財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)價(jià)格的影響
實(shí)施積極財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)有什么影響?財(cái)政政策和貨幣政策是如何影響我國的證券市場(chǎng)價(jià)格的?以下是學(xué)習(xí)啦小編整理分享的關(guān)于財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)價(jià)格的影響的相關(guān)資料，歡迎閱讀!!!!
財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)價(jià)格的影響
1.影響股票市場(chǎng)價(jià)格的因素
(1)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策因素
?、俳?jīng)濟(jì)增長與經(jīng)濟(jì)周期。經(jīng)濟(jì)從來不是單向性的運(yùn)動(dòng)，而是在波動(dòng)性的經(jīng)濟(jì)周期中運(yùn)行。股票市場(chǎng)作為"經(jīng)濟(jì)的晴雨表"，將提前反映經(jīng)濟(jì)周期。
?、谕ㄘ浥蛎?。適度的通貨膨脹對(duì)證券市場(chǎng)有利，過度的通貨膨脹必然惡化經(jīng)濟(jì)環(huán)境，對(duì)證券市場(chǎng)將產(chǎn)生極大的負(fù)面效應(yīng)。
?、劾仕?。
?、軒胖?匯率)水平。本幣貶值，資本從本國流出，從而使股票市場(chǎng)下跌。
⑤貨幣政策。當(dāng)中央銀行采取緊縮性的貨幣政策時(shí)會(huì)促使股價(jià)下跌。
?、挢?cái)政政策。當(dāng)政府通過支出刺激和壓縮經(jīng)濟(jì)時(shí)，將增加或減少公司的利潤和股息，當(dāng)稅率升降時(shí)，將降低或提高企業(yè)的稅后利潤和股息水平，財(cái)政政策還影響居民收入。這些影響將綜合作用在證券市場(chǎng)上。
(2)行業(yè)因素
①行業(yè)周期。
?、谄渌蛩?。
(3)公司因素
公司因素一般只影響特定公司自身的股票價(jià)格，這些因素包括：公司的財(cái)務(wù)狀況、公司的盈利能力、股息水平與股息政策、公司資產(chǎn)價(jià)值、公司的管理水平、市場(chǎng)占有率、新產(chǎn)品開發(fā)能力、公司的行業(yè)性質(zhì)等。
(4)市場(chǎng)技術(shù)因素
所謂市場(chǎng)技術(shù)因素，指的是股票市場(chǎng)的各種投機(jī)操作、市場(chǎng)規(guī)律以及證券主管機(jī)構(gòu)的某些干預(yù)行為等因素。其中，股票市場(chǎng)上的各種投機(jī)操作尤其應(yīng)當(dāng)引起投資者的注意。
(5)社會(huì)心理因素
社會(huì)公眾特點(diǎn)即投資者的心理變化對(duì)股票市價(jià)有著很大影響。
(6)市場(chǎng)效率因素
市場(chǎng)效率因素主要包括以下幾個(gè)方面。
?、傩畔⑴妒欠袢妗?zhǔn)確。
②通訊條件是否先進(jìn)，從而決定信息傳播是否快速準(zhǔn)確。
?、弁顿Y專業(yè)化程度，投資大眾分析、處理和理解信息的能力、速度及準(zhǔn)確性。
(7)政治因素
所謂政治因素，指的是國內(nèi)外的政治形勢(shì)、政治活動(dòng)、政局變化、國家機(jī)構(gòu)和領(lǐng)導(dǎo)人的更迭、執(zhí)政黨的更替、國家政治經(jīng)濟(jì)政策與法律的公布或改變、國家或地區(qū)間的戰(zhàn)爭(zhēng)和軍事行為等。
2.影響債券價(jià)格的因素
(1)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策因素
?、俳?jīng)濟(jì)增長與經(jīng)濟(jì)周期。
②利率水平。當(dāng)利率上升時(shí)，要求收益率上升，價(jià)格必須下跌;反之則反。
?、弁ㄘ浥蛎?。
④貨幣政策與財(cái)政政策。
(2)發(fā)行人因素
(3)期限因素
3.股票交易價(jià)格與債券交易價(jià)格特點(diǎn)比較
影響股票和債券價(jià)格的因素基本相同，但是這些影響因素對(duì)股票和債券價(jià)格的影響力度有很大差別，這些差別使得它們的價(jià)格呈現(xiàn)出不同的特點(diǎn)。
(1)對(duì)影響因素變動(dòng)的反應(yīng)程度不一樣。
(2)價(jià)格波動(dòng)幅度不一樣。
宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)與證券投資
1.國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)的影響
(1)持續(xù)、穩(wěn)定、高速的GDP增長
在這種情況下，社會(huì)總需求與總供給協(xié)調(diào)增長，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)逐步合理趨于平衡，經(jīng)濟(jì)增長來源于需求刺激并使得閑置的或利用率不高的資源得以更充分的利用，從而表明經(jīng)濟(jì)發(fā)展的良好勢(shì)頭，這時(shí)證券市場(chǎng)將基于上述原因而呈現(xiàn)上升走勢(shì)。
(2)高通脹下GDP增長
當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于嚴(yán)重失衡下的高速增長時(shí)，總需求大大超過總供給，這將表現(xiàn)為高的通貨膨脹率，這是經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化的征兆，如不采取調(diào)控措施，必將導(dǎo)致未來的"滯脹"(通貨膨脹與增長停滯并存)。這時(shí)經(jīng)濟(jì)中的矛盾會(huì)突出地表現(xiàn)出來，企業(yè)經(jīng)營將面臨困境，居民實(shí)際收入也將降低，因而失衡的經(jīng)濟(jì)增長必將導(dǎo)致證券市場(chǎng)下跌。
(3)宏觀調(diào)控下的GDP減速增長
當(dāng)GDP呈失衡的高速增長時(shí)，政府可能采用宏觀調(diào)控措施以維持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長，這樣必然減緩GDP的增長速度，如果調(diào)控目標(biāo)得以順利實(shí)現(xiàn)，而GDP仍以適當(dāng)?shù)乃俣仍鲩L未導(dǎo)致GDP的負(fù)增長或低增長，說明宏觀調(diào)控措施十分有效，經(jīng)濟(jì)矛盾逐步得以緩解，為進(jìn)一步增長創(chuàng)造了有利條件，這時(shí)證券市場(chǎng)亦將反映這種好的形勢(shì)而呈平穩(wěn)漸升的態(tài)勢(shì)。
(4)轉(zhuǎn)折性的GDP變動(dòng)
如果GDP一定時(shí)期以來呈負(fù)增長，當(dāng)負(fù)增長速度逐漸減緩并呈現(xiàn)向正增長轉(zhuǎn)變的趨勢(shì)時(shí)，表明惡化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境逐步得到改善，證券市場(chǎng)走勢(shì)也將由下跌轉(zhuǎn)為上升。
當(dāng)GDP由低速增長轉(zhuǎn)向高速增長時(shí)，表明低速增長中，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)得到調(diào)整，經(jīng)濟(jì)的"瓶頸"制約得以改善，新一輪經(jīng)濟(jì)高速增長已經(jīng)來臨，證券市場(chǎng)亦將伴之以快速上漲之勢(shì)。
2. 經(jīng)濟(jì)周期與股價(jià)波動(dòng)的關(guān)系
3. 通貨膨脹對(duì)證券市場(chǎng)的影響
財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響
財(cái)政政策手段主要包括國家預(yù)算、稅收、國債、財(cái)政補(bǔ)貼、財(cái)政管理體制、轉(zhuǎn)移支付制度等。這些手段可以單獨(dú)使用，也可以配合協(xié)調(diào)使用。財(cái)政預(yù)算政策、稅收政策除了通過預(yù)算安排的松緊、課稅的輕重影響到財(cái)政收支的多少，進(jìn)而影響到整個(gè)經(jīng)濟(jì)的景氣外，更重要的是對(duì)某些行業(yè)、某些企業(yè)帶來不同的影響。如果財(cái)政預(yù)算對(duì)能源、交通等行業(yè)在支出安排上有所側(cè)重，將促進(jìn)這些行業(yè)的發(fā)展，從而有利于這些行業(yè)在證券市場(chǎng)上的整體表現(xiàn)。同樣，如果國家對(duì)某些行業(yè)、某些企業(yè)實(shí)施稅收優(yōu)惠政策，諸如減稅、提高出口退稅率等措施，那么這些行業(yè)及其企業(yè)就會(huì)處于有利的經(jīng)營環(huán)境，其稅后利潤增加，該行業(yè)及其企業(yè)的股票價(jià)格也會(huì)隨之上揚(yáng)。另外，針對(duì)證券投資收入的所得稅的征收情況則對(duì)證券市場(chǎng)具有更直接的影響。一些新興市場(chǎng)國家為了加快發(fā)展證券市場(chǎng)，在一個(gè)時(shí)期內(nèi)免征證券交易所得稅，這將加速證券市場(chǎng)的發(fā)展和完善。國債的發(fā)行對(duì)證券市場(chǎng)資金的流向格局也有較大影響，如果一段時(shí)間內(nèi)，國債發(fā)行量較大且具有一定的吸引力，將分流股票市場(chǎng)的資金。財(cái)政補(bǔ)貼會(huì)使相關(guān)企業(yè)獲益，財(cái)政管理體制其主要功能是調(diào)節(jié)各地區(qū)、各部門之間的財(cái)力分配，轉(zhuǎn)移支付制度其主要功能是調(diào)整中央政府與地方政府之間的財(cái)力縱向不平衡，以及調(diào)整地區(qū)間財(cái)力橫向不平衡，這些都會(huì)影響到相關(guān)地區(qū)和行業(yè)的景氣度。
財(cái)政政策的種類分為擴(kuò)張性財(cái)政政策、緊縮性財(cái)政政策和中性財(cái)政政策。實(shí)施緊縮性財(cái)政政策時(shí)，政府財(cái)政在保證各種行政與國防開支外，并不從事大規(guī)模的投資。而實(shí)施擴(kuò)張性財(cái)政政策時(shí)，政府積極投資于能源、交通、住宅等建設(shè)，從而刺激相關(guān)產(chǎn)業(yè)如水泥、鋼材、機(jī)械行業(yè)的發(fā)展。如果政府以發(fā)行公債方式增加投資的話，對(duì)景氣的影響就更為深遠(yuǎn)?？偟膩碚f，緊縮財(cái)政政策將使得過熱的經(jīng)濟(jì)受到控制，證券市場(chǎng)也將走弱，因?yàn)檫@預(yù)示未來經(jīng)濟(jì)將減速增長或走向衰退，而擴(kuò)張性財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，證券市場(chǎng)則將走強(qiáng)，因?yàn)檫@預(yù)示未來經(jīng)濟(jì)將加速增長或進(jìn)入繁榮階段。
財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響是十分深刻的，也是十分復(fù)雜的，正確地運(yùn)用財(cái)政政策來為證券投資決策服務(wù)，應(yīng)把握以下幾個(gè)方面：
(1)關(guān)注有關(guān)的統(tǒng)計(jì)資料信息，認(rèn)清經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。
(2)從各種媒介中了解經(jīng)濟(jì)界人士對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的看法，關(guān)心政府有關(guān)部門主要負(fù)責(zé)人的日常講話，分析其經(jīng)濟(jì)觀點(diǎn)、主張，從而預(yù)見政府可能采取的經(jīng)濟(jì)措施和采取措施的時(shí)機(jī)。
(3)分析過去類似形勢(shì)下的政府行為及其經(jīng)濟(jì)影響，據(jù)此預(yù)期政策傾向和相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)影響。
(4)關(guān)注年度財(cái)政預(yù)算，從而把握財(cái)政收支總量的變化趨勢(shì)，更重要的是對(duì)財(cái)政收支結(jié)構(gòu)及其重點(diǎn)作出分析，以便了解政府的財(cái)政投資重點(diǎn)和傾斜政策。一般而言，受傾斜的產(chǎn)業(yè)業(yè)績(jī)較有保障，該行業(yè)平均股價(jià)因此存在上漲的空間。
(5)在預(yù)見和分析財(cái)政政策的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步分析相應(yīng)政策對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的綜合影響(比如通貨膨脹、利率等)，結(jié)合行業(yè)分析和公司分析作出投資選擇。通常，與政府采購密切相關(guān)的行業(yè)和公司對(duì)財(cái)政政策較為敏感。
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