有關(guān)股利政策的論文
股利政策對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)者和投資者至關(guān)重要。下面是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的有關(guān)股利政策的論文，供大家參考。
有關(guān)股利政策的論文范文一：碩士學(xué)位論文對(duì)中國(guó)上市公司股利政策的選題研究
摘 要：本文通過(guò)對(duì)中國(guó)知網(wǎng)刊登的碩士學(xué)位論文中對(duì)中國(guó)上市公司股利政策的選題研究，分析股利政策在碩士論文中的選題走向，旨在為下一步該課題的研究方向提供借鑒。
關(guān)鍵詞：碩士論文;論文選題;中國(guó)知網(wǎng)
碩士教育是在本科教育的基礎(chǔ)上培養(yǎng)高級(jí)人才的教育，而碩士學(xué)位論文是繼學(xué)科課程教育和科學(xué)研究之后又一核心環(huán)節(jié)，并且被認(rèn)為是最重要的環(huán)節(jié)、碩士項(xiàng)目的重點(diǎn)①。在撰寫(xiě)碩士論文的過(guò)程中，如何選題也成為了重中之重。
伴隨著股權(quán)分置改革的進(jìn)行，中國(guó)上市公司股權(quán)政策受到了更多學(xué)者的關(guān)注，碩士研究生是其研究的生力軍。本文通過(guò)對(duì)中國(guó)知網(wǎng)刊登的碩士學(xué)位論文中對(duì)中國(guó)上市公司股利政策的選題分析，分析股利政策在碩士論文中的選題走向，旨在為下一步該課題的研究方向提供借鑒。
一、樣本的選取和分析方法
1.樣本的選取。本文以“中國(guó)上市公司股利政策”為主題，在中國(guó)知網(wǎng)的碩博論文中進(jìn)行了精確篩選，從而選出了2000年-2013年相關(guān)碩博論文55篇，考慮到碩博論文的選題差異，本文特剔除5篇博士論文，其余50篇碩士論文均選作研究樣本。樣本所在的年份分布如表1所示：
2.分析方法。本文采用描述性統(tǒng)計(jì)的方法，以了解碩士學(xué)位論文針對(duì)我國(guó)上市公司股利政策的選題方向。運(yùn)用EXCEL軟件，對(duì)選題視角和研究方法兩個(gè)問(wèn)題進(jìn)行具體分析。最后在調(diào)查分析的情況下，得出對(duì)該研究課題下的碩士學(xué)位論文撰寫(xiě)的相關(guān)建議。
二、樣本的的數(shù)據(jù)分析
1.選題視角分析。從搜索的結(jié)果看到，碩士研究生對(duì)于上市公司股權(quán)政策的研究是從2000年以后開(kāi)始的，而選題的視角也主要集中在政策研究、影響因素等，具體分布見(jiàn)表2：
從上表中可以清楚地看到，從2005年起，碩士論文對(duì)股利政策的研究視角開(kāi)始呈現(xiàn)多元化發(fā)展，不再單純的局限于股利政策研究和與相關(guān)傳統(tǒng)理論的關(guān)系研究，而更多地考慮到管理者及市場(chǎng)行為對(duì)股利政策的影響。同時(shí)，開(kāi)始出現(xiàn)了將中美企業(yè)進(jìn)行對(duì)比的分析研究。
2.研究方法分析。通常，碩士學(xué)位論文的研究方法主要是實(shí)證研究和規(guī)范研究，但是經(jīng)過(guò)對(duì)中國(guó)知網(wǎng)2000年-2013年的有關(guān)中國(guó)上市公司股利政策的碩士論文的題目調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，比較研究的方法在我國(guó)碩士學(xué)位論文中比較普遍。具體分布如表3(有些論文不只使用一種研究方法)：
在比例對(duì)比中我們可以看到，盡管理論分析研究是研究的基礎(chǔ)，是最基本和最傳統(tǒng)的研究方式，但在當(dāng)今碩士論文的題目中，單純的理論分析命題方式已逐漸退出范圍，取而代之的是更具有創(chuàng)新亮點(diǎn)的比較研究和實(shí)證研究。當(dāng)然，樣本研究作為一種新興研究方法，有很大的發(fā)展空間。
三、評(píng)價(jià)及建議
1.選題內(nèi)容方面。從2000年到2013年14年的檢索數(shù)據(jù)來(lái)看，我國(guó)碩士圍繞《中國(guó)上市公司股利政策》這一主題的論文選題呈現(xiàn)多元化發(fā)展的趨勢(shì)。但是，依舊集中在與相關(guān)經(jīng)典理論的關(guān)系中。同時(shí)，與期刊論文相比，多元化的趨勢(shì)仍舊有待加強(qiáng)。
2.研究方法方面。由于時(shí)間有限，本文探討的研究方法僅僅是從論文題目中看到的，并未深層探究文章內(nèi)容。但就題目而言，能夠看出除了理論分析之外，許多論文采用經(jīng)濟(jì)學(xué)和管理學(xué)的相關(guān)理論分析公司股利政策的選擇。比如“管理防御對(duì)中國(guó)上市公司股利政策影響的實(shí)證研究”、“基于行為財(cái)務(wù)學(xué)的上市公司現(xiàn)金股利政策研究”、“管理層激勵(lì)對(duì)上市公司股利政策的影響研究”等，在這些文章中，管理者對(duì)公司股利政策選擇的作用被放置在一個(gè)重要的地位。
值得一提的是，樣本或者個(gè)案研究的研究方法在碩士論文中也有所體現(xiàn)，雖然所占比例不高，但依舊可以反映出未來(lái)在研究方法的使用上的趨勢(shì)。
3.建議。綜上所述，我國(guó)碩士論文在該課題的論文撰寫(xiě)中呈現(xiàn)著選題較集中，且重復(fù)性強(qiáng)的特點(diǎn)，涉及面相比其他課題而言較窄。但是近幾年，碩士論文的選題范圍開(kāi)始擴(kuò)展、科學(xué)性不斷提高，研究方法也已經(jīng)表現(xiàn)出實(shí)證研究、案例分析不斷增多。
通過(guò)以上研究，本文建議：第一，中國(guó)的碩士論文選題應(yīng)廣泛參考國(guó)外文獻(xiàn)資料，瞄準(zhǔn)國(guó)際前沿，而不能僅僅把視角放在國(guó)內(nèi)市場(chǎng);第二，在選題方面，碩士論文應(yīng)該注重研究具體的問(wèn)題，避免大范圍的泛泛研究。同時(shí)，應(yīng)鼓勵(lì)進(jìn)行多學(xué)科交叉研究，特別是運(yùn)用相關(guān)學(xué)科領(lǐng)域的原理、理論解決問(wèn)題;最后在研究方法方面，碩士論文應(yīng)考慮使用更多、更加創(chuàng)新的研究方法，如實(shí)證研究、經(jīng)驗(yàn)研究、案例研究、調(diào)查研究等，以便使我國(guó)碩士論文能夠與國(guó)際接軌。(作者單位：西藏民族學(xué)院)
注解：
① 段洪波，張雙才，劉甜甜：《2001～2010年會(huì)計(jì)學(xué)碩士論文選題內(nèi)容與方法分析》
參考文獻(xiàn)：
[1] 張俊瑞，李婉麗，王小榮.中美會(huì)計(jì)學(xué)博士學(xué)位論文選題的比較研究.會(huì)計(jì)論壇.2003.
[2] 韓曉杰，段洪波，劉露露.會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)碩士論文選題及方法的發(fā)展趨勢(shì)――基于CNKI的數(shù)據(jù)研究.財(cái)會(huì)通訊.2012.
有關(guān)股利政策的論文范文二：股利政策的代理分析
摘 要：在對(duì)上市公司股利政策進(jìn)行 分析 解釋的眾多 理論 當(dāng)中，代理理論具有較強(qiáng)的普遍性。股利政策的代理理論是基于美國(guó)高度發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)以及較為徹底的兩權(quán)分離的公司制而提出的，而在我國(guó)，無(wú)論是股權(quán)結(jié)構(gòu)還是市場(chǎng)完善程度都與美國(guó)相差很遠(yuǎn)，我國(guó)特有的市場(chǎng) 環(huán)境和公司環(huán)境加劇了各個(gè)利益集團(tuán)的代理沖突，造成了特有的股利分配現(xiàn)狀。因此我國(guó)上市公司股利政策的代理理論分析必須結(jié)合實(shí)際情況進(jìn)行。
關(guān)鍵詞：股利政策 代理理論 約束條件 代理 問(wèn)題
股利政策是公司財(cái)務(wù)活動(dòng)的重要組成部分，是其理財(cái)活動(dòng)的必然結(jié)果，恰當(dāng)?shù)墓衫峙湔撸粌H可以樹(shù)立良好的公司形象，而且可以激發(fā)投資者的熱情，因此股利政策是公司財(cái)務(wù) 管理者和廣大理論 研究 者所共同關(guān)注的焦點(diǎn)。而本文從代理理論方面來(lái)分析 中國(guó) 上市公司的股利政策。
一、 股利政策的代理理論
股利政策的代理理論，強(qiáng)調(diào)內(nèi)部人和外部股東之間的委托代理問(wèn)題在先進(jìn)股利上的作用，認(rèn)為在存在代理問(wèn)題的前提下，適當(dāng)?shù)墓衫哂兄诒ＷC經(jīng)理們按照股東的利益行事。而所謂適當(dāng)?shù)墓衫呤侵腹镜睦麧?rùn)應(yīng)當(dāng)更多地支付給股東，否則，這些利潤(rùn)就有可能被公司的內(nèi)部人所濫用。較多地派發(fā)現(xiàn)金股利至少具有一下幾點(diǎn)好處：一是公司管理者要將公司的很大一部分盈利返還給投資者，于是他身可以支配的“閑余現(xiàn)金流量”就相應(yīng)減少了，而這又可以在一定程度上抑制公司管理者為滿(mǎn)足個(gè)人成為“帝國(guó)營(yíng)造者”的野心，過(guò)度地?cái)U(kuò)大投資或進(jìn)行特權(quán)消費(fèi)，進(jìn)而保護(hù)了外部股東的利益;而是較多地派發(fā)現(xiàn)金股利，可能迫使公司重返資本市場(chǎng)進(jìn)行新的融資，如再次發(fā)行股票。這一方面使得公司更容易收到市場(chǎng)參與者的廣泛監(jiān)督;另一方面，再次發(fā)行股票不僅為外部投資者借股份結(jié)構(gòu)的變化對(duì)“內(nèi)部人”進(jìn)行控制提供了可能，而且再次發(fā)行股票后，公司的每股稅后盈利被攤薄。公司要維持相同的股利水平，必須提高股利支付率，則需要更多的現(xiàn)金，經(jīng)理們就得付出更大的努力。這些均有助于緩解代理問(wèn)題，并降低代理成本。
代理理論還認(rèn)為一下兩點(diǎn)：一是股利分配是 法律 對(duì)股東實(shí)施保護(hù)的結(jié)果，即法律那使得小股東能夠從公司“內(nèi)部人”那里獲得股利。而是法律在不健全的情況下，股利分配可以在一定程度上替代法律保護(hù)。
這種代理理論暗含這樣一個(gè)假設(shè)，即投資者難以對(duì) 企業(yè) 管理者實(shí)施有效的監(jiān)督，而資本市場(chǎng)可以起到監(jiān)督作用，這與美國(guó)高度分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)以及健全完善的市場(chǎng)體系相一致，因而在很大程度上解釋了美國(guó)公司普遍采用穩(wěn)定的現(xiàn)金股利政策的現(xiàn)象。
二、 我國(guó)股利政策代理理論的分析的約束條件
我國(guó)無(wú)論在股權(quán)結(jié)構(gòu)還是市場(chǎng)健全程度方面都與美國(guó)相去甚遠(yuǎn)。首先，我國(guó)上市公司多由原國(guó)有企業(yè)改制而成，國(guó)有股在上市公司中占著絕對(duì)控股地位，從而造成高度集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)。按照代理理論，這種公司的兩權(quán)分離尚不徹底，因而代理沖突并不明顯。但是作為我國(guó)上市公司的控股股東，是由政府部門(mén)成立的資產(chǎn)管理公司行使的，并不具有人格化代表，并非終極所有者，其本身也存在著代理問(wèn)題，難以對(duì)上市公司的管理實(shí)施有效監(jiān)督。而關(guān)系到切身利益的 社會(huì) 公眾股所占比例小，且極為分散，沒(méi)有足夠的力量 影響 公司決策。即使公眾股能去監(jiān)督上市公司的經(jīng)營(yíng)，他必須自己付出所有的監(jiān)督成本，但僅能分到很小一部分由他的監(jiān)督所增加的收益，因此公眾股不會(huì)有動(dòng)力去監(jiān)督國(guó)有上市公司的經(jīng)營(yíng)。在這種情況下，公司管理者擁有相當(dāng)大的控制權(quán)，代理沖突非但沒(méi)有減輕反而加劇了。在制定股利政策時(shí)，管理者沒(méi)有動(dòng)機(jī)為股東利益考慮而選擇穩(wěn)定的現(xiàn)金股利政策，從而造成我國(guó)股利政策變化頻繁的現(xiàn)狀。其次，我國(guó)市場(chǎng)力量不足以解決公司中的代理問(wèn)題。注冊(cè) 會(huì)計(jì) 師事務(wù)所，由于相互之間激烈的競(jìng)爭(zhēng)、事務(wù)所 組織形式的缺陷、規(guī)模較小、責(zé)任追究機(jī)制不健全等原因，獨(dú)立性不強(qiáng)。我國(guó)的證監(jiān)會(huì)在加強(qiáng)資本市場(chǎng)的監(jiān)管方面，非常重視，也一再?gòu)?qiáng)調(diào)要加強(qiáng)監(jiān)管，但是，總是“雷聲大，雨點(diǎn)小”，任何的監(jiān)管方案都很難執(zhí)行下去。投資者難以依靠證券市場(chǎng)對(duì)企業(yè)進(jìn)行有效的監(jiān)督。由此可見(jiàn)，利用股利政策建立自我約束機(jī)制的代理理論分析在我國(guó)尚不具備相應(yīng)的條件。
三、上市公司股利政策的代理 理論 分析
我國(guó)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)主要特征，一是第一大股東持股比例過(guò)高，呈現(xiàn)出“一股獨(dú)大”的特點(diǎn)。二是國(guó)有股比例較高，一直處于控股地位;非流通股比例高，流通股比例低。我國(guó)上市公司的股份所有形式通常由國(guó)有股、法人股和公眾股構(gòu)成，其 中國(guó) 有股和法人股是不能在股票市場(chǎng)流通的。而國(guó)有股又包括國(guó)家股和國(guó)有法人股。國(guó)家股主要由原國(guó)有 企業(yè) 在股份制改造時(shí)，將其國(guó)有資產(chǎn)折算成股份的那部分。國(guó)有法人股是指具有法人資格的國(guó)有企業(yè)、事業(yè)及其它單位以其依法占有的法人資產(chǎn)向獨(dú)立于自己的股份公司出資形成或依法定程序取得的股份。這部分股份雖然形式上是法人股，但其所有權(quán)性質(zhì)卻是屬于國(guó)有股權(quán)。但由于 目前 還沒(méi)有具體的數(shù)據(jù)說(shuō)明法人股的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)，所以，法人股究竟是一般法人股還是國(guó)有法人股則不得而知，但從 經(jīng)驗(yàn)觀(guān)察和一些不規(guī)范的 統(tǒng)計(jì)看，法人股的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)為國(guó)有股比例依然很高。因此，有理由相信我國(guó)上市公司的股權(quán)性質(zhì)國(guó)有股一直處于控股地位。再者，非流通股比例雖然總體上呈下降趨勢(shì)，但比例仍然很高，流通股比例仍然很低。
我國(guó)國(guó)有上市公司的真正所有者是全國(guó)人民，全國(guó)人民委托由政府部門(mén)成立的資產(chǎn) 管理公司或其他代表作為國(guó)有上市公司的控股股東對(duì)管理者進(jìn)行監(jiān)督管理。這本身就存在一種代理 問(wèn)題 。由于資產(chǎn)管理公司并非終極所有者，所以其監(jiān)督管理的動(dòng)機(jī)不足。另外，關(guān)系列個(gè)人切身利益的 社會(huì) 公眾股所占比例低，分散程度高，其監(jiān)督成本高，因此沒(méi)有足夠的能力 影響 公司決策。在這種情況下，公司管理者擁有相當(dāng)大的控制權(quán)，造成代理沖突不但沒(méi)有減輕反而加劇了。此外，我國(guó)債券市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，負(fù)債形式單一，銀行借款一直是主流，而我國(guó)的商業(yè)銀行也是典型的國(guó)有企業(yè)，這當(dāng)中也存在代理問(wèn)題。同時(shí)，我國(guó)實(shí)行法定資本制，債權(quán)人利益受到嚴(yán)格的 法律 保護(hù)，因此，我國(guó)不能像美國(guó)那樣通過(guò)引入債權(quán)人解決原有代理問(wèn)題，并且債權(quán)人與股東之間的代理沖突基本上可以忽略掉。這使得我國(guó)的不是以債權(quán)人→股東→管理者為中心，而是圍繞中小股東→國(guó)有股→管理者這種代理關(guān)系進(jìn)行。
對(duì)于管理者，管理者為追求自身效用最大化，而極力降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模。保存企業(yè)內(nèi)部利潤(rùn)進(jìn)行內(nèi)部融資，既可以避免企業(yè)外部融資的風(fēng)險(xiǎn)，又可以增加管理者可支配的自由現(xiàn)金流量。同時(shí)，我國(guó)的市場(chǎng)監(jiān)督機(jī)制效率低下，外部 環(huán)境對(duì)企業(yè)發(fā)放現(xiàn)金股利的壓力不大，因而管理者發(fā)放現(xiàn)金股利的動(dòng)機(jī)不足，存在過(guò)度投資的傾向。另外，股票股利在我國(guó)一直是市場(chǎng)炒作的題材，而發(fā)放股票股利并不對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)造成直接影響，在市場(chǎng)監(jiān)管有漏洞的環(huán)境下，管理者也可以通過(guò)內(nèi)幕交易為己謀利。在這種情況下，不分配或分配非現(xiàn)金股利成為管理者的優(yōu)先選擇。
投資者持有股票有兩大動(dòng)機(jī)，一是控制性目的，二是盈利性目的。投資股票的收益有資本性收益和現(xiàn)金股利收益。在我國(guó)目前資本市場(chǎng)環(huán)境下，對(duì)于中小股東來(lái)說(shuō)，中小股東的持股比例相對(duì)太低，且極其分散，中小股東持股的目的一般不是控制性目的。在兩種收益形式當(dāng)中，又由于我國(guó)上市公司長(zhǎng)期以來(lái)現(xiàn)金股利發(fā)放率明顯低于西方發(fā)達(dá)國(guó)家，投資者獲得的現(xiàn)金股利收入微乎其微，因而，在市場(chǎng)的炒作之下，投資者只能追求高資本性收益，熱衷于股票股利，這又進(jìn)一步加劇了資本市場(chǎng)的投機(jī)氣氛。
我國(guó)國(guó)有企業(yè)改組上市一般有兩種形式，即整體改組和分拆上市。對(duì)于整體改組上市的上市公司，國(guó)有股權(quán)由國(guó)有資產(chǎn)管理局或 財(cái)政部門(mén)，或政府成立的投資控股公司或控股公司為代表行使。這種國(guó)有股的股東代表本身存在嚴(yán)重的代理問(wèn)題，對(duì)公司的管理者缺乏監(jiān)督管理動(dòng)機(jī)。對(duì)于分拆改組上市的上市公司，由于在上市改組時(shí)，控股公司注入了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，而其直接控制的劣質(zhì)資產(chǎn)所產(chǎn)生的收益還不足以維持正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，因此，上市公司的現(xiàn)金股利成了解決其資金來(lái)源的一種重要方式。在這種情況下，出于控股公司自身的需要，即使上市公司存在有利的投資機(jī)會(huì)，母公司也需要以現(xiàn)金股利形式滿(mǎn)足自身開(kāi)支，因而控股公司有動(dòng)機(jī)選擇現(xiàn)金股利從上市公司轉(zhuǎn)移現(xiàn)金。
四、 結(jié)論
代理理論是基于美國(guó)高度發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)而提出的，在高度分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)下，股利政策有利于降低代理成本。由于我國(guó)資本市場(chǎng)不夠完善和特殊的股權(quán)結(jié)構(gòu)，我國(guó)的股利政策代理分析有別于美國(guó)，應(yīng)圍繞中小股東→國(guó)有股→管理者這種代理關(guān)系來(lái)分析。在我國(guó)，股利政策并沒(méi)有像美國(guó)那樣成為解決代理問(wèn)題的有效途徑，反而加劇了企業(yè)相關(guān)利益者的沖突。
參考 文獻(xiàn) ：
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⑷賈燕，從代理理論看上市公司的股利政策，江蘇商論，2003，7
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