債券交易與結(jié)算

　　債券交易與結(jié)算的相關(guān)內(nèi)容有哪些?你又了解多少。跟著學習啦小編一起來學習學習吧。

　　債券交易的內(nèi)容有哪些:

　　一、程序

　　1.投資者委托證券商買賣債券，簽訂開戶契約，填寫開戶有關(guān)內(nèi)容，明確經(jīng)紀商與委托人之間的權(quán)利和義務。

　　2.證券商通過它在證券交易所內(nèi)的代表人或代理人，按照委托條件實施債券買賣業(yè)務。

　　3.辦理成交后的手續(xù)。成交后，經(jīng)紀人應于成交的當日，填制買賣報告書，通知委托人(投資人)按時將交割的款項或交割的債券交付委托經(jīng)紀商。

　　4.經(jīng)紀商核對交易記錄，辦理結(jié)算交割手續(xù)。

　　二、方式

　　上市債券的交易方式大致有債券現(xiàn)貨交易、債券回購交易、債券期貨交易。

　　現(xiàn)貨交易

　　又叫現(xiàn)金現(xiàn)貨交易，是債券買賣雙方對債券的買賣價格均表示滿意，在成交后立即辦理交割，或在很短的時間內(nèi)辦理交割的一種交易方式。

　　例如，投資者可直接通過證券帳戶在深交所全國各證券經(jīng)營網(wǎng)點買賣已經(jīng)上市的債券品種。

　　回購交易

　　是指債券持有一方出券方和購券方在達成一筆交易的同時，規(guī)定出券方必須在未來某一約定時間以雙方約定的價格再從購券方那里購回原先售出的那筆債券，并以商定的利率支付利息。

　　深、滬證券交易所均有債券回購交易，機構(gòu)法人和個人投資者都能參與。

　　期貨交易

　　債券期貨交易是一批交易雙方成交以后，交割和清算按照期貨合約中規(guī)定的價格在未來某一特定時間進行的交易.

　　債券結(jié)算相關(guān)內(nèi)容：

　　一、我國的債券結(jié)算業(yè)務

　　廣義的債券結(jié)算業(yè)務是指由于債券的交易而引起的債券所有權(quán)轉(zhuǎn)移或權(quán)利質(zhì)押以及相應的貨幣資金交收業(yè)務。

　　在我國債券結(jié)算業(yè)務主要是指全國銀行間債券市場的參與者之間進行的債券交易而引起的債權(quán)登記變更行為(債券過戶、債權(quán)質(zhì)押等)以及相應的資金劃撥結(jié)算業(yè)務。從交易雙方向結(jié)算中介機構(gòu)發(fā)送結(jié)算委托開始，到最后完成債券與資金的交收，構(gòu)成了債券結(jié)算業(yè)務的一個全過程。債券結(jié)算是債券交易實現(xiàn)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。統(tǒng)一的債券中央托管機制，科學的結(jié)算體制，以及高科技支持的安全、高效的基礎(chǔ)設施，對降低債券結(jié)算的信用風險和流動性風險有著重要意義。中國人民銀行指定的辦理債券登記、托管與結(jié)算的中介機構(gòu)是中央國債登記結(jié)算有限責任公司(以下簡稱中央結(jié)算公司)，中央結(jié)算公司管理運作著中央債券簿記系統(tǒng)。中央債券簿記系統(tǒng)的建立，使機構(gòu)參與者的債券登記托管、債權(quán)過戶、債權(quán)質(zhì)押可在指定的時間內(nèi)準確迅速地完成，但完整的債券結(jié)算業(yè)務還需相應資金結(jié)算的配合，目前我國還未實現(xiàn)債券與資金的同時結(jié)算，今后中央債券簿記系統(tǒng)將與國家支付系統(tǒng)相聯(lián)接，以便將來達到債券和資金的同步結(jié)算，提高結(jié)算效率，并最大限度降低結(jié)算風險。

　　二、債券結(jié)算業(yè)務的種類

　　目前中央結(jié)算公司的債券簿記系統(tǒng)可以為債券的現(xiàn)券交易、封閉式回購、開放式回購、質(zhì)押等多種類型業(yè)務提供結(jié)算服務?，F(xiàn)券買賣是指交易雙方以約定的價格轉(zhuǎn)讓債券所有權(quán)的交易行為，即一次性的買斷行為。封閉式回購是交易雙方進行的以債券為權(quán)利質(zhì)押的一種短期資金融通業(yè)務，指資金融入方(正回購方)在將債券出質(zhì)給資金融出方(逆回購方)融入資金的同時，雙方約定在將來某一日期由正回購方按約定回購利率計算的資金額向逆回購方返還資金，逆回購方向正回購方返還原出質(zhì)債券的融資行為。在回購期間，資金融入方出質(zhì)的債券，回購雙方不得動用。開放式回購是指債券賣出方(回購方)賣出債券的同時與該筆債券買入方(返售方)約定在將來某一時間按月約定價格買回的交易，在回購期內(nèi)，該債券歸返售方所有，他可以使用該筆債券，只要到期有足夠的同種債券返還給回購方即可。質(zhì)押可以由交易引起的，也可以由非交易引起的，中央結(jié)算公司根據(jù)出押方或雙方的指令將出押方債券凍結(jié)，在質(zhì)押期內(nèi)雙方均不得動用。目前允許開辦的結(jié)算服務有：同業(yè)間現(xiàn)券買賣和封閉式回購的交易結(jié)算。

　　三、結(jié)算成員的種類

　　凡經(jīng)中國人民銀行批準可參與全國銀行間債券交易的金融機構(gòu)和其它投資人，在中央結(jié)算公司開立了托管賬戶后都成為中央結(jié)算公司的結(jié)算成員。人民銀行目前規(guī)定了三種類型的全國銀行間債券市場參與者：(一)在中國境內(nèi)具有法人資格的商業(yè)銀行及其授權(quán)分支機構(gòu);(二)在中國境內(nèi)具有法人資格的非銀行金融機構(gòu)和非金融機構(gòu);(三)經(jīng)中國人民銀行批準經(jīng)營人民幣業(yè)務的外國銀行分行。

　　結(jié)算成員分為直接結(jié)算成員和間接結(jié)算成員。在中央結(jié)算公司直接開立債券托管賬戶并可直接委托中央結(jié)算公司辦理債券結(jié)算的為直接結(jié)算成員;以本身名義通過直接結(jié)算成員在中央結(jié)算公司開立丙類托管賬戶、委托直接結(jié)算成員代辦結(jié)算業(yè)務的參與者為間接結(jié)算成員。直接結(jié)算成員分為甲類成員、乙類成員，經(jīng)人民銀行批準有資格代理結(jié)算業(yè)務的直接結(jié)算成員為甲類成員，沒有代理結(jié)算業(yè)務資格的直接結(jié)算成員為乙類成員。

　　根據(jù)人民銀行規(guī)定，金融機構(gòu)可直接進行債券交易和結(jié)算，也可委托結(jié)算代理人進行債券交易和結(jié)算;非金融機構(gòu)應委托結(jié)算代理人進行債券交易和結(jié)算。

　　直接結(jié)算成員應通過計算機與中央債券簿記系統(tǒng)聯(lián)接，便于發(fā)送結(jié)算指令，接收結(jié)算單證，查詢賬戶余額和提取其它有關(guān)信息。間接結(jié)算成員不與中央結(jié)算公司直接聯(lián)網(wǎng)，須通過其結(jié)算代理人進行債券交易結(jié)算的操作，但可以通過中央結(jié)算公司的自動查詢系統(tǒng)用電話或傳真方式查詢本身賬戶余額和發(fā)生額情況。

　　四、結(jié)算原則

　　中央結(jié)算公司辦理債券交易結(jié)算業(yè)務的原則是：實時全額結(jié)算;賬戶支配權(quán)屬于賬戶所有人;為賬戶所有人保密;不辦理透支。

　　“實時”即意味著中央結(jié)算公司在每個營業(yè)日，系統(tǒng)是根據(jù)結(jié)算指令匹配的先后順序順次進行即時結(jié)算處理的(不是批次處理，也不是日終集中處理)。 “全額”即系統(tǒng)對每筆業(yè)務都逐筆單獨執(zhí)行結(jié)算，且遇券或款不足時，不能進行部分價值的結(jié)算。全額結(jié)算區(qū)別于將每個參與者多筆交易收支累計及借貸相抵的凈額結(jié)算制。

　　各結(jié)算成員托管賬戶中的債券只能按各該結(jié)算成員的有關(guān)指令才可轉(zhuǎn)移、變更，除法院根據(jù)國家法律規(guī)定執(zhí)行凍結(jié)或扣劃外，他人以及中央結(jié)算公司都無權(quán)擅自動用。作為結(jié)算代理人的甲類成員在沒有得到其委托人的委托授權(quán)時也不能擅自動用丙類賬戶中的債券。

　　中央結(jié)算公司有義務為各結(jié)算成員的賬戶變化及余額情況進行保密，各結(jié)算代理人也應為與其建立委托關(guān)系的間接結(jié)算成員的丙類賬戶的情況保密。

　　“不辦理透支”，是指結(jié)算成員的債券托管賬戶必須有履行結(jié)算義務所需的足額債券方可辦理結(jié)算，否則結(jié)算即告失敗，中央結(jié)算公司不為結(jié)算成員透支辦理結(jié)算。

　　五、債券結(jié)算方式

　　結(jié)算方式是指在債券結(jié)算業(yè)務中，債券的所有權(quán)轉(zhuǎn)移或權(quán)利質(zhì)押與相應結(jié)算款項的交收這兩者執(zhí)行過程中的不同制約形式。中央債券簿記系統(tǒng)中所設計的結(jié)算方式有：純?nèi)^戶、見券付款、見款付券、券款對付四種。

　　純?nèi)^戶：只用于現(xiàn)券買賣的結(jié)算，是指買賣雙方要求中央結(jié)算公司在結(jié)算日辦理債券的交割過戶時無須通知其資金結(jié)算情況的結(jié)算方式。國際證券業(yè)稱這種方式為FOP(Free of Payment)，即不以資金結(jié)算為條件的債券過戶。在結(jié)算成員雙方信譽比較好又彼此了解的情況下可以選用此方式。選擇此結(jié)算方式，每一方都不應以未收到對方的券或款為由而不如期履行交付義務。

　　見券付款：用于現(xiàn)券買賣和封閉式回購首期的結(jié)算，是指在結(jié)算日買方\逆回購方通過債券簿記系統(tǒng)得知賣方\正回購方有履行義務所需的足額債券，即向?qū)Ψ絼澑犊铐?，然后通知中央結(jié)算公司辦理債券結(jié)算的方式。是一種買方\逆回購方占主動的結(jié)算方式。賣方\正回購方在選擇此方式時應充分考慮對方的信譽情況。

　　見款付券：用于現(xiàn)券買賣和封閉式回購到期的結(jié)算，是指在結(jié)算日賣方\逆回購方確認已收到買方\正回購方資金后即通知中央結(jié)算公司辦理債券結(jié)算的一種方式。是一種賣方\逆回購方占主動的結(jié)算方式。在買方對賣方比較信賴的情況下可以采用。

　　券款對付：是指在結(jié)算日債券與資金同步進行結(jié)算并互為結(jié)算條件的方式，國際證券業(yè)稱其為DVP(Delivery Versus Payment)。一般需要債券結(jié)算系統(tǒng)和資金劃撥清算系統(tǒng)對接，同步辦理券和款的結(jié)算。根據(jù)國際同行業(yè)經(jīng)驗，債券簿記系統(tǒng)與支付系統(tǒng)連鎖運作，同時進行債券和資金的轉(zhuǎn)帳，并配合相應的質(zhì)押融資融券機制，可實現(xiàn)實時的、高效率的DVP。但我國由于國家支付體系建設的滯后，目前尚未能實現(xiàn)券款對付。