炒匯的規(guī)則變化
炒匯的規(guī)則變化
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從炒股到炒匯的規(guī)則變化
一、概述
股票、房地產(chǎn)或甚至黃金，可能是一般人比較熟悉的投資工具，但是大部分人應(yīng)該也都同意，沒有任一種投資是永遠(yuǎn)只有好景的。即，在某個(gè)階段，股票也許是整體看漲，到了另一個(gè)階段，房地產(chǎn)則可能具有更好的投資收益?；蛘咴谝惶囟〞r(shí)段，黃金可能總體處于漲勢。
這說明，在人生的理財(cái)路途中，分散投資以及適時(shí)調(diào)整投資組合，也許才是比較全面以及明智的投資理念。更進(jìn)一步來說，如果可以根據(jù)時(shí)勢環(huán)境的變化來不斷調(diào)整投資組合，長期的投資成效或許會(huì)比較好。以美國的情況為例，當(dāng)股票大跌時(shí)(一如2007下半年至2009上半年間)，許多人的401K退休金賬戶都縮水了一半，但是對(duì)于體會(huì)到經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)疲以及金融危機(jī)惡化的人士而言，他們就可適時(shí)將資產(chǎn)從股票轉(zhuǎn)移至債券或任何屬于保值性的資產(chǎn)，其中包括爭議也許仍然很大的美元。此一小冊(cè)的目的，主要在于提供一般投資人可能還不太熟悉的另一理財(cái)渠道——外匯，并在假設(shè)大家對(duì)股票投資都已有一定認(rèn)識(shí)的前提下，協(xié)助投資人了解如何把股票知識(shí)延伸至外匯，并以教育性的觀點(diǎn)協(xié)助投資人了解這兩個(gè)市場的關(guān)聯(lián)性，作為投資人拓展投資組合的入門。
二、外匯市場的特點(diǎn)
目前投資者所處的國際外匯市場誕生于1971年，是布雷頓森林體系解體之后的產(chǎn)物，這個(gè)市場到現(xiàn)在的歷史僅短短40年左右的時(shí)間，但卻吸引了各國政府、中央銀行、金融機(jī)構(gòu)及個(gè)人投資者在此進(jìn)行投資交易，以日均4萬億美元的交易量在全球金融投資市場中占領(lǐng)較大的份額。外匯市場的單日交易量是美國紐約證券交易所日均交易量的150倍，是全美股票市場和債券市場每日交易總額的3倍以上。(數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來自國際清算銀行2011年9月的統(tǒng)計(jì))
1、幾乎24小時(shí)循環(huán)作業(yè)
外匯市場是一個(gè)全球性的投資市場，由于參與投資的金融地理中心不同，存在一定的時(shí)差，幾乎將外匯市場鏈接成一個(gè)24小時(shí)的全球外匯市場。以北京時(shí)間為例，每個(gè)交易日的凌晨54點(diǎn)，一般看作上一個(gè)交易日的收盤時(shí)間;04:00，新西蘭的惠靈頓市場開盤，拉開了新一天交易的序幕;06:00，澳大利亞悉尼市場開盤;08:00，日本東京市場開盤;09:00，香港市場開盤;154：0，德國法蘭克福市場開盤;165：0，英國倫敦市場開盤;20：0，美國紐約市場開盤。注意：美國實(shí)行夏令時(shí)和冬令時(shí)，所以在冬令時(shí)階段，美國各主要市場均會(huì)推遲1個(gè)小時(shí)開市。比如美國冬令時(shí)階段，美國紐約市場的開市時(shí)間是北京時(shí)間 21:0，而夏令時(shí)階段，美國紐約市場的開市時(shí)間是北京 20:0。外匯市場也不是24小時(shí)循環(huán)不間斷的，在星期六、星期日以及各國的重大節(jié)日，外匯市場會(huì)出現(xiàn)閉市。這種近乎24小時(shí)的連續(xù)作業(yè)，為投資者提供了較低時(shí)間和空間障礙的理想投資場所，投資者可以尋找最適合的時(shí)機(jī)進(jìn)行交易。嘉盛為投資者提供交易時(shí)段24小時(shí)在線的交易平臺(tái)，方便投資者進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)實(shí)時(shí)交易，具體操作事宜，請(qǐng)咨詢艾略特客服專線，為您進(jìn)行詳細(xì)的解答。
2、零和游戲
在股票市場上，某種股票的升降，代表著某種股票的價(jià)值在發(fā)生上升或下降，例如：中國股市某只股票的價(jià)格從10元下跌到5元，那么這支股票的價(jià)值也隨之減少一半，股東資產(chǎn)也會(huì)相應(yīng)地縮水。然而，在外匯市場上，匯價(jià)的波動(dòng)所表示的價(jià)值量的變化和股票價(jià)值量的變化完全不一樣，這是由于匯率是指兩國貨幣的交換比率，匯率的變化也就是一種貨幣價(jià)值的減少與另一種貨幣價(jià)值的增加。比如在2008年7月歐元兌美元的匯率達(dá)到歷史最高的1.6038，到2008年10月，歐元兌美元的最低匯率為
1.2329，這說明這3個(gè)月的時(shí)間歐元幣值在下降(即貶值)，而美元幣值在上漲(即升值)，但從總的價(jià)值上來講，并不會(huì)增加價(jià)值，也不會(huì)減少價(jià)值。外匯市場的匯率變化瞬間就會(huì)發(fā)生很大的轉(zhuǎn)變，例如英鎊瞬間可以產(chǎn)生上百點(diǎn)的波幅，但只要一國政府不消亡貨幣就不會(huì)變成廢紙，即使某種貨幣持續(xù)下跌，它總會(huì)代表一定的價(jià)值，無非是在這種貨幣下跌的過程中增加對(duì)其他貨幣的價(jià)值。因此，我們說外匯交易是“零和游戲”，更確切地說是財(cái)富的轉(zhuǎn)移，每天都在進(jìn)行的“財(cái)富重新分配”。這種瞬間的變化，既給投資者創(chuàng)造投資的交易機(jī)會(huì)。
總體而言，外匯市場具備以下三個(gè)基本特點(diǎn)了：
1、外匯市場是全球最大的市場
2、外匯市場是全球相對(duì)公平、透明的市場
3、外匯市場各匯率的走勢相對(duì)規(guī)范，比較符合技術(shù)分析原理
三、外匯三大市場的走勢特點(diǎn)
外匯投資市場主要分為三大市場：亞洲市場(主要指東京、香港等市場);歐洲市場(主要指倫敦、法蘭克福等市場);北美市場(主要指美國市場)。各個(gè)市場根據(jù)其在世界金融中心的地位等因素，存在不同的特點(diǎn)。
1、亞洲市場
大多數(shù)情況下波動(dòng)比較小，通常是對(duì)上一個(gè)交易日的行情進(jìn)行休整調(diào)節(jié)，消息面一般也比較清淡，但如果周末出現(xiàn)了重大消息變化，周一將最早地反映在亞洲市場的走勢中，出現(xiàn)行情向上或向下跳空開盤的現(xiàn)象，而這種現(xiàn)象在外匯市場中不是很常見。
2、歐洲市場
市場交投活躍性逐漸增大，德國、英國等主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)逐漸對(duì)市場產(chǎn)生影響，市場往往處于一天行情中的啟動(dòng)階段;大多數(shù)情況下，歐洲市場，各貨幣逐漸從亞洲市場的震蕩格局中走出，開始為新一天行情的爆發(fā)做準(zhǔn)備，有的時(shí)候也能開始展開一天的行情。
3、北美市場
一天中交投最為活躍的時(shí)段，特別是在北美早盤，倫敦等主要市場同時(shí)也在運(yùn)行中，這是往往引發(fā)較大的波動(dòng)，也就是一天中行情的爆發(fā)階段，從歷史統(tǒng)計(jì)來看，80%以上大多數(shù)的日內(nèi)主要波動(dòng)產(chǎn)生于北美市場，其中特別關(guān)鍵的是北美開盤后的一個(gè)小時(shí)，這個(gè)小時(shí)內(nèi)決定了整個(gè)北美盤運(yùn)行的基調(diào)，我們?cè)诜治雠袛嘈星榈臅r(shí)候，也需要特別注意北美開盤第一個(gè)小時(shí)的運(yùn)行情況。
4、交易生活
我們?cè)诿咳盏牟僮髦?，建議大家應(yīng)該盡量配合市場本身的特點(diǎn)，來決定一天的交易生活。比如筆者的交易習(xí)慣是(北京時(shí)間)：上午08：30—10：30，回顧昨日市場主要貨幣走勢特點(diǎn)，依據(jù)市場走勢節(jié)奏的變化進(jìn)行分當(dāng)日各貨幣走勢分析，選擇最適合操作的幣種制定當(dāng)日的操作計(jì)劃;下午14：00—15：00，檢查盤面走勢與早上的整體分析是否有大的出入，辨別短線局部走勢與早間制定的操作計(jì)劃是否仍然吻合，決定是否調(diào)整交易計(jì)劃，如無調(diào)整，則進(jìn)入掛單交易環(huán)節(jié);晚上20：00—22：00，重點(diǎn)關(guān)注北美開盤前后1個(gè)小時(shí)的運(yùn)行節(jié)奏，此時(shí)對(duì)已經(jīng)入場的頭寸進(jìn)行跟蹤，依據(jù)盤面的走勢調(diào)整止損位或目標(biāo)位，并決定頭寸是否持倉過夜。如果不持倉過夜的，24：00之前平倉離場;決定持倉的頭寸，設(shè)置好止損位置，做好頭寸的最大虧損保護(hù)。以上的交易生活習(xí)慣是在以日內(nèi)短線交易為基礎(chǔ)而養(yǎng)成，如果有投資者更愿意做日內(nèi)超短線交易，那么分析時(shí)間和交易時(shí)間建議盡量留到北美市場開盤前1個(gè)小時(shí)和北美市場開盤后的3-4個(gè)小時(shí)內(nèi)，這段時(shí)間內(nèi)的匯率波動(dòng)往往都是較為頻繁，更有利于短線操作。這里必須提醒一點(diǎn)的是：如果交易前確定為超短線交易，絕對(duì)不能因?yàn)槌霈F(xiàn)了虧損而被動(dòng)地留到第二天，甚至變成中線，應(yīng)當(dāng)及時(shí)止損離場，防止操作方向錯(cuò)誤，而不斷的無限擴(kuò)大虧損空間。
(以上為個(gè)人交易習(xí)慣，僅供參考)
四、匯市與股市的主要區(qū)別
不管是外匯或股票，他們都是投資人可參與的理財(cái)活動(dòng)，但是彼此間存在著一些差異。
1.交易時(shí)間不同
股市開盤時(shí)間受限于當(dāng)?shù)氐臅r(shí)區(qū)，以中國市場為例，每交易投資時(shí)間分為兩部分，上午9:30——11:30，下午13:30-15:30。投資者需要分開兩部分時(shí)間進(jìn)行投資交易。相比之下，匯市乃是一個(gè)全球性的市場，它沒有像股市一樣的集中交易場所而是屬于店頭市場，沒有專門的清算機(jī)構(gòu)與固定的開盤收盤時(shí)間。藉由全球銀行通訊網(wǎng)路的聯(lián)機(jī)，外匯因此也就成了一個(gè)全天候交易的市場，每周交易五天、每天24小時(shí)不間斷地交易，投資人完全可選擇適合自己的時(shí)區(qū)與作息來決定交易時(shí)間，具有相當(dāng)大的彈性。
2.投資概念不同
投資股票是透過貨幣買入一個(gè)公司的權(quán)益，期望公司基本面帶來的價(jià)值提升并變化反映在股票的價(jià)格中。外匯投資在基本上也有類似的概念，如果一國的政經(jīng)實(shí)力不斷增長，該國貨幣也可能將具有扮演強(qiáng)勢貨幣的基礎(chǔ)，不過，古諺有云，十年河?xùn)|、十年河西，這就是在說每個(gè)國家其實(shí)也有其強(qiáng)弱的周期特性，可能使得匯率便產(chǎn)生周期性的升降變化。簡單來說，外匯的投資也許更像是交易，投資人希望透過掌握一個(gè)波段的上升或下降來獲利，而且，這里很重要的概念是，不管匯率是上升或下降，投資人都有交易機(jī)會(huì)，因?yàn)椋鈪R是個(gè)雙向市場，只要投資人看對(duì)一個(gè)貨幣目前將進(jìn)入上升或下跌的方向就可順勢交易。外匯交易的做空機(jī)制比較靈活，交易者在熊市或牛市都擁有交易機(jī)會(huì)。以歐元/美元為例，認(rèn)為當(dāng)歐元對(duì)美元
升值，可對(duì)歐元低買高賣，認(rèn)為歐元對(duì)美元貶值時(shí)，可對(duì)美元低買高賣。所需自備資本與交易成本不同根據(jù)不同的市場，股票投資人使用融資的比例也不同。一般而言，股票投資人可以使用兩倍的融資比例，即，賬戶中的一百美元最多可以買到價(jià)值兩百美元的股票。以中國A股等市場為例，目前通常是不存在融資比例的。簡單來說，這就是所謂的財(cái)務(wù)杠桿運(yùn)用。但是在外匯市場上，投資人可以操作的杠桿倍數(shù)就遠(yuǎn)高于這一水平了。一般而言，投資人可以將自有資本放大50倍至100倍來操作。但是如果看錯(cuò)市場方向，這也意味投資人所將蒙受的潛在虧損會(huì)同等比例放大。此外，外匯交易與股票交易的另一主要不同點(diǎn)，是外匯交易商普遍并不收取交易傭金，因此，交易者的交易成本僅是匯率報(bào)價(jià)的買賣差價(jià)。相較之下，股票交易的成本則同時(shí)包含了報(bào)價(jià)差價(jià)與傭金。而且，外匯交易商通常也都免費(fèi)提供交易者模擬賬戶，即在真實(shí)市場環(huán)境下使用虛擬資金練習(xí)交易，這是股票交易商很少提供的。
4.風(fēng)險(xiǎn)管理至上
不管投資任何東西，風(fēng)險(xiǎn)管理都是不能避免的，但是在外匯市場上，鑒于前述的高倍財(cái)務(wù)杠桿倍，所以交易者可能蒙受的風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)的擴(kuò)大了。當(dāng)然，高財(cái)務(wù)杠桿倍數(shù)只是一項(xiàng)工具，猶如一把雙刃劍，投資人一定得清楚認(rèn)識(shí)和理解風(fēng)險(xiǎn)管理的觀念及技巧，其中包括交易時(shí)段內(nèi)24小時(shí)交易可能產(chǎn)生的頻繁波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。由于外匯是每周5天每天24小時(shí)進(jìn)行交易，但是投資人并不可能全天性的交易，時(shí)間也就成為外匯交易的另一主要風(fēng)險(xiǎn)來源，因?yàn)槿蛉我唤锹湔诎l(fā)生的任何事件，都潛存在影響到相關(guān)的貨幣匯率，使得匯市投資人無
時(shí)無刻不暴露在市場風(fēng)險(xiǎn)或機(jī)會(huì)之中，落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理則是確保自己能夠在市場中長久生存的必要觀念之一。
五、如何將股市投資延伸至匯市
隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化的趨勢，各國經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日趨緊密的今天，金融市場的聯(lián)系相對(duì)更加密切，存在一定的聯(lián)動(dòng)性。在匯率與股市之間同樣存在一定的關(guān)聯(lián)。美元的走勢經(jīng)常與美國股票市場的道瓊斯指數(shù)保持相當(dāng)程度的聯(lián)動(dòng)性，鑒于市場當(dāng)時(shí)狀況，有時(shí)會(huì)同方向變動(dòng)，而有時(shí)則反方向變動(dòng)。其實(shí)對(duì)于投資者來說，美元指數(shù)和道瓊斯指數(shù)之間的聯(lián)動(dòng)性是很容易理解的：在國際資本流動(dòng)日趨頻繁的今天，美國股市的上漲所形成的盈利機(jī)會(huì)，往往必然會(huì)吸引國外的資本流向美國股市，這是資本的趨利性使然。由于投資美國股市需要用美元，這必然也很可能造成美元的需求在不斷增加，美元指數(shù)的上漲也就很容易理解了。同樣，日經(jīng)指數(shù)上漲，就通常會(huì)刺激日元走強(qiáng)，反過來，日經(jīng)指數(shù)下跌，就可能會(huì)影響到日元走弱。股市與匯市存在一些先天性的差異，在投資分析的觀念上卻大同小異，都是要同時(shí)著重基本面與技術(shù)面。從經(jīng)濟(jì)基本面來說，一國貨幣的強(qiáng)弱與其經(jīng)濟(jì)周期具有緊密的關(guān)系，而這同時(shí)也是股市反應(yīng)的基本面。更具體來說，高峰、萎縮、谷底與擴(kuò)張，通常是經(jīng)濟(jì)循環(huán)的四個(gè)階段。在每個(gè)階段中，任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)體相對(duì)于
另一經(jīng)濟(jì)體的強(qiáng)弱度，則會(huì)反應(yīng)在該二經(jīng)濟(jì)體貨幣的相對(duì)價(jià)值上，也即匯率。股市也通常跟隨著景氣的循環(huán)波動(dòng)。所以，研究股票市場的入場時(shí)機(jī)，同時(shí)也可作為買賣外匯的參考。又例如，以美元為例，由于它具有潤滑全球經(jīng)濟(jì)成長的先天特性，所以每當(dāng)美國為了刺激全球經(jīng)濟(jì)成長而加印大筆鈔票時(shí)，股市可能受到資金效應(yīng)而飆漲，但美元本身卻可能因?yàn)橥ㄘ浽黾佣H值了。所以，在許多時(shí)期，美元因此便與股市產(chǎn)生反向的關(guān)系，下圖便充分說明了在2008至2010年結(jié)束之前，這樣的關(guān)系是非常明顯的。
金融上的技術(shù)分析指標(biāo)在各個(gè)金融投資領(lǐng)域內(nèi)，很多情況下都是可以互相通用的。許多股市老手都會(huì)運(yùn)用到諸如K線、KD指標(biāo)、RSI、MACD或移動(dòng)平均線等技術(shù)指針，而很多用來判斷股價(jià)趨勢的技術(shù)指標(biāo)，在外匯市場上同樣具有參考價(jià)值，主要體現(xiàn)匯市中貨幣走勢在動(dòng)能上的參考依據(jù)。更具體來說，技術(shù)分析在外匯市場的適用性也許更高，因?yàn)橥鈪R市場乃是全球規(guī)模最大的金融市場，使得股票市場經(jīng)常聽聞的人為操縱或內(nèi)幕消息幾乎不存在，市場走勢因此也就更具有技術(shù)性的規(guī)律。
以下羅列一些同時(shí)在股匯市都很常用的技術(shù)指標(biāo)，作為投資人的參考。
1.移動(dòng)平均線(MovingAverages)
移動(dòng)平均線是技術(shù)分析領(lǐng)域一項(xiàng)廣為應(yīng)用的基本指標(biāo)，它通?？捎脕肀孀R(shí)趨勢并提供交易訊號(hào)。它是由交易者自行定義期間的平均價(jià)格，以線條形式呈現(xiàn)在圖表上。
2.相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)(RSI)
相對(duì)強(qiáng)弱指針用來比較目前價(jià)格相對(duì)過去一段期間的強(qiáng)弱勢關(guān)系，常用期間參數(shù)為9、14與21，指標(biāo)指數(shù)在0與100之間震蕩，反應(yīng)市場超買或超賣的情況，如果指數(shù)跌至25以下并回升至25以上，這是一個(gè)潛在的超賣與買入訊號(hào)，反之超過75并回落至75以下，則是潛在的超買以及賣出訊號(hào)。
3.隨機(jī)指標(biāo)(Stochastic)
隨機(jī)指標(biāo)是廣受運(yùn)用的區(qū)間振蕩指標(biāo)之一，它用來衡量匯價(jià)在某一段期間內(nèi)，收盤價(jià)與期間高、低點(diǎn)之間的關(guān)系，指數(shù)在0與100的周期之間震蕩，衡量目前匯價(jià)在最近特定期間的相對(duì)位置與趨勢強(qiáng)度。它以兩條俗稱為%K與%D的兩條線構(gòu)成，其中%K值的預(yù)設(shè)期間數(shù)目為14，它計(jì)算在這個(gè)期間中，期末收盤價(jià)減去期間最低價(jià)相對(duì)于期間最高與最低價(jià)差異的百分比。例如，當(dāng)隨機(jī)指標(biāo)的數(shù)值是50時(shí)，它便意謂目前價(jià)格剛好位于這個(gè)區(qū)間50%或中間的位置。%D值的預(yù)設(shè)參數(shù)為3，它其實(shí)是%K值的移動(dòng)平均線，是本指針中的慢線或訊號(hào)線.
范例圖使用14的參數(shù)，并將超買和超賣的區(qū)間分別定義為75和25。在震蕩市場行情中，價(jià)格傾向于在指數(shù)進(jìn)入超買區(qū)域內(nèi)回跌，而進(jìn)入超賣區(qū)域內(nèi)反彈。即當(dāng)匯率上行，指標(biāo)觸及75及上方超買區(qū)域內(nèi)，出現(xiàn)賣出信號(hào);而當(dāng)匯率下行，指標(biāo)觸及25及下方超賣區(qū)域內(nèi)，出現(xiàn)買入信號(hào)。
六、結(jié)語
鑒于股市與匯市的投資分析具有許多相似之處，彼此有時(shí)甚至可作為另一市場的關(guān)聯(lián)參考，傳統(tǒng)股票投資人若能把投資眼界擴(kuò)大到外匯或甚至其它諸如商品等資產(chǎn)的市場，在投資過程中將可發(fā)揮相輔相成的效果。不過，股市與匯市的關(guān)聯(lián)性仍會(huì)因?yàn)闀r(shí)代的變遷或經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化而有時(shí)讓人捉模不定，投資人在心態(tài)上必須具有一定的靈活性。
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