證券投資風險管理論文參考范文

　　近些年來,應(yīng)大眾化投資的需要,我國的證券投資基金發(fā)展迅猛,成為證券市場的重要組成部分。下文是學習啦小編為大家搜集整理的關(guān)于證券投資風險管理論文參考范文的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!

　　證券投資風險管理論文參考范文篇1

　　淺析證券公司投資銀行業(yè)務(wù)的風險管理

　　[摘 要] 本文擬在剖析券商投行業(yè)務(wù)發(fā)展面臨的諸種風險的基礎(chǔ)上,明確券商投行業(yè)務(wù)進行風險管理的基本理念和主要思路,并提出構(gòu)建風險管理機制的具體措施。

　　[關(guān)鍵詞] 證券公司 投資銀行 風險管理

　　一、投資銀行風險管理現(xiàn)狀分析

　　1.融資渠道狹窄,資本規(guī)模較小,風險抵抗能力較弱。我國券商投行業(yè)務(wù)目前的資產(chǎn)規(guī)?，F(xiàn)狀是,實施投行業(yè)務(wù)的券商雖多,但資產(chǎn)規(guī)模過小,實力較弱,抗風險能力差 。對于券商投行業(yè)務(wù),體現(xiàn)其抗風險能力的指標主要有兩個方面:一個是資金規(guī)模;二是資本金充足率。券商投行業(yè)務(wù)可支配資產(chǎn)的多少是決定其市場競爭力的重要參數(shù)之一,充足的資金讓券商投行業(yè)務(wù)避免在遇到資金面上的問題時拋售自營賬戶中的股票,有利于釋放金融市場風險,起到價格穩(wěn)定器的作用 。

　　2.缺少對風險管理的目標制定。風險管理目標是通過發(fā)現(xiàn)和分析企業(yè)面臨的各方面的風險,并采取相應(yīng)的措施避免風險以便券商投行業(yè)務(wù)實現(xiàn)其經(jīng)營目標,降低失敗可能性,和減少影響其績效的不定因素的全部過程。在券商投行業(yè)務(wù)根據(jù)自身的風險偏好制定相應(yīng)風險管理目標后,需要制定相應(yīng)的風險管理政策對風險管理進行指導,并且,需要在整個機構(gòu)范圍內(nèi)對風險管理的重要性和戰(zhàn)略目標進行深入溝通和宣傳。

　　3.缺少風險預(yù)警機制。風險預(yù)警報告是進行風險管理決策的基礎(chǔ),也是風險管理所必須依據(jù)的基本數(shù)據(jù);同時,券商投行業(yè)務(wù)的風險預(yù)警也能針對風險管理工具和行為效果實施定性和定量測評,以便對風險管理體系的功能與效率作出報告,作為風險管理部門及時更換管理工具和調(diào)整管理行為的依據(jù)。我國券商投行業(yè)務(wù)由于風險預(yù)警機制的缺失,不能預(yù)報和分析在正常的經(jīng)營活動中可能發(fā)生的、對券商投行業(yè)務(wù)造成損失的情況,不能為券商投行業(yè)務(wù)提供警報及排警的建議,不利于通過對預(yù)警指標的監(jiān)測,實時監(jiān)控券商投行業(yè)務(wù)變化;不利于針對預(yù)警風險分析,集中力量對高風險區(qū)域采取重點防范措施,切實做到監(jiān)管工作關(guān)口前移,從而有效地防范和化解風險。

　　二、建立高效的投資銀行風險管理體系

　　1.明確的風險管理原則。券商投行業(yè)務(wù)在風險管理過程中,必須堅持超前性、有效性、安全性、制約性、獨立性和創(chuàng)新性的原則,同時要不斷適應(yīng)外界的變化。

　　2.高效的風險管理機構(gòu)。風險管理機構(gòu)的職能是制定風險管理政策規(guī)則和程序,監(jiān)督和管理公司及各業(yè)務(wù)部門的風險狀況,評估并監(jiān)督各種風險暴露,監(jiān)督和管理公司及各業(yè)務(wù)部門根據(jù)各級管理的特征,建立集中、自主的風險管理部門 。

　　3.嚴格的風險管理制度。嚴格的風險管理制度至少應(yīng)包括以下一些內(nèi)容:(1)風險控制目標制度。就控制論一般意義上說,沒有目標就沒有控制。因此券商投行業(yè)務(wù)風險控制必須確立風險控制目標,而且使之制度化。我國券商投行業(yè)務(wù)總目標是確保券商投行業(yè)務(wù)自身發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營目標的實施,保障券商投行業(yè)務(wù)各項業(yè)務(wù)安全、高效和健康運作。我們應(yīng)該把這一目標制度化。(2)風險管理范圍制度。要通過嚴格的、科學的制度規(guī)定從總公司到分支機構(gòu)乃至各部門的風險管理范圍。這種范圍劃分要避免出現(xiàn)“真空區(qū)”和“重疊區(qū)”現(xiàn)象,使風險管理不流于形式。(3)激勵制度。賦予各級風險管理者明確的責任,對管理者建立起強有力的外部約束機制。對風險管理者既有激勵又有懲罰,積極控制風險。(4)項目風險評估和決策咨詢制度。券商投行業(yè)務(wù)在尋找和確立投資項目時必須受此制度制約,避免“拍腦子”的方案得以實施。此項制度內(nèi)容包括:①項目提出可行性方案;②項目風險評估委員會和專家小組評審;③按不同投資權(quán)限送部門或公司領(lǐng)導決策;④項目實施;⑤項目跟蹤評估。(5)財務(wù)會計管理制度。該制度的核心是規(guī)范公司的財務(wù)管理,提高會計核算質(zhì)量,提高公司的經(jīng)營管理水平,確保公司資金安全、保值增值,從而有效防范財務(wù)風險。(6)稽核審計制度。券商投行業(yè)務(wù)必須建立獨立的稽核部門,對各分支機構(gòu)、部門的業(yè)務(wù)、財務(wù)、會計、及其他經(jīng)營活動的合法性、合規(guī)性、準確性和效益性進行檢查監(jiān)督。(7)風險準備金制度。風險準備金指券商投行業(yè)務(wù)在收入分配中扣除用于應(yīng)付、補償各種經(jīng)營風險而造成經(jīng)濟損失的準備基金。券商投行業(yè)務(wù)是高風險行業(yè),風險多種多樣,且具有突發(fā)性、系統(tǒng)性等特點。為了應(yīng)付這些意外的風險,保證券商投行業(yè)務(wù)日常經(jīng)營正常進行,必須在盈利中提留一定數(shù)額的資金,作為風險準備金,專門用于補償因風險造成的損失。(8)各種業(yè)務(wù)管理制度。針對各種業(yè)務(wù)的特點,分別制訂相應(yīng)的管理制度,有效防范各種業(yè)務(wù)風險的產(chǎn)生。

　　三、投資銀行業(yè)務(wù)風險管理的對策實施

　　1.推進投行業(yè)務(wù)負責人和管理人員隊伍的市場化,引入獨立董事,增強風險意識。外部治理和內(nèi)部治理共同組成了法人治理結(jié)構(gòu)。外部治理可以實現(xiàn)資本所有者通過市場對經(jīng)營者的間接控制,增加法人治理過程的透明度和客觀性。在我國能上市交易的券商只是鳳毛麟角,所以通過外部治理完善我國券商投行業(yè)務(wù)的法人治理情況不可行。目前,內(nèi)部人控制問題只能通過經(jīng)理人市場的建立與完善和引入獨立董事來得到有效解決。

　　人力資本市場有長期的記憶力,它能識別和評價董事和經(jīng)理人員的人力資本數(shù)量和質(zhì)量,并通過其人力資本市場價格的波動,對其施以賞罰。高素質(zhì)董事和經(jīng)理人員的上佳表現(xiàn)會為他們帶來新職位,而表現(xiàn)不佳則在離任后很難再被聘用于其他的公司。就中國現(xiàn)實而言,積極的經(jīng)理人市場尚未形成,但人力資本市場對企業(yè)家資源的配置作用日益突出。有鑒于此,推進董事和經(jīng)理隊伍的職業(yè)化和市場化建設(shè),最為現(xiàn)實的選擇是要催育高效率的人力資本市場。

　　2.建全防火墻制度和內(nèi)控機制。在一個有效的風險管理框架下,如何充實內(nèi)在的各種制度是至關(guān)重要的。這種制度建設(shè)就好比人體的經(jīng)絡(luò)一樣,將框架中各部門有機的連接起來并及時傳遞信息。

　　首先,在全面風險管理系統(tǒng)中,必須明確風險管理委員會、風險管理部門、專業(yè)風險管理人員和業(yè)務(wù)人員的權(quán)利和責任,并在組織上、技術(shù)上保證重大風險決策和管理措施與業(yè)務(wù)經(jīng)營管理要相適應(yīng)相協(xié)調(diào)。明確規(guī)定內(nèi)部單位和各重要業(yè)務(wù)崗位可以承擔的風險的性質(zhì)、限定風險涉及的范圍、監(jiān)測風險暴露頭寸、明確各環(huán)節(jié)各崗位各組織的責任、對于各項風險決策都有切實的監(jiān)督與控制的措施,并在非常情況下具有應(yīng)變的可能。對于超出管理權(quán)限的風險,不但在行政程序上需要獲得上級主管的許可,還可以在技術(shù)上(例如在計算機系統(tǒng)中)設(shè)置不能輕易逾越的障礙。

　　其次,應(yīng)明確風險管理部門和職能部門在工作中針對風險問題的合作和溝通程序,這一環(huán)節(jié)對券商投行業(yè)務(wù)防范和管理風險是必要的和有效的。由于在券商投行業(yè)務(wù)內(nèi)部建立了風險控制和業(yè)務(wù)開展兩條獨立運作的專業(yè)線,在一般情況下,盡管雙方秉承統(tǒng)一指導思想,但由于立足點不同會帶來分歧。因此就要建立逐層解決的制度,并將這一過程延續(xù)到風險管理委員會,直至管理層。

　　第三,在有效性制度建設(shè)中,應(yīng)該建立相應(yīng)的風險控制標準和獎懲依據(jù),這是整個風險控制工作的潤滑劑,是為更加積極地發(fā)揮風險管理作用而制定的。由于這個行業(yè)所具有的高風險和高收益并存的內(nèi)在規(guī)律,任何券商投行業(yè)務(wù)部門都不可避免地具有追逐高風險的內(nèi)在動力,為了減少業(yè)務(wù)過程中可能出現(xiàn)的操作風險,制訂相應(yīng)的獎懲制度也是必需的。正因為風險管理人員的作用體現(xiàn)在通過減少風險、控制損失的方式來逆向提高公司的盈利水平,因此,這種績效評定較為困難,也需要更為有效合理的評定制度來予以保障。

　　第四,券商投行業(yè)務(wù)內(nèi)部業(yè)務(wù)部門之間的利益沖突產(chǎn)生的弊病很多,因而建立各經(jīng)營業(yè)務(wù)之間的防火墻不僅對防范券商投行業(yè)務(wù)經(jīng)營風險具有重要的作用,而且對證券公司長期的、穩(wěn)定的、健康的發(fā)展具有極其重大的意義。建立我國券商投行業(yè)務(wù)各經(jīng)營業(yè)務(wù)之間的防火墻也應(yīng)積極從制度建設(shè)入手,一般應(yīng)包括以下規(guī)制內(nèi)容:①業(yè)務(wù)限制。券商投行業(yè)務(wù)經(jīng)營業(yè)務(wù)部門之間的業(yè)務(wù)往來需受嚴格限制,內(nèi)部的交易應(yīng)以通常的“公平交易”原則進行,并不得損害券商投行業(yè)務(wù)穩(wěn)健經(jīng)營的要求;②資本流動限制。券商投行業(yè)務(wù)各經(jīng)營業(yè)務(wù)部門之間的資本流動不得損害券商投行業(yè)務(wù)穩(wěn)健經(jīng)營的要求,最低不得低于券商投行業(yè)務(wù)要求的限制;③信息流動限制。防止券商投行業(yè)務(wù)各經(jīng)營業(yè)務(wù)部門之間有害的信息流動,即在二者之間設(shè)立防火墻。

　　3.健全風險管理人員激勵――約束機制。風險管理不同于業(yè)務(wù)經(jīng)營,所以沒有辦法用定量的標準去衡量風險管理人員的績效。對風險管理人員實行恰當激勵機制,能更好的激勵其進行風險管理,達到控制風險的目的。在激勵機制上,借鑒國外券商投行業(yè)務(wù)的經(jīng)驗,券商投行業(yè)務(wù)應(yīng)普遍采用即期激勵和遠期激勵相結(jié)合,注重引導高管人員行為長期化的激勵機制 。如在保證員工基本薪酬不低于本行業(yè)平均水平的前提下,利用不同期限的金融工具組合設(shè)計出以中長期為目標的激勵方案。券商投行業(yè)務(wù)采用這種激勵機制,使公司成長性和高管人員、普通員工的個人利益緊密聯(lián)系在一起并形成相互促進的良性循環(huán),保證券商投行業(yè)務(wù)長期持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

　　參考文獻:

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　　[4]謝百三:《證券市場的國際比較》(上\下).清華大學出版社,2003年版

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