絕大多數(shù)債券型基金能夠取得超過定存的收益，事實上2015年債券型基金平均取得了9.88%的收益。下面由學習啦小編為你分享債券買賣入門ABC的相關內(nèi)容，希望對大家有所幫助。

　　公司債券買賣入門ABC

　　公司債券投資有哪些基本原則?

　　1、收益性原則

　　信用評級高的公司債券收益一般低于信用評級低的公司債券。

　　2、安全性原則

　　經(jīng)濟環(huán)境、經(jīng)營狀況、債券發(fā)行人的信用等級并不是一成不變。因此,投資債券還應考慮不同債券投資的安全性。

　　3、流動性原則

　　債券的流動性強,意味著能夠以較快的速度將公司債券兌換成貨幣,同時以貨幣計算的價值不受損失,反之則表明公司債券的流動性差。影響公司債券流動性的主要因素是公司債券的期限,期限越長,流動性越弱,期限越短,流動性越強,另外,不同類型公司債券的流動性也不同。對于那些資信優(yōu)良的大公司或規(guī)模小但經(jīng)營良好的公司,他們發(fā)行的債券其流動性是很強的,反之,那些規(guī)模小、經(jīng)營差的公司發(fā)行的債券,流動性要差得多。期限長流動性好，期限短流動性差;公司好流動性差，公司差流動性好。

　　影響公司債券投資收益的因素：

　　1、利率　公司債券利率越高，債券收益也越高。反之收益下降。

　　2、價格與面值的差額 債券價格高于面值，收益率低。低于面值，收益率高。

　　3、還本期限　還本期限越長，票面利率越高。

　　4、市場供求、貨幣政策和財政政策

　　5、的信用風險利差

　　深圳公司債券的編碼規(guī)則：

　　編號區(qū)間為112XXX。公司債券的證券簡稱由八位字符組成，首二位字符為發(fā)行年份的末兩位數(shù)字;第三至六位字符為發(fā)行人簡稱;末二位字符若當年該發(fā)行人僅有一個品種債券發(fā)行，則為“債”，若有二個以上品種債券發(fā)行則為債券品種的序列號。如09名流債(112012)。

　　公司債交易的規(guī)則：

　　現(xiàn)券交易實行凈價交易、全價結算。

　　1、交易單位:手(1手=1000元面值)

　　2、計價單位:每百元面值

　　3、價格變動單位:0.01元

　　4、每筆申報限制:最低申報限額為1手,最高申報限額為10000手

　　5、T+0，當日買入的債券可在當日賣出。

　　凈價交易：在現(xiàn)券買賣時,不含有應計利息的價格報價并成交。

　　全價結算：凈價計算+應計利息，在交割單中債券交易凈價和應計利息分別列示，結算價格=成交價格+應計利息。

　　計算債券的應計利息額

　　應計利息額=票面利率÷365(天)×已計息天數(shù)。

　　1、應計利息額是指本付息期“起息日”至“成交日”所含利息金額。從“起息日”當天開始計算利息。

　　2、票面利率：固定利率債券是指發(fā)行票面利率;浮動利率債券是指本付息期計息利率。

　　3、年度天數(shù)及已計息天數(shù)：1年按365天計算，閏年2月29日不計算利息;已計息天數(shù)是指“起息日”至“成交日”的實際日歷天數(shù)。

　　4、當票面利率不能被365天整除時，計算機系統(tǒng)按每百元利息額的精度(小數(shù)點后保留8位)計算;交割單所列“應計利息額”按“4舍5入”原則，以元為單位保留2位小數(shù)列示。

　　5、交易日掛牌顯示的“每百元應計利息額”是包括“交易日”當日在內(nèi)的應計利息額;若債券持有到期，則應計利息額是自“起息日”至“到期日”(不包括到期日當日)的應計利息額。

　　傭金和計息

　　112開頭的債，買入當天不計息，賣出當日計息，T+0可用，T+2可取，112打頭的公司債周五賣出可以多得兩天利息的原因，如果是長假前最后一天賣出，可以得更多的利息。

　　其他債券買入當天計息，賣出當日不計息，T+0可用，T+1可取

　　傭金：債券：萬分之二 (起點一元); 深轉(zhuǎn)債：千分之一;滬轉(zhuǎn)債：萬分之二。

　　避稅的三種方法

　　1、在派息前賣出債券，派息后重新買入債券。

　　往往在派息前，債券持續(xù)下行，派息后債券強勢上漲。(還有一個原因，派息后的債券，持有收益率相對高一些)膽小的，提前一兩個月賣;膽大的，提前一兩天賣。通常避掉一半的稅問題不大。

　　稅占20%，相當于有365 * 0.2 = 73 天是沒有利息的，如果不避稅(即利息支付日不賣)，以112012為例，11月2日股權登記日，11月3號往前倒推73天大概是9月1號，如果你在9月1號到11月3號期間購買的債，就會倒貼錢且浪費了時間，獲得的利息還不夠扣你20%上繳的利息稅(11月3號按全額利息的20%扣，就是7.05 * 0.2 = 1.41)，較好的做法就是11月3號利息支付后再伺機買入，如果選擇避稅，11月3號之前得賣掉以避稅

　　以112857為例，122857 在12.15債權登記，16日派息。2011.12.15開盤93元出掉122857。次日在93元以下將122857全部接回。完美避稅。

　　2、建立一個債券池，將心中滿意的債券放在里面。通過兩支相近債券的相互切換來實現(xiàn)避稅。

　　2.1 當一支債券快接近派息日時，賣掉，然后買入債券池中另外一支債券，可以實現(xiàn)完全避稅。

　　2.2 持有一支債券時，當另外一支債券除息后，將手中債券拋掉換成除息債券。此時，剛出息的債券，買入后相對收益較高(持有利息=票面利息/全價，此時，凈價幾乎等于全價)

　　2.3 當一支更高收益的新債上市時，將手中債券拋掉換成新債。此時，新債凈價幾乎等于全價。

　　收益率計算公式(ytm)：就是盈利/本金/剩余年限

　　稅前到期單利=(100元 – 凈價 + 票面利率*剩余年數(shù) )/ 買入全價 / 剩余年數(shù)

　　稅前到期單利=(100 + 票面利率*取整(剩余年數(shù)+1)-全價)/ 買入全價 / 剩余年數(shù)

　　以112012為例：現(xiàn)價98.164 ,全價99.90 ，剩余年限0.75年

　　稅前年化收益率計算 (100+7.05-99.9)/(99.9*0.75)=9.54%

　　稅后年化收益率計算 (100+7.05*0.8-99.9)/(99.9*0.75)=7.6%

　　債券評級：

　　長期債券信用等級從高到低分為10個：AAA、AA、A、BBB、BB、B、 CCC、CC、C和D,10個級別，其信用等級依次降低，其中的AA和CCC級可用“+”、“—”號進行微調(diào)。

　　AAA———最高級，基本保證償還本息

　　AA———高級，還本付息能力高

　　A———中上級，具備較高的還本付息能力，但與上面的相比，易受經(jīng)濟變化的影響

　　BBB———中級，具備一定還本付息能力，但需一定保護措施，一旦有變，償還能力削弱

　　BB———中下級，有投機性，不能認為將來有保證，對本息的保證是有限的

　　B———下級，不具備理想投資條件，還本付息保證極小，有投資因素

　　CCC ———信譽不好，可能違約，危及本息安全

　　CC———高度投機性，經(jīng)常違約

　　C————等級很低，經(jīng)常違約，有明顯缺點

　　D———等級最低，根本不能做真正的投資

　　短期債券信用評級從高到低分為6個：A—1、A— 2、A—3、B、C、D,6個級別。

　　債券回售

　　指債券發(fā)行人在債券募集說明書中約定回售條款，當債券觸發(fā)回售條件時，債券發(fā)行人啟動回售程序，持有債券的投資者，依照債券募集說明書中約定的回售條款，將其所持有的債券依照原確定的回售價格，回售給發(fā)行人的行為。

　　債券回售是對債券持有人權益保護的一項條款。舉例來說，一個3+2年在第三年有回售條款的債券，就是債券投資人有權在債券到期時取回自己的本金，但由于有利率上調(diào)選擇權條款，債券發(fā)行方一定會適當運用，使相關債券在第三年末凈值超過100，這樣你就不會選擇回售了，除非公司的錢沒處投或公司的利息負擔過重。一方面是給投資人一個買方期權，在債券到期日時有一個提高利率的機會，另一方面，發(fā)行人可以借此條款延長債券發(fā)行的期限。

　　久期

　　久期也稱持續(xù)期，近似看成是債券的剩余期限就OK了。

　　有些債券新手債券只看YTM(到期年化收益率)甚至只看票面利率。這是不科學的。

　　最簡單的，債券a，一年期 8%。債券b，十年期10%。哪支債券好?顯然是ytm更低的一年期債券要好得多。這就是久期的意義。

　　理論上，債券的ytm每上升(下降)1%，債券的價格就會漲(跌)1%*久期

　　在加息通道或者債券要下跌時，持有久期短的債券。在減息通道或者債券要上漲時，持有久期長的債券。因為下跌時，久期短的債券，跌幅小。上漲時，久期長的債券漲幅大。

　　久期短的債券波動小，適合風險承受能力差的客戶持有。目前市面上的 122918，112012,112014這些是代表。

　　我們再談談久期對當前實際債券價格的影響。

　　有個很好的案例 10凱迪債和11凱迪債，10凱迪債的發(fā)債方是凱迪控股，11凱迪發(fā)債方是凱迪上市公司

　　10凱迪的的資質(zhì)要好于11凱迪，一個是aa+還有諸多增信措施。但是久期太長了，還有8年才到期。折算率也很高

　　11凱迪的發(fā)債方的負債率高達80%+，而且一直存在為大股東(10凱迪)利益輸送的嫌疑。但是它久期短，折算率也低。

　　在市場上就受到了熱捧，aa的11凱迪比aa+的10凱迪ytm低了不少。

　　資質(zhì)，折算率，更差的11凱迪由于久期短，票面利率高遠戰(zhàn)勝了資質(zhì)更好的10凱迪。

　　大家聽說過當年風光無比的夏新A6手機吧，當年，夏新多少厲害，誰能想到6年不到就垮了，還是上市公司。對一家非壟斷國企來說，8年，實在是太長了。就算它現(xiàn)在效益再好，8年后，天知道會怎樣。

　　最后提下實際中久期計算

　　1、注意回售

　　2、提前還款的計算，這點兒常被忽視。如122936，最后三年0.3+0.3+0.4。現(xiàn)在它的實際久期要這樣計算，現(xiàn)在2012年2月3日，2016年11月16日到期，剩余期限4.79年。原先，我們認為久期是4.79年。實際上，應為0.3 * 2.9+0.3*3.79+0.4*4.79=3.92 比原先估算的短吧。(最后三年分別歸還30%,30%,40%的本金)

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