低正常股利加額外股利政策優(yōu)缺點(diǎn)
低正常股利加額外股利政策優(yōu)缺點(diǎn)
低正常股利加額外股利政策是公司事先設(shè)定一個(gè)較低的經(jīng)常性股利額，以下是學(xué)習(xí)啦小編整理的低正常股利加額外股利政策優(yōu)缺點(diǎn)的相關(guān)資料，希望對(duì)你有幫助!
低正常股利加額外股利政策優(yōu)缺點(diǎn)
主要優(yōu)點(diǎn)
1.低正常股利加額外股利政策賦予公司一定的靈活性，使公司在股利發(fā)放上留有余地和具有較大的財(cái)務(wù)彈性，同時(shí)，每年可以根據(jù)公司的具體情況，選擇不同的股利發(fā)放水平，以完善公司的資本結(jié)構(gòu)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)公司的財(cái)務(wù)目標(biāo)。
2.低正常股利加額外股利政策有助于穩(wěn)定股價(jià)，增強(qiáng)投資者信心。由于公司每年固定派發(fā)的股利維持在一個(gè)較低的水平上，在公司盈利較少或需用較多的留存收益進(jìn)行投資時(shí)，公司仍然能夠按照既定承諾的股利水平派發(fā)股利，使投資者保持一個(gè)固有的收益保障，這有助于維持公司股票的現(xiàn)有價(jià)格。而當(dāng)公司盈利狀況較好且有剩余現(xiàn)金時(shí)，就可以在正常股利的基礎(chǔ)上再派發(fā)額外股利，而額外股利信息的傳遞則有助于公司股票的股價(jià)上揚(yáng)，增強(qiáng)投資者信心。
可以看出，低正常股利加額外股利政策既吸收了固定股利政策對(duì)股東投資收益的保障優(yōu)點(diǎn)，同時(shí)又摒棄其對(duì)公司所造成的財(cái)務(wù)壓力方面的不足，所以在資本市場(chǎng)上頗受投資者和公司的歡迎。
主要缺點(diǎn)
1.由于年份之間公司的盈利波動(dòng)使得額外股利不斷變化，或時(shí)有時(shí)無(wú)，造成分派的股利不同，容易給投資者以公司收益不穩(wěn)定的感覺(jué)。
2.當(dāng)公司在較長(zhǎng)時(shí)期持續(xù)發(fā)放額外股利后，可能會(huì)被股東誤認(rèn)為是"正常股利"，而一旦取消了這部分額外股利，傳遞出去的信號(hào)可能會(huì)使股東認(rèn)為這是公司財(cái)務(wù)狀況惡化的表現(xiàn)，進(jìn)而可能會(huì)引起公司股價(jià)下跌的不良后果。
低正常股利加額外股利政策理論依據(jù)
低正常股利加額外股利政策的理論依據(jù)是"一鳥(niǎo)在手"理論和股利信號(hào)理論。
將公司派發(fā)的股利固定地維持在較低的水平，則當(dāng)公司盈利較少或需用較多的保留盈余進(jìn)行投資時(shí)，公司仍然能夠按照既定的股利水平派發(fā)股利，體現(xiàn)了"一鳥(niǎo)在手 "理論。而當(dāng)公司盈利較大且有剩余現(xiàn)金，公司可派發(fā)額外股利，體現(xiàn)了股利信號(hào)理論。公司將派發(fā)額外股利的信息傳播給股票投資者，有利于股票價(jià)格的上揚(yáng)。
財(cái)政政策選擇
四種股利政策的選擇
四種股利政策由于在以上各方面的差異，又由于公司經(jīng)營(yíng)狀況、尤其是所處發(fā)展周期的不同，要求公司需要根據(jù)實(shí)際情況來(lái)選用。
1、剩余股利政策
剩余股利政策適用于那種有良好的投資機(jī)會(huì)，對(duì)資金需求比較大，能準(zhǔn)確的測(cè)定出目標(biāo)(最佳)資本結(jié)構(gòu)，并且投資收益率高于股票市場(chǎng)必要報(bào)酬率的公司，同時(shí)也要求股東對(duì)股利的依賴性不十分強(qiáng)烈，在股利和資本利得方面沒(méi)有偏好或者偏好于資本利得。從公司的發(fā)展周期來(lái)考慮，該政策比較適合于初創(chuàng)和成長(zhǎng)中的公司。對(duì)于一些處于衰退期，又需要投資進(jìn)入新的行業(yè)以求生存的公司來(lái)說(shuō)，也是適用的。當(dāng)然，從籌資需求的角度講，如果在高速成長(zhǎng)階段公司分配股利的壓力比較小，也可以采用剩余股利政策以尋求資本成本最低。事實(shí)上，很少有公司長(zhǎng)期運(yùn)用或是機(jī)械的照搬剩余股利理論，許多公司運(yùn)用這種理論來(lái)幫助建立一個(gè)長(zhǎng)期的目標(biāo)發(fā)放率。
2、固定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策
固定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策適用于成熟的、生產(chǎn)能力擴(kuò)張的需求減少、盈利充分并且獲利能力比較穩(wěn)定的公司，從公司發(fā)展的生命周期來(lái)考慮，穩(wěn)定增長(zhǎng)期的企業(yè)可用穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策，成熟期的企業(yè)可借鑒固定股利政策。而對(duì)于那些規(guī)模比較小，處于成長(zhǎng)期，投資機(jī)會(huì)比較豐富，資金需求量相對(duì)較大的公司來(lái)說(shuō)，這種股利分配政策并不適合。
3、固定股利支付率政策
固定股利支付率政策雖然有明顯的優(yōu)點(diǎn)，但是所帶來(lái)的負(fù)面影響也是比較大的，所以很少有公司會(huì)單獨(dú)的采用這種股利分配政策，而大都是充分考慮自身因素，和其他政策相結(jié)合使用。
4、低正常股利加額外股利政策
低正常股利加額外股利政策適用于處于高速增長(zhǎng)階段的公司。因?yàn)楣驹谶@一階段迅速擴(kuò)大規(guī)模，需要大量資金，而由于已經(jīng)度過(guò)初創(chuàng)期，股東往往又有分配股利的要求，該政策就能夠很好的平衡資金需求和股利分配這兩方面的要求。另外，對(duì)于那些盈利水平各年間浮動(dòng)較大的公司來(lái)說(shuō)，無(wú)疑也是一種較為理想的支付政策。
以上借鑒公司發(fā)展的生命周期理論來(lái)分析如何適時(shí)選擇四種股利政策。但是，需要注意到的問(wèn)題是，并不是說(shuō)公司在選擇股利政策時(shí)要單純從生命周期這個(gè)角度考慮，這只是選擇股利政策的一個(gè)比較重要的方面。由于某個(gè)時(shí)期內(nèi)可能投資機(jī)會(huì)比較多，對(duì)資金需求量要求比較大，這時(shí)也可以從籌資成本角度考慮而采用剩余股利政策。這幾種股利政策也未必單一存在，比如，只有很少的公司會(huì)單獨(dú)去采用固定股利支付率政策，而大都是和其他的政策相綜合，制定出適合公司本身的政策。
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