財(cái)政政策對(duì)國(guó)際收支的影響
影響財(cái)政政策與國(guó)際收支之間關(guān)系的研究主要是通過(guò)三個(gè)作用機(jī)制來(lái)實(shí)現(xiàn)的，以下是學(xué)習(xí)啦小編精心整理的關(guān)于財(cái)政政策對(duì)國(guó)際收支的影響的相關(guān)文章，希望對(duì)你有幫助!!!
財(cái)政政策對(duì)國(guó)際收支的影響
1)在預(yù)算平衡的情況下，通過(guò)國(guó)民收入賬戶I-S+(G-T)=M-X推導(dǎo)可知，經(jīng)常項(xiàng)目盈余等于儲(chǔ)蓄減去投資，即CA=S-I。一國(guó)的儲(chǔ)蓄與投資水平在很大程度上受該國(guó)財(cái)政政策的影響，因此，財(cái)政政策可能通過(guò)影響儲(chǔ)蓄和投資，進(jìn)而影響國(guó)際收支。這個(gè)機(jī)制主要是側(cè)重于財(cái)政政策對(duì)儲(chǔ)蓄與投資的影響，這里稱(chēng)之為儲(chǔ)蓄-投資效應(yīng)。[5](2)從吸引分析法來(lái)看，B=Y-A，一國(guó)的國(guó)際收支等于總產(chǎn)出與總吸收之差。財(cái)政政策影響總吸收，同時(shí)也關(guān)系到總產(chǎn)出水平，因此財(cái)政政策可以通過(guò)改變產(chǎn)出和吸收從而影響國(guó)際收支。這個(gè)機(jī)制主要是側(cè)重財(cái)政政策對(duì)產(chǎn)出和吸收的影響，這里不防稱(chēng)之為產(chǎn)出-吸收效應(yīng)。(3)如果把經(jīng)常賬戶再擴(kuò)展一下，經(jīng)常賬戶為貿(mào)易余額與國(guó)外凈資產(chǎn)收入之和，即：CA=TB+iB-1，TB為貿(mào)易余額，iB-1�為國(guó)外的凈資產(chǎn)收入。貿(mào)易余額又由實(shí)際匯率決定，因此，財(cái)政政策可能使得實(shí)際匯率升值從而導(dǎo)致經(jīng)常項(xiàng)目赤字。
(一)財(cái)政政策的儲(chǔ)蓄-投資效應(yīng)
宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)重要發(fā)展就是把跨時(shí)期的預(yù)算約束引入微觀分析中，在薩克斯以及Obsfeld、Rogoff等人的努力下又將跨期預(yù)算約束引入開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)。本文主要討論跨期預(yù)算約束模型下稅收融資的政府暫時(shí)性增加支出與持久性增加支出兩種不同情形，通過(guò)儲(chǔ)蓄-投資機(jī)制怎樣來(lái)影響國(guó)際收支。
1.稅收融資的政府支出的暫時(shí)性增加。如果稅收融資的政府支出暫時(shí)增加，如用于戰(zhàn)爭(zhēng)的軍費(fèi)開(kāi)支，政府暫時(shí)性支出增加必定以增稅為前提，假定第一期政府支出G1和稅收T1等量增加，第二期政府支出G2和稅收T2保持不變。從跨期消費(fèi)模型可以知道，由于增稅消費(fèi)者收入減少，第一期消費(fèi)C1將下降，但幅度沒(méi)有T1上升那么大。因?yàn)槎愂盏臅簳r(shí)性增加意味著可支配收入的暫時(shí)下降，所以試圖維持穩(wěn)定消費(fèi)的家庭在稅收暫時(shí)提高時(shí)憑未來(lái)收入作擔(dān)保去借債，這樣一來(lái)，私人儲(chǔ)蓄就會(huì)下降。通過(guò)等式I-S+(G-T)=M-X我們可知，對(duì)無(wú)法改變世界利率水平的小國(guó)而言，投資不變而儲(chǔ)蓄下降會(huì)降低其經(jīng)常項(xiàng)目余額。從中我們可以看出，以稅收融資的政府支出的暫時(shí)性增加會(huì)造成經(jīng)常項(xiàng)目的惡化。對(duì)實(shí)行資本控制國(guó)家而言，私人儲(chǔ)蓄的下降將造成國(guó)內(nèi)利率的上升，而不是經(jīng)常項(xiàng)目的惡化。如果是資本自由流動(dòng)的大國(guó)，一旦儲(chǔ)蓄下降影響著世界利率水平，促使其上升，但同時(shí)又會(huì)使該國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目惡化。世界利率水平提高將使世界其它地區(qū)的儲(chǔ)蓄增加、投資下降，從而改善了這些國(guó)家的經(jīng)常項(xiàng)目。
2.稅收融資的政府支出的持久性增加。在以更高的稅收來(lái)融資的政府支出的持久性增加中，G1和G2增加相同的量ΔG，兩個(gè)時(shí)期的稅收T�1和T�2也增加相同的量ΔT。政府儲(chǔ)蓄保持不變。持久性的稅收增加導(dǎo)致的可支配收入持久性下降，因此家庭將整個(gè)消費(fèi)習(xí)慣作出調(diào)整，將支出減少，而且幅度比在稅收暫時(shí)增加的情形要大。因此，在政府持久性的稅收增加的情況下私人儲(chǔ)蓄不會(huì)下降太多，甚至根本不會(huì)下降。因此，在資本自由流動(dòng)的小國(guó)經(jīng)濟(jì)中，私人儲(chǔ)蓄下降幅度很小，對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目造成的影響也較小，而小國(guó)是無(wú)權(quán)決定利率高低的。在資本實(shí)行控制的情形下，儲(chǔ)蓄有較小的下降，但對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目沒(méi)有影響，利率上升。在資本可以自由流動(dòng)的大國(guó)經(jīng)濟(jì)中，私人儲(chǔ)蓄下降幅度很小，因此對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目造成的影響也較小，利率有小幅上升。
(二)財(cái)政政策的產(chǎn)出―吸收效應(yīng)
擴(kuò)張性的財(cái)政政策對(duì)國(guó)際收支產(chǎn)生作用的第二個(gè)微觀機(jī)制是產(chǎn)出-吸收效應(yīng)。財(cái)政政策一旦實(shí)行擴(kuò)張，不光增加投資與公共消費(fèi)，使進(jìn)口增加，同時(shí)也提高了產(chǎn)出。如此，兩者關(guān)系就變得撲朔迷離。因此，我們必須區(qū)分不同的匯率制度，不同的財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，以及不同的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境才能得到結(jié)論。
Mundell-Fleming模型強(qiáng)調(diào)了在固定匯率制度下，增加對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)品的公共支出以及提高稅收將會(huì)相應(yīng)引起國(guó)內(nèi)產(chǎn)出增加，但經(jīng)常項(xiàng)目保持不變。因?yàn)楫a(chǎn)出和稅收都增加，但居民的可支配收入不變。另一方面，在浮動(dòng)匯率制度下，財(cái)政擴(kuò)張導(dǎo)致對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)品需求增加，會(huì)引起本幣升值，最后導(dǎo)致經(jīng)常項(xiàng)目赤字。但經(jīng)常項(xiàng)目赤字又會(huì)被最初總需求的增加沖銷(xiāo)，使國(guó)內(nèi)總產(chǎn)出保持不變(見(jiàn)表2)。
以此為基礎(chǔ)，Vinals、Minford和Melitz[1]提出了一個(gè)跨期非均衡模型，他們認(rèn)為，當(dāng)經(jīng)濟(jì)體是經(jīng)歷著凱恩斯主義的失業(yè)，還是經(jīng)歷著古典失業(yè)，真實(shí)產(chǎn)出對(duì)擴(kuò)張財(cái)政政策的反應(yīng)是完全不同的。因?yàn)榻?jīng)常項(xiàng)目是產(chǎn)出與支出之差，經(jīng)常項(xiàng)目在以上兩種情況中反應(yīng)也是完全不同。另外，擴(kuò)張性財(cái)政政策是暫時(shí)性的還是永久性的，總需求潛在的反應(yīng)對(duì)其也不同，因此就須做跨期分析。
1.由于需求過(guò)低引起的凱恩斯主義失業(yè)的情形：(1)在浮動(dòng)匯率制度下，如果政府通過(guò)稅收融資，暫時(shí)性增加支出提高對(duì)非貿(mào)易產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)，使該類(lèi)產(chǎn)品產(chǎn)出增加，這就會(huì)引起對(duì)貨幣的過(guò)度需求，導(dǎo)致匯率升值。本幣升值使可貿(mào)易產(chǎn)品價(jià)格下降、需求上升，結(jié)果就是短期經(jīng)常項(xiàng)目赤字。如果政府通過(guò)發(fā)行貨幣而不是增稅來(lái)實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張，那么就不會(huì)有過(guò)量的貨幣需求，只會(huì)引起不可貿(mào)易產(chǎn)品產(chǎn)出和就業(yè)的增加，而可貿(mào)易產(chǎn)品的產(chǎn)出和經(jīng)常項(xiàng)目不變。如果政府支出持久性增加，消費(fèi)者認(rèn)識(shí)到未來(lái)持續(xù)增稅，則私人消費(fèi)就會(huì)減少。結(jié)果，當(dāng)前對(duì)不可貿(mào)易產(chǎn)品的需求就下降，引起貨幣過(guò)量供給導(dǎo)致本幣實(shí)際匯率貶值，可貿(mào)易產(chǎn)品凈供給增加，由此改善經(jīng)常項(xiàng)目。由于貿(mào)易部門(mén)的產(chǎn)出上升、不可貿(mào)易部門(mén)的產(chǎn)出下降，因而整個(gè)就業(yè)與產(chǎn)出是否增加不能確定，但經(jīng)常項(xiàng)目改善。(2)在固定匯率制度下，稅收融資的政府支出增加對(duì)不可貿(mào)易產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)，將在當(dāng)前增加不可貿(mào)易產(chǎn)品的產(chǎn)出。在價(jià)格既定的情況下，實(shí)際匯率也就不變，因此經(jīng)常項(xiàng)目也不會(huì)受到影響。在經(jīng)常項(xiàng)目不變，暫時(shí)性的財(cái)政預(yù)算擴(kuò)張會(huì)增加就業(yè)。如果政府購(gòu)買(mǎi)持久性增加，對(duì)不可貿(mào)易產(chǎn)品的當(dāng)前需求下降，因?yàn)轭A(yù)期稅收增加減少個(gè)人財(cái)富，結(jié)果導(dǎo)致不可貿(mào)易產(chǎn)品產(chǎn)出和就業(yè)下降，對(duì)可貿(mào)易產(chǎn)品的支出也下降，因而改善經(jīng)常項(xiàng)目。
2.由于實(shí)際工資過(guò)高引起的古典失業(yè)的情形：(1)在古典情形中，政府支出擴(kuò)張只有在貨幣數(shù)量同時(shí)增加時(shí)才會(huì)提升就業(yè)，而這種情況只有在浮動(dòng)匯率制度下政府通過(guò)增發(fā)貨幣時(shí)才發(fā)生。只有當(dāng)可貿(mào)易產(chǎn)品的產(chǎn)出增加，財(cái)政政策擴(kuò)張才會(huì)增加就業(yè)，因?yàn)椴豢少Q(mào)易產(chǎn)品產(chǎn)出既定。然而，可貿(mào)易產(chǎn)品產(chǎn)出提升，實(shí)際匯率就要貶值，但這種情形僅在貨幣供給增加匯率允許變動(dòng)的情況下發(fā)生。(2)在預(yù)期未來(lái)財(cái)政預(yù)算擴(kuò)張的情形下，現(xiàn)期的總產(chǎn)出和就業(yè)都不會(huì)有變化，因?yàn)榈谝黄趨R率是由貨幣市場(chǎng)單獨(dú)決定的。另一方面，因?yàn)轭A(yù)期未來(lái)增稅私人財(cái)富下降，私人對(duì)所有不可貿(mào)易產(chǎn)品的當(dāng)前和未來(lái)的消費(fèi)縮減?，F(xiàn)期可貿(mào)易產(chǎn)品產(chǎn)出不變，可貿(mào)易產(chǎn)品消費(fèi)下降導(dǎo)致經(jīng)常項(xiàng)目盈余。
值得注意的是：與稅收融資相比，政府通過(guò)發(fā)行債券融資提升了家庭財(cái)富，因而增加了當(dāng)前的消費(fèi)支出最后使經(jīng)常項(xiàng)目惡化。這無(wú)論在凱恩斯主義失業(yè)的情形下還是古典失業(yè)的情形下都有相同結(jié)果(見(jiàn)表3)。
(三)財(cái)政政策的匯率效應(yīng)
財(cái)政政策第三個(gè)對(duì)國(guó)際收支發(fā)揮作用的途徑是匯率效應(yīng)。一國(guó)的匯率分固定匯率制與浮動(dòng)匯率制。如果一國(guó)實(shí)行浮動(dòng)匯率制，在資本可以自由流動(dòng)的情況下，即使赤字沒(méi)有被貨幣化，擴(kuò)張性的財(cái)政政策將導(dǎo)致本國(guó)利率水平上升，吸引外國(guó)資本大量流入，引起本幣升值，最后又將導(dǎo)致國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目逆差。即：財(cái)政政策擴(kuò)張→利率↑→本幣升值→國(guó)際收支逆差。
當(dāng)一國(guó)實(shí)行固定匯率制，擴(kuò)張性的財(cái)政政策通過(guò)貨幣發(fā)行來(lái)彌補(bǔ)時(shí)，又會(huì)通過(guò)匯率渠道對(duì)國(guó)際收支產(chǎn)生影響。當(dāng)貨幣發(fā)行增加，導(dǎo)致價(jià)格水平上升。我們知道，實(shí)際匯率用公式表示為e=EPP，其中EP為國(guó)外的價(jià)格水平，P為國(guó)內(nèi)的價(jià)格水平。如果本國(guó)發(fā)生通貨膨脹，實(shí)際匯率升值，也將引起本國(guó)國(guó)際收支的逆差。即：財(cái)政赤字→增發(fā)貨幣→通貨膨脹→實(shí)際匯率升值→國(guó)際收支逆差。
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