外匯儲備結(jié)構(gòu)分析
外匯儲備結(jié)構(gòu)分析
外匯儲備是一個國家重要的一部分，而我國的外匯儲備結(jié)構(gòu)如何呢?下面是學(xué)習(xí)啦小編整理的一些關(guān)于外匯儲備結(jié)構(gòu)分析的相關(guān)資料。供你參考。
外匯儲備結(jié)構(gòu)分析
截止2005年底,我國外匯儲備余額為8189億美元,如果再加上香港的1243億美元,實(shí)際上我國已經(jīng)以9432億美元的外匯儲備位居世界榜首。隨著我國外匯儲備規(guī)模地不斷擴(kuò)大,對其適度規(guī)模的研究也越來越多,相比較而言對我國外匯儲備結(jié)構(gòu)是否合理的研究則乏善可陳。
外匯儲備的結(jié)構(gòu)研究可以分為四個方面:外匯儲備在全部儲備中所占比例的控制;外匯儲備的結(jié)構(gòu)安排;儲備資產(chǎn)的投資決策;債務(wù)管理。本文擬從這四個方面分析我國外匯儲備的結(jié)構(gòu)特征。
外匯儲備在全部儲備中所占的比例
國際儲備由黃金儲備、外匯儲備、在基金組織的儲備頭寸和特別提款權(quán)四個部分構(gòu)成。國際儲備這四個組成部分各自的流動性、安全性和盈利性都是不同的,它們各自在國際儲備總額中所占的比重不同,會導(dǎo)致整個國際儲備總體呈現(xiàn)出不同的流動性、安全性和盈利性。
我國國際儲備四個組成部分各自所占的比重是很不平衡的,大部分是外匯儲備。我國的黃金儲備占國際儲備的百分比是1.6%,2001年,我國擁有的特別提款權(quán)配額為63.692億特別提款權(quán)(約合83億美元),只占當(dāng)年國際儲備的3.9%。儲備頭寸占國際儲備的比例也很低。
我國的黃金儲備、特別提款權(quán)和在基金組織的儲備頭寸偏低受到了整個國際儲備體系的影響。1976年“黃金非貨幣化”后,黃金的儲備貨幣職能在繼續(xù)退化,只是作為一種最后支付手段保留在國家中央銀行。自20世紀(jì)90年代以來,與IMF有關(guān)的儲備資產(chǎn)即儲備頭寸和特別提款權(quán)所占的比重在最高時也不過5%左右,并呈不斷下降的趨勢。而按市場價格計算,黃金儲備所占的比重雖然稍高,但也呈下跌走勢。至于外匯儲備則不僅所占比重一直最高,且表現(xiàn)為不可逆轉(zhuǎn)的上升勢頭。在國際儲備體系中外匯儲備成為了最主要的儲備資產(chǎn)。
我國的國際儲備格局與世界的國際儲備格局變換是相一致的。這種相一致性并不能說明我國的國際儲備格局就是合理的,它恰恰說明我國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力還不強(qiáng)大,我國的人民幣還不是世界可自由兌換的貨幣,我國的金融地位在世界金融領(lǐng)域中還處于劣勢。
我國外匯儲備的結(jié)構(gòu)的影響
(一)國際儲備體系的影響
目前,國際儲備體系中外匯儲備是最主要的儲備資產(chǎn),而在外匯儲備的結(jié)構(gòu)中美元在所有的儲備貨幣中所占的比例一直在一半以上,在近些年來又有不斷上升的趨勢,從1998年以來一直保持在60%以上。國際儲備體系的這種格局說明了:盡管世界可自由兌換的貨幣有十幾種,特別是歐元的啟動,在一定程度上改變了世界貨幣的格局。但是,從國際貿(mào)易和國際資本流動所使用的結(jié)算貨幣來看,美元仍然是最主要的支付和計價貨幣。這樣就使得一國(除美國外)的外匯儲備中持有一定數(shù)量的美元可以減少因?yàn)橐哑渌泿呸D(zhuǎn)換成美元時發(fā)生的匯兌損失和手續(xù)費(fèi)用的支出。
(二)對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)的影響
貿(mào)易結(jié)構(gòu)大體上確定了在對外貿(mào)易中所使用的幣種及其比例。因此,通過考察進(jìn)出口的來源、去向、數(shù)量及交易雙方的支付慣例等可以獲得貿(mào)易結(jié)構(gòu)對幣種組合影響的初步結(jié)論。
(三)直接投資的影響
資本與金融帳戶的順差也是我國外匯儲備重要的來源渠道。由于我國對外投資仍然屬于起步階段,目前在金融帳戶中影響較大的依然是外商直接投資。我國引進(jìn)外商直接投資已有相當(dāng)規(guī)模,目前,累計使用外商直接投資達(dá)5600多億美元。2005年1-11月,外商投資新設(shè)立企業(yè)39679家,同比增長1.17%;合同外資金額1672.12億美元,同比增長23.99%;實(shí)際使用外資金額531.27億美元,同比下降1.90%。這些投資中有很多是采用投資來源國自身的貨幣,而且將來通過分紅取得投資收益時也要兌換為相應(yīng)的外幣匯出。因此,直接投資的來源國和我國對外直接投資的地區(qū)也會影響到我國外匯儲備幣種結(jié)構(gòu)。
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