證券投資是適應(yīng)證券市場(chǎng)發(fā)展和廣大投資者的客觀需求而產(chǎn)生的一種經(jīng)濟(jì)組織形式，它集匯集資金、專家經(jīng)營、組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)的功能于一身，是金融市場(chǎng)上重要的機(jī)構(gòu)投資者，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)和證券市場(chǎng)的發(fā)展具有重要的作用。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家搜集整理的關(guān)于證券投資論文免費(fèi)下載的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!

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　　淺議統(tǒng)計(jì)方法在證券投資風(fēng)險(xiǎn)中的應(yīng)用

　　一、引言

　　證券投資是狹義的投資，是指企業(yè)或個(gè)人購買有價(jià)證券，借以獲得收益的行為。在證券投資過程中，如何做到最大限度的認(rèn)識(shí)、計(jì)量和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)一直是證券投資行業(yè)永恒的研究課題。統(tǒng)計(jì)方法作為經(jīng)過多少年來不斷印證和完善的實(shí)用理論，已逐漸被應(yīng)用于各行各業(yè)。運(yùn)用科學(xué)的統(tǒng)計(jì)方法，用數(shù)字來說話，是避免證券投資中拍腦袋做決策的有效輔助工具。

　　(一)證券投資風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)概念

　　1.證券投資風(fēng)險(xiǎn)的定義及特點(diǎn)。證券投資風(fēng)險(xiǎn)指因未來的信息不完全或不確定而未來帶來投資經(jīng)濟(jì)損失的可能性。不僅包含可能給人們帶來的直接損失，還包括可能帶來的相對(duì)損失以及潛在損失。

　　而證券投資風(fēng)險(xiǎn)通常表現(xiàn)出一下幾點(diǎn)常見的特性：

　　a.普遍性和客觀性。即證券投資風(fēng)險(xiǎn)是伴隨著投資活動(dòng)客觀普遍存在的。

　　b.偶然性和必然性。即證券投資風(fēng)險(xiǎn)存在著大量風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的必然性，與某具體風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的偶然情況。

　　c.可變性。即證券投資風(fēng)險(xiǎn)并不是一成不變的，隨著投資活動(dòng)進(jìn)行有可能風(fēng)險(xiǎn)會(huì)轉(zhuǎn)移、縮小或擴(kuò)大。

　　d.多樣性。即證券投資風(fēng)險(xiǎn)隨著各式各樣投資活動(dòng)的進(jìn)行常伴隨著多變的風(fēng)險(xiǎn)。

　　e.可防范性。即盡管證券投資風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，同時(shí)又帶有不確定性，甚至達(dá)到一定程度后更具危害性，但我們?nèi)匀豢梢圆扇∫欢ǖ姆椒▉矸婪逗鸵?guī)避證券投資風(fēng)險(xiǎn)，盡可能避免或減小風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失和危害。

　　2.證券投資風(fēng)險(xiǎn)的分類。不同的維度，證券投資風(fēng)險(xiǎn)可以分為多種。根據(jù)導(dǎo)致證券投資風(fēng)險(xiǎn)的原因是否與投資活動(dòng)相關(guān)，可將風(fēng)險(xiǎn)分為經(jīng)濟(jì)證券投資風(fēng)險(xiǎn)和心理證券投資風(fēng)險(xiǎn)。證券投資所要考慮的風(fēng)險(xiǎn)主要是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)來源于證券發(fā)行主體的變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)以及證券市場(chǎng)的利率風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)等。

　　根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)是否關(guān)系全局由共同因素導(dǎo)致，我們可將證券投資風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)性證券投資風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性證券投資風(fēng)險(xiǎn)。證券投資的總風(fēng)險(xiǎn)即為系統(tǒng)性證券投資風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性證券投資風(fēng)險(xiǎn)的總和。其中，系統(tǒng)性證券投資風(fēng)險(xiǎn)是由某種全性活同性因素引起的收益降低或產(chǎn)生預(yù)期投資損失的可能性。由于該種風(fēng)險(xiǎn)難以通過不同證券組合等方式進(jìn)行回避和消除，因而又稱為不可分散風(fēng)險(xiǎn)活不可回避風(fēng)險(xiǎn)。如，通貨膨脹或者政府政策帶來的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，信貸利率風(fēng)險(xiǎn)等都屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)性證券投資風(fēng)險(xiǎn)就與系統(tǒng)性證券投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)應(yīng)。非系統(tǒng)性證券投資風(fēng)險(xiǎn)則多是由于投資公司自身等某種個(gè)別原因?qū)е碌氖找娼档突虍a(chǎn)生預(yù)期投資損失的可能性。這類風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)出個(gè)別性、具體性和突發(fā)性等，可能是一個(gè)獨(dú)特事件，但又關(guān)系證券投資活動(dòng)的成敗。但由于這種風(fēng)險(xiǎn)通常是個(gè)別因素導(dǎo)致，通常及時(shí)排查可以避免。因而非系統(tǒng)證券投資風(fēng)險(xiǎn)又稱之為可分散或可回避風(fēng)險(xiǎn)。

　　二、如何在證券投資風(fēng)險(xiǎn)管理中應(yīng)用統(tǒng)計(jì)方法

　　(一)量化統(tǒng)計(jì)在證券投資風(fēng)險(xiǎn)管理中得到廣泛應(yīng)用

　　隨著統(tǒng)計(jì)科學(xué)中量化理論研究結(jié)果的不斷深化，與此同時(shí)，Markowitz的證券投資組合理論在實(shí)際證券投資活動(dòng)中的應(yīng)用也日益廣泛，理論也逐漸完善起來。時(shí)至今日，Markowitz的證券投資組合理論隨著實(shí)例中驗(yàn)證加之投資者對(duì)防范投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的加強(qiáng)已經(jīng)成為現(xiàn)代證券投資風(fēng)險(xiǎn)管理中的一項(xiàng)重要工具。后又有美國斯坦福大學(xué)教授劉遵義運(yùn)用比較、數(shù)量分析和模糊綜合評(píng)判等方法，對(duì)證券投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了量化研究。實(shí)踐證明，雖然主要運(yùn)用于指導(dǎo)決策的手段偏好于個(gè)人投資，但通過組合理論和其他技術(shù)分析進(jìn)行量化的統(tǒng)計(jì)工具逐漸被認(rèn)同，逐漸變?yōu)槔硇酝顿Y規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的一般常用形式。定量統(tǒng)計(jì)對(duì)于證券投資活動(dòng)中客觀存在的依賴關(guān)系進(jìn)行了梳理，也鞏固了證券投資決策和管理的壁壘。處理好各種投資活動(dòng)和行為中潛在的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于活動(dòng)的成敗起到至關(guān)重要的作用。

　　(二)均值-方差模型應(yīng)用于證券投資風(fēng)險(xiǎn)管理

　　除定量分析外，根據(jù)常見的證券投資活動(dòng)又結(jié)合統(tǒng)計(jì)分析方法逐漸演變出了一些特定的實(shí)用模型。均值-方差模型便是其中之一。均值-方差模型主要適合于投資者根據(jù)證券的期望收益率估測(cè)證券組合風(fēng)險(xiǎn)，投資者僅依靠證券的風(fēng)險(xiǎn)和收益來做決策，追求投資收益最大化，相應(yīng)區(qū)間風(fēng)險(xiǎn)最小化的投資活動(dòng)中。

　　該模型不僅適用于散戶，值得注意的是同樣適用于大規(guī)模的投資決策，尤其是投資基金決策時(shí)。

　　該模型的意義就在于在滿足預(yù)期收益率情況下，使得組合證券投資的風(fēng)險(xiǎn)降低到最低。隨著參與投資證券活動(dòng)種類的增多，組合證券投資的優(yōu)勢(shì)也隨之凸顯，證券投資風(fēng)險(xiǎn)也就越來越小。

　　(三)資本資產(chǎn)定價(jià)模型應(yīng)用于證券投資風(fēng)險(xiǎn)管理

　　資本資產(chǎn)定價(jià)模型也是有特定適用類型的一種統(tǒng)計(jì)方法與證券投資風(fēng)險(xiǎn)管理相結(jié)合的實(shí)際應(yīng)用模型。該種模型適用于投資者較多，且都支持一個(gè)相同周期投資項(xiàng)目，且只關(guān)心本項(xiàng)投資活動(dòng)計(jì)劃周期內(nèi)的收益情況，同時(shí)投資者只能公開交易，市場(chǎng)環(huán)境無摩擦的投資情況下。

　　該種定價(jià)模型的意義就在于可以根據(jù)分析的結(jié)果區(qū)分證券類型，從而采取相應(yīng)行動(dòng)。當(dāng)為進(jìn)攻型證券時(shí)，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)高，但市場(chǎng)證券組合收益率呈現(xiàn)快升快降形勢(shì)。因此，當(dāng)市場(chǎng)看漲時(shí)要買入。當(dāng)為防御型證券時(shí)，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)雖然低，但收益率也呈現(xiàn)慢升慢降形勢(shì)。因此，當(dāng)市場(chǎng)看跌時(shí)要買入。當(dāng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等同于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，則購入證券漲勢(shì)與市場(chǎng)趨勢(shì)一致，需要根據(jù)市場(chǎng)情況行動(dòng)。

　　無論哪種統(tǒng)計(jì)分析方法，共同目的只有一個(gè)即幫助投資人認(rèn)清證券投資的風(fēng)險(xiǎn)，正確的評(píng)估當(dāng)前投資行為的風(fēng)險(xiǎn)水平，及時(shí)采取相應(yīng)的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)行動(dòng)，從而確保投資活動(dòng)的收益。

　　三、結(jié)語

　　總之，隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，科技的不斷進(jìn)步，證券投資行業(yè)的發(fā)展也是一日千里。證券投資在我國的經(jīng)濟(jì)影響中也起了相當(dāng)顯著的作用。加之，證券投資行業(yè)高收益和高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)特點(diǎn)，證券投資行業(yè)從業(yè)人員應(yīng)當(dāng)時(shí)刻樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，并研究和做好實(shí)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理，及時(shí)規(guī)避重大風(fēng)險(xiǎn)，做到警鐘長鳴，防患于未然。

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　　論中國證券市場(chǎng)的現(xiàn)狀

　　我國證券市場(chǎng)起步于1990年，經(jīng)過多年的發(fā)展無論是在上市公司數(shù)量方面，還是在市值規(guī)模方面都已經(jīng)位居世界前列，然而與規(guī)模不匹配的是我國證券市場(chǎng)的健康程度。本文不避淺陋，分別從發(fā)行市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)以及相關(guān)措施等方面全方位分析評(píng)價(jià)中國證券市場(chǎng)特殊性的角度出發(fā)，提出一點(diǎn)粗淺之見，以作引玉之磚，冀望為推動(dòng)這方面的研究盡一點(diǎn)微力。

　　一、我國證券市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)特殊性

　　放眼近年來中國證券市場(chǎng)的表現(xiàn)，具體存在以下現(xiàn)實(shí)特點(diǎn)：首先，就證券發(fā)行市場(chǎng)來說：IPO密集均勻發(fā)行，募資規(guī)模大幅增長。債券融資規(guī)模放大，權(quán)益融資規(guī)模停滯不前。分紅政策利好投資，上市公司投資價(jià)值顯現(xiàn)?；鸢l(fā)行數(shù)量增長，發(fā)行規(guī)模裹足不前。其次，就證券流通市場(chǎng)來說：市場(chǎng)的單邊下跌一直處在不斷地尋找合理估值底部的過程之中。貨幣政策收緊，上市公司市值縮水明顯

　　二、我國證券市場(chǎng)存在的問題

　　(一)缺乏完善的證券的法律法規(guī)

　　由于中國特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不完善和政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，中國證券市場(chǎng)存在的主要問題首先表現(xiàn)為證券市場(chǎng)法律的不完善。如《證券法》，《證券交易法》，市場(chǎng)管理無章可循，缺少有關(guān)規(guī)范化的財(cái)務(wù)管理辦法，沒有一支成熟的經(jīng)紀(jì)人隊(duì)伍;專業(yè)水平低，資信、審計(jì)、監(jiān)督等社會(huì)服務(wù)體系不健全;市場(chǎng)相互分割，大部分地區(qū)交易價(jià)格不能隨行就市;股份制改革進(jìn)展緩慢，規(guī)范股份企業(yè)少。

　　(二)市場(chǎng)化發(fā)行成效有限，政策市現(xiàn)象未見低迷

　　“信心比金子更重要”。確實(shí)，在基本面并沒有多大變化的情況下，節(jié)后的行情先創(chuàng)出新低，讓市場(chǎng)陷入一片恐慌之中，然后又借周末的金融工作會(huì)議傳出的許多“利好”、以及“中”字頭的產(chǎn)業(yè)資本“相約”入市增持股份而連續(xù)兩天強(qiáng)勁反彈。如果沒有證監(jiān)會(huì)的抑制發(fā)行、調(diào)控市場(chǎng)的做法，光是貨幣政策不可能導(dǎo)致如此大的泡沫。

　　(三)我國證券市場(chǎng)在結(jié)構(gòu)上存在重大缺陷

　　股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)發(fā)展失衡， 企業(yè)直接融資主要來源于股票市場(chǎng);在債券市場(chǎng)內(nèi)部呈現(xiàn)出國債和政策性金融債主導(dǎo)債券市場(chǎng)， 而企業(yè)債和公司債呈現(xiàn)萎縮態(tài)勢(shì);當(dāng)然， 對(duì)制度性風(fēng)險(xiǎn)影響最嚴(yán)重的問題之一就是我國股票市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性缺陷。

　　(四)信用缺失現(xiàn)象嚴(yán)重

　　無論是從股份公司、金融機(jī)構(gòu)方面還是從政府方面，作為證券市場(chǎng)最根本前提的信用，仍然存在著嚴(yán)重的危險(xiǎn)。在進(jìn)行股份制改造的過程中，許多股份公司忽內(nèi)部管理問題，從而經(jīng)常出現(xiàn)上市公司違規(guī)經(jīng)營、損害中小股東利益的事件。

　　(五)證券市場(chǎng)國際趨同面臨層層障礙

　　近幾年，證券市場(chǎng)的高速擴(kuò)容和發(fā)展。部分國有企業(yè)通過改變機(jī)制建立國家控股的股份有限公司，把發(fā)行股票僅僅當(dāng)作籌資或者是解決困難的手段，轉(zhuǎn)軌不轉(zhuǎn)制。再則，上市公司質(zhì)量不佳、市場(chǎng)化運(yùn)行機(jī)制障礙、泡沫經(jīng)濟(jì)勢(shì)必也將會(huì)阻撓我國證券市場(chǎng)的國際化。

　　三、針對(duì)我國證券市場(chǎng)特殊性采取的合理措施

　　(一)夯實(shí)證券市場(chǎng)基礎(chǔ)，完善證券市場(chǎng)的法律法規(guī)

　　證券市場(chǎng)發(fā)展在一定意義上可以說是信息經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然產(chǎn)物，其突出要求是必須要求完善的法律法規(guī)。完善證券市場(chǎng)的法律法規(guī)的具體措施為：其一，政府角色的定位。即政府不應(yīng)該干涉具體的證券市場(chǎng)行為，而是應(yīng)該制定統(tǒng)一的游戲規(guī)則和促進(jìn)證券市場(chǎng)行為的規(guī)范化。具體而言，可以著手考慮《公司法》、《證券法》的修訂等。

　　(二)全方位強(qiáng)化股份公司、金融機(jī)構(gòu)和政府的的信用意識(shí)

　　股份公司與證券交易市場(chǎng)的各種關(guān)系均由信用關(guān)系維系著，因此，股份公司成立或者股份公司上市交易之前，應(yīng)加強(qiáng)公司的信用意識(shí)教育和監(jiān)管，并通過完善公司管理結(jié)構(gòu)設(shè)立獨(dú)立董事等手段，對(duì)公司各類違法經(jīng)營和弄虛作假等行為進(jìn)行監(jiān)管。此外，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)將信用問題上升到自身發(fā)展的高度，強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)的信用意識(shí)。

　　(三)把市盈率保持在一個(gè)合理適中的水平

　　市盈率過高，則說明該國股市存在有很多虛假信息，有泡沫，而且這樣使得境內(nèi)投資者“勾結(jié)”境外投資者，雙方的投資觀念接近，該國的股市會(huì)產(chǎn)生很高的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)該國經(jīng)濟(jì)不利。而企業(yè)盈利能力不變的前提下，市盈率過低也就代表著股價(jià)過低，股市可能會(huì)進(jìn)入低迷的熊市，這也說明對(duì)股票的成長產(chǎn)生很大不利。所以必須要進(jìn)行綜合分析，不能使得市盈率過高也不能過低，更不能產(chǎn)生經(jīng)常性的變動(dòng)，要使一國的市盈率保持在一個(gè)與國際標(biāo)準(zhǔn)相當(dāng)?shù)乃缴?，避免證券市場(chǎng)國際化后帶來股市震蕩。

　　(四)積極發(fā)揮證券中介機(jī)構(gòu)的紐帶作用

　　提高證券中介公司的創(chuàng)新能力，豐富創(chuàng)新品種，盡到中介的紐帶作用。近幾年券商突出地反映了這樣一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題：目前券商產(chǎn)品同質(zhì)化比較嚴(yán)重，沒有核心競(jìng)爭(zhēng)力。這就需要提高券商等中介公司的盈利能力，提高其他中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)督管理能力。從源頭上嚴(yán)控上市公司質(zhì)量關(guān)，不但有利于上市企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，也有利證券市場(chǎng)的健康持續(xù)發(fā)展。

　　(五)采取逐步開放政策

　　一方面，以國內(nèi)證券市場(chǎng)的發(fā)達(dá)條件為基礎(chǔ)，適當(dāng)?shù)拇_定證券市場(chǎng)的開放程度，同時(shí)要求金融條件和各種金融措施要與之相配合;與金融業(yè)發(fā)展水平和證券市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度相協(xié)調(diào)。另一方面，開放必須謹(jǐn)慎行事。1997年的東南亞金融危機(jī)告訴我們，缺乏對(duì)證券市場(chǎng)監(jiān)管，使得在尚未建立起宏觀控制手段和強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和下，盲目開放證券市場(chǎng)，一旦經(jīng)濟(jì)環(huán)節(jié)出問題，經(jīng)濟(jì)體系將不可避免的遭受打擊。

　　總之，在經(jīng)濟(jì)全球一體化的背景下，我國證券市場(chǎng)正以蓬勃之勢(shì)發(fā)展壯大。但值得關(guān)注的是證券市場(chǎng)的大跌大幅也在全球名列前茅。我們必須深入探討這些安全隱患問題背后的原因，以努力探索保證證券市場(chǎng)安全的有效途徑。相信未來我國的宏觀經(jīng)濟(jì)為我國證券市場(chǎng)的健康發(fā)展提供了強(qiáng)有力的保障，我們也期待我國證券市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展!