股權(quán)投資稅收優(yōu)惠政策
隨著全球范圍內(nèi)股權(quán)投資活動的日益頻繁，稅收優(yōu)惠政策已成為各國促進(jìn)股權(quán)投資發(fā)展的主要手段之一。以下是學(xué)習(xí)啦小編精心整理的關(guān)于股權(quán)投資稅收優(yōu)惠政策的相關(guān)資料，希望對你有幫助!
股權(quán)投資稅收優(yōu)惠的國際經(jīng)驗(yàn)及啟示
隨著全球范圍內(nèi)股權(quán)投資活動的日益頻繁，稅收優(yōu)惠政策已成為各國促進(jìn)股權(quán)投資發(fā)展的主要手段之一。然而，我國稅收對股權(quán)投資領(lǐng)域的調(diào)節(jié)卻幾乎是空白，在一定程度上制約了股權(quán)投資行業(yè)的發(fā)展。因此，我國應(yīng)盡快制定針對股權(quán)投資的稅收優(yōu)惠政策，從而在優(yōu)化股權(quán)投資制度環(huán)境的同時，也充分發(fā)揮股權(quán)投資促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展、助力經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的功效。
本文將對幾個國家和地區(qū)的股權(quán)投資稅收優(yōu)惠政策進(jìn)行介紹，并對我國股權(quán)投資稅收制度的完善提出意見和建議。
一、股權(quán)投資稅收優(yōu)惠的國際經(jīng)驗(yàn)①
(一)新加坡。自2009年起，新加坡已經(jīng)連續(xù)三年在IESE公布的世界VC/PE目的地榜單上排名前五位，充分彰顯了其對于股權(quán)投資者的吸引力，而這與新加坡較為完備的股權(quán)投資稅收優(yōu)惠政策密不可分。
1、稅率、稅基優(yōu)惠
在稅率方面，新加坡不征收資本利得稅，其企業(yè)所得稅稅率也一直在下調(diào)，2010年起企業(yè)所得稅稅率降為17%。作為以投資為主要業(yè)務(wù)的VC/PE機(jī)構(gòu)，在初始成立時稅率會根據(jù)其應(yīng)納稅所得額的情況享受相應(yīng)的優(yōu)惠。
在稅基方面，新加坡規(guī)定風(fēng)險投資的投資損失、股權(quán)交易損失或因風(fēng)險投資事業(yè)清算導(dǎo)致的損失，都可以從投資者的其它所得中扣除，最高可達(dá)100%。新加坡實(shí)行的天使投資減免稅計劃(AITD)規(guī)定，對于一個向合格的初創(chuàng)企業(yè)投資至少10萬新元的自然人，可在持有投資的第二年年末，從應(yīng)納稅所得額中扣除其投資額的50%。
2、稅收減免、抵免或抵扣
在稅收減免方面，根據(jù)新加坡2012年度財政預(yù)算案，對于發(fā)生在2012年2月17日至2015年3月31日之間的合格的并購交易，其律師費(fèi)用、專家費(fèi)、會計和稅收盡調(diào)費(fèi)用等交易費(fèi)將獲得雙倍稅收減免，以10萬新元/年為上限。
在稅收抵免方面，新加坡從2003年1月1日起實(shí)施單一公司稅制度，即公司收入在公司層面征稅完畢，股利免稅。當(dāng)一家公司從另一家公司收到股息時，如果發(fā)放股息的公司已就發(fā)放股息的那部分所得繳納了所得稅，則這筆股息可不再納稅;當(dāng)個人股東收到股息時，可從其個人應(yīng)納的所得稅中，將這筆股息在公司繳納所得稅時所負(fù)擔(dān)的相應(yīng)稅款全部抵免。同時，風(fēng)險投資管理公司的管理費(fèi)及紅利收入，最高可享受10年免稅。
(二)日本。從總體上看，日本屬于稅負(fù)較高的國家，但是其對股權(quán)投資仍給予了一定的稅收扶持，尤其是對個人投資者有較為明確的股權(quán)投資稅收優(yōu)惠制度。
1、稅率、稅基優(yōu)惠
在稅率方面，日本政府自2003年開始對股息與證券資本利得實(shí)施10%的優(yōu)惠稅率，原計劃該政策到2008年到期，后來日本政府將其延期至2013年。另外，日本對中小企業(yè)征收的所得稅稅率水平較低，這對投資于中小企業(yè)的VC/PE機(jī)構(gòu)來說也可能是較為有力的刺激因素。
在稅基方面，日本規(guī)定公司之間進(jìn)行股權(quán)投資的，持股比例超過25%時，股息全額可從應(yīng)納稅所得額中扣除;持股低于25%的，可扣除部分為股息的50%。1997年4月制定的“天使投資稅制”規(guī)定，個人股權(quán)轉(zhuǎn)讓的損失金額可跨年度抵扣應(yīng)納稅所得額。此外，日本還針對企業(yè)合并中的虧損結(jié)轉(zhuǎn)做出規(guī)定，明確了企業(yè)在合并中發(fā)生的虧損允許向后結(jié)轉(zhuǎn)5年，即從5年內(nèi)實(shí)現(xiàn)利潤的應(yīng)納稅額中扣除。
2、稅收減免、抵免或抵扣
在稅收減免方面，日本天使投資稅收計劃(ATS)規(guī)定，投資人如果在一個中小企業(yè)上市之前持有該公司的股票超過三年，并且在該公司上市之后一年內(nèi)賣掉其所持有的股票的，則其出售該公司股票的資本利得稅可減免50%。同時，日本還有條一般性的規(guī)定，即只要在一個企業(yè)上市之前持有其股票超過三年，并在其上市之后一年內(nèi)出售股票，其資本利得稅可以減半。
在稅收抵免方面，2000年日本“天使投資稅制”規(guī)定，個人轉(zhuǎn)讓股權(quán)收益應(yīng)納稅額的50%可抵免資本利得稅; 2008年頒布的財政預(yù)算案規(guī)定，為促進(jìn)海外風(fēng)險基金對日投資，對于外來風(fēng)險投資所產(chǎn)生的效益免征企業(yè)所得稅。
此外，日本政府在2010年實(shí)施的《稅制改革法案》中提出，將于2014年1月1日正式實(shí)行“個人儲蓄賬戶”(IAS)計劃規(guī)定;屆時，符合一定條件的個人投資者可開設(shè)免稅賬戶，通過此賬戶投資證券取得的股息或股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得的資本利得均不繳納所得稅。
3、稅收遞延
日本針對股票期權(quán)制定了稅收遞延優(yōu)惠政策。2011年《稅制改革法案》明確規(guī)定，準(zhǔn)許投資者將股票期權(quán)的納稅環(huán)節(jié)由行使選擇權(quán)時推遲到出售股票時。
(三)香港。作為亞洲著名的避稅港和金融中心，香港整體稅收環(huán)境的寬松是毋庸置疑的。盡管如此，為了增強(qiáng)吸引力，香港還是針對股權(quán)投資制訂了專門的稅收優(yōu)惠制度，而這也使得香港成為了各國PE/VC最為鐘愛的落腳地之一。
1、稅率、稅基優(yōu)惠
在稅率方面，香港沒有針對股權(quán)投資做出特別規(guī)定，但香港公司利得稅稅率為16.5%，證券交易需繳納的印花稅稅率僅為每筆0.2%，與其他國家和地區(qū)相比非常低廉。
在稅基方面，根據(jù)《香港稅務(wù)條例》第22條(即有關(guān)虧損的稅項(xiàng)寬免限制)，有限合伙制中的單個合伙人可以用其在該合伙中承擔(dān)的相應(yīng)虧損額抵扣其他業(yè)務(wù)產(chǎn)生的應(yīng)納稅所得額。這有效減少了采取合伙制形式的VC/PE的合伙人的稅基，對其是一項(xiàng)較為有利的政策。
2、稅收減免、抵免或抵扣
在稅收減免方面，香港在利得稅稅制中明確規(guī)定，“售賣資本資產(chǎn)所得的利潤不屬于利得稅征稅范圍”，這也就意味著在香港設(shè)立的VC/PE通過轉(zhuǎn)讓股權(quán)的方式從被投資項(xiàng)目中退出無需繳納利得稅。此外，香港對于股利也予以了稅收免征。
二、對我國的啟示
盡管每個國家和地區(qū)的股權(quán)投資稅收優(yōu)惠政策各有不同，但大都選擇在稅率和稅收減免、抵免或抵扣方面給予優(yōu)惠，并輔以適當(dāng)?shù)亩愂者f延。從我國的實(shí)際情況來看，在綜合考慮國際經(jīng)驗(yàn)及自身發(fā)展現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，也可建立相關(guān)的稅收優(yōu)惠制度，從而完善股權(quán)投資稅收制度體系。
由于我國缺乏實(shí)施股權(quán)投資稅收優(yōu)惠政策的實(shí)際經(jīng)驗(yàn)，貿(mào)然將制定出的政策直接適用于所有市場主體，可能會引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險，也不利于維護(hù)社會經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性。因此，可在小范圍內(nèi)先行試點(diǎn)、積累經(jīng)驗(yàn);待時機(jī)成熟后，再進(jìn)行大范圍的推廣。
在推行股權(quán)投資稅收優(yōu)惠政策的過程中，我國也可根據(jù)實(shí)際情況考慮對稅收政策進(jìn)行不斷的調(diào)整，使其更加切近市場需求，在穩(wěn)定的基礎(chǔ)上增加必要的靈活性。
股權(quán)激勵應(yīng)當(dāng)明確稅收優(yōu)惠政策導(dǎo)向
9月2日，由中國證券報主辦的“2014中國上市公司員工持股與股權(quán)激勵高峰論壇”在北京舉行。中國上市公司協(xié)會副會長、秘書長安青松在論壇上表示，股權(quán)激勵應(yīng)當(dāng)明確稅收優(yōu)惠政策導(dǎo)向。
安青松說，從成熟市場經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)驗(yàn)來看，稅收優(yōu)惠是員工持股計劃最重要的刺激措施之一。例如，美國稅務(wù)法規(guī)對員工持股計劃的稅收優(yōu)惠主要有以下方面:一是銀行或其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)放員工持股計劃貸款而獲得的利息收益的50%可免征聯(lián)邦所得稅。二是員工持股計劃基金會分配給員工的股票紅利部分和還貸部分均予免稅，參加員工持股的員工在離開公司或者退休時得到的股份收益，可以享受稅收優(yōu)惠;員工退休后也可以將其擁有的股票繼續(xù)留在信托基金，不用繳納資產(chǎn)所得稅;三是雇主贈予員工持股計劃的部分可以減征工資稅0.5%;四是2001年美國國會通過“稅收法409章”，確保員工持股計劃能夠覆蓋全部員工。
安青松表示，目前，稅收政策對我國上市公司股權(quán)激勵制度存在制約。以中小板一家上市公司為例，該公司2008年8月股東大會審議通過股權(quán)激勵方案，授予20名激勵對象300萬份股票期權(quán)，占公司當(dāng)時總股本的2.13%。2012年10月公司披露第三期可行權(quán)公告，激勵對象可行權(quán)購買583.2萬股公司股票，行權(quán)價6.05元，當(dāng)日收盤價36.77元，較行權(quán)價每股溢價30.72元(2008-2012年該公司資產(chǎn)規(guī)模增長超過3倍，凈利潤增長近5倍，公司市值增長9.4倍，期間多次分紅送股)。但是稅收政策方面存在兩個方面的問題，一是稅收壓力，以可行權(quán)數(shù)量最多激勵對象為例，激勵收益2799萬元，適用現(xiàn)行45%稅率，應(yīng)繳納個稅1200萬元;二是納稅義務(wù)與行權(quán)收益存在時間上不對稱，即不論行權(quán)所獲股票是否出售、收益是否兌現(xiàn)，激勵對象在行權(quán)時就產(chǎn)生納稅義務(wù)。在這方面美國的經(jīng)驗(yàn)做法是，對法定股票期權(quán)在授予和行權(quán)時均不需納稅，實(shí)際出售時納稅，并且根據(jù)持有期長短而使用個人所得稅或資本利得稅。
安青松還表示，股權(quán)激勵還應(yīng)當(dāng)準(zhǔn)確定位監(jiān)管角色、尊重公司自治原則，普惠性的員工持股計劃還應(yīng)當(dāng)與養(yǎng)老金體系建立聯(lián)系。
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