債券收益率計(jì)算公式是什么
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債券收益率計(jì)算公式
為了精確衡量債券收益，一般使用債券收益率這個(gè)指標(biāo)。債券收益率是債券收益與其投入本金的利率，通常用年率表示。債券收益不同于債券利息。債券利息僅指?jìng)泵胬逝c債券面值的乘積。但由于人民在債券持有期內(nèi)，還可以在債券市場(chǎng)進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)，賺取價(jià)差，因此，債券收益除利息收入外，還包括買(mǎi)賣(mài)盈虧差價(jià)。
決定債券收益率的主要因素，有債券的票面利率、期限、面值和購(gòu)買(mǎi)價(jià)格。最基本的債券收益率計(jì)算公式為：
債券收益率=(到期本息和-發(fā)行價(jià)格/發(fā)行價(jià)格*償還期限)*100%
由于債券持有人可能在債務(wù)償還期內(nèi)轉(zhuǎn)讓債券，因此，債券的收益率還可以分為債券出售者的收益率、債券購(gòu)買(mǎi)者的收益率和債券持有期間的收益率。各自的計(jì)算公式如下： 債券出售者的收益率=(賣(mài)出價(jià)格-發(fā)行價(jià)格+持有期間的利息/發(fā)行價(jià)格*持有年限)*100%
債券購(gòu)買(mǎi)者的收益率=(到期本息和-買(mǎi)入價(jià)格/買(mǎi)入價(jià)格*剩余期限)*100%
債券持有期間的收益率=(賣(mài)出價(jià)格-買(mǎi)入價(jià)格+持有期間的利息/買(mǎi)入價(jià)格*持有年限)*100%
如某人于1995年1月1日以102元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)了一張面值為100元、利率為10%、每年1月日支付一次利息的1991年發(fā)行5年期國(guó)庫(kù)券，并持有到1996年1月1日到期，則：債券購(gòu)買(mǎi)者收益率=[(100+100*10%-102)/102*1]*100%=7.8%
債券出售者的收益率=(102-100+100*10%*4/100*4)*100%=10.5%
再如某人于1993年1月1日以120元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)了面值為100元、利率為10%、每年1月1日支付一次利息的1992年發(fā)行的10年期國(guó)庫(kù)券，并持有到1998年1月1日以140元的價(jià)格賣(mài)出，則債券持有期間的收益率=(140-120+100*10%*5/120*5)*100%=11.7%。
以上計(jì)算公式?jīng)]有考慮把獲得的利息進(jìn)行再投資的因素。把所獲利息的再投資收益計(jì)入債券收益，據(jù)此計(jì)算出來(lái)的收益率，即為復(fù)利收益率。
債券發(fā)行的條件
1.股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣3 000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣6 000萬(wàn)元。
2.累計(jì)債券總額不超過(guò)凈資產(chǎn)的40%.
3.公司3年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券1年的利息。
4.籌資的資金投向符合國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策。
5.債券利息率不得超過(guò)國(guó)務(wù)院限定的利率水平。
6.其他條件。
債券發(fā)行的意義
未來(lái)應(yīng)提高非國(guó)有企業(yè)和中小企業(yè)發(fā)債比重。從債券的投資方來(lái)說(shuō)，需要逐步提高非存款貨幣類(lèi)機(jī)構(gòu)投資人持有債券比重，為社?；稹⑵髽I(yè)年金等入市創(chuàng)造條件，采取多種方法豐富投資人結(jié)構(gòu)。
2013年6月19日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確要求研究部署金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的政策措施。其中包括“擴(kuò)大債券發(fā)行，逐步實(shí)現(xiàn)債券市場(chǎng)互通互融”。
擴(kuò)大債券發(fā)行對(duì)我國(guó)多層次金融市場(chǎng)體系建設(shè)，提高直接融資比重和降低金融體系的脆弱性是有重要意義的。擴(kuò)大債券發(fā)行的同時(shí)，債券市場(chǎng)需要更加透明而且具備好的流動(dòng)性，為更多參與主體進(jìn)入債券市場(chǎng)創(chuàng)造條件。
2013年，中國(guó)債券市場(chǎng)由多部門(mén)監(jiān)管，市場(chǎng)不統(tǒng)一的格局阻礙了金融市場(chǎng)優(yōu)化資源配置的基本功能的實(shí)現(xiàn)。
債券市場(chǎng)互通互融是大勢(shì)所趨。債券市場(chǎng)互通互融會(huì)使得債券市場(chǎng)能夠充分反映資金市場(chǎng)的信息，資金的價(jià)格會(huì)通過(guò)交易價(jià)格實(shí)時(shí)反映出來(lái)。面對(duì)一個(gè)分割的債券市場(chǎng)和混亂的利率期限結(jié)構(gòu)，企業(yè)沒(méi)有辦法像面對(duì)統(tǒng)一的市場(chǎng)那樣去獲取融資成本的準(zhǔn)確信息。低水平的債券市場(chǎng)無(wú)法與銀行進(jìn)行充分競(jìng)爭(zhēng)，這會(huì)使得企業(yè)的融資成本難以下降。
債券市場(chǎng)互通互融并且快速發(fā)展會(huì)給商業(yè)銀行帶來(lái)壓力，促使商業(yè)銀行提高其評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)和定價(jià)的能力，對(duì)企業(yè)的信用進(jìn)行更為精準(zhǔn)的分析，提高其對(duì)不同企業(yè)的服務(wù)能力，并且有助于提升其國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力。
另外，擴(kuò)大債券發(fā)行需要我國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的進(jìn)一步發(fā)展，債券產(chǎn)品的豐富更需要評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)履行其職責(zé)，為廣大投資者提供真正有區(qū)分度、有足夠信息含量的研究報(bào)告和級(jí)別評(píng)價(jià)。
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