統(tǒng)風(fēng)險是指由于宏觀因素引起的股票價格波動風(fēng)險,它不僅作用于各股,而是作用于整個市場。主要是指政治經(jīng)濟(jì)因素變動帶來的風(fēng)險,包括政策風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險、利率風(fēng)險、購買力風(fēng)險等。這種系統(tǒng)風(fēng)險靠基金經(jīng)理的投資組合是無法規(guī)避的,因此也被稱之為不可規(guī)避風(fēng)險,它是基金投資最大的風(fēng)險。

  2、非系統(tǒng)風(fēng)險:是指由于上市公司自身經(jīng)營變化給股票帶來的風(fēng)險,它只作用于各股。具有可防范性。這種風(fēng)險雖然基金經(jīng)理可以憑其技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)以及投資組合進(jìn)行規(guī)避,但也無法完全規(guī)避。

  (二)管理風(fēng)險

  是基金管理人和托管人的管理水平、手段、技術(shù)等因素給基金收益帶來的風(fēng)險?;鸸芾碚呦鄬τ谄渌胀ㄍ顿Y者而言,在風(fēng)險管理方面的確有某些優(yōu)勢,如基金能較好地認(rèn)識風(fēng)險的性質(zhì)、來源和種類,能較準(zhǔn)確地度量風(fēng)險并通常能夠按照自己的投資目標(biāo)和風(fēng)險承受能力構(gòu)造有效的證券組合,在市場變動的情況下,及時地對投資組合進(jìn)行更新,從而將基金資產(chǎn)風(fēng)險控制在預(yù)定的范圍內(nèi)。但是,幾斤管理人由于知識水平、管理經(jīng)驗(yàn)、信息渠道和處理技巧等方面的局限性,不宜過高的估計(jì)其管理能力

  (三)技術(shù)風(fēng)險

  是由于計(jì)算機(jī)、通訊設(shè)施、交易網(wǎng)絡(luò)、登記清算系統(tǒng)等異常情況給基金投資帶來的風(fēng)險。面對這種風(fēng)險基金管理者常常束手無策。

  (四)巨額贖回風(fēng)險

  這是開放式基金特有的風(fēng)險,由于巨額贖回有延期和暫停的規(guī)定,基金投資者有不能正常贖回的風(fēng)險。這種風(fēng)險會使基金持有人由于被拒絕贖回而對自己的基金投資無法止損,損失無法預(yù)測和估量。

  (五)基金管理人的職業(yè)道德風(fēng)險

  1、操縱基金凈資產(chǎn)值,謀圖巨額管理費(fèi)用2、信息披露嚴(yán)重滯后或不足3、基金向關(guān)聯(lián)企業(yè)輸送利益4、基金分紅侵占投資者利益5、基金運(yùn)作保守,不思進(jìn)取6、基金經(jīng)理自設(shè)“老鼠倉”。

  (六)其它風(fēng)險

  主要指不可抗力因素。不可抗力是指不能預(yù)見、不能避免并不能克服的客觀情況。法律對不可抗力的規(guī)定,具體來說包括:

  1.自然災(zāi)害。如:水災(zāi)、旱災(zāi)、火災(zāi)、風(fēng)災(zāi)、地震等。

  2.社會事件。如戰(zhàn)爭、恐怖事件、政治事件等。社會事件沒有法定內(nèi)容,由當(dāng)事人自己在合同中約定。

  總之,在目前我國股市雖然指數(shù)不高,但總體高市盈率、市場管理不規(guī)范等問題仍然存在。投資股票有風(fēng)險,投資基金同樣存在風(fēng)險。在賺錢的時候,大家不要忘記2001-2005年我國證券市場的“哀鴻遍野”。也不要忽略了2009年到現(xiàn)在的漫長熊市。最后本人再一次提醒大家:“買賣基金有風(fēng)險,盲目投資不可行”

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