試論金融地理學理論研究綜述及啟示

　　金融地理學結合了金融學、地理學、社會學等學科理論，把地理位置、距離與空間等地理因素引入對金融的研究中， 特別考慮了由于地理因素的差異而產(chǎn)生的不同的社會人文因素對金融集聚的影響，是一門新興的介于地理學和經(jīng)濟學之間的邊緣學科。它通過分析“不對稱信息”和信息流，研究金融集聚過程中的影響因素;以地理、空間為視角，考察區(qū)域金融問題。

　　1 金融地理學發(fā)展歷程

　　隨著對金融集聚研究的深入，空間和地理角度成為考察金融集聚問題的新視角。1955年，法國學者Jean Labasse從地理學的視角描述了里昂地區(qū)銀行網(wǎng)絡的發(fā)展，以及中心城市間的金融聯(lián)系，這是最早將金融學與地理學聯(lián)系起來的論述[1]。之后直到20世紀80年代，對金融地理學的研究才逐步多了起來，但對其概念和領域并沒有統(tǒng)一的界定。20世紀90年代，眾多學者開始關注主流經(jīng)濟學的分支“新經(jīng)濟地理學”，其特征包括對經(jīng)濟行為的社會根植性分析，以及研究耗散背景在塑造經(jīng)濟行為等方面所起的作用[2]。如，Granovetter強調金融行為的“嵌入性”或“根植性”。根植性指被分析的機構和經(jīng)濟行為受當前社會關系的約束，認為單獨分析并闡釋它們的活動行為是令人難以忍受的誤解[3]，經(jīng)濟主體的活動是受制于特殊的歷史、地理、民族和文化等因素的。新經(jīng)濟地理學家克魯格曼系統(tǒng)地論述了產(chǎn)業(yè)集群和集聚經(jīng)濟的形成原因，并用經(jīng)濟學的方法系統(tǒng)全面的解釋和分析了產(chǎn)業(yè)集群現(xiàn)象，其理論對于金融地理學的發(fā)展方向產(chǎn)生了深遠的影響[4]。

　　2 金融地理學主要理論及簡要評述

　　金融地理學強調用信息論解釋金融業(yè)集聚在空間地理的遷移，認為金融業(yè)集聚形成的最重要因素是“信息外溢效應”。金融地理學核心理論包括“信息腹地”理論、“信息不對稱”理論、“信息外在性”理論和“路徑依賴”理論。

　　2.1 信息腹地理論

　　Porteous主要從“信息不對稱”和“信息腹地”等角度解釋了金融業(yè)集聚的形成與發(fā)展，認為信息腹地是一個中心城市地區(qū)，有利于挖掘出有價值的信息。信息在傳遞中可能因為距離和其他因素，會發(fā)生偏差和歧義。在信息腹地之內(nèi)，獲得準確信息可花費最少;靠近這個腹地的信息使用者比遠距離的使用者更具優(yōu)勢，其獲取信息的成本也較低，并能做出較好的反應[5]。在相當大的程度上，金融部門潛在的機會和收益在多數(shù)情況下都依賴信息的可獲得性、準確性和及時性。因此，信息腹地的發(fā)展規(guī)模、發(fā)展前景是吸引金融機構發(fā)展并形成聚集的關鍵因素。金融機構也有意愿向具備一定政治和經(jīng)濟影響力、具有高質量和數(shù)量的信息腹地的中心城市聚集，由此這個中心城市將逐漸發(fā)展為金融集聚區(qū)。

　　Thrift認為，由于信息本身意義不明確，不易理解，加之金融市場面臨投機、不穩(wěn)定等因素，金融機構要掌握金融市場準確信息和動向就必須圍繞聯(lián)系本地區(qū)的社區(qū)網(wǎng)絡[6]。在金融活動中，需要收集大量信息并傳播，對于金融部門，收益水平高度敏感并依賴于政策信息快速散播。通常情況下，在比較大的信息腹地中心城市，一些大的金融機構將會設立相關機構，以較小的成本收集、獲得及辨認有效信息。

　　2.2 信息不對稱理論

　　由于信息本身的特殊性，金融地理學將信息分為標準化信息(公開信息)和非標準化的信息(內(nèi)部信息)。由于市場上充斥著大量的非標準化信息，才會引起金融市場的劇烈波動，由于資金供求雙方在信息資源獲得上的不對稱性，對非標準信息的追逐就會更加激烈。信息不對稱效應促使金融類企業(yè)向信息源聚集，這使得金融類企業(yè)可以及時獲得信息，并從中獲得收益。

　　Gehrig運用市場摩擦理論經(jīng)過大量的實證研究，得出以下結論：一是某個區(qū)域金融活動在地理空間上的集聚與相鄰區(qū)域內(nèi)金融活動在地理空間上的分散趨勢是并存的;二是不對稱信息，一方面是塑造信息腹地和決定金融集聚的重要因素，另一方面是區(qū)域間經(jīng)濟發(fā)展差異和全球經(jīng)濟結構差異的重要影響因素;三是針對信息內(nèi)容的不同對金融活動進行分類具有實際意義，證券交易由于對信息敏感性更強，則更傾向于聚集在信息集中、易獲得和交易成本更低的地區(qū)[7]。

　　通常情況下，距離越遠，收集和核實信息的成本就會更高，并且隨著信息消費者和信息生產(chǎn)者之間距離的增加，非標準化政策信息的潛在作用和質量將會快速衰退。由此，金融機構對非標準化信息的追逐將驅動其集聚到非標準信息的密集地。由于，一個地區(qū)的政策、法規(guī)、慣例等，通常情況下是受本地區(qū)經(jīng)濟、政治、文化等因素的影響;同時，當?shù)氐臋C構要遠比外來機構更了解當?shù)厥袌鲆?guī)則。由此，政治中心、經(jīng)濟中心、交通中心等地理因素對非標準化信息的集聚具有重要的影響力。

　　3 信息外在性理論

　　本質上，金融機構依靠經(jīng)營信息賺取相應利潤。金融集聚區(qū)不僅是金融機構、金融資源和金融人才的匯聚地，還是信息流的匯聚和發(fā)源地。信息，在一定程度上具有公共產(chǎn)品的性質，且傳播速度快、成本低，那么巨大的“信息外在性”會使金融機構的集聚在信息量的倍增中獲益，從而產(chǎn)生信息的套利活動。

　　Davis實證調研了金融服務業(yè)，得出結論：一是在金融集聚地區(qū)，各個層次的金融服務機構都傾向于集聚發(fā)展，包括金融輔助性行業(yè)，如法律咨詢、財務管理、保險精算、風險評估、保險中介等行業(yè);二是金融機構與交易市場接近，不僅會大大減少交易成本，而且能夠促使將金融機構互相學習，同時也將產(chǎn)生技術外溢，引發(fā)技術創(chuàng)新。同時，Davis的研究還指出，技術創(chuàng)新與外部經(jīng)濟和優(yōu)質的信息流密切相關，如果金融服務和金融工具的定價具有更大的競爭力的，則金融資源流動性和金融交易效率將會更高，并且隨著金融市場高度相關，產(chǎn)業(yè)之間的相關度也將不斷提高[8]。

　　4 路徑依賴理論

　　金融集聚的形成過程與路徑依賴有關。Arthur認為，集聚是特定的遞增收益、“路徑依賴”或歷史的累積和區(qū)位的“鎖定”，作為產(chǎn)業(yè)集聚特殊類型的金融業(yè)，空間集聚的路徑依賴特征更為突出[9]。

　　Porteous以“路徑依賴”闡述了某一機構能夠長久的在某個區(qū)域內(nèi)保持競爭優(yōu)勢的原因，指出，路徑依賴與該地區(qū)某一經(jīng)濟領域以往的成功經(jīng)驗有關，具有自我累計的放大效應，會不斷的強化初始選擇，在該區(qū)域發(fā)展環(huán)境日益完善的情況下，將會有越來越多來自相關行業(yè)的經(jīng)濟個體被吸引，自動來該地區(qū)投資和發(fā)展[9]。

　　5 對金融地理學理論的簡要評述

　　金融地理學理論把地理位置、距離與空間等地理因素引入對金融的研究中，同時考慮了由于地理因素的差異而產(chǎn)生的不同的社會人文因素對金融集聚的影響，解釋了金融集聚形成機制。一是金融地理學用地理學的概念、方法和理論作為研究金融的工具，用地理學的方式表述金融學，分析地理與金融環(huán)境關系。其中，“地理”是廣義概念，包括社會人文環(huán)境和自然地理，強調事物發(fā)展的大背景;二是金融地理學將非標準化信息和不對稱信息視為形成金融集聚和集聚程度的決定性因素;三是金融地理學認為，金融集聚的過程與路徑依賴有關。一方面，以歷史、特殊事件等偶然性因素形成的路徑依賴，依靠實體經(jīng)濟發(fā)展并不斷累積，自發(fā)吸引金融機構遷移，逐漸形成集聚;另一方面，政府的戰(zhàn)略部署、發(fā)展規(guī)劃和扶持政策等，也是吸引金融機構聚集的主導力量。

　　但隨著經(jīng)濟全球化和互聯(lián)網(wǎng)、信息技術的飛速發(fā)展，一些學者對金融地理學提出了質疑，認為地理區(qū)位對經(jīng)濟活動的影響在日益削弱。O’Brien提出：“地理區(qū)位在國際金融關系中對經(jīng)濟發(fā)展狀況的決定不再重要、或不如以前重要”[10]。Cairncross從電子通訊對距離成本影響角度，表述了類似的觀點[11]。很多學者對此進行了反駁，認為這種觀點太過狹隘。Martin提出，經(jīng)濟金融全球化并沒有削弱國家邊界的影響[12]。Clark認為：“即使電子信息技術使金融系統(tǒng)的地理性減弱，但地理性依然存在，特別是市場信息的地理差異仍然較為明顯。”[13]勞拉詹南在《金融地理學》中指出，“盡管金融服務具有很大的自由流動性，但實際上不同地區(qū)的金融景觀是完全不同質的，具有極端的異質性和不規(guī)則性[14]，金融服務業(yè)是具有明顯地理特征的經(jīng)濟活動。”此外，從我國當前金融集聚趨勢看，盡管經(jīng)濟金融全球化、信息化飛速發(fā)展，但地理區(qū)位對金融集聚仍起著重要作用，特別是人文地理的作用。

　　6 金融地理學理論對我國的啟示

　　按照金融地理學的路徑依賴理論，金融集聚的形成有兩種模式：自然形成模式和政府主導模式。其中，在自然形成模式中，市場起決定性作用。二戰(zhàn)后，政府主導形成金融集聚大量出現(xiàn)，主要是因為新興的工業(yè)化國家面臨加速發(fā)展經(jīng)濟、應對全球性競爭的巨大壓力，不僅需要完善的金融體系服務實體經(jīng)濟的發(fā)展，包括金融業(yè)在內(nèi)的現(xiàn)代服務業(yè)也成為多數(shù)發(fā)展中國家產(chǎn)業(yè)結構調整升級的方向。但只是依靠與經(jīng)濟發(fā)展相互帶動、適應而實現(xiàn)金融體系的完善將錯失發(fā)展的良機，并可能導致處于經(jīng)濟、金融國際化競爭中的劣勢。于是，眾多政府采取積極的干預以推動金融業(yè)實現(xiàn)跨越式發(fā)展，盡快形成國際金融的集聚。20世紀70年代以來形成的金融集聚大都是政府主導推動形成的，其中，新加坡是最典型的代表。

　　通過對世界主要政府主導形成的國際金融聚集區(qū)發(fā)展歷程的研究，不難得出，政府的宏觀調控和政策引導是金融集聚的重要推動力，對金融集聚的形成和發(fā)展具有重要作用。當前，在我國經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)的宏觀形勢下，由政府主導加快完善金融服務體系、盡快形成金融集聚、增強金融服務實體經(jīng)濟的功能，是完全有必要且切實可行的。政府在金融集聚建設中應主要發(fā)揮以下作用。

　　6.1 有效監(jiān)管

　　首先，要透明監(jiān)管。要政務公開透明，確保信息的可獲得性、準確性、及時性和公平性，營造公平的市場環(huán)境。其次，要依規(guī)監(jiān)管。要依據(jù)相關法律法規(guī)，尊重市場規(guī)律，實行國家對經(jīng)濟金融的積極干預和調控。需要強調的是，干預調控監(jiān)管要有理有節(jié)，目的在于建立并維護與國際接軌的、有效運行的市場機制，在于促進市場有效發(fā)揮在資源配置中的決定性作用。再次，要有效監(jiān)管。要保障金融市場各主體的合法權益，切實防控系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風險，促進金融市場健康平穩(wěn)發(fā)展。

　　6.2 科學規(guī)劃

　　首先，政府應根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展狀況和金融基礎，明確金融集聚功能定位，要立足當?shù)?，有所側重，爭取與其他金融集聚區(qū)的錯位發(fā)展。如新加坡以銀行業(yè)為金融業(yè)支柱產(chǎn)業(yè)，波士頓確定的重點領域是財富管理。其次，政府應制定金融發(fā)展規(guī)劃，明確發(fā)展目標、主要工作、時間安排以及保障措施等，向金融市場發(fā)出信號，使金融機構可以依據(jù)市場發(fā)展趨勢，對金融活動做出相應的調整，調動更多的金融資源匯入，促進金融資源的集聚。

　　6.3 環(huán)境建設

　　首先，要制定出臺一系列的優(yōu)惠措施，營造最具有吸引力的招商環(huán)境。其次，要提高辦事效率，提供優(yōu)質高效的行政服務，切實為金融機構解決實際困難，營造一流的安商環(huán)境。再次，要完善基礎設施建設，提供便利的交通通訊設施、良好的辦公、住房、醫(yī)療、衛(wèi)生、教育等條件，營造一流的人居環(huán)境等。