債券的價(jià)格與收益
債券的價(jià)格與收益
債券其實(shí)就是債務(wù)人給債權(quán)人的一個(gè)憑證，憑此債權(quán)人可以在到期日獲得一定的利息收入;或者以折價(jià)購(gòu)買固定面值，到期后債務(wù)人按照面值贖回，獲取價(jià)差收入。下面由學(xué)習(xí)啦小編為你分享債券的價(jià)格與收益的相關(guān)內(nèi)容，希望對(duì)大家有所幫助。
債券的價(jià)格與收益的關(guān)系
債券通常包含以下幾個(gè)種類
中長(zhǎng)期國(guó)債
中期國(guó)債一般為1—10年，長(zhǎng)期國(guó)債10—30年，中長(zhǎng)期國(guó)債一般約定每半年支付一次利息。它的到期收益率，是在半年收益率的基礎(chǔ)上翻倍而來(lái)，不是按照復(fù)利計(jì)算。(需要留意應(yīng)計(jì)利息及債券報(bào)價(jià))
公司債券
一般而言高評(píng)級(jí)的債券風(fēng)險(xiǎn)較低，其到期收益率也低于同期的低評(píng)級(jí)債券。需要留意一下幾種特殊債券
可贖回債券：債券發(fā)行人有權(quán)在到期日之前以特定價(jià)格回購(gòu)債券，便于公司在市場(chǎng)利率下跌的過(guò)程中可以低利率再次融資
可轉(zhuǎn)換債券：為債權(quán)人提供了一種期權(quán)，債權(quán)人有權(quán)將所持債券轉(zhuǎn)換為一定數(shù)量公司的普通股
可回賣債券：與可贖回債券相對(duì)應(yīng)，給債權(quán)人提供了一個(gè)是否繼續(xù)持有債券的選擇權(quán)，以應(yīng)對(duì)變換的市場(chǎng)利率環(huán)境
浮動(dòng)利率債券：與當(dāng)前某些市場(chǎng)利率相掛鉤
優(yōu)先股
雖然屬于權(quán)益類品種，但是優(yōu)先股承諾支付固定的股息，與債券類似，通常也會(huì)被劃分到固定收益范疇。
國(guó)際債券
外國(guó)債券：借款人在本國(guó)之外的國(guó)家發(fā)行，并以發(fā)行國(guó)的貨幣為面值單位的債券，比如說(shuō)一家德國(guó)公司在美國(guó)發(fā)行的以美元計(jì)價(jià)的債券。
歐洲債券：以發(fā)行人所在國(guó)的貨幣為面值單位，但是在國(guó)外市場(chǎng)銷售，比如說(shuō)美國(guó)公司在德國(guó)發(fā)行以美元計(jì)價(jià)的債券。
債券市場(chǎng)的創(chuàng)新，比如說(shuō)逆向浮動(dòng)利率債券、資產(chǎn)支持債券、巨災(zāi)債券及指數(shù)債券等，憑借著債券設(shè)計(jì)的靈活性，發(fā)行人不斷開(kāi)發(fā)出了大量新型特征的債券。
債券的定價(jià)
由于債券的面值和本金償還都在一段時(shí)間之后，投資者為這些收益權(quán)支付的價(jià)格取決于未來(lái)獲得的貨幣價(jià)值和現(xiàn)在持有的現(xiàn)金價(jià)值的比較，而這又取決于市場(chǎng)利率。
利率通常包含以下幾個(gè)部分，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率+補(bǔ)償通貨膨脹利率+違約風(fēng)險(xiǎn)+流動(dòng)性+稅收屬性+贖回風(fēng)險(xiǎn)+手續(xù)費(fèi)用等
正常情況下，利率越高，債券價(jià)格越低，債權(quán)人所獲收益的現(xiàn)值越低，且價(jià)格曲線呈現(xiàn)凸型形狀。
公司債券一般以面值發(fā)行，票面利率與市場(chǎng)利率極為接近(如果票面利率不夠高，將吸引不到足夠多的投資者)。債權(quán)人在二級(jí)市場(chǎng)買賣債券，價(jià)格與市場(chǎng)利率反方向變動(dòng)，并且債券的期限越長(zhǎng)，價(jià)格對(duì)利率波動(dòng)的敏感度越高!
(如果市場(chǎng)利率上升，投資者如果按照原有模式投資債券所獲得的收益，將低于按照市場(chǎng)利率投資所獲得的收益，為進(jìn)行補(bǔ)償，債券價(jià)格將會(huì)下跌，債券的期限越長(zhǎng)，補(bǔ)償?shù)脑蕉?，價(jià)格下跌的越厲害)
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