債券交易及風(fēng)險(xiǎn)防范地注意事項(xiàng)
任何投資都是有風(fēng)險(xiǎn)的,風(fēng)險(xiǎn)不僅存在于價(jià)格變化之中,也可能存在于信用之中。下面由學(xué)習(xí)啦小編為你分享債券交易及風(fēng)險(xiǎn)防范地注意事項(xiàng)的相關(guān)內(nèi)容,希望對(duì)大家有所幫助。
債券交易及風(fēng)險(xiǎn)防范
正確評(píng)估債券投資風(fēng)險(xiǎn),明確未來可能遭受的損失,是投資者在投資決策之前必須的工作。
當(dāng)然,在同樣的債券市場,不同投資者的收益是不盡相同的,這其中存在著投資技巧的問題。我們?cè)诘谖逭抡劦酵顿Y者分為“喜好風(fēng)險(xiǎn)類型”和“規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)類型”,對(duì)于不同類型的投資者,投資的技巧是不相同的。
盡管和股票相比,債券的利率一般是固定的,但人們進(jìn)行債券投資和其他投資一樣,仍然是有風(fēng)險(xiǎn)的。
風(fēng)險(xiǎn)意味著可能的損失,認(rèn)為投資就會(huì)有盈利的想法是幼稚和可笑的。因此在對(duì)債券進(jìn)行分析之前,我們有必要首先來關(guān)心一下投資債券的風(fēng)險(xiǎn)何在。下面我們來看一看,如果投資債券,可能會(huì)面臨哪幾方面的損失,同時(shí)如何去避免它。
(一)違約風(fēng)險(xiǎn)
違約風(fēng)險(xiǎn),是指發(fā)行債券的借款人不能按時(shí)支付債券利息或償還本金,而給債券投資者帶來損失的風(fēng)險(xiǎn)。在所有債券之中,財(cái)政部發(fā)行的國債,由于有政府作擔(dān)保,往往被市場認(rèn)為是金邊債券,所以沒有違約風(fēng)險(xiǎn)。但除中央政府以外的地方政府和公司發(fā)行的債券則或多或少地有違約風(fēng)險(xiǎn)。因此,信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)要對(duì)債券進(jìn)行評(píng)價(jià),以反映其違約風(fēng)險(xiǎn)(關(guān)于債券評(píng)級(jí)的問題,在本節(jié)稍后將進(jìn)行進(jìn)一步探討)。一般來說,如果市場認(rèn)為一種債券的違約風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高,那么就會(huì)要求債券的收益率要較高,從而彌補(bǔ)可能承受的損失。
規(guī)避方法:違約風(fēng)險(xiǎn)一般是由于發(fā)行債券的公司或主體經(jīng)營狀況不佳或信譽(yù)不高帶來的風(fēng)險(xiǎn),所以,避免違約風(fēng)險(xiǎn)的最直接的辦法就是不買質(zhì)量差的債券。在選擇債券時(shí),一定要仔細(xì)了解公司的情況,包括公司的經(jīng)營狀況和公司的以往債券支付情況,盡量避免投資經(jīng)營狀況不佳或信譽(yù)不好的公司債券,在持有債券期間,應(yīng)盡可能對(duì)公司經(jīng)營狀況進(jìn)行了解,以便及時(shí)作出賣出債券的抉擇。同時(shí),由于國債的投資風(fēng)險(xiǎn)較低,保守的投資者應(yīng)盡量選擇投資風(fēng)險(xiǎn)低的國債。
(二)利率風(fēng)險(xiǎn)
債券的利率風(fēng)險(xiǎn),是指由于利率變動(dòng)而使投資者遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。毫無疑問,利率是影響債券價(jià)格的重要因素之一:當(dāng)利率提高時(shí),債券的價(jià)格就降低;當(dāng)利率降低時(shí),債券的價(jià)格就會(huì)上升。由于債券價(jià)格會(huì)隨利率變動(dòng),所以即便是沒有違約風(fēng)險(xiǎn)的國債也會(huì)存在利率風(fēng)險(xiǎn)。
規(guī)避方法:應(yīng)采取的防范措施是分散債券的期限,長短期配合,如果利率上升,短期投資可以迅速的找到高收益投資機(jī)會(huì),若利率下降,長期債券卻能保持高收益??傊?,一句老話:不要把所有的雞蛋放在同一個(gè)籃子里。
(三)購買力風(fēng)險(xiǎn)
購買力風(fēng)險(xiǎn),是指由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的風(fēng)險(xiǎn)。通貨膨脹期間,投資者實(shí)際利率應(yīng)該是票面利率扣除通貨膨脹率。若債券利率為10%,通貨膨脹率為8%,則實(shí)際的收益率只有2%,購買力風(fēng)險(xiǎn)是債券投資中最常出現(xiàn)的一種風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際上,在20世紀(jì)80年代末到90年代初,由于國民經(jīng)濟(jì)一直處于高通貨膨脹的狀態(tài),我國發(fā)行的國債銷路并不好。
規(guī)避方法:對(duì)于購買力風(fēng)險(xiǎn),最好的規(guī)避方法就是分散投資,以分散風(fēng)險(xiǎn),使購買力下降帶來的風(fēng)險(xiǎn)能為某些收益較高的投資收益所彌補(bǔ)。通常采用的方法是將一部分資金投資于收益較高的投資方式上,如股票、期貨等,但帶來的風(fēng)險(xiǎn)也隨之增加。
(四)變現(xiàn)能力風(fēng)險(xiǎn)
變現(xiàn)能力風(fēng)險(xiǎn),是指投資者在短期內(nèi)無法以合理的價(jià)格賣掉債券的風(fēng)險(xiǎn)。如果投資者遇到一個(gè)更好的投資機(jī)會(huì),他想出售現(xiàn)有債券,但短期內(nèi)找不到愿意出合理價(jià)格的買主,要把價(jià)格降到很低或者很長時(shí)間才能找到買主,那么,他不是遭受降低損失,就是喪失新的投資機(jī)會(huì)。
規(guī)避方法:針對(duì)變現(xiàn)能力風(fēng)險(xiǎn),投資者應(yīng)盡量選擇交易活躍的債券,如國債等,便于得到其他人的認(rèn)同,冷門債券最好不要購買。在投資債券之前也應(yīng)考慮清楚,應(yīng)準(zhǔn)備一定的現(xiàn)金以備不時(shí)之需,畢竟債券的中途轉(zhuǎn)讓不會(huì)給持有債券人帶來好的回報(bào)。
(五)再投資風(fēng)險(xiǎn)
投資者投資債券可以獲得的收益有以下三種:
1. 債券利息;
2. 債券買賣中獲得的收益;
3. 臨時(shí)的現(xiàn)金流(如定期收到的利息和到期償還的本金)進(jìn)行再投資所獲取的利息。 實(shí)際上,再投資風(fēng)險(xiǎn)是針對(duì)第3種收益來說的。在后面的章節(jié)中我們會(huì)看到,投資者為了實(shí)現(xiàn)購買債券時(shí)所確定的收益相等的收益,這些臨時(shí)的現(xiàn)金流就必須按照等于買入債券時(shí)確定的收益率進(jìn)行再投資。
規(guī)避方法:對(duì)于再投資風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)采取的防范措施是分散債券的期限,長短期配合,如果利率上升,短期投資可迅速找到高收益投資機(jī)會(huì),若利率下降,長期債券卻能保持高收益。也就是說,要分散投資,以分散風(fēng)險(xiǎn),并使一些風(fēng)險(xiǎn)能夠相互抵消。
(六)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)
經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),是指發(fā)行債券的單位管理與決策人員在其經(jīng)營管理過程中發(fā)生失誤,導(dǎo)致資產(chǎn)減少而使債券投資者遭受損失。
規(guī)避方法:為了防范經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),選擇債券時(shí)一定要對(duì)公司進(jìn)行調(diào)查,通過對(duì)其報(bào)表進(jìn)行分析,了解其盈利能力和償債能力、信譽(yù)等。由于國債的投資風(fēng)險(xiǎn)極小,而公司債券的利率較高但投資風(fēng)險(xiǎn)較大,所以,需要在收益和風(fēng)險(xiǎn)之間做出權(quán)衡。
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