財(cái)政政策貨幣政策變動(dòng)都會(huì)影響股市
財(cái)政政策貨幣政策變動(dòng)都會(huì)影響股市
中國(guó)當(dāng)下實(shí)行的是什么樣的貨幣政策和財(cái)政政策?對(duì)股票市場(chǎng)有怎樣的影響?以下是學(xué)習(xí)啦小編精心整理的關(guān)于財(cái)政政策貨幣政策變動(dòng)都會(huì)影響股市的相關(guān)文章，希望對(duì)你有幫助!!!
財(cái)政政策貨幣政策變動(dòng)都會(huì)影響股市
1、貨幣政策
貨幣政策按照調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的程度分為緊縮性的貨幣政策和擴(kuò)張性的貨幣政策。在實(shí)行緊縮性的貨幣政策時(shí),貨幣供給減少，利率上升，對(duì)股價(jià)形成向下壓力，而實(shí)行擴(kuò)張的貨幣政策意味著貨幣供給增加和利率下調(diào)，使股價(jià)水平趨于上升。我國(guó)中央銀行具體的貨幣政策工具主要有：利率、存款準(zhǔn)備金率、貸款規(guī)?？刂?、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、匯率等。
(1)利率
利率對(duì)股市的影響是十分直接的。從七次降息和股價(jià)變動(dòng)的關(guān)系看，我國(guó)股市與利率存在著高度的負(fù)相關(guān)性，但利率變動(dòng)對(duì)股價(jià)的作用逐漸減弱。
(2)存款準(zhǔn)備金率
中央銀行調(diào)整存款準(zhǔn)備金率,影響商業(yè)銀行的資金來(lái)源,在貨幣乘數(shù)作用下,調(diào)整貨幣供應(yīng)量,影響社會(huì)需求,進(jìn)而影響股市的資金供給和股價(jià)。如1998年3月21日,中國(guó)人民銀行將存款準(zhǔn)備金率由13%下調(diào)為8%,對(duì)股市產(chǎn)生了實(shí)質(zhì)性影響。
(3)公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)
公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)是中央銀行通過買進(jìn)或賣出有價(jià)證券來(lái)控制和影響貨幣供應(yīng)量的一種業(yè)務(wù)，它是中央銀行強(qiáng)有力的貨幣政策工具。從1996年4月起，我國(guó)中央銀行的公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)啟動(dòng)，由于現(xiàn)階段可供公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作的工具有限，只以短期國(guó)債為交易工具,限制了對(duì)股市的影響，隨著金融體制改革的深入，其影響會(huì)逐漸增強(qiáng)。
2、財(cái)政政策
財(cái)政政策根據(jù)其對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的作用分為擴(kuò)張性的財(cái)政政策和緊縮性財(cái)政政策。財(cái)政收入政策和支出政策主要有:國(guó)家預(yù)算、稅收、國(guó)債等。
(1)國(guó)家預(yù)算
作為政府的基本財(cái)政收支計(jì)劃，國(guó)家預(yù)算能夠全面反映國(guó)家財(cái)力規(guī)模和平衡狀態(tài)，并且是各種財(cái)政政策手段綜合運(yùn)用結(jié)果的反映。擴(kuò)大財(cái)政支出是擴(kuò)張性財(cái)政政策的主要手段，其結(jié)果往往促使股價(jià)上揚(yáng)，近兩年，我國(guó)實(shí)行積極的擴(kuò)張性財(cái)政政策，加大了對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度，使基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)類上市公司及相關(guān)行業(yè)的企業(yè)不同程度地受益。
(2)稅收
通過稅收政策,能夠調(diào)節(jié)企業(yè)利潤(rùn)水平和居民收入。減稅將增加居民的收入，擴(kuò)大了股市的潛在資金供應(yīng)量,減輕上市公司的費(fèi)用負(fù)擔(dān)，增加企業(yè)的利潤(rùn)，股價(jià)趨于上升。如我國(guó)的高科技企業(yè)享受所得稅的減免優(yōu)惠，股價(jià)理應(yīng)看到一線。對(duì)股市影響最直接的稅種主要是印花稅和證券交易所得稅。我國(guó)開征股票交易印花稅以來(lái)，根據(jù)股市的實(shí)際情況對(duì)印花稅加以調(diào)整，對(duì)股市進(jìn)行調(diào)控,以刺激或抑制股市。
(3)國(guó)債
國(guó)債作為國(guó)家有償信用原則籌集財(cái)政資金的一種形式,可以調(diào)節(jié)資金供求和貨幣流通量。在不帶來(lái)通貨膨脹的情況下，緩解了建設(shè)資金的需求，有利于總體經(jīng)濟(jì)向好,有利于股價(jià)上揚(yáng)。同時(shí)，國(guó)家采用上網(wǎng)發(fā)行方式有從股市中分流資金的作用。1998年8月，財(cái)政部向國(guó)有商業(yè)銀行增發(fā)1000億長(zhǎng)期國(guó)債，用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，對(duì)股市構(gòu)成較大的利好。
積極的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策對(duì)股市有哪些影響?
貨幣政策是政府調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的基本手段之一。由于社會(huì)總供給和總需求的平衡與貨幣供給總量與貨幣需求總量的平衡相輔相成。因而宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控之重點(diǎn)必然立足于貨幣供給量。貨幣政策主要針對(duì)貨幣供給量的調(diào)節(jié)和控制展開，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)諸如穩(wěn)定貨幣、增加就業(yè)、平衡國(guó)際收支、發(fā)展經(jīng)濟(jì)等宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。
貨幣政策對(duì)股票市場(chǎng)與股票價(jià)格的影響非常大。寬松的貨幣政策會(huì)擴(kuò)大社會(huì)上貨幣供給總量，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和證券市場(chǎng)交易有著積極影響。但是貨幣供應(yīng)太多又會(huì)引起通貨膨脹，使企業(yè)發(fā)展受到影響，使實(shí)際投資收益率下降。緊縮的貨幣政策則相反，它會(huì)減少社會(huì)上貨幣供給總量，不利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，不利于證券市場(chǎng)的活躍和發(fā)展。另外，貨幣政策對(duì)人們的心理影響也非常大，這種影響對(duì)股市的漲跌又將產(chǎn)生極大的推動(dòng)作用。
貨幣政策注重抑制資產(chǎn)泡沫對(duì)股市影響幾何
日前，高層會(huì)議指出，要堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，保持流動(dòng)性合理充裕的同時(shí)，注重抑制資產(chǎn)泡沫和防范經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，引起社會(huì)較大反響。有分析認(rèn)為，或意味著貨幣政策要由穩(wěn)健轉(zhuǎn)向了。
這里需要仔細(xì)分析甚至予以澄清?？梢钥隙ǖ氖?，這并不意味著“穩(wěn)健”的貨幣政策有絲毫轉(zhuǎn)變。不可否認(rèn)，目前貨幣政策轉(zhuǎn)向適度緊縮的壓力不小。人民幣對(duì)美元匯率較大幅度貶值，房地產(chǎn)過熱、房?jī)r(jià)暴漲帶來(lái)泡沫風(fēng)險(xiǎn)凸顯，雖然居民消費(fèi)品價(jià)格維持在低位，但是產(chǎn)能過剩行業(yè)的煤炭等資源性價(jià)格迎來(lái)一輪無(wú)厘頭的暴漲，說(shuō)到底還是過度寬松貨幣信貸惹的禍。
但是，CPI維持在低位，經(jīng)濟(jì)下行壓力依然很大，流動(dòng)性存在的結(jié)構(gòu)性問題沒有很好解決。這些矛盾交織在一起要求貨幣政策的主基調(diào)仍是穩(wěn)健二字。政治局要求貨幣政策“注重抑制資產(chǎn)泡沫”前面是有定語(yǔ)與前提的，即“要堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，在保持流動(dòng)性合理充裕的同時(shí)”......這個(gè)定語(yǔ)與前提千萬(wàn)不能忘記與省略，否則就有斷章取義的曲解歪解之嫌疑了。
貨幣政策在“穩(wěn)健”總要求下的側(cè)重點(diǎn)確實(shí)發(fā)生了變化，即注重抑制資產(chǎn)泡沫，這是多年來(lái)最高決策層對(duì)貨幣政策的首次要求與表述。那么，直接對(duì)股市有何種影響呢?相信這是廣大投資者非常關(guān)心的問題。
貨幣政策注重抑制資產(chǎn)泡沫的目的是防范經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)。背后大潛臺(tái)詞是必須引導(dǎo)貨幣信貸脫虛向?qū)?，流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。正如人民日?qǐng)?bào)文章所言，世界金融史告訴我們：過度虛擬化的經(jīng)濟(jì)注定亂象叢生，輕則釀成市場(chǎng)的異常波動(dòng)、大起大落，重則掏空老百姓的錢袋子。所以，讓干實(shí)業(yè)的不輸給炒房子的，關(guān)鍵就要讓“實(shí)”與“虛”的結(jié)構(gòu)再調(diào)整、再平衡，把這一比例維持在風(fēng)險(xiǎn)紅線以內(nèi)。
總體上來(lái)說(shuō)，二級(jí)市場(chǎng)的股市屬于虛擬經(jīng)濟(jì)范疇，具備投資投機(jī)炒作屬性的房地產(chǎn)的金融屬性多一些，也有較大虛擬經(jīng)濟(jì)的成份。
在貨幣政策注重抑制資產(chǎn)泡沫的側(cè)重點(diǎn)下，股市樓市都應(yīng)該是抑制對(duì)象。房地產(chǎn)近期泡沫式火爆自不必說(shuō)了，股市到目前滬綜指3000點(diǎn)左右與2014年年中的2400點(diǎn)相比較，也有較大漲幅。
必須扭轉(zhuǎn)幾個(gè)觀念，股市也是實(shí)體經(jīng)濟(jì)論其害無(wú)窮;房地產(chǎn)杠桿率不高論更是貽害久遠(yuǎn)。股市樓市加杠桿是最大的經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)隱患，或所有經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)的總禍根。股市走好向牛必須建立在實(shí)體經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升向好的基礎(chǔ)上，建立在上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)支撐上。否則，股市就會(huì)泛起泡沫、出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。
這里特別強(qiáng)調(diào)的是，貨幣政策是將貨幣信貸導(dǎo)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，然后通過支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)向好，進(jìn)而間接支持股市走好。而不是貨幣信貸直接投向股市、吹大股市泡沫，來(lái)帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)向好。這是謬論，是完全錯(cuò)誤的。
最高決策層在關(guān)鍵時(shí)刻扭轉(zhuǎn)了貨幣政策的側(cè)重點(diǎn)是完全正確的。提醒投資者對(duì)于中國(guó)A股投資一定要理性謹(jǐn)慎看待與操作。在貨幣政策注重抑制資產(chǎn)泡沫的大背景下，貨幣信貸總體適度收緊是內(nèi)在要求，既是釋放一定數(shù)量的貨幣信貸必將會(huì)確保進(jìn)入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)里。僅從流動(dòng)性來(lái)說(shuō)，今后一個(gè)時(shí)期，股市資金面不會(huì)再過度寬松了。加之，人民幣貶值預(yù)期強(qiáng)烈，資本外流對(duì)股市流動(dòng)性也將帶來(lái)壓力。
因此，投資者在股市里應(yīng)該保持謹(jǐn)慎再謹(jǐn)慎。貨幣政策要注重防范經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)，投資者也要注意防范股市投資風(fēng)險(xiǎn)。
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