隨著我國(guó)社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)體系的不斷發(fā)展，經(jīng)濟(jì)環(huán)境也實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定進(jìn)步，國(guó)內(nèi)的證券投資也成為眾多投資者所關(guān)注的金融工具之一。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家搜集整理的關(guān)于證券投資學(xué)學(xué)術(shù)論文的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!

　　證券投資學(xué)學(xué)術(shù)論文篇1

　　淺談基于中小投資者的證券市場(chǎng)投資者利益保護(hù)舉措

　　當(dāng)前，我國(guó)證券市場(chǎng)中中小投資者利益保護(hù)欠缺，具體的實(shí)施主體未能明確規(guī)定，因而損害中小投資者利益的情況時(shí)有發(fā)生，對(duì)中小投資者的投資信心、證券資本市場(chǎng)秩序和金融的健康發(fā)展都有很大的危害。所以，本文基于中小投資者保護(hù)視角探討如何針對(duì)證券市場(chǎng)的投資者利用保護(hù)來(lái)維護(hù)廣大中小投資者的利益，將具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

　　一、我國(guó)證券市場(chǎng)中中小投資者利益保護(hù)存在的問(wèn)題

　　(一)信息披露機(jī)制不規(guī)范

　　從上市公司角度來(lái)看，中小投資者屬于比較弱勢(shì)的群體，其合法利益極易被大股東、管理層與中介機(jī)構(gòu)所侵害。企業(yè)運(yùn)營(yíng)信息披露不透明、效率低，各個(gè)投資者間信息獲取不對(duì)稱(chēng)等都對(duì)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展有很大危害，中小投資者利益維護(hù)困難重重[1]。上市公司運(yùn)用信息披露范圍窄，沒(méi)有全面披露投資者所需的重要信息，使得中小投資者不能科學(xué)判斷投資信息，造成利益侵害案件頻繁發(fā)生。同時(shí)他們也很難在重要時(shí)間段獲得有效信息源，降低了投資判斷的正確性，導(dǎo)致投資良機(jī)被浪費(fèi)。

　　(二)中小投資者分紅請(qǐng)求權(quán)沒(méi)有保障

　　所謂分紅請(qǐng)求權(quán)，就是上市公司的利潤(rùn)在可分配時(shí)，按照股東大會(huì)分派股利，股東享有的，請(qǐng)求公司根據(jù)股東的持股類(lèi)別、比例而獲得特定股利金額的權(quán)利。對(duì)于中小投資者來(lái)說(shuō)，分紅請(qǐng)求權(quán)則是指中小投資者享有的在被收購(gòu)的目標(biāo)公司里得到的投資回報(bào)的權(quán)利。事實(shí)上，有的具備分紅條件的公司，會(huì)遭遇大股東的分紅控制，根據(jù)資本多數(shù)決議不予分紅，而且一些大股東還會(huì)以公司利益大于股東利益的接口損害中小投資者的利用，甚至一些控股股東在收購(gòu)公司的過(guò)程中和收購(gòu)人以關(guān)聯(lián)交易來(lái)非法獲利。

　　(三)證券市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)制不成熟

　　證券監(jiān)管主要是為了矯正與解決證券市場(chǎng)內(nèi)部問(wèn)題，政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過(guò)各種紡紗干預(yù)、引導(dǎo)證券市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展，因而這是中小投資者利益保護(hù)的重要手段。而我國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管存在著很多諸如權(quán)利歸屬不清、證交所權(quán)力缺位、監(jiān)管沒(méi)有獨(dú)立性等問(wèn)題，這對(duì)中小投資者的利益保護(hù)很不利。

　　二、證券市場(chǎng)中小投資者利益保護(hù)對(duì)策

　　(一)加強(qiáng)證券市場(chǎng)信息披露機(jī)制建設(shè)

　　在完善信息披露制度的同時(shí)對(duì)其內(nèi)容進(jìn)行簡(jiǎn)化，確保信息披露準(zhǔn)確而完整，同時(shí)以圖表描述復(fù)雜數(shù)據(jù)，語(yǔ)言要具體而確定且是日常性的，要努力避免使用法律專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)或者技術(shù)性太強(qiáng)的商業(yè)用語(yǔ)。對(duì)信息披露中的違規(guī)行為要嚴(yán)厲懲罰，解決好證券市場(chǎng)信息不對(duì)稱(chēng)等問(wèn)題。對(duì)于信息披露違規(guī)行為的處罰應(yīng)比違法所得受益更嚴(yán)，只要違法了就必定要遭受懲罰。還有就是，要讓信息披露違規(guī)、散步虛假消息、編制虛假報(bào)表等不法行為的邊際成本越來(lái)越高，以有效遏制違法事件的發(fā)生，讓中小投資者有更強(qiáng)的證券投資信息，從而保護(hù)好他們的利益。而作為監(jiān)管部門(mén)則應(yīng)該借鑒國(guó)際慣例的經(jīng)驗(yàn)，確保正確市場(chǎng)中的新發(fā)行金融根據(jù)都具備合格的信用評(píng)級(jí)，然后將結(jié)果和定價(jià)過(guò)程結(jié)合起來(lái)。另外，在評(píng)級(jí)上市公司時(shí)，針對(duì)結(jié)果將那些信用不達(dá)標(biāo)或者信息造假的上市公司的新股增發(fā)資格取消，使之退出證券市場(chǎng)，保證中小投資者的合法利益。

　　(二)設(shè)立強(qiáng)制分紅請(qǐng)求權(quán)

　　該權(quán)利和異議股東退股請(qǐng)求權(quán)關(guān)系密切。一般來(lái)說(shuō)，如果中小投資者無(wú)法有效分紅，當(dāng)大股東存在規(guī)避分紅情況時(shí)，才被迫行使異議股東退股請(qǐng)求權(quán)[2]。在上市公司的收購(gòu)中，中小投資者出讓股份是由于分紅權(quán)無(wú)法合理行使，且分紅權(quán)被侵犯，從而轉(zhuǎn)讓股份并退出公司。而這種情況在不斷發(fā)生，因而必須要對(duì)分紅請(qǐng)求權(quán)進(jìn)行完善，讓中小投資者的分紅請(qǐng)求權(quán)能夠合理行使。

　　具體來(lái)說(shuō)，要建立較大股東表決權(quán)回避機(jī)制，如果少數(shù)股東和股東大會(huì)討論且做出決議的事項(xiàng)出現(xiàn)利害關(guān)系，那么該股東或者代理人的表決權(quán)不能以持有的股份來(lái)行使，由此讓上市公司里的中小投資者表決權(quán)行使真正執(zhí)行下去，以促進(jìn)股東大會(huì)的利潤(rùn)分配決議過(guò)程中能夠提出與自身有利的建議，并監(jiān)督公司的利潤(rùn)分配制度。還有就是規(guī)范分紅手段，上市公司收購(gòu)時(shí)對(duì)股東分紅進(jìn)行投票，讓目標(biāo)公司大股東表決權(quán)行使得以受限，并幫助中小投資者有效行使分紅表決權(quán)，使其能夠得到理想的投資匯報(bào)。最后，還要形成合理的大股東損壞賠償責(zé)任機(jī)制。讓中小投資者有強(qiáng)制分紅訴訟權(quán)利的行使資格，并以訴訟追究大股東損壞賠償責(zé)任來(lái)確保自身的合法利益。

　　(三)增強(qiáng)證券監(jiān)管工作力度

　　管制上放松、監(jiān)管上加強(qiáng)是證券監(jiān)管部門(mén)應(yīng)注重的兩個(gè)方面，根據(jù)中小投資者合法利益保護(hù)來(lái)加強(qiáng)日常監(jiān)管。認(rèn)真分析股權(quán)集中情況下，大股東和中小股東的利益矛盾，監(jiān)管要觸及到控股股東身上，讓上市公司和控股股東的行為得以被規(guī)范。以專(zhuān)項(xiàng)監(jiān)控的方式重點(diǎn)監(jiān)督股權(quán)激勵(lì)、重大投資、借殼上市等交易行為，讓股價(jià)異動(dòng)與信息披露監(jiān)管機(jī)制具備聯(lián)動(dòng)性，從而規(guī)范市場(chǎng)操作，確保中小投資者的知情權(quán)。對(duì)內(nèi)幕交易之類(lèi)的歸法行為予以嚴(yán)厲打擊，利用新聞宣傳、媒體質(zhì)疑等途徑對(duì)重大案件的階段性成果進(jìn)行及時(shí)通報(bào)，在執(zhí)法宣傳的深入進(jìn)行中讓市場(chǎng)主體受到警示，防范違法違規(guī)行為，給中小投資者營(yíng)造一個(gè)公平而透明的投資環(huán)境。

　　三、結(jié)束語(yǔ)

　　總之，在證券市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中，要全面考慮到各個(gè)方面的存在的矛盾沖突，利用機(jī)制和制度創(chuàng)新加強(qiáng)引導(dǎo)，提升監(jiān)管力度，確保中小投資者合法利益不被侵犯，最大限度促進(jìn)證券市場(chǎng)的規(guī)范化發(fā)展。

　　證券投資學(xué)學(xué)術(shù)論文篇2

　　淺談西北民族地區(qū)證券業(yè)發(fā)展的環(huán)境、問(wèn)題及對(duì)策

　　一、西北民族地區(qū)證券業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

　　證券市場(chǎng)能夠集中企業(yè)及個(gè)人手中的閑置資金，為其提供一個(gè)規(guī)范的投資渠道，利用有效的配置資源促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。2008年到2010年，西北民族地區(qū)股票市價(jià)總額呈上升趨勢(shì)，由2008年的3493.65萬(wàn)元上升到2010年的7623.77萬(wàn)元，2011年由于受股市波動(dòng)低迷、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)影響，民族地區(qū)的證券交易額和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有所下降，降到4748.74萬(wàn)元，降幅達(dá)60.54%，到2012年上市公司再融資勢(shì)頭轉(zhuǎn)好，融資規(guī)模有所擴(kuò)大，逐漸上升到5108.87萬(wàn)元。

　　從西北民族地區(qū)的股票市場(chǎng)發(fā)展規(guī)模來(lái)看，西北民族地區(qū)的機(jī)構(gòu)數(shù)量從2008年的74個(gè)增加到2012年的85個(gè)，平均每年增加不到三個(gè)，西北民族地區(qū)股票市值占GDP比重較低，遠(yuǎn)低于全國(guó)44.3%的水平，并且還呈逐年下降的趨勢(shì)，2008年股票市值占GDP比重36.50%，2012年占、比為16.30%，降幅明顯，較全國(guó)水平乃至西部地區(qū)還是存在一定的差距，因此股票市場(chǎng)資源配置功能沒(méi)有得到較好的發(fā)揮。

　　二、西北民族地區(qū)證券業(yè)發(fā)展的外部環(huán)境

　　(一)居民收入水平

　　收入水平的高低也將影響著證券行業(yè)的發(fā)展，較高的收入水平意味著居民可用于儲(chǔ)蓄、投資的資金較多，可用于金融發(fā)展的資本充足，從而有利于證券公司的快速發(fā)展。以2012年為例，新疆農(nóng)村居民人均純收入為6393.7元，甘肅為4506.7元，青海為5364.4元，寧夏為6180.3元，都遠(yuǎn)低于全國(guó)平均水平的7916.6元;而從城鎮(zhèn)居民可支配收入來(lái)看，2012年新疆為17920.7元，甘肅為17156.9元，寧夏19831.4元，青海17566.3元，均遠(yuǎn)低于全國(guó)水平24564.7元?？梢?jiàn)，西北民族地區(qū)居民收入水平較低，不僅導(dǎo)致居民的投資理財(cái)需求不足，而且也極大地影響著區(qū)域內(nèi)的儲(chǔ)蓄水平及資本形成，從而制約著證券公司的快速發(fā)展。

　　(二)企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r

　　企業(yè)是金融市場(chǎng)上最為重要的市場(chǎng)主體，其發(fā)展?fàn)顩r也會(huì)影響區(qū)域內(nèi)證券公司的發(fā)展及結(jié)構(gòu)。西北民族地區(qū)由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后，企業(yè)整體發(fā)展?fàn)顩r較差。一方面，無(wú)論從企業(yè)數(shù)目還是資產(chǎn)總額上來(lái)看，2012年西北民族地區(qū)四省區(qū)國(guó)有工業(yè)企業(yè)及私營(yíng)工業(yè)企業(yè)，都相對(duì)較少，不僅低于中東部地區(qū)，甚至與同處西北地區(qū)的陜西都有較大差距。另一方面，西北民族地區(qū)的私營(yíng)工業(yè)企業(yè)的發(fā)展更為滯后，無(wú)論是企業(yè)數(shù)目、資產(chǎn)水平以及盈利水平，還是私營(yíng)企業(yè)所占比重，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于全國(guó)水平或陜西省水平。眾所周知，私營(yíng)企業(yè)通常選擇非銀行金融機(jī)構(gòu)作為其合作伙伴，特別是中小型非銀行金融機(jī)構(gòu)，因而私營(yíng)企業(yè)的發(fā)展不力將會(huì)極大地影響西北民族地區(qū)證券機(jī)構(gòu)的健康發(fā)展。

　　(三)資本市場(chǎng)不完善

　　眾所周知，全國(guó)性的資本市場(chǎng)基本上都位于東部發(fā)達(dá)地區(qū)，西北民族地區(qū)遠(yuǎn)離全國(guó)性資本市場(chǎng)，很難獲取足夠的資本市場(chǎng)資源，2012年新疆僅有境內(nèi)上市公司39家，寧夏12家，青海10家，甘肅24家，遠(yuǎn)低于湖北省的84家，更不用比較東部發(fā)達(dá)地區(qū)。從資本市場(chǎng)融資規(guī)模來(lái)看，西北民族地區(qū)四省區(qū)除個(gè)別指標(biāo)外，都遠(yuǎn)低于陜西、湖北兩省。另外，投資基金、風(fēng)險(xiǎn)投資等資本市場(chǎng)在西北民族地區(qū)的發(fā)展也嚴(yán)重滯后。這種局面的存在，導(dǎo)致西北民族地區(qū)非銀行金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展受阻，2010年西北民族地區(qū)上市公司數(shù)量占全國(guó)上市公司的3.73%。

　　(四)居民市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)觀念薄弱、市場(chǎng)知識(shí)匱乏

　　西北民族地區(qū)自然經(jīng)濟(jì)色彩較濃，區(qū)域內(nèi)居民的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)觀念薄弱，對(duì)投資、理財(cái)以及分散風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不足，投資、理財(cái)?shù)冉鹑诋a(chǎn)品的接受度普遍較低，更愿意信任銀行特別是國(guó)用商業(yè)銀行，閑置資金的第一選擇為銀行存款。這種狀況的存在，導(dǎo)致證券公司較難被西北民族地區(qū)居民所接受，發(fā)展難度加大。

　　三、西北民族地區(qū)證券業(yè)發(fā)展中存在的問(wèn)題

　　(一)西北民族地區(qū)證券公司業(yè)務(wù)范圍窄，業(yè)務(wù)同質(zhì)化嚴(yán)重

　　一方面，西北民族地區(qū)經(jīng)營(yíng)范圍是證券自營(yíng)和代理買(mǎi)賣(mài)、證券承銷(xiāo)和上市推薦、證券投資咨詢(xún)等業(yè)務(wù)，其經(jīng)營(yíng)收入主要來(lái)源于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營(yíng)、銀行利息、投行、資產(chǎn)管理等少數(shù)幾個(gè)業(yè)務(wù)，收入結(jié)構(gòu)比較單一、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差。另一方面，西北民族地區(qū)各證券公司的業(yè)務(wù)基本雷同，同質(zhì)化嚴(yán)重，基本上所有的證券公司都以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主，缺乏專(zhuān)業(yè)化的業(yè)務(wù)服務(wù)，既無(wú)法提供全方位的金融服務(wù)，又沒(méi)有形成自身特色，因而其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力大打折扣。

　　(二)西北民族地區(qū)證券公司的創(chuàng)新能力不足，創(chuàng)新性業(yè)務(wù)剛剛起步

　　西北民族地區(qū)證券公司自身資金規(guī)模較小，多數(shù)僅開(kāi)展經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，創(chuàng)新性業(yè)務(wù)以及金融衍生品業(yè)務(wù)仍然處于發(fā)展的初級(jí)階段，業(yè)務(wù)范圍總體上較狹窄，不僅嚴(yán)重影響西北民族地區(qū)證券公司的盈利水平和發(fā)展?jié)摿?，也?dǎo)致西北民族地區(qū)證券公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力不足，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中發(fā)展舉步維艱。

　　(三)西北民族地區(qū)證券公司的內(nèi)部管理機(jī)制不完善

　　西北民族地區(qū)證券公司的內(nèi)部管理制度大多是對(duì)有關(guān)法律法規(guī)和同行業(yè)制度的簡(jiǎn)單復(fù)制，缺乏與自身經(jīng)營(yíng)情況相適應(yīng)的特殊規(guī)定，導(dǎo)致內(nèi)控制度缺乏可操作性。這種簡(jiǎn)單復(fù)制過(guò)來(lái)的內(nèi)部管理制度，忽視了西北民族地區(qū)特殊的人文環(huán)境、經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r等現(xiàn)象，運(yùn)行效果大打折扣，影響了西北民族地區(qū)證券公司的運(yùn)行效率。 　　(四)本土證券公司規(guī)模小

　　總部注冊(cè)地在西北民族地區(qū)的證券公司僅為3家，分別為甘肅的華龍證券、新疆的宏源證券、青海的天源證券，其中華龍證券注冊(cè)資本金僅為21.53億元，2012年?duì)I業(yè)收入僅為6.27億元;天源證券注冊(cè)資本金僅為1.83億元，2012年?duì)I業(yè)收入0.78億元;宏源證券注冊(cè)資本金僅為19.86億元，2012年?duì)I業(yè)收入僅為32.9億元。這三家本土證券公司無(wú)論從注冊(cè)資本金還是營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，規(guī)模都要遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于招商證券、中信證券等全國(guó)性證券公司。規(guī)模小，也就意味著西北民族地區(qū)本土證券公司的競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，很難與其他證券公司進(jìn)行有效競(jìng)爭(zhēng)。另外，較小的規(guī)模，還不利于分散風(fēng)險(xiǎn)、金融創(chuàng)新以及獲取規(guī)模經(jīng)濟(jì)，進(jìn)一步限制著西北民族地區(qū)本土證券公司的發(fā)展與成長(zhǎng)。

　　四、促進(jìn)西北民族地區(qū)證券業(yè)發(fā)展的對(duì)策建議

　　(一)增強(qiáng)公眾市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的意識(shí)、提高投資理財(cái)能力

　　西北民族地區(qū)封閉的自然環(huán)境，復(fù)雜的民族構(gòu)成，導(dǎo)致區(qū)域內(nèi)公眾的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)觀念薄弱，缺乏投資理財(cái)意識(shí)。因而，要努力轉(zhuǎn)變公眾傳統(tǒng)觀念，增強(qiáng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)意識(shí)。一方面，采取“引進(jìn)來(lái)”的措施，積極引進(jìn)東部地區(qū)、西方國(guó)家的先進(jìn)的企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)，通過(guò)知識(shí)外溢效應(yīng)，帶動(dòng)西北民族地區(qū)整體的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)觀念與知識(shí)的提高，并通過(guò)學(xué)習(xí)效應(yīng)，推動(dòng)區(qū)域內(nèi)證券機(jī)構(gòu)的管理升級(jí)，提高其業(yè)務(wù)創(chuàng)新以及產(chǎn)品創(chuàng)新的能力與水平。另一方面，積極鼓勵(lì)西北民族地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)、公眾“走出去”，加強(qiáng)與東部發(fā)達(dá)地區(qū)的交流與往來(lái)，通過(guò)學(xué)習(xí)效應(yīng)，增強(qiáng)區(qū)域內(nèi)整體的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)觀念，提高公眾投資理財(cái)?shù)葮I(yè)務(wù)的能力。

　　(二)鼓勵(lì)證券公司的業(yè)務(wù)拓展、產(chǎn)品創(chuàng)新

　　積極鼓勵(lì)證券公司參與財(cái)富管理、金融咨詢(xún)等多種金融服務(wù)，拓展西北民族地區(qū)證券公司的業(yè)務(wù)范圍，提高其盈利水平及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。采取稅收優(yōu)惠、專(zhuān)利保護(hù)等政策支持，鼓勵(lì)西北民族地區(qū)證券公司的產(chǎn)品創(chuàng)新，以滿(mǎn)足區(qū)域內(nèi)多樣化的投資需求與融資需求。

　　(三)完善證券公司的內(nèi)部管理機(jī)制

　　引導(dǎo)各證券公司制定有效的內(nèi)部管理機(jī)制，通過(guò)有效的激勵(lì)機(jī)制充分調(diào)動(dòng)證券公司各級(jí)管理人員、從業(yè)人員的積極性，提高證券公司的經(jīng)營(yíng)效率;通過(guò)嚴(yán)格的約束機(jī)制及操作規(guī)范，克服信息不對(duì)稱(chēng)所引發(fā)的道德風(fēng)險(xiǎn);通過(guò)科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)控制手段，控制違約風(fēng)險(xiǎn)及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn);加強(qiáng)證券公司的會(huì)計(jì)制度與財(cái)務(wù)管理，重視證券公司的信息披露制度。

　　(四)推進(jìn)股權(quán)改革

　　積極推進(jìn)西北民族地區(qū)證券公司的股權(quán)改革，改變當(dāng)前股權(quán)較為集中的局面。通過(guò)股權(quán)分散實(shí)現(xiàn)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的合理化，加強(qiáng)股東監(jiān)督的積極性，充分發(fā)揮“用腳投票”機(jī)制的作用，實(shí)現(xiàn)有效的外部監(jiān)督。通過(guò)增資擴(kuò)股的方式實(shí)現(xiàn)股權(quán)分散，有利于增強(qiáng)西北民族地區(qū)證券公司的規(guī)模和實(shí)力，進(jìn)而提高其整體的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。