證券投資論文參考范例(2)
證券投資論文篇3
淺談證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)管理
一、引言
隨著我國(guó)社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)體系的不斷發(fā)展，經(jīng)濟(jì)環(huán)境也實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定進(jìn)步，國(guó)內(nèi)的證券投資也成為眾多投資者所關(guān)注的金融工具之一。然而，我國(guó)證券投資基金的發(fā)展歷史還比較短暫，相對(duì)于基金的發(fā)展速度來(lái)說(shuō)，在基金風(fēng)險(xiǎn)管理、預(yù)防等方面仍然有很多方面的不足之處。
二、證券投資及其風(fēng)險(xiǎn)
(一)證券投資基金的概念
可以說(shuō)證券投資基金其實(shí)就是集合證券的一種投資方式，基金單位對(duì)具有共同的投資目的的資金進(jìn)行集中發(fā)行，同時(shí)，還委托相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)對(duì)其資產(chǎn)進(jìn)行保管和運(yùn)用，所有風(fēng)險(xiǎn)由投資者共同承擔(dān)，同時(shí)，他們也共享所有利益。
(二)證券投資的風(fēng)險(xiǎn)
1、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)指的是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，受市場(chǎng)影響而產(chǎn)生的投資風(fēng)險(xiǎn)，如政策風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、投資方購(gòu)買力產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)等等。這些風(fēng)險(xiǎn)受客觀因素影響較多，無(wú)論是文化、政治還是經(jīng)濟(jì)、社會(huì)動(dòng)蕩所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，其影響范圍往往具有全面性，整個(gè)基金和股票均受其影響。因此，判斷是不是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，其主要特征是看其范圍是局部還是全面的，只要具有全面性就是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
為了規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，契約型證券投基金漸漸走進(jìn)人們的視野。表面上看來(lái)，這種契約型規(guī)定將投資風(fēng)險(xiǎn)消除為零，投資者不具備任何風(fēng)險(xiǎn)。但是實(shí)際上，這種契約型只是把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為隱性風(fēng)險(xiǎn)，一旦風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)，其損失更為嚴(yán)重。我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)正處于完善時(shí)期，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下的金融體系尚不系統(tǒng)，也不完善，其風(fēng)險(xiǎn)控制能力較弱。而契約型投資基金設(shè)立時(shí)需要整個(gè)社會(huì)的信用體系相當(dāng)成熟，金融制度相當(dāng)完備，經(jīng)濟(jì)法制配套健全。對(duì)于我國(guó)而言，這些條件并不具備，就冒然設(shè)立契約型證券投資基金，完全不顧及這些不成熟的條件產(chǎn)生的弊端和風(fēng)險(xiǎn)，使得投資方看不清投資風(fēng)險(xiǎn)，因此，在市場(chǎng)波動(dòng)下，投資人勢(shì)必以最小的損失來(lái)贖回基金。此時(shí)，金融體系必然受到挫折，基金市場(chǎng)無(wú)法在短時(shí)間內(nèi)滿足所有贖回者的資金要求，不得不采取其它途徑來(lái)變現(xiàn)處理以滿足贖回方要求。這種拆東墻補(bǔ)西墻的做法，必然會(huì)對(duì)基金造成重大的經(jīng)濟(jì)損失。
2、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指除系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之外的投資風(fēng)險(xiǎn)，主要由于主觀意識(shí)影響而產(chǎn)生的投資風(fēng)險(xiǎn)，如信用缺失而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)、信息不準(zhǔn)確而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)以及經(jīng)營(yíng)不當(dāng)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)等等。這些風(fēng)險(xiǎn)都具有一個(gè)顯著的特征，就是風(fēng)險(xiǎn)受主觀意識(shí)控制比例較多，客觀因素影響較小。因此，此類風(fēng)險(xiǎn)雖然不能完全規(guī)避，但是通過(guò)主觀努力還是可以降至最低水平的?？傊?，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指證券投資基金運(yùn)行中受不可控因素影響而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，而非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指證券投資基金運(yùn)行中完全可以通過(guò)人力來(lái)扭轉(zhuǎn)敗局的風(fēng)險(xiǎn)。
三、證券投資風(fēng)險(xiǎn)管理建議
(一)進(jìn)行內(nèi)部環(huán)境的治理
對(duì)環(huán)境進(jìn)行控制：第一，要加強(qiáng)相關(guān)從業(yè)人員的價(jià)值觀和職業(yè)道德教育，減少并逐漸消除員工的不誠(chéng)實(shí)和不道德等不良行為的誘因;第二，要不斷地完善基金公司內(nèi)部的組織結(jié)構(gòu)，為基金投資活動(dòng)的開(kāi)展提供詳細(xì)具體的“計(jì)劃→執(zhí)行→控制→監(jiān)督”的職能行使框架;第三，設(shè)立董事會(huì)和監(jiān)督委員會(huì)，其中所有成員都應(yīng)當(dāng)履行好自己的引導(dǎo)、監(jiān)控和監(jiān)督職能，不斷豐富自身的知識(shí)儲(chǔ)備，提升自己的專業(yè)技能。
(二)健全與完善信息披露機(jī)制
目前而言，我國(guó)開(kāi)放式基金占有較大的比重，這種開(kāi)放式基金完全將風(fēng)險(xiǎn)排除在外，但這種風(fēng)險(xiǎn)并未真正被排除掉，在金融體系中仍存在且對(duì)投資產(chǎn)生一定的影響。因此，必須對(duì)這種投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與風(fēng)險(xiǎn)研究，弄清這種風(fēng)險(xiǎn)存在的根源以及發(fā)生的前期特征，才能在風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨前采取必要的措施進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)降低。也就是說(shuō)，為了有效規(guī)避開(kāi)放式基金的投資風(fēng)險(xiǎn)，有必要建立健全基金法制和法規(guī)，使得投資有法可依，可法可循。并在此前提下，進(jìn)行基金評(píng)估才信息披露，讓所有的投資者有對(duì)基金有所了解。
(三)投放固定收益基金
對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)性較低，收益率一定的固定收益基金倍受歡迎。因?yàn)榇祟惢饘儆趥鶆?wù)型，基金借貸方在規(guī)定期限內(nèi)可以給付基金公司固定的收益，這部分固定的收益被基金公司以一定比例分配者投資者，使得基金公司和投資者都處于較小的風(fēng)險(xiǎn)中實(shí)現(xiàn)資金收益。因此，自2010年發(fā)行債基后，固定收益基金贏得一定的市場(chǎng)比例，且在新基金中較來(lái)較受歡迎。特別是中短期的債基，時(shí)間短，見(jiàn)效快，風(fēng)險(xiǎn)低，能夠?qū)墒姓袷幤鸬揭欢ǖ木徑庾饔谩?/p>
(四)基金改型
基金改型舉措就是將原來(lái)持有的存在隱性風(fēng)險(xiǎn)的契約型證券投資基金進(jìn)行轉(zhuǎn)型，其基金類型轉(zhuǎn)為集體型(多方合伙制)或企業(yè)制基金等形式，從而將投資風(fēng)險(xiǎn)降至最低。
(五)健全民事賠償機(jī)制
目前我國(guó)證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)管理中，并未對(duì)民事賠償進(jìn)行明確規(guī)定，從而使得一些基金經(jīng)理無(wú)視投資者的權(quán)益，違規(guī)操作，給投資人帶來(lái)重大的經(jīng)濟(jì)損失。因此，民事賠償機(jī)制需要盡快完善，從而使得基金經(jīng)理一旦違規(guī)操作，產(chǎn)生投資失敗時(shí)，必須以個(gè)人財(cái)產(chǎn)或單位財(cái)產(chǎn)來(lái)彌補(bǔ)投資者。只有在這樣的保障機(jī)制下，基金經(jīng)理才會(huì)正視自己的管理責(zé)任。因?yàn)槿魏我粋€(gè)員工都不愿拿自己的財(cái)產(chǎn)來(lái)給替單位償債。因此，民事賠償機(jī)制是對(duì)道德風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避的有力舉措。
四、結(jié)語(yǔ)
相對(duì)國(guó)外而言，我國(guó)基金市場(chǎng)機(jī)制尚不完善，需要借鑒國(guó)外一些金融體系的管理經(jīng)驗(yàn)和基金市場(chǎng)的投放經(jīng)驗(yàn)，從而獲得較大的收益和受較小的風(fēng)險(xiǎn)影響。因此，在基金型搭配上，需要這種集體型和企業(yè)型參與進(jìn)去，實(shí)現(xiàn)對(duì)基金市場(chǎng)的調(diào)配，從而保證基金市場(chǎng)的良性發(fā)展。我國(guó)契約型基金中，投資人不能參與到基金運(yùn)作的過(guò)程中，因此，對(duì)于信息的獲得途徑相對(duì)來(lái)說(shuō)較為閉塞，再加上相關(guān)法律不能實(shí)現(xiàn)配套，使得投資風(fēng)險(xiǎn)加大。因此，改變契約型基金型為集體型或企業(yè)型是有效降低風(fēng)險(xiǎn)的措施，并能促進(jìn)內(nèi)控機(jī)制不斷完善，從而使投資者獲得穩(wěn)定的收益。
證券投資論文篇4
試論我國(guó)證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)控制問(wèn)題
伴隨我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)的進(jìn)一步加強(qiáng)，市場(chǎng)發(fā)展的環(huán)境更加復(fù)雜，在一定程度上加大了證券投資基金的風(fēng)險(xiǎn)性。對(duì)證券投資基金來(lái)說(shuō)，提高風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別能力，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控，不僅能夠提高投資量，促進(jìn)證券投資金融行業(yè)的發(fā)展，還能夠提高投資的經(jīng)濟(jì)效益，在一定程度上構(gòu)建良好的市場(chǎng)秩序，提高市場(chǎng)運(yùn)行的效率。因此，對(duì)證券投資基金的風(fēng)險(xiǎn)加以研究，并提出風(fēng)險(xiǎn)控制的方法，是十分有意義的。
一、證券投資基金的風(fēng)險(xiǎn)
(一)宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)
宏觀風(fēng)險(xiǎn)又可以認(rèn)為是市場(chǎng)環(huán)境變化波動(dòng)而引起證券投資基金收益的不確定性增加，其中，宏觀因素的變化是引起投資市場(chǎng)環(huán)境改變的重要因素，尤其是國(guó)家政策的變化。通常來(lái)說(shuō)，宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)反映在以下幾個(gè)方面。首先，根據(jù)國(guó)家對(duì)證券金融投資管理中的規(guī)定，參與證券投資基金的對(duì)象必須是符合國(guó)家法律規(guī)定而發(fā)行的股票和國(guó)債，并且形成的投資組合也要符合國(guó)家規(guī)定的比例標(biāo)準(zhǔn)。這樣，一旦遇到市場(chǎng)波動(dòng)加大時(shí)，減持國(guó)債與股票的比例就過(guò)小，從而導(dǎo)致基金的抗風(fēng)險(xiǎn)水平也會(huì)下降。其次，由于各種因素的制約，導(dǎo)致目前來(lái)說(shuō)我國(guó)金融證券市場(chǎng)與西方相比，整體較為封閉，使得投資人手頭持有的證券與基金的種類較少且只能夠在本國(guó)市場(chǎng)投資，一旦市場(chǎng)波動(dòng)較大，就加大了基金投資的風(fēng)險(xiǎn)。再次，就目前來(lái)說(shuō)，我國(guó)目前尚未形成較為完善的風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，在證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)方面應(yīng)用的金融工具不多，從而對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)抗能力就不高。
(二)微觀運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)
與證券投資基金宏觀風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)應(yīng)的就是微觀運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。微觀運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于兩個(gè)方面。一方面，在開(kāi)展基金運(yùn)行與管理的工作中，由于參與的投資人數(shù)較多，往往會(huì)將基金資產(chǎn)的運(yùn)作委托給專門(mén)的法人治理機(jī)構(gòu)，但是這些專門(mén)的管理機(jī)構(gòu)對(duì)基金的管理手段往往是將基金統(tǒng)一起來(lái)，這就缺乏一定的獨(dú)立性，極易形成不規(guī)范的投資結(jié)構(gòu)。而不規(guī)范的投資結(jié)構(gòu)會(huì)加大投資者在進(jìn)行投資決策時(shí)的錯(cuò)誤，加大投資人的證券基金投資的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，由于我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展尚不成熟，證券基金投資的信息不對(duì)等，基金信息批露工作不到位，信息的傳遞速度較慢，并且質(zhì)量與實(shí)效性較差，影響了投資人對(duì)證券投資基金信息的接收效果，進(jìn)而影響了投資人在基金運(yùn)作過(guò)程中的判斷與決策，加大了基金投資的風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)產(chǎn)損失的可能性。
(三)管理人風(fēng)險(xiǎn)
證券投資基金中的管理人風(fēng)險(xiǎn)簡(jiǎn)單的說(shuō)就是由于管理人的管理水平與職業(yè)道德素養(yǎng)較低，基金投資策略不適合等因素加大了基金運(yùn)轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。由于我國(guó)歷史因素的影響，使得我國(guó)金融證券市場(chǎng)的發(fā)展起步較晚，市場(chǎng)機(jī)制尚未完善，市場(chǎng)中的基金管理人員有很多都只具備一定的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，缺乏專業(yè)的投資培訓(xùn)，極大的影響了管理人員的素質(zhì)，無(wú)法用專業(yè)的投資知識(shí)對(duì)基金進(jìn)行高效的管理，在一定程度上增加了基金投資的風(fēng)險(xiǎn)性。
二、證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)控制的基本原則
(一)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防
所謂風(fēng)險(xiǎn)與收益并存，在金融市場(chǎng)上最顯著的特征就是具有風(fēng)險(xiǎn)性，對(duì)證券投資基金來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)法避免的，只能夠通過(guò)各項(xiàng)有效的措施來(lái)控制。所以，要開(kāi)展相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防工作，既要考慮到投資的內(nèi)部環(huán)境，還要考慮到外部環(huán)境的工作模式，健全相關(guān)的法律制度，完善監(jiān)督機(jī)制，進(jìn)而做好風(fēng)險(xiǎn)控制。
(二)風(fēng)險(xiǎn)分散
風(fēng)險(xiǎn)分散是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的重要的基本原則之一，按照不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)，來(lái)降低投資的財(cái)產(chǎn)損失程度?；鸸芾砉净A(chǔ)的管理工作之一就是通過(guò)開(kāi)展多樣化的投資業(yè)務(wù)來(lái)分散分散，其中投資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)分散主要體現(xiàn)在投資決策上，通過(guò)選擇合理的投資組合與利益之間的協(xié)調(diào)，達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)分散的目的。
(三)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移
所謂的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是指投資者要承擔(dān)的證券投資基金潛在的風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)合法且合理的交易將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，是在基金管理與運(yùn)行的過(guò)程中，投資人有意識(shí)且意愿實(shí)施的。就當(dāng)前市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，期貨交易、期權(quán)交易等金融產(chǎn)品的交易是基金風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的市場(chǎng)。
三、證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)控制的對(duì)策
(一)完善投資組合
對(duì)證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)有效的控制手段之一就是完善投資組合，選擇合理的投資工具，調(diào)整資產(chǎn)投資比例，這樣有利于保障投資收益的獲得。就當(dāng)前來(lái)說(shuō)，我國(guó)有三類主要的投資工具，分別是股票、債券與期貨。對(duì)基金管理者來(lái)說(shuō)，他可以根據(jù)投資需要與期望收益兩方面因素來(lái)選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y收益，并協(xié)調(diào)投資工具之間的合理比重。其中，一般情況下，為了獲得較為平穩(wěn)的收益，可以以債券作為首要選擇，并且債券的投資比例應(yīng)該占有投資量的百分之25到百分之五十，不過(guò)，基金管理者還是要根據(jù)市場(chǎng)的變化來(lái)合理的調(diào)整債券的比例，以此來(lái)協(xié)調(diào)投資收益。從投資策略的角度來(lái)看，投資多選用上市公司的股票，不僅能夠降低風(fēng)險(xiǎn)，還能夠確保收益的取得?？偟膩?lái)說(shuō)，基金管理人需要加強(qiáng)對(duì)證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別能力，在確定合理的投資組合中充分的考慮到投資的安全、收益與套現(xiàn)等方面的內(nèi)容，從而控制投資的風(fēng)險(xiǎn)。
(二)加強(qiáng)利益協(xié)調(diào)
基金監(jiān)管在證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)防范的工作中充當(dāng)著重要的作用，同時(shí)也承擔(dān)著一定的責(zé)任，采用高效的監(jiān)管方式與手段來(lái)對(duì)基金運(yùn)作的過(guò)程進(jìn)行全面的控制與監(jiān)管，完善利益協(xié)調(diào)的工作，有利于確?；鸬姆€(wěn)定運(yùn)行。對(duì)證券投資基金的監(jiān)管來(lái)說(shuō)，要轉(zhuǎn)變監(jiān)管的理念，重視利益協(xié)調(diào)的重要性，以投資者的收益作為工作的原則與目標(biāo)，一旦出現(xiàn)證券投資投資基金信息不對(duì)等而引起投資人權(quán)益受損的情形時(shí)，要加強(qiáng)對(duì)證券投資基金機(jī)構(gòu)的監(jiān)督，善于利用法律工具來(lái)維護(hù)基金投資人的合法權(quán)益。另外，針對(duì)證券投資基金機(jī)構(gòu)將所有投資人的基金進(jìn)行集中管理，這會(huì)極大的影響到證券市場(chǎng)的穩(wěn)定性，加大投資人的收益風(fēng)險(xiǎn)，所以，要完善基金監(jiān)管體系，重視利益的協(xié)調(diào)，保護(hù)投資者的利益。
(三)加強(qiáng)法制管理
加強(qiáng)對(duì)證券投資基金的法制建設(shè)與管理是實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)控制的有效手段。加強(qiáng)對(duì)證券投資基金的法制管理，應(yīng)該要完善相關(guān)的法律法規(guī)建設(shè)，對(duì)證券基金的運(yùn)行進(jìn)行合理的約束，為相關(guān)的管理者的工作提供法律依據(jù)，同時(shí)也為投資人的權(quán)益提供全面的法律保障，進(jìn)而降低證券投資基金的風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)法制管理首先可以借鑒國(guó)內(nèi)外在基金風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)方面建設(shè)的法律成果與經(jīng)驗(yàn)，然后從中國(guó)金融市場(chǎng)的實(shí)情出發(fā)，建立起一套具有中國(guó)特色的基金法律體系。其次，建立與完善基金的評(píng)估考核制度，監(jiān)督相關(guān)的基金披露制度，提高信息的對(duì)等程度，基金考核要以風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)兩方面的內(nèi)容作為標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步提高風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的準(zhǔn)確性。再次，要合理的優(yōu)化與完善基金治理機(jī)制，協(xié)調(diào)利益關(guān)系，對(duì)內(nèi)部成本進(jìn)行合理的控制，確保投資人的權(quán)益。
四、結(jié)束語(yǔ)
隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，推動(dòng)了金融市場(chǎng)發(fā)展的同時(shí)也帶動(dòng)了證券投資基金的發(fā)展。其中，對(duì)證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防和控制，要首先掌握相關(guān)的理論知識(shí)，理解風(fēng)險(xiǎn)控制的基本原則和識(shí)別各類的風(fēng)險(xiǎn)，并在此基礎(chǔ)上通過(guò)各項(xiàng)有效的措施，例如完善法制建設(shè)與投資組合等等，來(lái)達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)控制的目的，從而實(shí)現(xiàn)投資者投資收益的穩(wěn)定性。
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