怎么看股票的內(nèi)在價(jià)值

　　股票的內(nèi)在價(jià)值是指股票未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。它是股票的真實(shí)價(jià)值,也叫理論價(jià)值。以下是學(xué)習(xí)啦小編精心整理的關(guān)于怎么看股票的內(nèi)在價(jià)值的相關(guān)文章，希望對你有幫助!!!

　　怎么看股票的內(nèi)在價(jià)值

　　股票的內(nèi)在價(jià)值是指股票未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。它是股票的真實(shí)價(jià)值,也叫理論價(jià)值。股票的未來現(xiàn)金流入包括兩部分:每期預(yù)期股利出售時(shí)得到的收入。股票的內(nèi)在價(jià)值由一系列股利和將來出售時(shí)售價(jià)的現(xiàn)值所構(gòu)成。

　　股票內(nèi)在價(jià)值的計(jì)算方法模型

　　A.現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型;

　　B.內(nèi)部收益率模型;

　　C.零增長模型;

　　D.不變增長模型;

　　E.市盈率估價(jià)模型。

　　股票內(nèi)在價(jià)值的計(jì)算方法

　　為簡便起見，在不會(huì)影響到計(jì)算結(jié)果的理論含義的前提下，人們通常把上述各種收益簡而歸之為股利。下面就是股票內(nèi)在價(jià)值的普通計(jì)算模型：

　　計(jì)算公式：V=∑dt/(1+k)t

　　其中，V……內(nèi)在價(jià)值

　　dt……第t年現(xiàn)金流入

　　k……貼現(xiàn)率，則(1+k)t為第t年貼現(xiàn)率

　　“寧肯要模糊的正確，也不要精確的錯(cuò)誤”，先引用一下巴菲特的名言，體現(xiàn)在公式里面就是兩個(gè)因子的不確定性，對于dt和k的選取，如何做到模糊的正確，是問題的核心所在。

　　關(guān)于dt：

　　對于t<0的情況，反映的是歷史的現(xiàn)金流入情況，如果財(cái)務(wù)沒有作假的話，那么可以很容易從公司歷年年報(bào)中獲得。

　　對于t=0的情況，有大量的行業(yè)分析報(bào)告和公司分析報(bào)告，d0相對來說可以比較準(zhǔn)確。

　　對于t>0的情況，t取值越大，意味著預(yù)測年度距離當(dāng)前越遠(yuǎn)，而影響公司現(xiàn)金流入的因素頗為復(fù)雜，那么精確預(yù)測尤為困難。

　　關(guān)于貼現(xiàn)率k：

　　貼現(xiàn)率就是用于特定工程資本的機(jī)會(huì)成本，即具有相似風(fēng)險(xiǎn)的投資的預(yù)期回報(bào)率。

　　按照貼現(xiàn)率的定義，選取社會(huì)平均資本回報(bào)率作為貼現(xiàn)率是恰當(dāng)?shù)摹?/p>

　　1992年～2003年的社會(huì)資本平均回報(bào)率在9~10%間波動(dòng)(參考《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》(1987-2003))。

　　k值對內(nèi)在價(jià)值的影響很大，個(gè)人認(rèn)為采用10%作為k值引入計(jì)算是合理的。

　　關(guān)于k的取值，有人采用的是5年期債券收益率加上一個(gè)安全率，個(gè)人認(rèn)為不太妥當(dāng)，首先，安全率是一個(gè)很模糊的取值，而沒有參考依據(jù)，如果太高會(huì)導(dǎo)致與優(yōu)秀的公司擦肩而過，如果太低，則很可能會(huì)對內(nèi)在價(jià)值嚴(yán)重高估。那么據(jù)此投資的結(jié)果將是災(zāi)難性的。

　　這是計(jì)算股票內(nèi)在價(jià)值的最基本公式，但要注意，這也是唯一的真實(shí)公式，在計(jì)算各種簡化模型的時(shí)候都是建立在各種特定假設(shè)的基礎(chǔ)之上。在現(xiàn)實(shí)分析中運(yùn)用簡化模型的時(shí)候，應(yīng)該時(shí)刻不要忘記這個(gè)真實(shí)的公式。

　　如何了解股票的內(nèi)在價(jià)值

　　第一類，基本股票信息

　　這里面包括了股價(jià)、每股盈利、當(dāng)前市盈率、市凈率、每股凈資產(chǎn)、股息率、總市值的橫向比較。大家想必已經(jīng)很清楚了，我說下股息率，這個(gè)數(shù)字很重要，對于賺了錢也不分紅的上市公司，必須給予鄙視的目光，比如某平安，每年就是搖錢樹一樣的賺錢，但他就是不分紅。投資者一點(diǎn)好處撈不到，這樣的公司除了絕對低價(jià)外，并不具備太多的投資價(jià)值。因?yàn)槔习宓娜似酚袉栴}。而人品問題在中國就是最大的問題，一個(gè)不對投資者坦誠相對的公司，我沒有理由完全相信他的財(cái)務(wù)是真的。更何況老板收入太高，這個(gè)公司也實(shí)在讓人頭疼。另外就是總市值的橫向比較，一個(gè)公司在A股值多少錢，需要把他的對手橫向比較，比如某創(chuàng)業(yè)板的什么風(fēng)科技，在行業(yè)里沒什么地位，卻總市值超過行業(yè)第一的某酷網(wǎng)好幾倍。只是因?yàn)樗贏股上市，那就是坐莊炒作無疑，這根本就毫無價(jià)值可言，完全淪為一場賭博。

　　第二類，巴菲特三數(shù)據(jù)

　　巴菲特用的數(shù)據(jù)通常是，凈資產(chǎn)收益率，毛利率和凈利率。如果凈資產(chǎn)收益率超過15%，毛利率超過40%，凈利率超過5%，就基本算是一家好公司了，有人問你怎么確定這些數(shù)據(jù)都是真的?我確實(shí)無法保證，但人說一次假話容易，難的是一輩子只說假話不說真話。所以需要你辛苦一下，把他的歷史數(shù)據(jù)也調(diào)出來，比如他的凈資產(chǎn)收益率連續(xù)兩年都保持15%，這就是可信的，毛利率一直很高，說明他的東西很有市場，也很賺錢。凈利率超過5%，則說明他的運(yùn)營成本不高。比如麥當(dāng)勞就符合這一標(biāo)準(zhǔn)的。所以，盡管餐飲競爭很激烈，麥當(dāng)勞還是很賺錢，你如果想開一家麥當(dāng)勞基本5年回本。這就是好生意。而在A股市場上，有的是比麥當(dāng)勞好很多的生意，比如貴州茅臺(tái)，凈資產(chǎn)收益率到了30%，如果把茅臺(tái)都賣給你，你的錢一年能有30%的收入，這太令人興奮了，毛利率92%，基本上已經(jīng)做到了暴利。換句話說一瓶900元的茅臺(tái)酒，他的包裝加上酒成本不超過100元，換只狗去當(dāng)老板這公司也必須賺錢，而凈利潤30%，就說明閉著眼睛都能把錢賺回來。而對于這樣的股票，你只需要等他打折而已。

　　第三類，歷史數(shù)據(jù)比較

　　那么問題來了，我怎么知道他打折?這就要跟自己比較了，數(shù)據(jù)包括近期最高價(jià)、歷史市盈率低點(diǎn)、歷史市盈率高點(diǎn)、歷史市凈率低點(diǎn)、歷史市凈率高點(diǎn)、歷史底部股息率、投行未來一年盈利預(yù)測、未來兩年盈利預(yù)測、未來一年后的市盈率、未來兩年的市盈率、PEG也就是市盈率增長率。

　　這就是技術(shù)活了，也是最累的一部分，最高價(jià)很好確定就不說了，歷史市盈率是要把股票設(shè)為不除權(quán)，然后把K線縮微周線甚至月線級(jí)別，找到最高點(diǎn)和最低點(diǎn)，對應(yīng)當(dāng)年的每股收益，手動(dòng)算出他當(dāng)年的高點(diǎn)市盈率和低點(diǎn)市盈率。因?yàn)榻?jīng)過反復(fù)的除權(quán)和分紅，股票價(jià)格的高低點(diǎn)已經(jīng)沒有了參考價(jià)值，而對他自己有參考價(jià)值的只有市盈率和市凈率。所以你需要知道他在極限的時(shí)候，會(huì)漲到多少倍市盈率，打折最狠的時(shí)候，會(huì)是幾折甩賣。這是股票估值的核心因素，非常重要。

　　然后輔助的數(shù)據(jù)就是歷史底部的股息率，你要算下，在極端打折的情況下，這個(gè)股票的分紅情況，因?yàn)殡S著他的業(yè)務(wù)發(fā)展，公司也在進(jìn)步，而分紅則說明了他的底氣。如果一家公司在底部的分紅率已經(jīng)超過了5%，而現(xiàn)在的股息率也是這個(gè)水平，則說明已經(jīng)接近歷史極值，買入是相對安全的。反之還比如茅臺(tái)，我們剛說他是個(gè)傻子去都賺錢的好公司，但他的歷史底部分紅率是7%，而現(xiàn)在的分紅率僅僅是2%，所以說明，現(xiàn)在絕不是一個(gè)好價(jià)格。

　　至于要看投行的業(yè)績預(yù)測，這個(gè)是很有必要的，因?yàn)橐恍┦挛覀儾恢蓝缎型ㄟ^調(diào)研是知道的，而業(yè)績預(yù)測通常不準(zhǔn)，但也八九不離十，所以要多看幾家算個(gè)平均值，這對于公司未來的價(jià)值和成長是很有幫助的，也為你買入的股票未來的發(fā)展再上一道鎖。如果一個(gè)公司在未來一年的市盈率是6倍，未來兩年的市盈率是5倍以下，那么你的買入價(jià)格，已經(jīng)接近于一級(jí)市場。而風(fēng)險(xiǎn)要比一級(jí)市場小的多。

　　最后是PEG，也就是市盈率/企業(yè)年盈利增長率，這是一個(gè)復(fù)合增長率的概念，數(shù)值越低則說明股票越低估。所以這是一個(gè)價(jià)值與成長兼容的指標(biāo)。如果只是估值低，公司不成長了，那么也很難有價(jià)值，比如現(xiàn)在的銀行股。市盈率低，但增長率很低，甚至可能是負(fù)增長。所以還是要嚴(yán)重小心。

　　這就是一整套的估值方法和體系，但你要買股票之前，需要把這些數(shù)字列一個(gè)表格出來，這樣股票值不值得買，你就不需要再問別人了。相反暴跌就是最好的打折買入機(jī)會(huì)。但是盡管說了這么多，肯定有人會(huì)說價(jià)值這套在中國不適用，還是看均線是王道。這無需爭辯，每個(gè)人方法不同，賺錢才是王道。有的時(shí)候，大家喜歡看均線，并非因?yàn)楹糜?，而是?shí)在懶得做價(jià)值分析，所以投資也是一個(gè)工作，工作偷懶那一定在收入上有所體現(xiàn)。

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