剩余股利政策是企業(yè)在有良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)測(cè)算出必須的權(quán)益資本與既有權(quán)益資本的差額，以下是學(xué)習(xí)啦小編整理的公司的剩余股利分配政策的相關(guān)資料，希望對(duì)你有幫助!

　　公司的剩余股利分配政策

　　剩余股利政策是指公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所獲得的凈收益首先應(yīng)滿(mǎn)足公司的資金需求，如果還有剩余，則派發(fā)股利;如果沒(méi)有剩余，則不派發(fā)股利。

　　剩余股利政策的理論依據(jù)是MM理論股利無(wú)關(guān)論。該理論是由美國(guó)財(cái)務(wù)專(zhuān)家米勒(Miller)和莫迪格萊尼(Modigliani)于1961年在他們的著名論文《股利政策，增長(zhǎng)和股票價(jià)值》中首先提出的，因此被稱(chēng)為MM理論。該理論認(rèn)為，在完全資本市場(chǎng)中，股份公司的股利政策與公司普通股每股市價(jià)無(wú)關(guān)，公司派發(fā)股利的高低不會(huì)對(duì)股東的財(cái)富產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響，公司決策者不必考慮公司的股利分配方式，公司的股利政策將隨公司投資、融資方案的制定而確定。因此，在完全資本市場(chǎng)的條件下，股利完全取決于投資項(xiàng)目需用盈余后的剩余，投資者對(duì)于盈利的留存或發(fā)放股利毫無(wú)偏好。

　　公司的剩余股利分配政策的優(yōu)缺點(diǎn)

　　優(yōu)點(diǎn)

　　留存收益優(yōu)先保證再投資的需要，從而有助于降低再投資的資金成本，保持最佳的資本結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的長(zhǎng)期最大化。

　　缺點(diǎn)

　　如果完全遵照?qǐng)?zhí)行剩余股利政策，股利發(fā)放額就會(huì)每年隨投資機(jī)會(huì)和盈利水平的波動(dòng)而波動(dòng)。即使在盈利水平不變的情況下，股利也將與投資機(jī)會(huì)的多寡呈反方向變動(dòng):投資機(jī)會(huì)越多，股利越少;反之，投資機(jī)會(huì)越少，股利發(fā)放越多。而在投資機(jī)會(huì)維持不變的情況下，則股利發(fā)放額將因公司每年盈利的波動(dòng)而同方向波動(dòng)。剩余股利政策不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹(shù)立良好的形象。

　　適用性

　　剩余股利政策一般適用于公司初創(chuàng)階段。

　　股利分配的政策

　　股利分配政策

　　(一)剩余股利政策

　　1、股利分配方案的確定

　　以上談到股利分配與公司的資本結(jié)構(gòu)相關(guān)。而資本結(jié)構(gòu)又是由投資所需資金構(gòu)成的，因此實(shí)際上股利政策要受到投資機(jī)會(huì)及其資金成本的雙重影響。剩余股利政策就是在公司有著良好投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)(最佳資本結(jié)構(gòu))，測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。

　　采用剩余股利政策時(shí)，應(yīng)遵循4個(gè)步驟：(1)設(shè)定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，即確定權(quán)益資本與債務(wù)資本的比率。在此資本結(jié)構(gòu)下，加權(quán)平均資金成本將達(dá)到最低水平;(2)確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下投資所需的股東權(quán)益數(shù)額;(3)最大限度地使用保留盈余來(lái)滿(mǎn)足投資方案所需的權(quán)益資本數(shù)額; (4)投資方案所需權(quán)益資本已經(jīng)滿(mǎn)足后若有剩余盈余，再將其作為股利發(fā)放給股東。

　　2、采用本政策的理由

　　奉行剩余股利政策，意味著公司只將剩余的盈余用于發(fā)放股利。這樣做的根本理由在于保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低。

　　(二)固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策

　　1、分配方案的確定

　　這一股利政策是將每年發(fā)放的股利固定在某一固定的水平上并在較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)不變，只有當(dāng)公司認(rèn)為未來(lái)盈余將會(huì)顯著地、不可逆轉(zhuǎn)地增長(zhǎng)時(shí)，才提高年度的股利發(fā)放額。不過(guò)，在通貨膨脹的情況下，大多數(shù)公司的盈余會(huì)隨之提高，且大多數(shù)投資者也希望公司能提供足以抵消通貨膨脹不利影響的股利，因此在長(zhǎng)期通貨膨脹的年代里也應(yīng)提高股利發(fā)放額。

　　2、采用本政策的理由

　　固定或持續(xù)增長(zhǎng)股利政策的主要目的是避免出現(xiàn)由于經(jīng)營(yíng)不善而削減股利的情況。采用這種股利政策的理由在于：

　　(1)穩(wěn)定的股利向市場(chǎng)傳遞著公司正常發(fā)展的信息，有利于樹(shù)立公司良好的形象，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心，穩(wěn)定股票的價(jià)格。

　　(2)穩(wěn)定的股利額有利于投資者安排股利收入和支出，特別是對(duì)那些對(duì)股利有著很強(qiáng)依賴(lài)性的股東更是如此。而股利忽高忽低的股票，則不會(huì)受這些股東的歡迎，股票價(jià)格會(huì)因此而下降。

　　(1)穩(wěn)定的股利政策可能會(huì)不符合剩余股利理論。但考慮到股票市場(chǎng)會(huì)受到多種因素的影響，其中包括股東的心理狀態(tài)和其他要求，因此為了將股利維持在穩(wěn)定的水平上，即使推遲某些投資方案或者暫時(shí)偏離目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，也可能要比降低股利或降低股利增長(zhǎng)率更為有利。

　　該股利政策的缺點(diǎn)在于股利的支付與盈余相脫節(jié)，當(dāng)盈余較低時(shí)仍要支付固定的股利，這可能導(dǎo)致資金短缺，財(cái)務(wù)狀況惡化;同時(shí)不能像剩余股利政策那樣保持較低的資金成本。

　　(三)固定股利支付率政策

　　1、分配方案的確定

　　固定股利支付率政策，是公司確定一個(gè)股利占盈余的比率，長(zhǎng)期按此比率支付股利的政策。這一股利政策下，各年股利額隨公司經(jīng)營(yíng)的好壞而上下波動(dòng)，獲得較多盈余的年份股利額高;獲得盈余少的年份股利額低。

　　2、采用本政策的理由

　　主張實(shí)行固定股利支付率的人認(rèn)為，這樣做能使股利與公司盈余緊密地配合，以體現(xiàn)多盈多分，少盈少分，無(wú)盈不分的原則。但是，這種政策下各年的股利變動(dòng)較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺(jué)，對(duì)于穩(wěn)定股票價(jià)格不利。

　　(四)低正常股利加額外股利政策

　　1、分配方案的確定

　　這種政策是公司一般情況下每年只支付一固定的、數(shù)額較低的股利;在盈余較多的年份，再根據(jù)實(shí)際情況向股東發(fā)放額外股利。但額外股利并不固定化，不意味著公司永久地提高了規(guī)定的股利率。

　　2、采用本政策的理由

　　(1)這種股利政策使公司具有較大的靈活性。

　　(2)這種股利政策可使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低、但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引這部分股東。

　　以上各種股利政策各有所長(zhǎng)，公司在分配股利時(shí)應(yīng)借鑒起基本決策思想，制定適合自己具體實(shí)際情況的股利政策。

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