投資證券的論文

　　證券投資是隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和資本市場(chǎng)的建立應(yīng)運(yùn)而生，證券投資基金的產(chǎn)生,深刻地影響了我國(guó)經(jīng)濟(jì)。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家搜集整理的關(guān)于投資證券的論文的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!

　　投資證券的論文篇1

　　淺談證券投資者心理偏差

　　我國(guó)證券市場(chǎng)和西方證券市場(chǎng)有著不同的特點(diǎn),雖然我國(guó)已有的行為金融理論大多是基于西方金融市場(chǎng)和西方投資者的風(fēng)險(xiǎn)決策規(guī)律,但是一些在美國(guó)從事經(jīng)濟(jì)行為和心理學(xué)研究的華人學(xué)者發(fā)現(xiàn),中國(guó)人的風(fēng)險(xiǎn)決策特征與Kahneman等人的研究結(jié)果也有相當(dāng)不一致的地方。我們只有從心理學(xué)的角度,探索我國(guó)證券市場(chǎng)投資者行為和決策的心理機(jī)制,才有助于促進(jìn)行為金融學(xué)理論在我國(guó)證券市場(chǎng)管理中的應(yīng)用,以防范和規(guī)避未來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　1中國(guó)股民過(guò)分自信心理偏差

　　投資者往往過(guò)于相信自己的判斷能力,高估自己成功的機(jī)會(huì),認(rèn)為自己能夠“把握”市場(chǎng),把成功歸功于自己的能力,而低估運(yùn)氣和機(jī)會(huì)在其中的作用,這種認(rèn)知偏差稱為過(guò)分自信心理。投資者在連續(xù)經(jīng)歷幾次成功之后,很容易產(chǎn)生過(guò)度自信的現(xiàn)象;而連續(xù)經(jīng)歷幾次失敗之后,則很容易產(chǎn)生自信不足的現(xiàn)象。產(chǎn)生過(guò)度自信的原因有三個(gè):(1)基本歸因錯(cuò)誤,即將投資成功歸因?yàn)樽约簝?nèi)部穩(wěn)定因素,諸如能力等;而將失敗歸因?yàn)橥獠侩S機(jī)因素,比如運(yùn)氣等。久而久之,就會(huì)對(duì)自己的能力產(chǎn)生不切實(shí)際的信任。(2)投資者往往習(xí)慣于尋求證據(jù)來(lái)證明自己的正確,而不習(xí)慣于從對(duì)立的角度來(lái)挑戰(zhàn)自己的想法。(3)投資者過(guò)度相信某些投資知識(shí)或投資技巧的功能。

　　中國(guó)投資者在做出決策時(shí),往往傾向于只關(guān)注推論的最后一步,而全然不顧推論中其他部分可能的錯(cuò)誤,這種心態(tài)造成其信心過(guò)度。具體體現(xiàn)為投資者總是過(guò)分依賴自己打聽到的“小道消息”,而輕視公司會(huì)計(jì)報(bào)表等基本面的消息,而且在過(guò)濾信息時(shí)總是關(guān)注那些能增加“自信情結(jié)”的信息而忽視其他。

　　2中國(guó)股民普遍存在過(guò)度樂觀偏差

　　這是與人的本性有關(guān)的“動(dòng)物本能”。人們?cè)诠善笔袌?chǎng)中的行動(dòng)很大程度上是源于這種自發(fā)的樂觀情緒,而不是取決于對(duì)公司未來(lái)收益的數(shù)學(xué)期望。這種普遍樂觀的情緒在中國(guó)股市中表現(xiàn)尤為明顯,特別是在股價(jià)持續(xù)上漲階段。2001年初,在中國(guó)股市連續(xù)兩年走強(qiáng)的情況下,人們的投資情緒高度膨脹,整個(gè)社會(huì)彌漫著對(duì)企業(yè)盈利增長(zhǎng)的樂觀預(yù)期。據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)查,2001年年初投資者對(duì)2001年大盤走勢(shì)預(yù)期十分樂觀,有22.08%的投資者認(rèn)為股指最高會(huì)達(dá)2300點(diǎn),77.92%的投資者認(rèn)為會(huì)達(dá)到2500點(diǎn)以上。

　　3中國(guó)股民普遍存在賭博心理偏差

　　投資者雖然有損失厭惡的心理,但為尋求更高的收益,也會(huì)采取冒險(xiǎn)投機(jī)行為。在中國(guó)由于歷史和制度方面的原因,一般性的博彩業(yè)在中國(guó)大陸是被禁止的。在一定程度上,普通居民的賭博本性需要通過(guò)其他變相有賭博特性的活動(dòng)來(lái)表現(xiàn)。因而體彩、足彩以及股市等受法律保護(hù)且?guī)в胁糠仲€博色彩的事物受到社會(huì)大眾的普遍歡迎。股票市場(chǎng)的賭博特性是與投機(jī)性密切聯(lián)系的,在某種程度上可以說(shuō)賭博特性就是投機(jī)性。股市的投機(jī)性強(qiáng),也就隱含著較大的賭性。這種賭性的存在引誘了一部分“賭徒式”股民的熱情參與,而這類股民的參與勢(shì)必又會(huì)增強(qiáng)股市的賭博性和投機(jī)性。中國(guó)股市賭博特性是眾所周知的,被學(xué)者戲稱為“賭場(chǎng)”。有些問(wèn)卷調(diào)查統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn):有79.64%的投資者認(rèn)為莊家是合理存在,超過(guò)50%的投資者有追高的投機(jī)傾向。

　　4中國(guó)股民普遍存在“暴富心理”偏差

　　股市是產(chǎn)生神話的地方,許多人夢(mèng)想“一日富百萬(wàn)”,一般股民都是抱著這樣的心態(tài)入市的。在開辦深滬兩地股市的初期,確實(shí)有一部分投資者發(fā)了大財(cái),成了擁有百萬(wàn)元以上的富翁。但是,隨著深滬兩地股票市場(chǎng)逐步走向規(guī)范和成熟,加之股市中高手如林,現(xiàn)在要想在股票市場(chǎng)中發(fā)大財(cái)就不那么容易了?？墒?有的人看見別人在股市上賺了錢,就不顧一切地沖進(jìn)股票市場(chǎng),毫不考慮股市的風(fēng)險(xiǎn),一心做著發(fā)財(cái)?shù)拿缐?mèng)。然而,股市是有其內(nèi)在運(yùn)行規(guī)律的,有漲也有跌,有高峰也有低谷。一旦股市基本面或上市公司業(yè)績(jī)發(fā)生突變,股市行情開始下跌,而這時(shí)投資者買入的股票又來(lái)不及脫手,就有可能使買入的股票全線深度套牢,結(jié)果,只能眼睜睜地看著股價(jià)一天天下跌,最后落得“偷雞不成蝕把米”的下場(chǎng)。

　　投資者迫切希望盡快得到豐厚的投資回報(bào)而將風(fēng)險(xiǎn)的回避放在次要的位置。其實(shí)這正是人類貪婪本性在股市中的體現(xiàn)。進(jìn)入股市中的股民大都是為了賺錢而來(lái),并且由于一些報(bào)刊的不正確引導(dǎo),可以說(shuō)進(jìn)入股市中的股民很多都是為了暴富而進(jìn)入股市的。因此,他們?cè)诔垂蛇^(guò)程中,往往追求賺大錢,即不分大勢(shì)的強(qiáng)弱,也不論股價(jià)的高低,買進(jìn)股票就想賺30%,50%,甚至翻番。如此的心理勢(shì)必會(huì)增強(qiáng)股市的投機(jī)性,因?yàn)橹挥袆×艺袷?投機(jī)性強(qiáng)的股市才能滿足投資者的上述要求。

　　5中國(guó)股民普遍存在從眾心理

　　在股市中,有買就有賣,永遠(yuǎn)存在多空雙方,有人看多就必然會(huì)有人看空,這是很自然的事情。可是有些投資者一到市場(chǎng)上就受別人的影響而改變自己的初衷,沒有了主意,隨大流而行。見別人紛紛買入,深恐自己落后,也不管是否是自己熟悉的股票,盲目跟著買入;反過(guò)來(lái),見別人都在拋出某種股票時(shí),也不問(wèn)緣由,跟著出售。這種盲目從眾、隨大流的心理在廣大散戶中是最為普遍的。

　　通過(guò)研究中國(guó)證券投資者的行為,我們發(fā)現(xiàn),從眾行為是深入到中華民族文化心理的潛意識(shí)行為。表現(xiàn)于金融市場(chǎng)特別是證券市場(chǎng)上的從眾行為,則是完全非理性的跟風(fēng),追漲殺跌或者無(wú)所適從。

　　股價(jià)受社會(huì)心理,尤其是投資者潮流的廣泛影響。投資者潮流不但影響到投機(jī)性強(qiáng)的市場(chǎng)狂熱情形,也影響到相對(duì)正常、平緩的市場(chǎng)運(yùn)行。這在中國(guó)股市中表現(xiàn)十分明顯。我們可以觀察到中國(guó)的股票市場(chǎng)具有明顯的“齊漲齊跌”特征,投資者行為一致性極為明顯,這種情況下,齊漲齊跌幾乎與市場(chǎng)的過(guò)度反應(yīng)相伴而生。一致性不僅表現(xiàn)在整個(gè)市場(chǎng)上,還表現(xiàn)在單個(gè)股票上。在一些所謂的強(qiáng)勢(shì)股中,不乏股票在狂熱的氣氛中連上臺(tái)階,股價(jià)連續(xù)七八個(gè)漲停板已不罕見,一些股票在漲停板上的買單甚至超過(guò)可流通股的數(shù)量。上述極端現(xiàn)象在很多情況下市場(chǎng)的消息并未發(fā)生較大的改變,如此驚人的一致性只能說(shuō)明投資者有著極高的從眾心理。

　　6中國(guó)股民的過(guò)度恐懼心理偏差

　　恐懼心理導(dǎo)致投資信心喪失,在證券投資者中,有些人由于缺乏必要的心理準(zhǔn)備,往往會(huì)對(duì)股票市場(chǎng)產(chǎn)生莫名的恐懼。這種恐懼往往在持股者中表現(xiàn)的更為突出。這種恐懼主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面:第一,在聽到未經(jīng)考證和分析的不利消息時(shí),驚慌失措,無(wú)所適從,把手中的股票視為異物而拼命拋售,似乎再不脫手,就會(huì)大禍臨頭。第二,在買人股票被套起初,還能忍受股價(jià)的下跌,然而隨著股價(jià)的下跌,這種忍耐力逐步開始瓦解,由焦慮慢慢過(guò)渡到恐懼,唯恐股價(jià)進(jìn)一步下跌,最后持股的信心徹底瓦解,在大幅下跌之后,拋出所持的股票。無(wú)知是恐懼的原因之一。證券市場(chǎng)中的恐懼往往也是無(wú)知造成的。經(jīng)驗(yàn)證明,莫名其妙的恐慌往往只是一場(chǎng)虛驚,股市中的各種信息,尤其是來(lái)自投資大眾中的信息往往真假難辨,有些也許是真的,而有些則是故意拋制和散布的,其目的就是在于引發(fā)股票的拋售,此時(shí)不明真相的投資者信以為真,而恐慌拋出股票。

　　此外,造成恐懼的另一個(gè)原因則是缺乏應(yīng)變能力,在動(dòng)蕩起伏的市場(chǎng)面前不知所措。由于股價(jià)的波動(dòng)尤其是劇烈起伏對(duì)們的經(jīng)濟(jì)利益會(huì)帶來(lái)較大的關(guān)聯(lián)影響,也可能會(huì)造成巨大虧損,此時(shí)又不知如何處置,便會(huì)帶來(lái)一種恐懼感。

　　基于以上研究表明,在我國(guó)證券市場(chǎng)中,投資者的心理偏差對(duì)投資影響很大,投資者在投資過(guò)程中要具有理性思維,克服自身心理影響,既要大膽又要謹(jǐn)慎,才能把握機(jī)會(huì),實(shí)現(xiàn)目的。

　　投資證券的論文篇2

　　淺議證券投資基金犯罪根本問(wèn)題

　　1證券投資基金犯罪的概念

　　證券投資基金犯罪亦應(yīng)有立法概念與司法概念之分(有學(xué)者又把它表述為證券投資基金犯罪的實(shí)質(zhì)概念和形式概念，其實(shí)意思一樣)。

　　證券投資基金犯罪的立法概念可界定為：證券投資基金是指嚴(yán)重危害證券投資基金投資者利益和國(guó)家對(duì)證券投資基金業(yè)的監(jiān)管理制度，嚴(yán)重危害證券投資基金管理秩序的行為。在立法意義上存在的證券投資基金犯罪存在于證券投資基金發(fā)展的各個(gè)階段，不以證券投資基金刑事法律是否規(guī)定為轉(zhuǎn)移。證券投資基金犯罪的立法概念表示的是那些違反證券投資基金法規(guī)的行為應(yīng)該犯罪化，其標(biāo)準(zhǔn)首先是社會(huì)危害性。

　　證券投資基金犯罪的司法概念則可界定為：證券投資基金犯罪，是指證券投資基金刑事法律規(guī)范規(guī)定應(yīng)當(dāng)負(fù)刑事責(zé)任的行為，即凡是證券投資基金刑事法律規(guī)范規(guī)定應(yīng)當(dāng)負(fù)刑事責(zé)任的行為，都是證券投資基金犯罪。證券投資基金犯罪的司法概念的唯一標(biāo)準(zhǔn)是刑事違法性，但它并不是完全不考慮行為的社會(huì)危害性。

　　2證券投資基金犯罪的構(gòu)成要件

　　2.1證券投資基金犯罪的客體要件

　　根據(jù)刑法理論的傳統(tǒng)定義，犯罪客體，是指我國(guó)刑法所保護(hù)的，而為犯罪行為所侵害或者威脅的社會(huì)主義社會(huì)關(guān)系。近年來(lái)，學(xué)者們開始從全局上思考刑法中犯罪客體問(wèn)題，主要是將刑法目的貫穿于整個(gè)刑法理論，提出了一種新的犯罪客體論，即“法益說(shuō)”，認(rèn)為用“法益”來(lái)代替?zhèn)鹘y(tǒng)定義中的“社會(huì)主義社會(huì)關(guān)系”更為妥貼，筆者亦表示贊同。

　　就證券投資基金犯罪而言，在現(xiàn)實(shí)生活中它所侵害的法益客觀上也存在許多種情況，但是構(gòu)成證券投資基金犯罪行為的客體要件必須是證券投資基金犯罪所侵害的最根本的法益。這種法益通常易受到證券投資基金操作中的違規(guī)、違法行為的侵害或威脅，因而刑法特別予以保護(hù)，同時(shí)也受到證券投資基金方面法律、法規(guī)的保護(hù)。有學(xué)者指出，證券投資基金法雖然有一定的社會(huì)本位性，但本質(zhì)上都是一部“投資者權(quán)益保護(hù)法”，因而證券投資基金犯罪的主要客體應(yīng)是投資者的財(cái)產(chǎn)權(quán)利，筆者雖對(duì)觀點(diǎn)表示贊同，但是考慮到我國(guó)的立法體例，證券投資基金犯罪是規(guī)定于破壞社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序罪之中的破壞金融管理秩序罪，因此可能在立法者看來(lái)，證券投資基金的正常管理秩序才是證券投資基金犯罪的主要客體。

　　2.2證券投資基金犯罪的客觀方面要件

　　犯罪客觀要件，是刑法規(guī)定的，說(shuō)明行為對(duì)刑法所保護(hù)的社會(huì)關(guān)系的侵犯性，而為成立犯罪所必須具備的客觀事實(shí)特征。證券投資基金犯罪的客觀方面，必須是說(shuō)明此行為的危害性，并為該行為構(gòu)成證券投資基金犯罪所必須具備的，此外，證券投資基金犯罪的客觀方面必須是相關(guān)刑事法律所明確規(guī)定的，這也是罪刑法定原則的要求。證券投資基金犯罪的客觀方面在證券投資基金犯罪的構(gòu)成中占有十分重要的地位，它的特點(diǎn)是外在性，直觀性和客觀性，不僅直接體現(xiàn)了證券投資基金犯罪行為對(duì)期貨管理秩序的嚴(yán)重危害性，從而可以決定證券投資基金犯罪客體的存在，而且還是認(rèn)定證券投資基金犯罪人主觀方面的客觀依據(jù)。

　　證券投資基金犯罪的客觀方面要件具體表現(xiàn)為行為人違反證券投資基金法律法規(guī)，在從事證券投資基金管理、經(jīng)紀(jì)或其他相關(guān)活動(dòng)中，破壞證券投資基金的正常管理秩序,情節(jié)嚴(yán)重的行為。

　　2.3證券投資基金犯罪的主體要件

　　對(duì)于證券投資基金犯罪的主體，概括來(lái)講就是與證券投資基金有關(guān)的機(jī)構(gòu)及其相關(guān)人員，其為一般主體，既可以是自然人，也可以是單位。

　　就自然人而言，按其在犯罪活動(dòng)中是否具有特殊身份，可以分為一般個(gè)人主體和特殊個(gè)人主體兩類。一般個(gè)人主體指不具有特殊身份，而實(shí)施了嚴(yán)重危害證券投資基金管理秩序行為，具有刑事責(zé)任能力的自然人。這類主體在證券投資基金犯罪領(lǐng)域中并不多，一般指利用證券投資基金這種方式進(jìn)行貪污、詐騙等犯罪行為的人。證券投資基金犯罪中的個(gè)人主體主要是特殊個(gè)人主體，即實(shí)施了嚴(yán)重危害證券投資基金管理秩序，具有刑事責(zé)任能力，且具有特殊身份的自然人，在證券投資基金犯罪中主要指的是證券投資基金管理公司、證券投資基金托管金融機(jī)構(gòu)中從業(yè)人員。

　　單位犯罪多是經(jīng)濟(jì)犯罪的一大特點(diǎn)，證券投資基金犯罪亦不例外。在證券投資基金的實(shí)際操作運(yùn)行中，由于單位比個(gè)人具有更強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，在人才儲(chǔ)備、技術(shù)占有、信息渠道、公關(guān)手段等各方面都占有優(yōu)勢(shì)，其實(shí)施證券投資基金犯罪應(yīng)該說(shuō)隱蔽性更大，其所造成的危害后果往往也比自然人犯罪造成的后果更為嚴(yán)重，所以單位犯罪應(yīng)該是我們?cè)谧C券投資基金犯罪預(yù)防方面所要針對(duì)的重點(diǎn)。要強(qiáng)調(diào)的是，證券投資基金犯罪中的單位主體必須是合法成立的，其宗旨、目的與法律是相符的，如果是為了實(shí)施犯罪而成立，依相關(guān)的司法解釋只能認(rèn)定為自然人犯罪，而談不上單位犯罪主體。具體而言，證券投資基金犯罪的單位犯罪主體包括:

　　(1)商業(yè)銀行;

　　(2)證券交易所;

　　(3)證券公司;

　　(4)證券投資基金管理公司;

　　(5)其他金融機(jī)構(gòu)。

　　2.4證券投資基金犯罪的主觀方面要件

　　理論界的一般觀點(diǎn)是，證券投資基金犯罪的主觀方面表現(xiàn)為故意，而且主要表現(xiàn)為直接故意。筆者認(rèn)為，證券投資基金犯罪的主觀形態(tài)只能是故意，過(guò)失不可能構(gòu)成證券投資基金犯罪，理由如下：

　　(1)在我國(guó)刑法體系中，證券投資基金犯罪皆屬于財(cái)產(chǎn)型犯罪，也就是有的學(xué)者所指的“貪利性犯罪”，這種犯罪類型是不可能存在過(guò)失的心理狀態(tài)的，因?yàn)檫@類犯罪有其明確的目的，或是為了非法謀取經(jīng)濟(jì)利益，或是為了減少自身的損失。例如背信運(yùn)用受托財(cái)產(chǎn)罪，其犯罪行為的實(shí)質(zhì)就是違背受托義務(wù)，擅自運(yùn)用客戶資金或者其他委托、信托的財(cái)產(chǎn)。

　　(2)我國(guó)刑法明確規(guī)定：“過(guò)失犯罪，法律有規(guī)定的才負(fù)刑事責(zé)任”，這體現(xiàn)了刑法以處罰故意犯罪為原則，以處罰過(guò)失犯罪為特殊的精神，說(shuō)明刑法分則沒有明文規(guī)定罪過(guò)形式的犯罪只能由故意構(gòu)成?？疾煊嘘P(guān)證券投資基金犯罪的刑法條文，可以發(fā)現(xiàn)并未規(guī)定過(guò)失可以構(gòu)成相關(guān)證券投資基金犯罪，所以筆者認(rèn)為，證券投資基金犯罪的主觀形態(tài)只能是故意，而不存在過(guò)失。