證券投資學(xué)論文參考范文

　　隨著我國經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展,我國居民的財富也與日俱增,在這種背景下居民理財需求不斷增長。在市場上各種各樣的金融產(chǎn)品中,證券投資基金是對投資者非常具有吸引力的一種。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家搜集整理的關(guān)于證券投資學(xué)論文參考范文的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!

　　證券投資學(xué)論文參考范文篇1

　　淺析中國資產(chǎn)證券化的應(yīng)對措施

　　一、引言

　　資產(chǎn)證券化是20世紀(jì)國際金融領(lǐng)域中最重要的一項產(chǎn)品創(chuàng)新。這項制度把缺乏流動性但在未來具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的信貸資產(chǎn)打包成資產(chǎn)池，然后以該資產(chǎn)池所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為基礎(chǔ)，在資本市場上發(fā)行債券。資產(chǎn)證券化對發(fā)起人來說，可以有效降低資金成本，改善其資本結(jié)構(gòu)，有利于其進(jìn)一步擴(kuò)大再生產(chǎn)，提高社會的生產(chǎn)效率。對于廣大投資者而言，資產(chǎn)證券化所產(chǎn)生的債券為其提供了一種新的投資選擇，特別那些在投資標(biāo)的上受到諸多限制的機(jī)構(gòu)投資者。

　　在20世紀(jì)90年代，我們金融學(xué)界引入資產(chǎn)證券化，并結(jié)合我國金融行業(yè)的實際狀況，對其進(jìn)行理論研究。2005年3月，中國人民銀行宣布我國首例資產(chǎn)證券化項目正式啟動，并選擇了國家開發(fā)銀行和建設(shè)銀行作為試點。同年4月，中國人民銀行、中國銀監(jiān)會聯(lián)合頒布了《信貸資產(chǎn)證券化試點管理辦法》，從而在制度上為資產(chǎn)證券化保駕護(hù)航。

　　2005年到2008年，國內(nèi)資產(chǎn)證券化的發(fā)行規(guī)模與數(shù)量均實現(xiàn)了較大規(guī)模的增長。2009年到2011年，因受到美國次貸危機(jī)的影響，資產(chǎn)證券化的監(jiān)管機(jī)構(gòu)出于對潛在風(fēng)險的考慮，暫停了國內(nèi)的相關(guān)業(yè)務(wù)。2012年至今，為資產(chǎn)證券化又重新開閘，發(fā)行的規(guī)模和數(shù)量實現(xiàn)了快速增長。但是，其本土化過程仍然存在著較多的問題，這些問題將嚴(yán)重阻礙其進(jìn)程。

　　二、國內(nèi)資產(chǎn)證券化存在的問題

　　自我國資產(chǎn)證券化正式試點以來，國內(nèi)的各級政府連同各有關(guān)部門進(jìn)行了較為積極的探索。并結(jié)合利好的金融政策，根據(jù)國內(nèi)的實際金融市場情況，不斷推進(jìn)本土化的資產(chǎn)證券化。但是，目前國內(nèi)的金融市場本身制度較為不成熟，資產(chǎn)證券化的本土化遇到了以下幾點問題：法律環(huán)境急需改善，符合條件的基礎(chǔ)資產(chǎn)較少，市場參與主體有限，金融中介機(jī)構(gòu)缺乏完善服務(wù)，復(fù)合型人才短缺。

　　(一)法律環(huán)境急需改善

　　資產(chǎn)證券化目前在國內(nèi)還是一個新興事物，目前并沒有完善的法律法規(guī)。這導(dǎo)致資產(chǎn)證券化尚無較為成熟的法制運行環(huán)境。雖然人民銀行、證監(jiān)會等監(jiān)管結(jié)構(gòu)出臺了一些指導(dǎo)性意見或相關(guān)規(guī)定，但這些規(guī)定使用范圍有限，局限性大，遠(yuǎn)不能滿足資產(chǎn)證券化所涉及的各個行業(yè)，從而導(dǎo)致資產(chǎn)證券化的進(jìn)程大大下降。

　　(二)符合條件的基礎(chǔ)資產(chǎn)較少

　　近些年來，隨著金融危機(jī)后續(xù)的連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致我國的實業(yè)特別是制造業(yè)長期處于利潤水平降低的狀態(tài)。資產(chǎn)證券化的產(chǎn)品通常是以項目的現(xiàn)金流作為償債的基礎(chǔ)，實業(yè)的不景氣導(dǎo)致了符合資產(chǎn)證券化條件的基礎(chǔ)資產(chǎn)較少，很難滿足大多數(shù)企業(yè)的融資需求。

　　同時，資產(chǎn)證券化市場準(zhǔn)入機(jī)制不健全，目前國內(nèi)可用的資產(chǎn)證券化的標(biāo)的種類有限，與西方國家相比，還存在較大差距。如何使得這些大規(guī)模的存量資產(chǎn)物盡其用，提高融資規(guī)模，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展是擺著監(jiān)管部門面前的核心難題。

　　(三)金融中介機(jī)構(gòu)缺乏完善服務(wù)

　　資產(chǎn)證券化在國內(nèi)，尚處于起步階段，是一項較為新穎的金融創(chuàng)新，目前尚未建立標(biāo)準(zhǔn)的行業(yè)規(guī)范;同時資產(chǎn)證券化作為一項創(chuàng)新業(yè)務(wù)，具有很強(qiáng)的復(fù)雜性，需要不同的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，如證券公司、評級機(jī)構(gòu)、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所大力協(xié)同合作才能保證項目的順利運行。

　　目前來講，證券公司和會計師事務(wù)所行為較規(guī)范，但資產(chǎn)評估和資信評級較落后。資產(chǎn)評估和資信評級對于資產(chǎn)證券化的成功具有重要意義，資產(chǎn)證券化的產(chǎn)品能否在二級市場具有較高的流動性，很大程度上取決于資產(chǎn)評估和資信評級的結(jié)果，因此為了提高市場的流動性，提高企業(yè)的融資規(guī)模，有必要對這些中介結(jié)構(gòu)進(jìn)行必要的監(jiān)管和培訓(xùn)。

　　(四)復(fù)合型人才缺乏

　　資產(chǎn)證券化從前期的項目來源的選取，到中期對項目的現(xiàn)金流、資信情況進(jìn)行深入的盡職調(diào)查，包括后期證券產(chǎn)品的發(fā)行，是一個程序繁瑣的過程，同時還要牽涉到實業(yè)、財務(wù)、金融等多個領(lǐng)域。這種過程與專業(yè)的特殊性對資產(chǎn)證券化的從業(yè)人員的綜合素質(zhì)提出了較高的要求。從業(yè)人員既要懂得實業(yè)的經(jīng)營管理過程，又要能夠熟練的使用各種金融工具將企業(yè)的融資潛力發(fā)揮到最大。目前，國內(nèi)相關(guān)的人才儲備有限，絕大部分人才都來自與國外的金融機(jī)構(gòu)，這在很大程度上制約了其發(fā)展。

　　三、國內(nèi)資產(chǎn)證券化的應(yīng)對策略

　　(一)完善有關(guān)資產(chǎn)證券化的法律法規(guī)

　　人民銀行、證監(jiān)會應(yīng)該根據(jù)基礎(chǔ)資產(chǎn)種類的不同制定完善的法律法規(guī)，使得廣大從業(yè)人員有法可依，有跡可循，在法律的框架內(nèi)為企業(yè)提供金融服務(wù)。具體來說，首先應(yīng)當(dāng)明確合格基礎(chǔ)資產(chǎn)的相關(guān)條件和標(biāo)準(zhǔn)，明確償債的主體和期限，明確SPV主體地位等。同時，務(wù)必明確參與產(chǎn)品發(fā)行的各個中介的權(quán)利與義務(wù)，設(shè)置必要的處罰措施。

　　(二)加強(qiáng)監(jiān)管，控制風(fēng)險

　　首先，監(jiān)管機(jī)構(gòu)要在宏觀層面進(jìn)行監(jiān)管。監(jiān)管機(jī)構(gòu)要在在資本是否充足，流程是否完備，高層管理人員素質(zhì)等方面對發(fā)起結(jié)構(gòu)、受托結(jié)構(gòu)、中介結(jié)構(gòu)等篩選與監(jiān)控，不符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的機(jī)構(gòu)要及時清理，將風(fēng)險扼殺在搖籃之中。

　　其次，各個中介結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在其組織結(jié)構(gòu)內(nèi)部，設(shè)置完善的風(fēng)控體系，從項目的選取，到項目的盡職調(diào)查，到項目后期的產(chǎn)品發(fā)行，都應(yīng)當(dāng)設(shè)立完善的標(biāo)準(zhǔn)。監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)定期對中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行檢查與監(jiān)督，提高整個行業(yè)的風(fēng)險管理水平。

　　(三)加強(qiáng)對基礎(chǔ)資產(chǎn)的選擇

　　項目的發(fā)起發(fā)務(wù)必謹(jǐn)慎挑選基礎(chǔ)資產(chǎn)。基礎(chǔ)資產(chǎn)在很大程度上決定了資產(chǎn)證券化項目能否成功。項目的發(fā)起人務(wù)必審慎選擇基礎(chǔ)資產(chǎn)，通常來講，能夠進(jìn)行資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)一般要符合以下條件：第一，該項目在在未來要能夠產(chǎn)生穩(wěn)定的可預(yù)期的現(xiàn)金流，并且該現(xiàn)金流的流量能夠覆蓋證券成本的。第二，資產(chǎn)的債務(wù)人擁有良好的信用記錄，資產(chǎn)債務(wù)人不履行或遲延履行的違約率較低。第三，擬被證券化的資產(chǎn)在種類、期限、利率、合同條款、到期日等方面具有較好的同質(zhì)性。

　　(四)加強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)和信用體系建設(shè)

　　首先，監(jiān)管結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在金融行業(yè)內(nèi)部強(qiáng)化道德觀念，同時要創(chuàng)建企業(yè)和個人征信體系，建立完善的信用評價指標(biāo)體系。因此要建立公平、中立、透明的中介機(jī)構(gòu)，從制度上規(guī)范其行為，避免為追求自身利益而導(dǎo)致制度的扭曲。

　　同時，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)提高資產(chǎn)證券化評級機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入門檻，對那些品牌信譽(yù)度高、資信好、業(yè)務(wù)流程規(guī)范的中介機(jī)構(gòu)承擔(dān)提供制度上的便利條件，同時嚴(yán)格取締那些資信差的信用評級機(jī)構(gòu)。對評級結(jié)論嚴(yán)重失實的信用評估機(jī)構(gòu)，還應(yīng)該處以必要的經(jīng)濟(jì)處罰。

　　四、結(jié)論

　　總之，資產(chǎn)證券化早已成為國際上成熟的融資手段，但是由于國內(nèi)對其引進(jìn)較晚，導(dǎo)致了其與我國現(xiàn)行的法律制度、市場環(huán)境、金融體制尚未完全融合，金融中介服務(wù)機(jī)構(gòu)服務(wù)質(zhì)量堪憂，專業(yè)人員配備不足，這一系列的問題還需要我們在實踐中不斷創(chuàng)新思路、攻克難關(guān)使資產(chǎn)證券化更好地為我國金融市場服務(wù)。

　　證券投資學(xué)論文參考范文篇2

　　淺析我國證券市場信息披露問題及對策

　　一、信息披露制度存在的問題

　　(一)上市公司內(nèi)部問題

　　雖然我國相關(guān)法律條文對上市公司在信息披露方面的內(nèi)容和時間等已有了十分嚴(yán)格的要求，但是源于我國證券市場發(fā)展歷史相對短暫，對于上市公司信息披露管理方面的一些具體要求和細(xì)節(jié)，還存在模棱兩可甚至模糊不清的地方，這就造成上市公司對外進(jìn)行財務(wù)披露時容易弄虛作假、混淆視聽。當(dāng)前我國證券市場上比較突出的問題具體表現(xiàn)在兩個方面：其一，上市公司對外披露的信息存在造假，構(gòu)成了對投資者的欺瞞行為，損害了廣大投資者的利益;其二，上市公司披露的信息存在嚴(yán)重的滯后性，在時間上與真實情況存在極大差別，對投資者的投資決策形成誤導(dǎo)，信息披露不具備嚴(yán)謹(jǐn)性。

　　(二)法律體系不健全

　　隨著時間的推移，我國證券市場在進(jìn)一步發(fā)展和完善的同時，也會有著許多新的問題不斷涌現(xiàn)。這主要是由于我國在證券市場方面的法律制度還不夠完善，容易形成監(jiān)管上的漏洞，給不法分子以可乘之機(jī)。例如，證券市場上關(guān)于信息披露制度的立法比較廣而散，沒有嚴(yán)格到具體的操作辦法上來，因此很難形成具有針對性的有效管理，也就不能對上市公司在信息披露上面構(gòu)成強(qiáng)有力的約束，上市公司可以隨心所欲的按照自己的意愿進(jìn)行信息披露，欺瞞社會大眾。

　　(三)監(jiān)管缺失

　　我國為了形成對證券市場的有效監(jiān)管，特地成了專門的政府部門來履行監(jiān)管的職責(zé)。雖然為了加強(qiáng)對于證券市場的嚴(yán)格管理，政府相關(guān)部門推出了多樣化的管理方式及管理內(nèi)容。但是就監(jiān)管模式和監(jiān)管辦法而言，仍然存在著許多方面的漏洞，例如上市公司進(jìn)行信息披露存在問題時，監(jiān)管人員往往不能在第一時間發(fā)現(xiàn)問題并予以妥善處理，造成了廣大投資者的利益損失且難以追回，挫傷了投資者的投資信心，同時市場上許多上市公司和第三方會計事務(wù)所等聯(lián)合進(jìn)行造假，擾亂證券市場的正常經(jīng)營秩序，主要是因為監(jiān)管不嚴(yán)和處罰力度不夠的原因?qū)е隆?/p>

　　二、信息披露制度存在問題的原因分析

　　(一)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理

　　我國證券市場市場長久以來存在的信息披露問題，也與我國上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)有著很大關(guān)系。我國上市公司很多都是家族式的經(jīng)營管理模式，因此公司股權(quán)往往掌握在少數(shù)幾個人手中，股權(quán)比較集中，公司的董事會和企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督部門不能正真的發(fā)揮作用，所以企業(yè)的對外的信息披露容易受到企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人的操縱，按照符合其個人利益最大化的方向進(jìn)行制作并對外公布，對外界投資者造成誤導(dǎo)。

　　(二)信息披露制度法律建設(shè)落后

　　我國證券市場發(fā)展歷經(jīng)不過短短幾十年時間，信息披露的有關(guān)制度建設(shè)還沒有形成比較完善的體系，我國現(xiàn)有的信息披露制度在很大程度上，都是參照國外發(fā)達(dá)國家的信息披露管理模式，很多方面與我國的實際國情并不相符，因此不能對國內(nèi)上市公司的信息披露形成有效管理。在證券市場快速發(fā)展的同時，相關(guān)立法和監(jiān)管存在嚴(yán)重的滯后性，就會使得上市公司的信息披露不斷出現(xiàn)新的問題。

　　三、解決信息披露制度問題的對策建言

　　(一)加大監(jiān)管力度

　　政府作為市場經(jīng)濟(jì)活動中的監(jiān)督者和管理者，在我國上市公司證券市場的發(fā)展中占據(jù)重要地位。鑒于當(dāng)前我國大多數(shù)上市公司的股東大會名不副實，其實權(quán)僅集中在個別人手中，證券市場的信息失真問題嚴(yán)重等現(xiàn)狀，加強(qiáng)對上市公司的監(jiān)管工作對于政府而言顯得極為必要。這就要求政府首先應(yīng)將證監(jiān)會在市場中的監(jiān)管作用有效發(fā)揮出來，以免在實際的監(jiān)管工作中發(fā)生沖突;其次，應(yīng)不斷培養(yǎng)上市公司的行業(yè)自律和信息披露意識，以便將因信息失真給企業(yè)或證券市場造成的經(jīng)濟(jì)損失降到最低;再者，應(yīng)借助網(wǎng)絡(luò)、新聞等媒介加強(qiáng)社會監(jiān)督，從而加強(qiáng)政府工作的公平性和透明性;最后應(yīng)不斷建立健全完善的信息披露監(jiān)管體系，以便更好地為上市公司證券市場信息的真實可靠性提供有力保障，從而促進(jìn)上市公司的長遠(yuǎn)穩(wěn)定發(fā)展。

　　(二)優(yōu)化上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)

　　對于上司公司而言，證券市場信息披露制度能否有效實施，在很大程度上取決于其股權(quán)結(jié)構(gòu)，一旦上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)分配不合理，勢必會影響到證券市場的正常運行，甚至?xí){到證券市場的健康發(fā)展。因而，優(yōu)化上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)對于促進(jìn)上市公司證券市場的可持續(xù)發(fā)展大有裨益。對此，上市公司應(yīng)不斷建立和完善企業(yè)法人的治理結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)對公司信息披露制度的管理，健全企業(yè)內(nèi)部的監(jiān)督機(jī)制，力求在確保企業(yè)信息真實性的同時，使投資者的合法權(quán)益得到有效保障，從而增強(qiáng)企業(yè)的信譽(yù)度，促進(jìn)企業(yè)良好形象的有力維護(hù)。

　　(三)完善信息披露制度法律體系

　　我國證券市場的起步時間相對較晚，所以這就決定了我國對于證券市場的管理還需要很長的一段時間進(jìn)行摸索和探尋，才能尋求到符合中國國情科學(xué)管理辦法。目前我國證券市場在信息披露這一塊，主要還是臨時報告和定期報告相結(jié)合的辦法對外公布上市公司財務(wù)信息，成為廣大投資人投資策決策的主要依據(jù)來源。但是一些法律制度條例上的空白，使得這種信息披露的辦法存在漏洞，容易造成財務(wù)造假，欺騙投資人做出錯誤的投資選擇，所以這就需要從法律上對于這種行為予以嚴(yán)厲制止。

　　四、結(jié)論

　　證券市場作為國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，對于社會主義經(jīng)濟(jì)的建設(shè)來說有著深遠(yuǎn)的意義。但是對著近幾年來全球經(jīng)濟(jì)衰減和股市行情的低迷，證券市場的發(fā)展一時陷入尷尬的境地，特別是證券市場內(nèi)在因素如信息披露制度不健全等，使得我國證券行業(yè)的發(fā)展雪上加霜。因此，只有不斷完善信息披露制度，加強(qiáng)法律制度的建設(shè)，提高相關(guān)部門的監(jiān)管力度以及上市公司的自律性等，才能挽回廣大投資者的投資信心，促進(jìn)我國證券市場的健康發(fā)展。