特朗普當選后，就雄心勃勃地宣稱將推出一系列刺激方案，包括減稅、拉動基建、貿(mào)易改革、教育改革等。僅針對美國交通類基礎(chǔ)設(shè)施，就提出了5500億美元的投資計劃。以下是學(xué)習(xí)啦小編精心整理的關(guān)于2017年美國財政政策的相關(guān)文章，希望對你有幫助!!!

　　2017年美國財政政策

　　特朗普上任將擴張的財政政策

　　特朗普當選后，就雄心勃勃地宣稱將推出一系列刺激方案，包括減稅、拉動基建、貿(mào)易改革、教育改革等。僅針對美國交通類基礎(chǔ)設(shè)施，就提出了5500億美元的投資計劃。特朗普還將放松對 中小企業(yè)和金融行業(yè)的監(jiān)管激活經(jīng)濟活力，拉動就業(yè)。

　　摩根大通私人銀行分析師Jack Caffrey曾表示，特朗普政府的經(jīng)濟建議很可能刺激短期生產(chǎn)力的提高。然而，這樣教科書式的財政擴張，是否真能如期而至嗎?

　　特朗普上任=擴張的財政政策到來?

　　特朗普新政似乎正要一股腦推進他們的整個計劃，包括結(jié)束奧巴馬醫(yī)改，私有化醫(yī)療保險和改革公費醫(yī)療補助(Medicaid)的撥款模式，大幅削減食品券，等等。

　　但諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者克魯格曼(Paul Krugman)在NYT專欄撰文表示，這些舉措，實際上都正在削減政府開支，并轉(zhuǎn)而減少了中低階層的可支配收入。而減稅所提高的，恰恰僅是富人的收入罷了。

　　這些政策引起的收入分配的巨變是必須要考慮的，要是僅將目光聚焦于那些預(yù)算赤字，將難以洞察到所謂的“刺激政策”對宏觀經(jīng)濟的整體影響。

　　模型說話：”特朗普財政“終致緊縮

　　分析政策問題時，外部的多變量通常使得出結(jié)論變得困難。

　　不過，克魯格曼發(fā)現(xiàn)CBPP(The Center on Budget and Policy Priorities預(yù)算與優(yōu)先政策研究中心，美國獨立智庫)的Paul Ryan 2014年預(yù)算中對于稅收和削減開支的分析，可能是個值得參考的模型。

　　Ryan 在分析報告中認為，如果實施減稅節(jié)支，并堵上了稅收漏洞，則實際預(yù)算赤字將擴大：10年減稅金額將逾5.7萬億美元，而政府開支將減少5萬億美元。削減的政府開支中包含了可自由支配的開支，和那些本應(yīng)花在造福窮人和中產(chǎn)階級的項目開支;而減稅則不出意外，主要針對的是高收入人群。

　　這樣使得個人開支在貧富兩頭的一加一減，最終將會對需求端造成截然不同的影響：減少政府的可自由支配開支的乘數(shù)效應(yīng)相當可觀，因為直接削減政府采購商品和服務(wù)。

　　同時，這項分配方案對窮人的影響亦有一個相當高的乘數(shù)，因為這直接減少了那些只能勉強糊口的人們的收入。

　　對高收入人群，減稅的乘數(shù)效應(yīng)卻很低：富人本就不缺錢，豐厚家底使他們游刃有余?？唆敻衤J為，能夠從Ryan 報告分析中得出的結(jié)論是，所有這些因素加總后，可以發(fā)現(xiàn)這項計劃的未來，將幾乎肯定是走向緊縮，而不是擴張。

　　他表示，特朗普經(jīng)濟學(xué)難說能有什么不同。如果真有超級龐大的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計劃來推進，也許會有用。顯然這更說不通。大規(guī)模減稅來了，那么削減福利還會遠嗎? 那即將到來的，還是否是所謂的凈“財政刺激”?

　　2017年美國財政赤字將達9600億美元

　　2017年全球經(jīng)濟和地緣政治都面臨很多風(fēng)險。更廣泛的政治風(fēng)險仍然是一個重大威脅，包括歐洲議會選舉，歐盟政策不確定性可能產(chǎn)生的溢出效應(yīng)，以及美國政策的不確定性。美國經(jīng)濟方面，高盛(242.89, -2.01, -0.82%)最近也發(fā)布了對其前景的悲觀預(yù)期...

　　第一，高盛警告，投資者一直在關(guān)注特朗普可能對美國企業(yè)減稅的問題，而這將可能抵消低利率的好處。例如，根據(jù)共和黨的計劃，一些企業(yè)的稅收優(yōu)惠，如利息費用免稅扣減將被廢除。不僅如此，在特朗普的財政計劃下，2017年財政赤字占GDP的比重將從2016年的3.2%飆升到5%，到2018年更會增加到6.1%。2017年度赤字將增加到9600億美元，而2016年赤字預(yù)計為5900億美元，到2018年，赤字會暴漲至1.2萬億美元。

　　第二，特朗普政府下的另一大關(guān)鍵風(fēng)險就是通脹率飆升。最近幾個月，美國通脹率指標在穩(wěn)步上行。核心CPI2.2%，核心PCE物價指數(shù)從去年同期的1.3%，上漲至1.7%。核心PCE物價指數(shù)是美聯(lián)儲最關(guān)注的通脹指標。于此同時，勞動力市場逐步強勁推動工資增長。

　　第三，債券市場已經(jīng)開始押注通脹率上漲。特朗普當選后兩周內(nèi)，10年期通脹預(yù)期上升20個基點至1.9%。更高的通脹預(yù)期推動10年期美債名義利率上漲至2.3%，短短幾周漲幅高達50基點。高盛分析師團隊預(yù)計2017年美債收益率還會上漲，認為短期和長期債券的收益率曲線上升速度將快于市場預(yù)期。

　　第四，隨著10年期美債收益率上漲，美股也難獨善其身。上周高盛還表示，高于2.75%的債券收益率將給美股市場造成嚴重沖擊：預(yù)期債券市場和股票市場之間的相關(guān)性將進一步增加。

　　第五，隨著通脹率預(yù)期和收益率上漲，高盛預(yù)期，2017年下半年，更高的通脹率和利率將限制標普500指數(shù)的估值擴張。2011年9月以來，標普500指數(shù)遠期市盈率以上漲71%。歷史市盈率擴張周期通常伴隨利率下降和通脹回落，但高盛預(yù)期未來幾年，利率和通脹率都將上升;而更高的通脹率往往伴隨著較低的遠期市盈率。

　　第六，更高的債券收益率往往伴隨著更低的遠期市盈率。1976年以來，10年期美債收益率處于2%-3%區(qū)間內(nèi)時，平均市盈率則降至14.2倍。高盛預(yù)期，2017年，如果10年期美債收益率持續(xù)走高，標普500指數(shù)市盈率將進一步下跌(當前為17.1倍)。

　　第七，盡管高盛對美國經(jīng)濟的最新預(yù)期比較樂觀，但特朗普的經(jīng)濟政策不確定性很高，高盛認為，標普500指數(shù)的估值相對于歷史而言過高。對投資者而言，更關(guān)鍵的是，標普500指數(shù)覆蓋公司當前估值已達到歷史水平的98%。