宏觀調(diào)控對證券市場的影響論文

　　我國市場經(jīng)濟體制日趨完善，國家宏觀政策對證券市場的影響是十分深刻的，也是十分復雜的。下面是學習啦小編給大家推薦的宏觀調(diào)控對證券市場的影響論文，希望大家喜歡!

　　宏觀調(diào)控對證券市場的影響論文篇一

　　《宏觀經(jīng)濟形勢對中國證券市場的影響》

　　【摘要】改革開放以來，中國經(jīng)濟保持高速增長，但卻因此導致產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)一定問題。同時，長期的通貨膨脹也在一定程度上導致了經(jīng)濟滯漲。從國際形勢來看，經(jīng)濟危機所帶來的影響仍然存在，國內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況有待改善。為此，本文通過對當前國際、國內(nèi)宏觀經(jīng)濟形勢的研讀，分析其對證券市場價格的影響，旨在為相關投資者、經(jīng)營者提供意見建議。

　　【關鍵詞】宏觀經(jīng)濟形勢;產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu);通貨膨脹;證券市場

　　一、宏觀經(jīng)濟運行態(tài)勢

　　(一)中國經(jīng)濟迅猛發(fā)展導致產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)問題

　　若干年來，中國經(jīng)濟都保持超高速增長，同1978年相比，GDP年均增長近10%，有的地區(qū)超過20%。中國經(jīng)濟的高速發(fā)展，的確為人們的生活帶來了好處與方便，但同時，我們不可否認，我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也因此出現(xiàn)了一定問題，近年來，淘汰產(chǎn)能占了很大比重，部分經(jīng)濟增長以犧牲環(huán)境、能源為代價。

　　2012年，政府主動把經(jīng)濟增長速度放緩。2012年第一季度全國的GDP增速為8.1%，創(chuàng)3年來新低?？梢钥闯觯袊鴮⒃谝欢ǔ潭壬险{(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，未來5—10年發(fā)展新興能源產(chǎn)業(yè)，這與“十二五規(guī)劃綱要”所提及的“綠色發(fā)展，建設資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會”不謀而合。

　　由此我們可以初步得出結(jié)論：對于過去高耗能上市公司存在不好預期，中國經(jīng)濟迅猛發(fā)展導致產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)的問題不利于其證券市場價格的上揚。

　　(二)長期通貨膨脹一定程度上導致經(jīng)濟滯漲

　　2008年，席卷全球的金融危機拉開序幕，世界經(jīng)濟陷入第二次世界大戰(zhàn)以來最嚴重的衰退。伴隨著愈演愈烈的國際金融危機對世界經(jīng)濟的嚴重沖擊，中國經(jīng)濟開始陷入了一種四面楚歌的困境，受到了相當大的沖擊。為此，政府制定出臺了十大措施以及兩年4萬億元的刺激經(jīng)濟方案，而這一切逐漸拉開了中國有史以來最大規(guī)模投資建設的序幕。雖然4萬億元的計劃讓我們在一定程度上擺脫了金融危機造成的巨大影響，但造成的通貨膨脹卻仍然存在，一定程度上導致了經(jīng)濟滯漲，不利于證券市場價格的上揚。

　　二、宏觀經(jīng)濟政策

　　(一)財政政策的調(diào)整對證券市場具有持久的但較為緩慢的影響

　　財政政策是政府調(diào)控宏觀經(jīng)濟的一種基本手段，是通過財政收入和財政支出的變動來影響宏觀經(jīng)濟活動水平的經(jīng)濟政策。綜合來看，實行擴張性財政政策，可增加財政支出、減少財政收入，可增加總需求，使公司業(yè)績上升、經(jīng)營風險下降，使居民收入增加，從而使證券市場價格上漲;反之，實行緊縮性財政政策，可減少財政支出，增加財政收入，可減少社會總需求，使過熱的經(jīng)濟受到抑制，從而使得公司業(yè)績下滑、居民收入減少，這樣，證券市場價格就會下跌。

　　2011年12月召開的中共中央政治局會議及中央經(jīng)濟工作會議指出2012年中國繼續(xù)實施積極的財政政策。一方面，通過調(diào)節(jié)稅收政策，提高中等收入者比重，實現(xiàn)擴大內(nèi)需的目的，并有效減輕部分民營企業(yè)的經(jīng)營壓力;另一方面，通過財政的定向支出，實現(xiàn)對新興產(chǎn)業(yè)的政策支持，達到結(jié)構(gòu)調(diào)整的目的，并可適度的支持處于資金鏈困境下的中小企業(yè)。

　　近年來，我國一直實施積極的財政政策沒有變。同時，2012年是中國換屆“敏感”階段，財政政策基調(diào)應強調(diào)“以穩(wěn)為主，穩(wěn)中求進”。因此，當前財政政策對于我國證券市場價格影響不大，同時，針對我國證券市場的行情，我們要綜合考慮，全盤分析。

　　(二)貨幣政策的調(diào)整會直接、迅速地影響證券市場

　　當經(jīng)濟持續(xù)高漲、通貨膨脹壓力較重時，國往往采用適當緊縮的貨幣政策。此時，中央銀行就可通過提高法定存款準備金率、提高中央銀行的再貼現(xiàn)率或在公開市場上賣出國債以減少貨幣供應量，緊縮信用，以實現(xiàn)總需求和總供給大體保持平衡。當國家為防止經(jīng)濟衰退、刺激經(jīng)濟發(fā)展而實行擴張性貨幣政策時，中央銀行就會通過降低法定存款準備金率、降低中央銀行的再貼現(xiàn)率或在公開市場上買入國債的方式來增加貨幣供應量，擴大社會的有效的有效需求。

　　2011年12月召開的中共中央政治局會議及中央經(jīng)濟工作會議指出2012年中國繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，發(fā)揮好宏觀審慎政策逆周期調(diào)節(jié)功能，把握好調(diào)控的力度、節(jié)奏和重點，增加調(diào)控的針對性、靈活性和前瞻性——保持穩(wěn)健是基調(diào)。

　　從整體上看，2012年的通貨膨脹壓力不會有2011年壓力大，通貨膨脹形勢有所緩解，但世界經(jīng)濟的不確定性和地緣政治的不穩(wěn)定，使我們不能掉以輕心。貨幣政策不能進一步緊縮，但也不是簡單地寬松，應不拘泥于某種工具，有一定的靈活性和前瞻性，采取多方面措施保持結(jié)果上的穩(wěn)定。中央實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，在于中央稅收不斷增加，但地方上因為土地財政的原因，積極財政政策無法實現(xiàn)，導致地方投資大幅回落，所以貨幣政策不應偏于保守。

　　自2011年末開始至今，央行三次下調(diào)存款準備金率。從當前經(jīng)濟形勢來看，央行仍會繼續(xù)下調(diào)存款準備金率，以刺激流動性，不過下調(diào)幅度有限。就貨幣供應量而言，2008年的4萬億刺激經(jīng)濟計劃已然導致市場貨幣供應過剩，并進一步引發(fā)通貨膨脹，可推斷近期不會再度出臺類似政策。因此，對于近期貨幣政策，投資者不宜過分樂觀。

　　三、國際形勢及外國環(huán)境的影響

　　(一)美國經(jīng)濟危機，導致外國股市下跌

　　2007—2008年，自次級房屋信貸危機爆發(fā)后，投資者開始對按揭證券的價值失去信心，引發(fā)流動性危機。即使多國中央銀行多次向金融市場注入巨額資金，也無法阻止這場金融危機的爆發(fā)，華爾街金融衍生產(chǎn)品的“濫用”和對次貸危機的估計不足終釀苦果。突如其來的“變故”使得世界各國都為美國金融危機而震驚。緊接著，美國國內(nèi)生產(chǎn)總值有較大幅度下降，雖然政府也采取了一系列措施，但經(jīng)濟危機仍然對美國經(jīng)濟造成了不可估計的損失。

　　(二)歐洲主權(quán)債務危機，無趨好跡象

　　綜上，雖然我國金融市場并未全面開放，但我國的經(jīng)濟目前對外依存度百分比高達一半以上，而國內(nèi)出口最大的地區(qū)就是歐洲、美國等發(fā)達國家。我國對外出口國家的經(jīng)濟出現(xiàn)大幅下滑，其需求也會大幅下降，因而勢必影響到我國出口，而國內(nèi)月度出口數(shù)據(jù)正說明了這一點。外國經(jīng)濟不景氣，尤其影響了我國出口企業(yè)。由此，不利于我國證券市場價格的整體上揚。

　　四、國內(nèi)企業(yè)經(jīng)濟狀況對我國證券市場造成一定影響

　　(一)國內(nèi)通貨膨脹嚴重，大批企業(yè)生產(chǎn)成本增加，利潤降低。

　　(二)資本市場暴露一定問題，同時因為退市制度的存在，導致投資者對市場信心不足。

　　五、結(jié)論與建議

　　綜上，未來幾年，我們國家股市不具備整體上揚的條件。然而，我們應注意到，國家為了保證經(jīng)濟的正常發(fā)展及證券市場的穩(wěn)定，是不會讓證券價格進行大幅度的漲跌。同時，隨著“”這一里程碑的日益臨近，最終將導致我國證券價格漲不了又不能跌，即在狹小空間振蕩(2200點—2400點)。

　　意見建議：由于以上的若干陳述分析，筆者建議股市“中長線投資者”應該稍作休息，而“短線投資者”要活躍起來，因為未來幾年很有可能會是“短線投資者”的“黃金時間”。

　　參考文獻

　　[1]吳曉求.證券投資學[M].北京:中國人民大學出版社,2003.

　　[2]邢天才,王玉霞.證券投資學[M].大連:東北財經(jīng)大學出版社,2007.

　　作者簡介：李亞凌(1992—)，男，滿族，吉林臨江人，研究方向：市場調(diào)研與數(shù)據(jù)分析。