2016南鋼短期債券

　　南鋼股份的主體評級下調(diào)至AA-2016年2月17日債市日評，下面由學(xué)習(xí)啦小編為你分享2016南鋼短期債券的相關(guān)內(nèi)容，希望對大家有所幫助。

　　2016南鋼短期債券：

　　周三1年期國債收益率下行6.4bp，其余期限收益率整體小幅波動，國開債及政策性銀行(農(nóng)發(fā)行和進(jìn)出口行)收益率中短端小幅波動，長端上行1-3bp。

　　在節(jié)后資金回流，以及央行公開市場實(shí)施小幅逆回購的情況下，資金面整體平穩(wěn)，但是靚麗的金融數(shù)據(jù)，以及政府穩(wěn)增長政策不斷出臺的情況下，市場對經(jīng)濟(jì)走勢有所擔(dān)憂，加之近期風(fēng)險偏好有所回升，導(dǎo)致債市延續(xù)窄幅震蕩走勢。

　　周三財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于財(cái)政資金注資政府投資基金支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》，提出要規(guī)范有序運(yùn)用政府投資基金方式推動重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，發(fā)揮財(cái)政資金帶動社會投資，培育市場需求，促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)業(yè)成長等作用，提高資源配置效率和財(cái)政資金使用效益，加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。

　　近期政府穩(wěn)增長跡象明顯，實(shí)體經(jīng)濟(jì)會如何?實(shí)際從2012年2季度至今，我們穩(wěn)增長的政策不斷在出臺，包括2015年430政治局會議之后，穩(wěn)增長力度也有所強(qiáng)化，但是實(shí)際經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下行。政府的穩(wěn)增長的目的主要是為了將經(jīng)濟(jì)下行的斜率變緩，而非實(shí)現(xiàn)V型回升。經(jīng)濟(jì)基本面因素使得近期債市面臨一定的利率風(fēng)險，但是在經(jīng)濟(jì)上行有頂?shù)木置嫦?，收益率總體仍是震蕩格局。

　　信用：新世紀(jì)將南鋼股份的主體評級下調(diào)至AA-。新世紀(jì)評級繼2月4日將南鋼股份主體和債項(xiàng)評級列入負(fù)面觀察清單后，17日將南鋼股份主體評級由AA負(fù)面下調(diào)至AA-。下調(diào)的原因包括：1、公司15年業(yè)績預(yù)虧，歸屬于上市公司股東凈利潤為-15億左右;2、南鋼股份已集聚了較大剛性債務(wù)、負(fù)債經(jīng)營度高、且偏重短期融資，面臨較大的償債壓力;3、資產(chǎn)流動性欠佳，可動用貨幣資金有限，流動性壓力較大。同時，1月初復(fù)星集團(tuán)放棄對南京南鋼10%投票權(quán)的事宜對公司后續(xù)經(jīng)營影響也存在不確定性，提醒投資者關(guān)注相關(guān)投資風(fēng)險。

　　國債期貨：周三國債期貨早盤伴隨現(xiàn)券收益率上行而有所下跌，收盤主力合約收跌0.02%和0.06%。全天現(xiàn)券市場交投相對清淡，國債期貨成交量尚可，5年TF合約交投仍然集中在TF1603而10年T合約T1606成交量已超過T1603.從主力合約1606 IRR(正)相對于1603合約 IRR(負(fù))的差距增大推測，1603合約IRR已經(jīng)進(jìn)入近月向負(fù)數(shù)收斂的過程，尤其是5年TF1603交投尚可，近期可關(guān)注一波博取IRR向負(fù)數(shù)收斂，基差擴(kuò)大的套利行情。

　　市場動態(tài)：

　　資金：周三，銀行間隔夜回購加權(quán)1.94%(-13.00bp),7天回購加權(quán)2.29%(-6.09bp)。交易所隔夜回購加權(quán)1.97%(-112.00bp)，7天回購加權(quán)2.05%(-8.00bp)。公開市場方面，央行進(jìn)行100億元7天逆回購操作，中標(biāo)利率2.25%，同時，有400億元14天逆回購到期，周三凈回籠300億元。

　　利率：周三，今日利率債交投較為活躍，國債曲線收益率整體小幅波動，國開行曲線及政策性銀行曲線(農(nóng)發(fā)行和進(jìn)出口行)收益率中短端小幅波動，長端有所上行。一級市場方面，中華人民共和國財(cái)政部發(fā)行2期金融債券，發(fā)行期限分別為1/5年，發(fā)行規(guī)模均為200億元，中標(biāo)利率分別為2.22%/2.6246%，邊際利率2.28%/2.6597%，全場倍數(shù)2.33倍/2.97倍，邊際倍數(shù)2.3倍 / 60.43倍。國家開發(fā)銀行將于周四增發(fā)2016年第5期和15年第18期。發(fā)行期限分別為20年和10年。其中20年期發(fā)行量不超過20億元，10年期不超過120億元。

　　信用：周三中短期票據(jù)交投熱度有所提高，收益率整體漲跌互現(xiàn)，但鐵道債曲線中長端收益率明顯上行。城投債曲線收益率小幅下行為主。交易所高等級企業(yè)債、公司債收益率平均較前日下行約3BP。

　　高收益?zhèn)褐苋呤找鎮(zhèn)w交投活躍，收益率有所上行。具體來看，申萬高收益?zhèn)鶅魞r指數(shù)下跌0.04%，收益率指數(shù)上行2BP。債池中10只個券凈價上漲，13只個券凈價下跌。凈價變動幅度最大為0.92%。

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