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債券交易及風(fēng)險防范地注意事項

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  任何投資都是有風(fēng)險的,風(fēng)險不僅存在于價格變化之中,也可能存在于信用之中。下面由學(xué)習(xí)啦小編為你分享債券交易及風(fēng)險防范地注意事項的相關(guān)內(nèi)容,希望對大家有所幫助。

  債券交易及風(fēng)險防范

  正確評估債券投資風(fēng)險,明確未來可能遭受的損失,是投資者在投資決策之前必須的工作。

  當(dāng)然,在同樣的債券市場,不同投資者的收益是不盡相同的,這其中存在著投資技巧的問題。我們在第五章談到投資者分為“喜好風(fēng)險類型”和“規(guī)避風(fēng)險類型”,對于不同類型的投資者,投資的技巧是不相同的。

  盡管和股票相比,債券的利率一般是固定的,但人們進(jìn)行債券投資和其他投資一樣,仍然是有風(fēng)險的。

  風(fēng)險意味著可能的損失,認(rèn)為投資就會有盈利的想法是幼稚和可笑的。因此在對債券進(jìn)行分析之前,我們有必要首先來關(guān)心一下投資債券的風(fēng)險何在。下面我們來看一看,如果投資債券,可能會面臨哪幾方面的損失,同時如何去避免它。

  (一)違約風(fēng)險

  違約風(fēng)險,是指發(fā)行債券的借款人不能按時支付債券利息或償還本金,而給債券投資者帶來損失的風(fēng)險。在所有債券之中,財政部發(fā)行的國債,由于有政府作擔(dān)保,往往被市場認(rèn)為是金邊債券,所以沒有違約風(fēng)險。但除中央政府以外的地方政府和公司發(fā)行的債券則或多或少地有違約風(fēng)險。因此,信用評級機(jī)構(gòu)要對債券進(jìn)行評價,以反映其違約風(fēng)險(關(guān)于債券評級的問題,在本節(jié)稍后將進(jìn)行進(jìn)一步探討)。一般來說,如果市場認(rèn)為一種債券的違約風(fēng)險相對較高,那么就會要求債券的收益率要較高,從而彌補(bǔ)可能承受的損失。

  規(guī)避方法:違約風(fēng)險一般是由于發(fā)行債券的公司或主體經(jīng)營狀況不佳或信譽(yù)不高帶來的風(fēng)險,所以,避免違約風(fēng)險的最直接的辦法就是不買質(zhì)量差的債券。在選擇債券時,一定要仔細(xì)了解公司的情況,包括公司的經(jīng)營狀況和公司的以往債券支付情況,盡量避免投資經(jīng)營狀況不佳或信譽(yù)不好的公司債券,在持有債券期間,應(yīng)盡可能對公司經(jīng)營狀況進(jìn)行了解,以便及時作出賣出債券的抉擇。同時,由于國債的投資風(fēng)險較低,保守的投資者應(yīng)盡量選擇投資風(fēng)險低的國債。

  (二)利率風(fēng)險

  債券的利率風(fēng)險,是指由于利率變動而使投資者遭受損失的風(fēng)險。毫無疑問,利率是影響債券價格的重要因素之一:當(dāng)利率提高時,債券的價格就降低;當(dāng)利率降低時,債券的價格就會上升。由于債券價格會隨利率變動,所以即便是沒有違約風(fēng)險的國債也會存在利率風(fēng)險。

  規(guī)避方法:應(yīng)采取的防范措施是分散債券的期限,長短期配合,如果利率上升,短期投資可以迅速的找到高收益投資機(jī)會,若利率下降,長期債券卻能保持高收益??傊痪淅显挘翰灰阉械碾u蛋放在同一個籃子里。

  (三)購買力風(fēng)險

  購買力風(fēng)險,是指由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的風(fēng)險。通貨膨脹期間,投資者實際利率應(yīng)該是票面利率扣除通貨膨脹率。若債券利率為10%,通貨膨脹率為8%,則實際的收益率只有2%,購買力風(fēng)險是債券投資中最常出現(xiàn)的一種風(fēng)險。實際上,在20世紀(jì)80年代末到90年代初,由于國民經(jīng)濟(jì)一直處于高通貨膨脹的狀態(tài),我國發(fā)行的國債銷路并不好。

  規(guī)避方法:對于購買力風(fēng)險,最好的規(guī)避方法就是分散投資,以分散風(fēng)險,使購買力下降帶來的風(fēng)險能為某些收益較高的投資收益所彌補(bǔ)。通常采用的方法是將一部分資金投資于收益較高的投資方式上,如股票、期貨等,但帶來的風(fēng)險也隨之增加。

  (四)變現(xiàn)能力風(fēng)險

  變現(xiàn)能力風(fēng)險,是指投資者在短期內(nèi)無法以合理的價格賣掉債券的風(fēng)險。如果投資者遇到一個更好的投資機(jī)會,他想出售現(xiàn)有債券,但短期內(nèi)找不到愿意出合理價格的買主,要把價格降到很低或者很長時間才能找到買主,那么,他不是遭受降低損失,就是喪失新的投資機(jī)會。

  規(guī)避方法:針對變現(xiàn)能力風(fēng)險,投資者應(yīng)盡量選擇交易活躍的債券,如國債等,便于得到其他人的認(rèn)同,冷門債券最好不要購買。在投資債券之前也應(yīng)考慮清楚,應(yīng)準(zhǔn)備一定的現(xiàn)金以備不時之需,畢竟債券的中途轉(zhuǎn)讓不會給持有債券人帶來好的回報。

  (五)再投資風(fēng)險

  投資者投資債券可以獲得的收益有以下三種:

  1. 債券利息;

  2. 債券買賣中獲得的收益;

  3. 臨時的現(xiàn)金流(如定期收到的利息和到期償還的本金)進(jìn)行再投資所獲取的利息。 實際上,再投資風(fēng)險是針對第3種收益來說的。在后面的章節(jié)中我們會看到,投資者為了實現(xiàn)購買債券時所確定的收益相等的收益,這些臨時的現(xiàn)金流就必須按照等于買入債券時確定的收益率進(jìn)行再投資。

  規(guī)避方法:對于再投資風(fēng)險,應(yīng)采取的防范措施是分散債券的期限,長短期配合,如果利率上升,短期投資可迅速找到高收益投資機(jī)會,若利率下降,長期債券卻能保持高收益。也就是說,要分散投資,以分散風(fēng)險,并使一些風(fēng)險能夠相互抵消。

  (六)經(jīng)營風(fēng)險

  經(jīng)營風(fēng)險,是指發(fā)行債券的單位管理與決策人員在其經(jīng)營管理過程中發(fā)生失誤,導(dǎo)致資產(chǎn)減少而使債券投資者遭受損失。

  規(guī)避方法:為了防范經(jīng)營風(fēng)險,選擇債券時一定要對公司進(jìn)行調(diào)查,通過對其報表進(jìn)行分析,了解其盈利能力和償債能力、信譽(yù)等。由于國債的投資風(fēng)險極小,而公司債券的利率較高但投資風(fēng)險較大,所以,需要在收益和風(fēng)險之間做出權(quán)衡。

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