我國封閉式證券投資基金業(yè)績評價研究論文

　　封閉式基金是指基金份額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以再依法設(shè)立的證券交易所交易，但基金份額持有人不得申請贖回的一種基金運作方式。隨著中國證券投資基金的迅猛發(fā)展，對基金業(yè)績的相關(guān)研究越來越受到理論界和實務(wù)界的關(guān)注。以下是學習啦小編今天為大家精心準備的：我國封閉式證券投資基金業(yè)績評價研究相關(guān)論文。內(nèi)容僅供參考，歡迎閱讀!

　　我國封閉式證券投資基金業(yè)績評價研究全文如下：

　　摘 要：本文以證券投資基金業(yè)績評價相關(guān)理論為基礎(chǔ)建立了一個綜合的基金業(yè)績評價模型，選取了2012年3月30日至2013年3月29日期間全部傳統(tǒng)型封閉式基金為樣本，測算了最能體現(xiàn)基金業(yè)績的收益能力、風險控制能力、管理能力的八個指標，運用SPSS軟件進行了因子分析，得出結(jié)論：目前大部分基金投資業(yè)績表現(xiàn)不錯，但是基金經(jīng)理規(guī)避風險能力不足是影響基金業(yè)績的主要因素，因此提升基金經(jīng)理專業(yè)素質(zhì)，同時加強基金管理公司建設(shè)是促進基金發(fā)展的重要舉措。

　　一、我國封閉式證券投資基金發(fā)展現(xiàn)狀及研究背景

　　我國封閉式基金起步較晚，但發(fā)展迅速，目前市場上共有22只傳統(tǒng)型封閉式基金，132只創(chuàng)新型封閉式基金，截至 2013年3月，我國共有基金銷售機構(gòu)242家，基金托管銀行19家，基金管理公司80家，證券投資基金1258只，資產(chǎn)凈值37346.30億元，其中封閉式基金的資產(chǎn)凈值為1721.74億元，占基金總資產(chǎn)的4.61%。證券投資基金已成為證券市場上一支不可忽視的力量，對我國的金融業(yè)乃至整個國民經(jīng)濟的發(fā)展具有重要意義。

　　隨著基金規(guī)模的不斷擴大，基金品種的日漸繁多，以及投資者自身需求的多樣化，如何準確評估基金的收益狀況、風險水平、管理人的投資管理能力、選擇適合自己投資需求的基金成了人們關(guān)心的話題。但國內(nèi)還沒有建立起完善的基金投資效率評估體系，因此，設(shè)計一套全面的，能夠真實反映基金運作狀況的業(yè)績評估體系是非常必要的。

　　二、基金業(yè)績綜合評價模型的構(gòu)建和實證分析

　　(一)樣本和指標選取

　　本文以22只傳統(tǒng)型封閉式基金作為封閉式基金的樣本代表，即：同益、鴻陽、漢盛、漢興、同盛、安順、天元、泰和、裕隆、久嘉、通乾、景宏、興和、景福、科瑞、銀豐、裕陽、普豐、普惠、豐和、金鑫、安信。并從基金收益、基金風險、基金管理能力方面選取了八個指標，即：投資收益率、特雷納指數(shù)、夏普指數(shù)、詹森指數(shù);投資收益率的標準差和系統(tǒng)風險;證券選擇能力和市場時機選擇能力。

　　(二)基金業(yè)績評估指標的測算

　　資料來源：同花順軟件和金融界網(wǎng)站

　　(三)實證分析結(jié)果

　　根據(jù)上面的實證分析，可得到以下結(jié)果：

　　(1)大部分傳統(tǒng)型封閉式證券投資基金的投資收益率高于市場基準收益率。22只基金中有10只基金的綜合得分大于零，取得較好的收益。19只基金的特雷納比指數(shù)、夏普指數(shù)和詹森指數(shù)都為正值，表明基金在經(jīng)過風險調(diào)整后取得了高于預(yù)期水平的正收益。

　　(2)相對于普通投資者，基金管理者不具有規(guī)避風險的能力。參照實證過程可知，占基金總風險很大比重的系統(tǒng)風險接近市場系統(tǒng)風險，這說明，基金的系統(tǒng)風險并不比散戶的系統(tǒng)風險低，基金沒有發(fā)揮專家理財?shù)膬?yōu)勢。

　　(3)我國基金管理人不具有顯著的擇時選股能力。14只基金的證券選擇能力指標值為正，8只為負;19只基金的市場時機選擇能力指標值為正，3只為負。但并不是同時為正或為負，說明基金管理人不同時具備擇時和選股能力。

　　(4)不同基金管理公司的基金投資效率存在差異。差異的實質(zhì)在于基金管理公司經(jīng)理投資策略的差異，與管理公司自身的整體水平及其管理人員的能力有很大關(guān)系。

　　三 結(jié)論及政策建議

　　雖然我國基金業(yè)績表現(xiàn)不錯，但基金經(jīng)理在規(guī)避風險方面還存在不足;基金經(jīng)理的專業(yè)素質(zhì)不強，不具備擇時和選股能力;基金管理公司的投資策略對基金的業(yè)績也會產(chǎn)生很大的影響。

　　第一，降低基金風險是提高公司業(yè)績的首要任務(wù)，可以通過分散投資來消除非系統(tǒng)化風險，通過改善市場投資環(huán)境、創(chuàng)新風險規(guī)避工具來減少系統(tǒng)性風險。

　　第二，加強國內(nèi)投資基金經(jīng)理的專業(yè)素質(zhì)是公司業(yè)績的軟性競爭力所在，基金公司應(yīng)多組織對基金經(jīng)理的培訓(xùn)，讓他們對整個金融體系有個比較系統(tǒng)和全面的認識，基金經(jīng)理自身應(yīng)培養(yǎng)遇事冷靜、理性、沉著果斷的性格，這樣才能做出最有利的判斷。

　　第三，最優(yōu)投資策略的形成是基金管理公司業(yè)績提升的重要途徑，我國基金管理公司應(yīng)在遵循相關(guān)法律的基礎(chǔ)上，不斷更新投資策略，使公司的策略遵循實際，這樣才能保護投資者的權(quán)益。