股票財報怎么看
財報最主要的部分是三大會計報表：資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表。以下是學(xué)習(xí)啦小編精心整理的關(guān)于股票財報怎么看的相關(guān)文章，希望對你有幫助!!!
股票財報怎么看，怎樣查看上市公司財報
按照一般意義來說，分析師是券商、銀行信托部門、共同基金集團內(nèi)從事公司研究，并推薦買入或賣出某一特定公司或行業(yè)股票的人。著名的分析師的言論能夠影響個股甚至板塊乃至大盤的走勢，比如美國Meredith Whitney Advisory Group創(chuàng)始人、著名銀行業(yè)分析師惠特尼2009年數(shù)次對美國銀行業(yè)進行的評級調(diào)整就影響了投資者的情緒，間接導(dǎo)致了銀行股的上漲和下跌。
如果想在資本市場特別是股市沖浪，我們需要一門最重要的技能，也是所有分析師都要具備的技能，那就是讀懂上市公司的財報。本文將以一汽轎車(000800)[17.64 0.68%]的2008年財報為例，與大家分享我們能從財報中讀出什么。
財報最主要的部分是三大會計報表：資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表。
資產(chǎn)負債表：2008年財報的起止時間就是2008年1月1日(期初數(shù))至2008年12月31日(期末數(shù))。我們可以看到資產(chǎn)負債表分為資產(chǎn)和負債兩個部分，一個公司的資產(chǎn)等于負債加所有者權(quán)益(或稱股東權(quán)益和凈資產(chǎn))，我們看資產(chǎn)負債表可以判斷出公司是否具有持續(xù)性的競爭優(yōu)勢。如何衡量?我們需要用到一些計算，其中資產(chǎn)負債表中較為重要的一個是流動比率(流動資產(chǎn)除以流動負債)，這是衡量公司是否具有短期償債能力的重要指標(biāo)，通過計算我們知道一汽轎車的2008年末流動比率為1.82，通常這個數(shù)字大于1就證明公司短期償債能力較好，超過2則更為理想，證明公司可變現(xiàn)的資產(chǎn)非常充裕。但是，我們面對非周期行業(yè)時，就不必拘泥于大于1這個標(biāo)準(zhǔn)，比如巴菲特就曾說過可口可樂的流動比率雖然低于1，但是其有充足的能力進行短期融資。
利潤表：我們能從一汽轎車的利潤表中找到5個類目：營業(yè)收入、營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤及每股收益。營業(yè)收入上，一汽轎車在2008年并未受到金融危機的影響，總體營收增加了近70億人民幣，同比增長了48.67%。但同時，營業(yè)成本也上升了50億。一些分析師喜歡用企業(yè)所納所得稅除以稅前利潤總額來觀察企業(yè)是否夸大盈利能力，這不失為一種不錯的方法。但對于一般股民來說，凈利潤更值得被關(guān)注。一汽轎車凈利潤同比增長了85.39%，這對股東來說，適當(dāng)?shù)某杀旧细⊥耆梢员唤邮?。而計算凈利潤邊際率(凈利潤/主營業(yè)務(wù)收入)也是衡量企業(yè)持續(xù)盈利能力的重要指標(biāo)。經(jīng)過計算，一汽轎車的凈利潤邊際率從2007年報的4.35%升至2008年報的5.43%。計算這些數(shù)據(jù)的目的是和相同行業(yè)的企業(yè)進行比較，通過上海汽車[14.71 -0.68%]的2008年報，可以看出上海汽車的凈利潤邊際率為負，所以在這項指標(biāo)上一汽轎車比較優(yōu)秀。一汽轎車的2008年每股收益相對2007年增長接近100%。每股收益即凈利潤除以流通股數(shù)是計算合理股價的重要數(shù)據(jù)，比較同一上市公司2007年底和2008年底的股價，非常有助于我們發(fā)現(xiàn)哪些股票被低估。
現(xiàn)金流量表：在此處我們可以借鑒巴菲特的觀點，他最關(guān)注的是資本開支和回購股票。眾所周知，現(xiàn)金是企業(yè)的生命。我們可以從第一類目經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量上看出一汽轎車在2008年支付給員工的工資同比大幅上升，這與產(chǎn)業(yè)工人的實際生產(chǎn)績效密不可分，另外公司的現(xiàn)金余額非常充沛。因為中國的會計準(zhǔn)則和國際準(zhǔn)則有一定出入，我們跟巴菲特所看到的角度可能不太相同，他關(guān)注回購股票，我們可以關(guān)注第三類目中的分配股利、利潤償付利息所支付的現(xiàn)金，一汽轎車2008年用于此項的開支為3.35億元。2008年6月中旬，一汽轎車對股東每10股分紅2元，基本對應(yīng)此表中的數(shù)據(jù)。
至此，對如何研讀上市公司的財報我們可以說有了一個初步的認(rèn)識，但是要注意的一點是，數(shù)據(jù)跟蹤不是只看一年或者一季度的報表，要想使自己的計算更具代表性，就要觀察該公司5至10年的財務(wù)數(shù)據(jù)。并且跟同行業(yè)的公司甚至是行業(yè)性數(shù)據(jù)進行一定的比較，這樣才能使自己的投資有的放矢。
巴菲特如何分析財報
和那些進行廣泛分散投資的機構(gòu)不同，巴菲特高度集中投資于少數(shù)超級明星公司，前10大重倉股占組合超過80%。這些超級明星公司各項重要財務(wù)指標(biāo)都遠遠超過行業(yè)平均水平。
巴菲特進行財務(wù)報表分析的目的不是分析所有公司，而是尋找極少數(shù)超級明星：“我們始終在尋找那些業(yè)務(wù)清晰易懂、業(yè)績持續(xù)優(yōu)異、由能力非凡并且為股東著想的管理層來經(jīng)營的大公司。這種目標(biāo)公司并不能充分保證我們投資盈利：我們不僅要在合理的價格上買入，而且我們買入的公司的未來業(yè)績還要與我們的預(yù)測相符。但是這種投資方法尋找超級明星給我們提供了走向真正成功的唯一機會”。
巴菲特是長期投資，他特別重視公司凈資產(chǎn)、盈利、銷售收入的長期趨勢分析。他每年致股東的信第一頁就是一張表，列示從1965年以來伯克希爾公司每年每股凈資產(chǎn)增長率、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指標(biāo)年增長率以及二者的差異。
此外，巴菲特最關(guān)注的是：凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負債率、銷售收入和利潤增長率。財務(wù)比率分析的最大作用是，使不同規(guī)模的企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)所傳遞的財務(wù)信息可以按照統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)進行橫向?qū)φ毡容^。
股民怎樣才能看懂上市公司財報?
《財報就像故事書》就如同一股清風(fēng)，吹散了堵塞在大腦中難以理解的數(shù)字與數(shù)據(jù)，以新穎的觀點將人們帶出財務(wù)的迷宮。
“把策略與競爭力的觀點數(shù)量化，并利用財務(wù)報表生動地比較競爭對手的強弱，這與我目前在哈佛商學(xué)院教學(xué)的重點不謀而合。我認(rèn)為這種整合策略與會計觀點的分析，對經(jīng)理非常有用，而采用這種寫法的書籍，連美國也找不到，把它呈現(xiàn)給中國的讀者吧!”
這就是哈佛大學(xué)教授、管理大師邁克爾?波特給予《財報就像故事書》的評價。
每當(dāng)面對通篇的上市公司年報時，大多數(shù)投資者只覺得無數(shù)難以理解的數(shù)字在眼前晃來晃去，除了主營業(yè)務(wù)收入外再也看不懂的財務(wù)報表成為了他們的惡夢?？菰锏呢攬笫怪袊蠖鄶?shù)投資者放棄進一步認(rèn)識的勇氣，但臺灣大學(xué)會計系教授劉順任以平民話的語氣與淺顯易懂的故事造就了《財報就像故事書》。他用寫故事的手法，為我們蛻去財報難懂的外衣，輕松進入財報的世界。
劉順任在臺灣大學(xué)攻讀經(jīng)濟學(xué)的期間第一次接觸了初等會計學(xué)，因感覺會計是一門煩瑣枯燥的學(xué)科而發(fā)誓“這輩子再也不碰會計課程”。但當(dāng)他在1985年于匹茲堡卡內(nèi)基美隆大學(xué)攻讀博士時，一為會計學(xué)博士生讓他猛然發(fā)現(xiàn)會計有趣又實用，因而“改行”，并立志這輩子竭盡全力把會計學(xué)教得活潑精彩。
麥當(dāng)勞為什么愛賣漢堡?
1937年，麥當(dāng)勞兄弟(Dick and Mac)在美國加州巴賽迪那(Pasadena)銷售漢堡、熱狗、奶昔等25項產(chǎn)品。1940年左右，他們做了個簡單的財務(wù)報表分析，意外地發(fā)現(xiàn)80%的生意竟然來自漢堡。雖然三明治或豬排等產(chǎn)品味道很好，但銷售平平。麥當(dāng)勞兄弟于是決定簡化產(chǎn)品線，專攻低價且銷售量大的產(chǎn)品。他們將產(chǎn)品由25項減少為9項，并將漢堡價格由30美分降低到15美分。從此之后，麥當(dāng)勞的銷售及獲利激增，為后來發(fā)展成世界級企業(yè)奠定了基礎(chǔ)。作者以事實證實了財務(wù)報表對企業(yè)有著巨大的影響力，并提出看懂財務(wù)報表是企業(yè)領(lǐng)袖的必備素養(yǎng)。
在書中，作者不但以事實證明了財務(wù)報表對一個成功企業(yè)家的必要性，還傳授四大報表的基本概念及在企業(yè)管理上的應(yīng)用。企業(yè)的資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、股東權(quán)益變動表是四大報表的基本概念，其中作者以很大的篇幅來論述資產(chǎn)負債表的妙用。他提出，“在負債中可以看出企業(yè)競爭力”。并以許多世界級企業(yè)及大中華區(qū)的企業(yè)為實例，說明如何活用財務(wù)比率分析，清楚地看出企業(yè)競爭力的強與弱。
透視五糧液財報
作者在看過五糧液2005年的合并資產(chǎn)負債表后，依照資產(chǎn)及負債的流動性由高到低依序來列出，得出了它的格式與沃爾瑪?shù)馁Y產(chǎn)負債表很相似的結(jié)論。盡管如此，兩者還有其不同之處。以“固定資產(chǎn)科目”為例，由于土地國有化的政策，在中國大陸的會計報表里頭，固定資產(chǎn)項目下沒有“土地”這個項目，企業(yè)承租的“土地使用權(quán)”是作為“無形資產(chǎn)”的科目。除了因不同國家法令規(guī)定有不同的呈現(xiàn)外，不同的產(chǎn)業(yè)特性也會有不同的解讀。多數(shù)的科技產(chǎn)品推出新品上市時，就需要考慮舊產(chǎn)品的跌價狀況。雖然五糧液的存貨占總資產(chǎn)的15%，但由于五糧液是從事酒類生產(chǎn)的公司，產(chǎn)品保存期通常較長，存貨跌價的狀況并不嚴(yán)重。
五糧液固定資產(chǎn)項目里主要是興建的瑤池、鍋爐生產(chǎn)線及供水設(shè)備。其固定資產(chǎn)凈額就占了全公司資產(chǎn)的56%。我們要思考的是，龐大的固定資產(chǎn)能不能帶來收益增長?新建的瑤池要釀哪一類的酒?收益能不能馬上實現(xiàn)?
“公司負債結(jié)構(gòu)的選擇，往往表現(xiàn)出它的經(jīng)營性格”。五糧液的另一特性就是，負債項目里幾乎都是流動負債。從1999年至今，五糧液長期負債更僅占總負債的比率未曾超過2%，2005年五糧液的資金來源主要是來自股東投入(77%)而非銀行借貸;另外五糧液每年營收維持穩(wěn)定的增長，故利用銷售商品等經(jīng)營活動所獲得的現(xiàn)金流量，來應(yīng)對購買固定資產(chǎn)所需要的資本支出。
投資大師巴菲特主張，“投資人應(yīng)把自己當(dāng)成經(jīng)理人，深入了解企業(yè)創(chuàng)造財富的活動。投資人可以從財報解析企業(yè)競爭力，或從企業(yè)公布的財務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)其不合理之處，從而作出正確的投資決策。”作者借國內(nèi)實際案例如：銀廣夏、德隆系、藍田股份等來剖析如何避開財務(wù)報表陷阱。從而幫助投資者避開發(fā)生財報弊案的公司，保護自己的財富。
通過書中的介紹，讀者可以輕松讀懂報表，分析出哪些企業(yè)經(jīng)理人是在做“對”的事情，可以增加企業(yè)的價值，哪些企業(yè)經(jīng)理人是在做“錯”的事情，會降低或摧毀企業(yè)的價值。在提升投資者的決策判斷能力的同時，幫助投資者輕松捕獲業(yè)績優(yōu)良、成長性好，能夠帶來持續(xù)性利潤的金牌公司，獲取超額收益。
事實上，一個杰出企業(yè)的發(fā)展，經(jīng)常奠基于看到簡單會計數(shù)字后所產(chǎn)生的智慧，而這些智慧開創(chuàng)了新的競爭模式。
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