債券久期的經濟意義
債券久期的概念最早是馬考在1938年提出來的，所以又稱馬考勒久期簡記為D。而它的經濟意義又有哪些呢?下面是學習啦小編整理的一些關于債券久期的經濟意義的相關資料。供你參考。
債券久期的經濟意義
久期也稱持續(xù)期，最初由美國經濟學家F.R.麥克萊于1936年提出。當時這個概念僅僅是作為測量債券期限的一種手段，并未引起廣泛重視。進入20世紀80年代后，久期這一概念被廣泛用于財務、金融與投資領域，銀行家們又將久期技術運用于資產負債管理之中，使久期技術成為分析利率變動對銀行凈值產生影響的重要工具。久期指的是一種把到期日按時間和價值進行加權的衡量方式，它考慮了所有盈利性資產的現(xiàn)金流入和所有負債現(xiàn)金流出的時間控制。它衡量了銀行未來現(xiàn)金流量的平均期限，實際上，久期衡量的是用來補償投資所需資金的平均時間。
在計算中，某一金融工具的久期等于金融工具各期現(xiàn)金流發(fā)生的相應時間乘以各期現(xiàn)值與金融工具現(xiàn)值的商。市場利率變動時銀行發(fā)生凈值的變動，依據(jù)資產或負債的相對期限不同而不同。而久期是到期日的衡量方式，當利率上升，資產久期大于負債久期的銀行所遭受的凈值損失會大于資產久期相對較短的或資產與負債久期相匹配的銀行。因此，久期分析能用于穩(wěn)定銀行凈值的市場價值。
債券久期的計算公式
久期的計算有不同的方法。首先介紹最簡單的一種，即平均期限(也稱麥考利久期)。這種久期計算方法是將債券的償還期進行加權平均，權數(shù)為相應償還期的貨幣流量(利息支付)貼現(xiàn)后與市場價格的比值，即有：D=1×w1+2×w2+…+n×wn
式中：ci——第i年的現(xiàn)金流量(支付的利息或本金);
y——債券的到期收益率;
P——當前市場價格;
例：某債券面值100元，票面利率5%，每年付息，期限2年。如果到期收益率為6%，那么債券的久期為多少? 解答：第一步，計算債券的價格：利用財務計算器N=2，I/y=6，PMT=5，F(xiàn)V=100，CPT PV=? PV=98.17。
第二步，分別計算w1、w2: w1=4.72/98.17=0.0481 w2=93.45/98.17=0.9519
第三步，計算D值: D=1×0.0481+2×0.9519=1.9519
債券久期的影響因素
1.保持其它因素不變，票面利率越低，息票債券的久期越長。
票面利率越高時，早期的現(xiàn)金流現(xiàn)值越大，占債券價格的權重越高，使時間的加權平均值越低，即久期越短。
2.保持其它因素不變，到期收益率越低，息票債券的久期越長。
到期收益率越低時，后期的現(xiàn)金流現(xiàn)值越大，在債券價格中所占的比重也越高，時間的加權平均值越高，久期越長。
3.一般來說，在其它因素不變的情況下，到期時間越長，久期越長。
債券的到期時間越長，價格的利率敏感性越強，這與債券的到期時間越長久期越長是一致的。但是，久期并不一定總隨著到期時間的增長而增長。
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