炒外匯時(shí)如何預(yù)測(cè)外匯走勢(shì)
炒外匯時(shí)如何預(yù)測(cè)外匯走勢(shì)
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炒外匯時(shí)預(yù)測(cè)外匯走勢(shì)
炒外匯的難點(diǎn)，一是分辨行情是多頭，空頭或盤整形態(tài)，二是克服逆市操作的人性弱點(diǎn)，為此既要不斷積累經(jīng)驗(yàn)增加認(rèn)知，又要對(duì)基本面技術(shù)面勤加研判，舍此并無捷徑可走。
讓趨勢(shì)做你的朋友
在浮動(dòng)匯率制度下，任何一種外匯交易的行情只有三種，即上升行情、下降行情及盤整行情。在外匯市場(chǎng)中，盤整行情約占每年交易日的70%-80%，其余的20%-30%才屬多頭或空頭行情。有盤整行情中，投資人要先分辨出盤整的區(qū)間，再于區(qū)間的上檔賣出，下檔買進(jìn)，即所謂的低買高賣，才能獲取利潤(rùn)，而且風(fēng)險(xiǎn)也不致于過大，投資人若能理性執(zhí)行停損策略，甚至可增加投資金額，以獲取更大的利潤(rùn)。
但是市場(chǎng)上多數(shù)人仍然想適時(shí)掌握20%-30%的多頭或空頭行情，順勢(shì)操作。主要原因在于順勢(shì)操作的利潤(rùn)非?？捎^，而且停損出局的次數(shù)又較低、因此附加成本大為降低。更何況順勢(shì)操作者只是實(shí)行家而非發(fā)明家，只需依照既存的市場(chǎng)趨勢(shì)進(jìn)行買賣即可，是屬于“知行皆易”的類型，所以市場(chǎng)人士認(rèn)為“趨勢(shì)是你的朋友”(Trendisyourfriend)。但是在實(shí)際交易中存在著兩個(gè)問題：一是如何分辨行情是多頭、空頭或盤整型態(tài);一是“逆勢(shì)操作”是極難克服的人性弱點(diǎn)。對(duì)于人性弱點(diǎn)的克服，通?？山?jīng)由經(jīng)驗(yàn)累積、蒙受虧損而增加認(rèn)知等方式來達(dá)成;至于如何分辨行情是多頭、空頭或是盤整型態(tài)，則必須由基本面及技術(shù)面切入判定。投資人在外匯市場(chǎng)的操作，不論是買方或是賣方，基本前提應(yīng)先對(duì)投資標(biāo)的物未來的價(jià)格有所預(yù)測(cè)，再根據(jù)其預(yù)測(cè)決定投資策略及操作方向。例如當(dāng)投資人看好美元對(duì)日元時(shí)，表示投資人認(rèn)為美元將走多頭市場(chǎng)的格局，而日元相對(duì)走空頭格局，所以應(yīng)買入美元，賣出日元，亦即站在美元的多方日元的空方。若這項(xiàng)預(yù)測(cè)正確，則投資人將可獲利。
掌握數(shù)據(jù)分析基本面
基本面分析者認(rèn)為貨幣的強(qiáng)弱反映該國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況的好壞，其強(qiáng)弱雖可能受其他非經(jīng)濟(jì)因素的干擾而有暫時(shí)的波動(dòng)，或產(chǎn)生與經(jīng)濟(jì)體質(zhì)相反的走勢(shì)，但就長(zhǎng)期而言，其價(jià)位終將回歸到與經(jīng)濟(jì)狀況相稱的地步。至于-國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況的好壞應(yīng)如何衡量，則又得采取相對(duì)比較的方式。例如美國(guó)1996年度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率估計(jì)可達(dá)3%，就基本面分析者眼中而言，這一數(shù)據(jù)并不能判斷美元應(yīng)該走強(qiáng)或走弱，必須將之與前-年度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率做比較，并與德國(guó)、日本等主要國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率相比較。如果前一年度美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為2%，而1996年度德國(guó)、日本的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率約在1.5%的水準(zhǔn)，則這個(gè)3%的數(shù)據(jù)提供給基本面分析者的想法是：美國(guó)的經(jīng)濟(jì)日漸好轉(zhuǎn)，其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況較德、日兩國(guó)為佳，美元對(duì)馬克或日元應(yīng)相對(duì)走強(qiáng)，以反映其經(jīng)濟(jì)實(shí)力。基本面分析者即據(jù)此作為炒外匯決策的指標(biāo)，買入美元，賣出日元、馬克。
反映一個(gè)經(jīng)濟(jì)狀況的數(shù)據(jù)，即一般所稱的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，除了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率外，林林總總，包括甚多，像貿(mào)易赤字、預(yù)算赤字、貨幣供給量、消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(零售物價(jià)指數(shù))、生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(躉售物價(jià)指數(shù))、失業(yè)率、房屋開工率、領(lǐng)先指標(biāo)等。作為基本面分析者投注的焦點(diǎn)，各數(shù)據(jù)會(huì)由政府相關(guān)部門定期公布，這類型的投資人皆會(huì)收集分析各數(shù)據(jù)，進(jìn)一步分析比較，作為判定各傾向未來走勢(shì)的根據(jù)。
這類的分析預(yù)測(cè)是否正確?成效如何?可以看看國(guó)際投資者，彵們廣設(shè)經(jīng)濟(jì)研究部門，負(fù)責(zé)分析各主要國(guó)家的經(jīng)濟(jì)狀況。而在美國(guó)等政府機(jī)構(gòu)發(fā)表重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)前，市場(chǎng)上的投資人會(huì)先結(jié)清外匯部位或降低外匯部位，外匯市場(chǎng)呈現(xiàn)如臨大敵的氣氛，銀行操盤手則徹夜守候。從經(jīng)濟(jì)指標(biāo)發(fā)表后的眾生相，可知基本面分析在外匯市場(chǎng)確確實(shí)實(shí)具備舉足輕重的影響力。
而經(jīng)濟(jì)指標(biāo)發(fā)表后，貨幣走勢(shì)受其影響，強(qiáng)者可能更強(qiáng)，也可能轉(zhuǎn)弱;弱者可能更弱，抑或轉(zhuǎn)強(qiáng)，在顯示“經(jīng)濟(jì)指標(biāo)為市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)者”(Marketmover)的真實(shí)寫照，如此具有影響力的因素，參與外匯投資者如何能漠視它?所以不論基本分析預(yù)測(cè)貨幣市場(chǎng)未來走勢(shì)的正確性如何，長(zhǎng)久以來，基本面分析確已成為市場(chǎng)參與者投資決策的圭臬。
基本分析適合預(yù)測(cè)中長(zhǎng)期走勢(shì)
以基本面分析來預(yù)測(cè)貨幣中長(zhǎng)期走勢(shì)，如未來6個(gè)月、1年或2年尚稱適當(dāng)，可是自金本位制取消，國(guó)際通行浮動(dòng)匯率制度后，基本面以外的因素也或多或少會(huì)影響貨幣價(jià)格。例如外匯市場(chǎng)規(guī)模日益擴(kuò)大，參與外匯投資的人日益增加，國(guó)際外匯市場(chǎng)每日成交量已由1994年的8000億美元，增至1995、，1996年的1兆2000億美元，其中80%、約1兆美元的成交量屬于投機(jī)性交易。投機(jī)客每分每秒都在國(guó)際市場(chǎng)買進(jìn)賣出，大筆金額的買賣，也會(huì)影響外匯行情。
而整個(gè)國(guó)際社會(huì)日益開放，宛如一個(gè)地球村，國(guó)際資金進(jìn)出各國(guó)的自由度日益提高。國(guó)際支付系統(tǒng)如美國(guó)的CHIPS、英國(guó)的CHAPS系統(tǒng)，都使得資金的移轉(zhuǎn)速度加快，甚至可在瞬間完成。國(guó)際資金宛如長(zhǎng)了翅膀，熱錢應(yīng)運(yùn)而生，非但影響各國(guó)的貨幣政策，更常扭曲基本面應(yīng)反映的貨幣合理價(jià)位，造成基本面分析的短暫失靈，所以外匯投資者已逐漸修正基本面的運(yùn)用，除了以它作為中長(zhǎng)期走勢(shì)預(yù)測(cè)的工具外，也搭配技術(shù)面分析的資料，據(jù)以做成投資決策。
基本面分析外匯走勢(shì)由來已久，教科書中所提到的“購(gòu)買力平價(jià)說”，就是一個(gè)明顯的例子。購(gòu)買力平價(jià)說基本理論認(rèn)為各國(guó)貨幣的價(jià)格關(guān)系與各國(guó)用等量貨幣購(gòu)買某一物品的數(shù)量多寡有直接的關(guān)系。例如購(gòu)買一個(gè)雞蛋，在美國(guó)、日本、德國(guó)各需花費(fèi)美元1元，日幣100元，馬克1.5元，即可推論出1美元、100日元及1.5馬克具有相同的購(gòu)買力，因此其間貨幣價(jià)格應(yīng)為1美元等于100日元等于1.5馬克。但若將這種理論與現(xiàn)行外匯價(jià)格比較，會(huì)發(fā)現(xiàn)某一貨幣被高估或低估了。另外。商品選樣的不同，計(jì)算出來的貨幣購(gòu)買力也有差異，幣值是否被高、低估，以及高估低估的比率也會(huì)有差別。例如以美國(guó)美林證券公司經(jīng)濟(jì)研究部門提供的資料來看，在1996年4月與美元的購(gòu)買力相較，被高估的貨幣有日元、馬克、瑞士法郎、新西蘭幣，高估幅度分別為35%、20%、10%及9%;被低估的貨幣有英鎊、加拿大幣、法國(guó)法郎、澳幣，低估幅度分別為20%、16%、8%及4%。
現(xiàn)今的外匯買賣市場(chǎng)脫離固定匯率時(shí)代已久，所以大至各種政治、經(jīng)濟(jì)消息，小至謠言、傳聞皆足以震撼市場(chǎng)。單以購(gòu)買力平價(jià)說來推斷貨幣應(yīng)有的價(jià)位顯然過于單純，投資者只可將這種理論推演出的貨幣價(jià)位當(dāng)作參考。
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