什么是利率平價

　　利率平價理論的思想起源可以追溯到l9世紀60年代，不過相信很多人對這個理論并不算了解，下面就讓學習啦小編帶著大家一起去具體了解一下利率平價的相關理論知識吧。

　　利率平價規(guī)定

　　利率平價 規(guī)定，一種貨幣對另一種貨幣的升值(貶值)必將被利率差異的變動所抵銷。

　　利率平價理論(RateParity)認為兩個國家利率的差額相等于遠期兌換率及現(xiàn)貨兌換率之間的差額。

　　利率平價相關例子

　　如果 美國利率高于 日本利率，那么美元將對日元貶值，貶值 幅度據(jù)防止無風險套匯而定。 未來 匯率會在當日規(guī)定的 遠期匯率中被反映。在我們的例子中，美元的遠期匯率被看作貼水，因為以遠期匯率購得的日元少于以即期匯率購得的日元。日元則被視為升水

　　利率平價相關理論

　　由 凱恩斯和愛因齊格提出的遠期匯率決定理論。他們認為均衡匯率是通過國際拋補套利所引起的外匯交易形成的。在兩國利率存在差異的情況下，資金將從低利率國流向高利率國以謀取利潤。但套利者在比較金融資產(chǎn)的收益率時，不僅考慮兩種資產(chǎn)利率所提供的收益率，還要考慮兩種資產(chǎn)由于匯率變動所產(chǎn)生的收益變動，即外匯風險。套利者往往將套利與掉期業(yè)務相結合，以避免匯率風險，保證無虧損之虞。大量掉期外匯交易的結果是，低利率國貨幣的現(xiàn)匯匯率下浮，期匯匯率上浮;高利率國貨幣的現(xiàn)匯匯率上浮，期匯匯率下浮。遠期差價為期匯匯率與現(xiàn)匯匯率的差額，由此低利率國貨幣就會出現(xiàn)遠期升水，高利率國貨幣則會出現(xiàn)遠期貼水。隨著拋補套利的不斷進行，遠期差價就會不斷加大，直到兩種資產(chǎn)所提供的收益率完全相等，這時拋補套利活動就會停止，遠期差價正好等于兩國利差，即利率平價成立。因此我們可以歸納一下利率評價說的基本觀點：遠期差價是由兩國利率差異決定的，并且高利率國貨幣在期匯市場上必定貼水，低利率國貨幣在期匯市場上必定升水。

　　[1]由凱恩斯和愛因齊格提出的遠期匯率決定理論。他們認為均衡匯率是通過國際拋補套利所引起的外匯交易形成的。 在兩國利率存在差異的情況下，資金將從低利率國流向高利率國以謀取利潤。但套利者在比較金融資產(chǎn)的收益率時，不僅考慮兩種資產(chǎn)利率所提供的收益率，還要考慮兩種資產(chǎn)由于匯率變動所產(chǎn)生的收益變動，即外匯風險。

　　套利者往往將套利與掉期業(yè)務相結合，以避免匯率風險，保證無虧損之虞。大量掉期外匯交易的結果是，低利率國貨幣的現(xiàn)匯匯率下浮，期匯匯率上浮;高利率國貨幣的現(xiàn)匯匯率上浮，期匯匯率下浮。遠期差價為期匯匯率與現(xiàn)匯匯率的差額，由此低利率國貨幣就會出現(xiàn)遠期升水，高利率國貨幣則會出現(xiàn)遠期貼水。隨著拋補套利的不斷進行，遠期差價就會不斷加大，直到兩種資產(chǎn)所提供的收益率完全相等，這時拋補套利活動就會停止，遠期差價正好等于兩國利差，即利率平價成立。因此我們可以歸納一下利率平價說的基本觀點：遠期差價是由兩國利率差異決定的，并且高利率國貨幣在期匯市場上必定貼水，低利率國貨幣在期匯市場上必定升水。

　　利率平價理論缺陷

　　這一理論存在一些缺陷，主要表現(xiàn)在：

　　1. 利率平價說沒有考慮交易成本。然而，交易成本卻是很重要的因素。如果各種交易過高，就會影響套利收益，從而影響匯率與利率的關系。如果考慮交易成本，國際間的拋補套利活動在打到利率平價之前就會停止。

　　2. 利率平價說假定不存在資本流動障礙，假定資金能順利，不受限制地在國際間流動。但實際上，資金在國際間流動會受到外匯管制和外匯市場不發(fā)達等因素的阻礙。目前，只有在少數(shù)國際金融中心才存在完善的期匯市場，資金流動所受限制也少。

　　3. 利率平價說還假定套利資金規(guī)模是無限的，故套利者能不斷進行拋補套利，直到利率平價成立。