外匯儲備的具體作用和原則是什么(2)
外匯儲備的影響
外匯儲備的積極影響：
1.外匯儲備的快速增長增強了我國的綜合國力，提高了我國的國際資信。外匯儲備是體現(xiàn)一國綜合國力的重要指標。我國的外匯儲備規(guī)模已躍居世界第一位，標志著我國對外支付能力和調節(jié)國際收支實力的增強，為我國舉借外債以及債務的還本付息提供了可靠保證，對維護我國在國際上的良好信譽，吸引外資，爭取國際競爭優(yōu)勢奠定了堅實的基礎。
2.充足的外匯儲備可以使我國中央銀行有效干預外匯市場，支持本幣匯率。充足的外匯儲備可以保證我國能夠從容應對突發(fā)金融風險，滿足有效干預外匯市場、維護本幣匯率穩(wěn)定的需求。1997年亞洲金融危機爆發(fā)后人民幣的良好表現(xiàn)再次證明，充足的外匯儲備對于穩(wěn)定人民幣幣值、維護投資者信心具有舉足輕重的作用。
3.充足的外匯儲備有力地促進了國內經(jīng)濟發(fā)展。一是充足的外匯儲備能夠提高我國對外融資能力，降低境內機構進入國際市場的融資成本，鼓勵國內企業(yè)“走出去”，尋求更優(yōu)的投資環(huán)境和更大的利潤空間;二是充足的外匯儲備在深化經(jīng)濟改革、調整產(chǎn)業(yè)結構、提高生產(chǎn)技術等方面都能發(fā)揮重要作用。隨著我國加入世貿組織，對外貿易的發(fā)展大大加速，充足的外匯儲備可以滿足進口先進技術設備的需求;三是能夠更大程度地滿足居民正常用匯需求。
4.充足的外匯儲備也是人民幣最終實現(xiàn)完全可自由兌換的一個必備條件。
人民幣可自由兌換是我國外匯體制改革的首要目標。我國在1996年底實現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項目可兌換，我國擁有雄厚的外匯儲備確保了我國能應付隨時可能發(fā)生的兌換要求，維持外匯市場匯率的相對穩(wěn)定，抵御貨幣兌換所帶來的風險，削弱其可能造成的負面影響。在經(jīng)常項目可自由兌換后，我們的目標便是取消經(jīng)常項目和資本項目的外匯管制，對國際間正常的匯兌活動和資金流動不予限制，從而實現(xiàn)人民幣完全自由兌換。充足的外匯儲備使中央銀行能有效地調節(jié)外匯市場，保持國際收支的基本平衡，使人民幣在邁向自由兌換的過程中保持匯率的基本穩(wěn)定。
外匯儲備的負面影響：
1、加大了通貨膨脹的壓力，影響貨幣當局獨立制定貨幣政策。近年來外匯占款形式的基礎貨幣投放已經(jīng)成為中央銀行貨幣投放的主要渠道。由于外匯儲備逐年增加，央行為了維持外匯市場的穩(wěn)定，必須在外匯市場上買入外匯拋出本幣。通過貨幣乘數(shù)效應的作用，貨幣供應量被放大，不僅影響了貨幣政策的獨立性，而且造成了通貨膨脹的壓力。央行進行對沖操作的工具還比較有限，對沖效果也不明顯，因此如果外匯儲備持續(xù)以較快的速度增長，那么通貨膨脹的壓力就會繼續(xù)增加。
2、導致經(jīng)濟增長的動力結構不均衡，不利于實現(xiàn)經(jīng)濟增長向內需主導型模式的轉變。我國高額外匯儲備的形成，是政府鼓勵出口、鼓勵招商引資等政策因素和人民幣升值預期因素在起主要作用。繼續(xù)維持這種主要依靠出口和投資拉動的經(jīng)濟增長的動力結構，不僅有礙于落實科學發(fā)展觀、建立資源節(jié)約型和環(huán)境良好型社會的目標的實現(xiàn)，而且會損害經(jīng)濟增長的潛力和后勁，不利于經(jīng)濟的健康和可持續(xù)發(fā)展。
3、增大了人民幣升值壓力，不利于對外貿易順利開展巨額外匯儲備加大了人民幣匯率升值壓力，且使我國在相當程度上陷入減輕人民幣升值壓力與抑制貨幣供給增長難以兼顧的兩難境地：要減輕外匯占款造成的過多基礎貨幣發(fā)行對國內貨幣市場的影響，人民銀行必須加大回籠現(xiàn)金力度或提高利率，但這些操作將加大人民幣升值壓力;如果為了減輕人民幣升值壓力而增加貨幣供給或降低利率，本來就已經(jīng)極為寬松的貨幣市場將因此變得過度寬松，從而刺激國內資產(chǎn)市場泡沫膨脹。我國有可能陷入“外匯儲備增長較快—人民幣升值預期—資金流入—外匯儲備繼續(xù)增長—進一步的升值和資金流入”這種惡性循環(huán)。此外，不斷高漲的外匯儲備還會進一步加劇貿易摩擦，惡化國際收支失衡，不利于我國外貿和經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。
4、帶來高額的機會成本，加大資金收益風險，加大了匯率風險一個國家持有外匯儲備，就是把這些資源儲存起來，而放棄和犧牲利用他們投資的機會，在經(jīng)濟上就形成了一種損失，這種損失也就是機會成本，一國外匯儲備越多，機會成本也就越高。美元作為我國外匯儲備的主要資產(chǎn)，匯率波動較為頻繁，高額外匯儲備有可能承擔美元貶值的風險。
5、成為導致流動性過剩的重要原因，影響了銀行的資金使用效率，加劇了經(jīng)濟結構失衡。巨額貿易順差通過結匯轉換成人民幣資金進入商業(yè)銀行，外匯占款作為基礎貨幣大規(guī)模投放在貨幣乘數(shù)作用機制下引起貨幣供應量的多倍擴張，使市場流動性急劇膨脹。商業(yè)銀行的存差規(guī)模日益擴大，貨幣市場流動性泛濫等問題，都與這一因素有關。或許更嚴重的問題還在于，流動性過剩還會引發(fā)企業(yè)利潤下滑、投資過熱和通貨膨脹等一系列消極后果。
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