外匯基礎(chǔ)貨幣的含義

　　許多人還對于基礎(chǔ)貨幣這一概念還不清楚，那么基礎(chǔ)貨幣到底指的是什么呢？下面是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的外匯基礎(chǔ)貨幣的含義，希望對大家有用。

　　外匯基礎(chǔ)貨幣的含義

　　基礎(chǔ)貨幣，也稱貨幣基數(shù)(Monetary Base)、強力貨幣、始初貨幣，因其具有使貨幣供應(yīng)總量成倍放大或收縮的能力，又被稱為高能貨幣(High-powered Money)。在國際貨幣基金組織的報告中，基礎(chǔ)貨幣被稱為Reserve Money，說白了就是真正印刷出來錢的總量?；A(chǔ)貨幣是整個商業(yè)銀行體系借以創(chuàng)造存款貨幣的基礎(chǔ)，是整個商業(yè)銀行體系的存款得以倍數(shù)擴張的源泉。基礎(chǔ)貨幣也是中央銀行的負(fù)債，中央銀行利于貨幣政策工具調(diào)節(jié)貨幣供給量，從而達(dá)到調(diào)節(jié)經(jīng)濟走向的目的。根據(jù)國際貨幣基金組織《貨幣與金融統(tǒng)計手冊》(2002年版)的定義，基礎(chǔ)貨幣包括中央銀行為廣義貨幣和信貸擴張?zhí)峁┲С值母鞣N負(fù)債，主要指銀行持有的貨幣(庫存現(xiàn)金)和銀行外的貨幣(流通中的現(xiàn)金)，以及銀行與非銀行在貨幣當(dāng)局的存款。它是中央銀行發(fā)行的債務(wù)憑證，表現(xiàn)為商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金(R)和公眾持有的通貨(C)。

　　基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)的乘積即理論上的貨幣供應(yīng)量。

　　從質(zhì)上看，基礎(chǔ)貨幣具有幾個最基本的特征：

　　一是中央銀行的貨幣性負(fù)債，而不是中央銀行資產(chǎn)或非貨幣性負(fù)債，是中央銀行通過自身的資產(chǎn)業(yè)務(wù)供給出來的;

　　二是通過由中央銀行直接控制和調(diào)節(jié)的變量對它的影響，達(dá)到調(diào)節(jié)和控制供給量的目的;

　　三是支撐商業(yè)銀行負(fù)債的基礎(chǔ)，商業(yè)銀行不持有基礎(chǔ)貨幣，就不能創(chuàng)造信用;

　　四是在實行準(zhǔn)備金制度下，基礎(chǔ)貨幣被整個銀行體系運用的結(jié)果，能產(chǎn)生數(shù)倍于它自身的量，從來源上看，基礎(chǔ)貨幣是中央銀行通過其資產(chǎn)業(yè)務(wù)供給出來的。

　　外匯儲備增長對基礎(chǔ)貨幣的影響

　　改革開放以來，隨著我國對外貿(mào)易的逐步擴大，經(jīng)濟的不斷發(fā)展，外匯儲備也迅猛發(fā)增長。特別是90年代以來，增長速度更快。2005年達(dá)到8188.72億美元是1991年217.12億美元的將近40倍。由于我國外貿(mào)的持續(xù)順差,這是我國外匯儲備增加較快的一個主因。外匯儲備并不是越多越好。巨額儲備經(jīng)營隱憂重重，央行曾表示，外匯儲備快速增長，貨幣政策的有效性面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。貿(mào)易順差引起的外匯儲備快速增長，另一方面也反映了國內(nèi)需求不足：短期資本流入形成的外匯儲備更不排除投機性的風(fēng)險。更重要的是，高外匯儲備帶來了較高的匯率風(fēng)險。外匯儲備過多,兌換成本國貨幣就意味著本國流通領(lǐng)域基礎(chǔ)貨幣增多。在固定匯率制度下，基礎(chǔ)貨幣構(gòu)成中央銀行的主要負(fù)債，國內(nèi)信貸和外匯儲備構(gòu)成中央銀行的主要資產(chǎn)，中央銀行的基礎(chǔ)貨幣投放通過三種渠道投放，即再貸款，財政透支與借款及外匯占款，前兩項統(tǒng)稱為中央銀行信貸，外匯占款是中央銀行增加外匯儲備對應(yīng)的貨幣投放。所以，中央銀行國內(nèi)信貸和外匯儲備的變化直接影響基礎(chǔ)貨幣的投放量，三者在數(shù)量上的關(guān)系可以表示為：△BM=△D+△FR;在這個公式中，△BM表示基礎(chǔ)貨幣的變化，△D表示國內(nèi)信貸變化，△FR表示外匯儲備的變化。

　　在國內(nèi)信貸不變的情況下，國際收支不平衡時就會通過外匯儲備渠道迫使貨幣供應(yīng)的變化。外匯占款數(shù)量由匯率和外匯儲備量的乘積決定，外匯儲備對貨幣供應(yīng)的影響程度取決于外匯占款占基礎(chǔ)貨幣的投放比例。在我國目前的匯率形成機制及外匯管理模式下，人民銀行只能被動地接受國際收支順差的變動，外匯占款占基礎(chǔ)貨幣投放的比重越來越多，成為基礎(chǔ)貨幣投放的主要渠道，基礎(chǔ)貨幣投放的表現(xiàn)出較強的內(nèi)在性。

　　1994年，我國外匯體制改革確立了強制出售匯制和有管理的浮動匯率制。當(dāng)年，實現(xiàn)經(jīng)常項目順差76.58億美元，資產(chǎn)項目順差326.44億美元，外匯儲備增加了304.21億美元;同期，中央銀行被動發(fā)放基礎(chǔ)貨幣2800億元，年末貨幣總量增長達(dá)35%，新增的4024億元基礎(chǔ)貨幣中70%以上是外匯收購。這充分說明了：在我國現(xiàn)行的外匯儲備政策和外匯管理體制下，我國外匯儲備的變動對基礎(chǔ)貨幣變動有顯著影響，增強了基礎(chǔ)貨幣內(nèi)生性。隨著我國外匯儲備的快速增長，必然給基礎(chǔ)貨幣的調(diào)控帶來巨大壓力。

　　我國的國際收支已多年出現(xiàn)“雙順”，從經(jīng)常項目上看。在國內(nèi)商品市場供給相對過剩的情況下，只能通過出口尋找海外銷路，出口增加的外匯收入又因結(jié)匯制度擠出了基礎(chǔ)貨幣;從資本項目上看，目前我國已經(jīng)成為世界上吸引外國直接投資最多的國家，在吸引了大量國外直接投資的同時，國內(nèi)儲備不能有效地轉(zhuǎn)化為投資，也迫使央行增加基礎(chǔ)貨幣。從2002年下半年起，人民幣升值的壓力不斷加大，客觀上增加了國際資本的流入。境外熱錢在人民幣升值的利益的驅(qū)動下，不斷涌入，進(jìn)一步加劇了外匯儲備增長，外匯儲備從2000年底的1 656億美元增加到2004年底的6099.32億美元，通過外匯占款投放的基礎(chǔ)貨幣由1.4萬億元上升到5.2萬億元。截至2006年12月底，我國外匯儲備高達(dá)12602.7億美元，位居全球第一，由此投放的人民幣總量超過10萬億元。在目前資本市場不夠發(fā)達(dá)的金融體制下，商業(yè)銀行成為吸收基礎(chǔ)貨幣的主體，大量社會資金進(jìn)入銀行體系商業(yè)銀行的貨幣流動性過剩也就不足為奇了。