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債券發(fā)行最低成本紀(jì)錄

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債券發(fā)行最低成本紀(jì)錄

  債券(是一種金融契約,是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等直接向社會借債籌措資金時(shí),向投資者發(fā)行,同時(shí)承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。下面是學(xué)習(xí)啦小編整理的一些關(guān)于債券發(fā)行最低成本紀(jì)錄的相關(guān)資料。供你參考。

  債券發(fā)行最低成本紀(jì)錄

  近日,首開集團(tuán)抓住最佳發(fā)行窗口期,以年化3.56%的超低利率成功發(fā)行了集團(tuán)五年期15億元非上市公司私募債券,創(chuàng)造了全國債券市場發(fā)行私募產(chǎn)品以來,相同期限、同等評級(AA+)條件下最低成本的發(fā)行紀(jì)錄。同時(shí)也創(chuàng)造了今年以來,全國資本市場所有主體評級級別(含AAA級)發(fā)行私募債券的最低成本紀(jì)錄。

  本次債券資金使用渠道靈活,可用于拿地、補(bǔ)充日常流動資金、償還既有負(fù)債等用途。首開集團(tuán)決定,將此筆15億元資金全部用于置換原先高成本的銀行貸款及信托融資。

  首開集團(tuán)非上市公司債券的發(fā)行于2015年10月取得了證監(jiān)會及上交所獲準(zhǔn)發(fā)行的批復(fù)。為了控制整個集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率,同時(shí)考慮到央行降準(zhǔn)降息的趨勢,首開集團(tuán)決定等待最佳窗口期,分三次發(fā)行了總計(jì)42.5億元的非上市公司債券。

  目前發(fā)行資金已全部到賬,42.5億元資金將全部用于償還利息較高的銀行貸款及信托資金,進(jìn)而降低企業(yè)整體融資成本。

  債券發(fā)行最低成本紀(jì)錄資料拓展

  房企公司債潮爆發(fā)的背后

  2016年寬松的貨幣政策為房地產(chǎn)行業(yè)帶來了一片生機(jī),銷售向好的同時(shí),重點(diǎn)房企補(bǔ)庫存意愿強(qiáng)烈,催生了大量的融資訴求,在此背景下,公司債迎來了新的春天。

  總量:公司債發(fā)行總額達(dá)4607億元,兩類房企公開發(fā)行逼近上限

  據(jù)CRIC監(jiān)測,2015年至2016年上半年,50家房企1公司債的發(fā)行規(guī)模為4606.95億。此次發(fā)債潮起始于2015年下半年,50家房企的公司債融資總量逐月增加,2016一季度達(dá)到了融資的最高點(diǎn)1181.5億元,二季度則略有下降,但依舊維持在高位。

  公司債發(fā)行規(guī)模前10的房企以大規(guī)模房企為主,且主要是民營企業(yè),富力地產(chǎn)、恒大地產(chǎn)、萬達(dá)商業(yè)位列公司債發(fā)行規(guī)模前3名。一方面,公開發(fā)行公司債的規(guī)模與企業(yè)凈資產(chǎn)規(guī)模是正相關(guān)的,規(guī)模越大的房企可發(fā)行公司債額度越高。另一方面,央企、國企融資能力相對更強(qiáng)融資成本相對更低,公司債發(fā)行對于他們而言只是錦上添花;對融資成本相對較高的民營企業(yè),尤其是原先在境外發(fā)行了較多高息債券的房企而言,境內(nèi)公司債發(fā)行的放開顯得更為重要,發(fā)債也更為積極。

  房企發(fā)行的公司債主要分為兩種:一類是公開發(fā)行,可面向公眾投資者,也可自主選擇向合格的投資者發(fā)行;另一類是非公開發(fā)行,此類發(fā)行方式主要面向的是合格投資者,且每次發(fā)行對象不得超過200人。

  2015年房企非公開發(fā)行總額僅占公開發(fā)行的1/3,2016年上半年二者便達(dá)到了不相伯仲的境地。

  究其原因,主要是與公開發(fā)行和非公開發(fā)行的發(fā)債門檻與限制條件有關(guān)。公開發(fā)行的要求明顯較多,對于資金用途和發(fā)行額度(發(fā)行人累計(jì)發(fā)行的公司債余額不超過最近一期凈資產(chǎn)值的40%)均有限制,而且還需獲得證監(jiān)會核準(zhǔn),而非公開發(fā)行則相對自由度較高,只需向證監(jiān)會備案即可。故而除了華潤、招商、濱江、保利置業(yè)從未發(fā)債,發(fā)債房企基本采取了先公開發(fā)行,再以非公開發(fā)行來進(jìn)一步融資。

  成本:平均融資成本為4.95%,非公開發(fā)行拉高成本

  1.平均融資成本為4.95%,期限以3~5年為主

  50強(qiáng)房企公司債的平均融資成本為4.95%,從期限集中度的角度來看,以3~5年居多,發(fā)行數(shù)量達(dá)到了100筆,發(fā)行額度為2940.75億元,占公司債融資總量的63.83%,而該期限內(nèi)的平均融資成本為4.85%;其次為5年以上,總發(fā)行金額達(dá)1010億元,平均融資成本為4.52%。

  一般而言,發(fā)債年限越長,融資成本越高,但是從50強(qiáng)房企的平均融資成本來看,1-3內(nèi)和3-5年內(nèi)的平均利率更高,之所以呈現(xiàn)出時(shí)間越長融資成本越低的現(xiàn)象,我們認(rèn)為主要和各期限分布房企的規(guī)模息息相關(guān)。

  大型房企尤其是央企,憑借良好的信用評級一般可以申請期限較長但利率較低的公司債,從而拉低了五年以上融資成本的總體水平。據(jù)統(tǒng)計(jì),2015年銷售額500億以上的房企平均發(fā)債期限在5年以上,而平均融資成本卻是在5%以下。

  2.發(fā)債成本先減后增,非公開發(fā)行拉高成本

  比較50強(qiáng)房企不同季度公司債的平均融資成本,我們不難發(fā)現(xiàn),2015年基本維持在5%左右,隨著融資總量的上升,2016年一季度有了明顯降低,低至4.47%,而二季度又有了明顯上揚(yáng),重新浮動至5.07%。

  之所以呈現(xiàn)出先減后增的趨勢,主要是公司債公開發(fā)行與非公開發(fā)行的成本差異所致,因公開發(fā)行有諸多要求限制,安全性較高,故在融資成本方面低于非公開發(fā)行債券,房企也傾向于先發(fā)成本較低的公開發(fā)行債券,待逼近額度仍有融資需求時(shí)再發(fā)成本較高的非公開發(fā)行債券募資,相信隨著房企日后發(fā)債量的逐步增多,公開發(fā)行的利好優(yōu)勢難再,總體的融資成本也將有進(jìn)一步攀升的趨勢。

  3.房企分化大,國企和規(guī)模性房企優(yōu)勢明顯

  從單個企業(yè)來看,融資成本較低的以央企、國企和部分具備良好聲譽(yù)和較強(qiáng)綜合實(shí)力的民營企業(yè)為主。央企和國企自不用說,憑借國家信用融資成本與國債不相上下,如保利在2016年1月發(fā)行了第一期公司債,募資25億元,票面利率低至2.95%;而這些融資利率較低的民企,一方面受益于債券市場本身帶來的低利率,另一方面其自身的融資能力也不容小覷,以萬科為例,不僅成功將公司債的融資成本壓縮至4%以下,其于2016年4月發(fā)行的港幣計(jì)息的擔(dān)保票據(jù),票面利率也僅為2.5%。

  融資成本較高的除恒大外,基本都是100~300億規(guī)模的中小民營企業(yè),這一點(diǎn)也不難理解,一方面受限于規(guī)模,可公開發(fā)行的公司債較少,而非公開發(fā)行則會客觀上拉高整體融資成本;另一方面100~300億規(guī)模的企業(yè)尚屬成長期,亟需資金實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略擴(kuò)張,抵御風(fēng)險(xiǎn)能力較差,故融資成本也相對較高。

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