證券行業(yè)畢業(yè)論文

　　近年來,我國證券行業(yè)獲得了巨大發(fā)展,在國民經(jīng)濟中占據(jù)越來越重要的地位。下文是學習啦小編為大家搜集整理的關于證券行業(yè)畢業(yè)論文的內容，歡迎大家閱讀參考!

　　證券行業(yè)畢業(yè)論文篇1

　　淺談資產證券化在物流行業(yè)的運用

　　摘要:資產證券化對于優(yōu)化金融資源配置、盤活存量資金、支持實體經(jīng)濟發(fā)展具有重要意義，在宏觀經(jīng)濟環(huán)境下行和金融機構綜合化經(jīng)營不斷深化的大背景下，物流行業(yè)從自身業(yè)務結構轉型調整角度出發(fā)，不斷加強在資產證券化領域方面的探索，正在逐漸演化出新的模式。立足物流企業(yè)視角，總結和分析了我國資產證券化業(yè)務的發(fā)展歷程、業(yè)務發(fā)展現(xiàn)狀及存在的問題，在借鑒國際先進經(jīng)驗的基礎上指出資產證券化業(yè)務開展的關鍵影響因素，并提出我國物流行業(yè)資產證券化的相關建議和對策。

　　關鍵詞:資產證券化;物流行業(yè);產融結合

　　1資產證券化的基本概述

　　資產證券化，是指將原始權益人合法擁有的基礎資產進行打包集合，以基礎資產自身產生的現(xiàn)金流作為還款來源支持有價證券發(fā)售的一種交易安排。其本質特點包括：資產為支撐、現(xiàn)金流重組、信用分離、資產出表。資產證券化產生于20世紀70年代的美國，隨著利率市場化不斷推進，金融機構為解決資產負債錯配問題，將未到期的長期貸款打包出售，創(chuàng)造出資產證券化產品，但發(fā)行規(guī)模較小。隨后，金融機構將成功經(jīng)驗先后復制到其他領域，陸續(xù)推出了信用卡貸款證券化、不良債券證券化、汽車貸款證券化等創(chuàng)新品種。資產證券化大范圍廣泛應用，市場規(guī)?？焖僭鲩L。

　　企業(yè)資產證券化基礎資產的類型涵蓋了應收賬款、票款收益權、租賃租金、委托貸款、小額貸款、基礎設施收費權、信托受益權等，范圍十分廣泛，并且還有新的基礎資產類型不斷出現(xiàn)。根據(jù)國家有關規(guī)定，“符合法律法規(guī)，權屬明確，可以產生獨立、可預測的現(xiàn)金流且可特定化的財產權利或者財產”都可以作為基礎資產。企業(yè)資產證券化的基礎資產種類多，分布領域廣泛且部分個性化特征明顯。無論在理論方面還是實踐方面，資產證券化的作用都得到了公認。但現(xiàn)有資產證券化的理論和實踐多是針對金融類企業(yè)而言，少有專門針對物流行業(yè)的文獻和操作模式。

　　2資產證券化對物流行業(yè)創(chuàng)新的重要意義

　　物流行業(yè)是生產性服務業(yè)，需要提供干線運輸、倉儲分撥、加工揀選等基礎服務，為需求方提供高效率、低成本、高價值的供應鏈解決方案。物流行業(yè)同時也屬于投資強度大的行業(yè)，基礎設施建設水平是體現(xiàn)物流行業(yè)水平的基本條件，只有建立高標準的物流交通運輸基礎體系，才能從根本上改變目前物流行業(yè)的運營狀況。

　　物流企業(yè)的自有資金難以支持這類金額大、投資回報期長的投資，導致行業(yè)的基礎設施建設水平不高。缺少有效的融資方式成為制約物流行業(yè)健康發(fā)展的瓶頸問題之一，物流企業(yè)產生強勁的融資需求，傳統(tǒng)的通過銀行信貸、上市或自身資本積累等融資方式都難以滿足其飛速發(fā)展的需要。大力發(fā)展直接融資是解決物流行業(yè)融資難問題的重要手段和方法。國外實踐表明，資產證券化可有效解決物流企業(yè)的資本供應問題，降低融資成本和風險。物流行業(yè)的行業(yè)特征，決定了物流企業(yè)具備可證券化的資產，因此，資產證券化在物流行業(yè)中的實踐應用具有十分重要的現(xiàn)實意義。

　　2.1鞏固和維護客戶關系

　　資產證券化這種創(chuàng)新型的金融工具在市場上的認可度越來越高，物流企業(yè)應該高度重視、提前布局該領域，通過管理模式創(chuàng)新，改善客戶服務體驗，充分發(fā)揮客戶資源優(yōu)勢來增強客戶黏性。通過資產證券化，物流行業(yè)的投資者由原來單一關注企業(yè)整體信用，轉向關注項目合同預期收入信用，規(guī)避了物流企業(yè)因規(guī)模因素、信用等級因素、缺少有效質物和抵押擔保而造成的融資困難。

　　2.2改善資本結構，提高資本使用效率

　　通過資產證券化，物流企業(yè)可實現(xiàn)預期收入變現(xiàn)，提高了資金周轉效率，使資金能更有效地進入價值創(chuàng)造的良性循環(huán)。資產證券化可以改善企業(yè)財務狀況，傳統(tǒng)融資方法在增加資產和負債的同時，也會增加財務風險。資產證券化只是資產類賬戶的增減，不影響企業(yè)財務杠桿的使用，可以有效改善企業(yè)財務狀況。

　　2.3實現(xiàn)“融錢”到“融資”的有效轉變

　　物流行業(yè)的大部分創(chuàng)新業(yè)務是圍繞業(yè)務運營管理體系中的資金流轉開展的，資本運作已成為物流行業(yè)中的重要發(fā)展趨勢。但隨著國際化、網(wǎng)絡化、信息化帶來經(jīng)營模式的不斷轉變，在客觀上要求物流企業(yè)轉變傳統(tǒng)經(jīng)營理念，改善現(xiàn)有業(yè)務結構，從“融錢”向“融資”改變。在資產證券化業(yè)務創(chuàng)新模式中，物流企業(yè)一方面充當運營主體輸出專業(yè)化服務，另一方面還要參與資產證券化產品的推廣及應用，同時滿足客戶資金層面和管理層面的需求。

　　2.4有效拓展中介類服務增值

　　服務中介類業(yè)務是物流行業(yè)服務增值的重要組成部分，對于物流行業(yè)結構轉型有著深遠的作用。中介類業(yè)務具有流程簡單、技術小、專業(yè)要求低的特點，運作過程中不占用企業(yè)較多資源。物流行業(yè)資產證券化產品體系可以有效納入這些中介類服務，物流企業(yè)在資產證券化的過程中可以讓中介類的應收應付資產進入資金池，直接起到豐富產品品類、拓寬業(yè)務空間的作用。

　　3我國物流行業(yè)資產證券化業(yè)務創(chuàng)新發(fā)展

　　在經(jīng)濟環(huán)境不斷變化的背景下，物流行業(yè)加強在資產證券化領域方面的探索，積極探索出新的模式。

　　3.1物流流動資金保理資產證券化模式

　　保理，是指保理商與債權方通過協(xié)議，債權方將應收賬款轉讓，由保理商提供財務處理、賬款管理、項目融資和信用擔保等綜合性金融增值服務。隨著物流企業(yè)應收賬款不斷增多，對流動資金的需求愈加迫切。保理正是解決物流企業(yè)短期應收賬款占用過多資金的重要金融工具，積累到一定量級的業(yè)務數(shù)據(jù)資源后可以通過資產證券化實現(xiàn)流動性，降低企業(yè)的經(jīng)營風險，實現(xiàn)應收賬款的保值增值。

　　物流企業(yè)通過資產證券化，能夠減少資金的不合理占用，并可以在資本市場分享紅利，增加了企業(yè)的獲利能力。物流企業(yè)應收賬款創(chuàng)新的重點是實現(xiàn)信息系統(tǒng)對接和資源共享，通過這樣的制度安排，有利于掌握和控制真實的運營情況，嚴格驗收交送的貨物，及時掌握運送貨物的貨權狀態(tài)，防范應收賬款是“瑕疵賬款”或者“壞賬”的風險，體現(xiàn)了物流行業(yè)積極拓展業(yè)務領域的意圖以及整合客戶和機構資源的專業(yè)能力，從而保持可持續(xù)經(jīng)營。

　　3.2物流園區(qū)聯(lián)合資產證券化模式

　　目前，我國的物流企業(yè)整體規(guī)模偏小，大部分是小微企業(yè)，而企業(yè)的業(yè)務融資金額需求較大，因此這類企業(yè)的未來預期收入不穩(wěn)定，經(jīng)營風險較大，基礎資產達不到證券化的標準，違約風險非常高。物流園區(qū)類企業(yè)與小微物流企業(yè)有密切的合作關系，形成了較為穩(wěn)固的供應協(xié)作關系，特別是這些企業(yè)的資金流運作具有相似性，也便于中小物流企業(yè)進行資產的聯(lián)合，相關企業(yè)在預期收入賬期、信用條件、信用政策方面具有相似性，具備進行資產聯(lián)合的現(xiàn)實基礎。此外，由于同處一個行業(yè)，信用信息更加透明、低成本化，可降低融資總體成本。聯(lián)合資產證券化還可以增強物流企業(yè)的二次融資能力，由于證券化是一種表外的融資方法，其將預期收入“脫離”資產負債表，置換成優(yōu)質的現(xiàn)金，可以有效改善企業(yè)財務結構，大大提高企業(yè)資產流動性。但聯(lián)合證券化也有不足之處，即系統(tǒng)風險控制較難，行業(yè)整體經(jīng)營環(huán)境一旦變化，會導致整個行業(yè)的多數(shù)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績下滑，從而引發(fā)系統(tǒng)性風險。

　　3.3物流裝備設施租賃資產證券化模式

　　裝備設施租賃資產證券化是物流公司以可預期的設備設施租賃的收入現(xiàn)金流為支持而發(fā)行證券進行融資的過程。裝備設施租賃資產證券化具有流動性強、標準化、專業(yè)化等優(yōu)點，其本質是將固定的租賃收益換為可轉讓交易的關系。裝備設施租賃資產證券化在運作過程中，不僅表現(xiàn)為對租賃收入的重新組合，而且對租賃收入關系中的收益與風險要素進行重組與分離，使其價值重估和重新配置，從而使供應鏈各參與方均受益。由于資產證券化是以裝備設施租賃所帶來的現(xiàn)金流為支持，穩(wěn)定預期的現(xiàn)金流是進行資產證券化的重要保證。通過裝備設施等資產的有效經(jīng)營，實現(xiàn)資產收益的重新估值，將符合裝備設施租賃資產證券化現(xiàn)金流要求的資產從物流公司的固定資產中“剝離”出來，形成裝備設施租賃資產證券化的實施基礎。

　　4我國物流行業(yè)資產證券化的建議和對策

　　資產證券化的目標簡言之就是為了實現(xiàn)資本的流動性和保值增值，物流企業(yè)發(fā)展速度快、業(yè)務擴展迅速的特點決定了其資本運作的迫切性。當前我國物流企業(yè)面臨來自國際物流巨頭的競爭壓力和挑戰(zhàn)，合理使用資本市場提升物流企業(yè)的競爭力，成為物流企業(yè)發(fā)展壯大的必要措施。

　　4.1大力推動物流企業(yè)和資本市場的互通互聯(lián)

　　由于歷史原因，我國物流企業(yè)對資本市場的關注度不高，從市場參與程度、業(yè)務類型到企業(yè)的運行機制都與資本方面的要求有著顯著的差距，對于物流行業(yè)業(yè)務拓展的效果和效率都將產生不利影響。長遠來看，從優(yōu)化外部經(jīng)營環(huán)境的角度出發(fā)，物流行業(yè)有必要以資產證券化業(yè)務為切入點，推動物流行業(yè)與資本市場的互通互聯(lián)。

　　4.2逐步建立產融結合的業(yè)務管理體系

　　傳統(tǒng)信貸業(yè)務中，物流企業(yè)作為貸款人的角色單一，管理上強調資金安全和風險控制。而在資產證券化業(yè)務中，物流企業(yè)需要參與資本項目的整體協(xié)同運作，業(yè)務管理要求與傳統(tǒng)業(yè)務存在顯著差異。一方面通過多種資產證券化產品賺取相關業(yè)務收入，另一方面應保證現(xiàn)有的傳統(tǒng)業(yè)務和資本融合發(fā)展，通過業(yè)務流程重構設計，在依托現(xiàn)有組織架構的條件下將證券化業(yè)務納入現(xiàn)有管理體系，這是物流行業(yè)開展資產證券化業(yè)務的重要基礎。

　　4.3強化人才培養(yǎng)和專業(yè)團隊建設

　　傳統(tǒng)物流企業(yè)通過資產證券化業(yè)務來進行行業(yè)創(chuàng)新，在項目管理、業(yè)務開發(fā)、人員素質、團隊文化等多方面與傳統(tǒng)物流公司有較大差異，尤其是復合型專業(yè)人才的使用。由于參與資產證券化是物流行業(yè)進行“跨界”經(jīng)營的一種大膽嘗試，對復合型專業(yè)人才的配置選撥使用變得尤為重要。物流企業(yè)必須加強復合型人才培養(yǎng)和團隊管理，建立體系化的人才梯隊和管理機制來滿足物流行業(yè)資產證券化發(fā)展的需要。

　　5小結

　　物流行業(yè)的發(fā)展離不開金融資本的支持，資產證券化可以有效降低物流行業(yè)資本運作的風險水平和融資成本的金融功能。物流企業(yè)基本具備資產證券化的條件，基于流動資金和應收賬款預期收入的穩(wěn)定預期、物流園區(qū)企業(yè)間戰(zhàn)略伙伴關系及物流裝備設施的穩(wěn)定收益現(xiàn)金流，都可以建立符合資產證券化標準的資產池，以證券化形式在資本市場上發(fā)行和流通，實現(xiàn)低風險和低成本融資。

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