2017年債券基金形勢(shì)分析

　　債券型基金是以國(guó)債、金融債等固定收益類(lèi)金融工具為主要投資對(duì)象的基金，下面由學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的債券基金形勢(shì)，希望大家喜歡!

　　2017年債券基金形勢(shì)

　　對(duì)于世界上一些大型債券管理公司來(lái)說(shuō)，2017年可能只是債券基金終于實(shí)現(xiàn)翻身的一年。

　　盡管債券基金-長(zhǎng)期以來(lái)在任何環(huán)境中都有發(fā)展?jié)摿Φ膫?多年來(lái)一直未能實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展，不過(guò)債券經(jīng)理們相信他們還需要有一些時(shí)間。唐納德·特朗普的勝利重新點(diǎn)亮了美國(guó)和海外通脹和利率增長(zhǎng)的前景，

　　由此利率可能出現(xiàn)上漲，并導(dǎo)致債券市場(chǎng)結(jié)束長(zhǎng)達(dá)三十年的牛市。

　　不過(guò)這將有利于資金轉(zhuǎn)向高收益投資方式-沒(méi)有期限、地域甚至信用程度的限制。

　　管理著超過(guò)1萬(wàn)億美元資產(chǎn)的高盛資產(chǎn)管理公司(Goldman Sachs Asset Management)全球固定收益的首席投資官Jonathan Beinner說(shuō)，“這對(duì)債券基金來(lái)說(shuō)可能是重生的機(jī)會(huì)。個(gè)人投資者對(duì)利率非常敏感，甚至超出他們自己的想象。”

　　債券基金大約在十年前開(kāi)始出現(xiàn)并在利率上升的情況下于2013年達(dá)到爆發(fā)期，但是在過(guò)去兩年，由于投資者拒絕支持簡(jiǎn)單、低成本的ETF等替代方案，導(dǎo)致這些基金陷入困境。根據(jù)Morningstar公司的數(shù)據(jù)顯示，2016年前11個(gè)月，債券基金贖回金額接近210億美元，占該類(lèi)資產(chǎn)的20%左右，輕松超過(guò)此前全年的贖回量。

　　盡管債券基金(也稱(chēng)為非傳統(tǒng)型債券基金)在2016年表現(xiàn)較好，重新回到平均5.15%收益率，但由于上季度債券市場(chǎng)出現(xiàn)大幅拋售，全球債市消耗超3萬(wàn)億美元資產(chǎn)，債券基金也受此牽連。去年一年，彭博巴克萊全球債券指數(shù)上漲了2.1%。

　　在一些債券經(jīng)理看來(lái)，很多人不投資債券基金的一大原因是債券基金有點(diǎn)太過(guò)“自由”。

　　通常情況下，基金一直試圖避免出現(xiàn)過(guò)多長(zhǎng)期債務(wù)，并通過(guò)機(jī)會(huì)性投資高收益證券、貨幣、商品和金融衍生品等來(lái)賺取回報(bào)。這就產(chǎn)生了一些或公平或不公平的看法，也就是他們可能會(huì)因?yàn)檫^(guò)度追逐回報(bào)而承擔(dān)不應(yīng)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　但是最大的資產(chǎn)管理公司貝萊德固定收益部門(mén)首席投資官Rick Rieder并沒(méi)有被嚇住，他反而認(rèn)為隨著利率和波動(dòng)性的增加，投資者將會(huì)更加樂(lè)于接受債券基金。

　　Rieder稱(chēng)，“人們正在固定收益市場(chǎng)尋找波動(dòng)性較小的避風(fēng)港。”

　　然而，對(duì)債券基金管理者而言，2017年應(yīng)該投資什么以及投資在哪里并沒(méi)有達(dá)成任何共識(shí)。

　　最佳選擇

　　貝萊德旗下價(jià)值270億美元的戰(zhàn)略收入機(jī)會(huì)基金的聯(lián)席經(jīng)理Rieder稱(chēng)他們正在增加抗通膨債券和美元比例，減小歐洲投資比例，增加資產(chǎn)擔(dān)保證券和收購(gòu)債務(wù)抵押貸款。該基金在過(guò)去五年中年平均回報(bào)率為4%，超過(guò)彭博統(tǒng)計(jì)債券數(shù)量的81%。

　　管理著超過(guò)230億美元債券基金的西部資產(chǎn)管理公司(Western Asset Management Co.)的副首席投資官M(fèi)ichael Buchanan稱(chēng)，關(guān)鍵的一點(diǎn)是能在一致的基礎(chǔ)上取得更好的表現(xiàn)。該公司主要投資具有高度安全性的浮動(dòng)利率銀行貸款，從而使得他們的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于那些選擇高收益?zhèn)鶆?wù)的基金。該公司還比較傾向公司債券，特別是商品和能源行業(yè)債券，這是因?yàn)閮烧咴谄渌袠I(yè)都深受打擊的違約和破產(chǎn)浪潮中幸存下來(lái)。

　　“2017年顯然將是債券基金策略表現(xiàn)良好的一年，”Buchanan說(shuō)。

　　對(duì)于TCW集團(tuán)美國(guó)固定收入總經(jīng)理Stephen Kane來(lái)說(shuō)，投資風(fēng)險(xiǎn)較高的公司債券是不值得的。從歷史上來(lái)看，長(zhǎng)期低利率導(dǎo)致許多公司大量借款。而現(xiàn)在，隨著美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始收緊貨幣政策，企業(yè)違約率也必然上升。

　　他還在價(jià)值26億美元的大西洋債券基金中規(guī)避了新興市場(chǎng)債務(wù)-過(guò)去五年債券基金的平均年增長(zhǎng)率為5.2%-這是因?yàn)樾屡d市場(chǎng)正在醞釀債務(wù)危機(jī)。相反，他比較看好非機(jī)構(gòu)抵押擔(dān)保證券。

　　天底下沒(méi)有免費(fèi)的午餐

　　“投資者應(yīng)該意識(shí)到，天底下沒(méi)有免費(fèi)的午餐，在不增加風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)境中，如果不承擔(dān)某種形式的風(fēng)險(xiǎn)，他們不可能獲得良好的回報(bào)率，”Kane 說(shuō)。

　　根據(jù)J.P. Morgan Asset的全球固定收益、貨幣和商品的首席信息官的說(shuō)法，投資者低估了美聯(lián)儲(chǔ)提高利率的意愿。Michele認(rèn)為將有四個(gè)因素推動(dòng)10年國(guó)庫(kù)券的收益率漲到3.5%。因此，該公司將基金的持續(xù)時(shí)間(衡量債券價(jià)格對(duì)利率上升的敏感度)減少為半年。

　　雖然管理著17億美元的Janus全球債券基金公司經(jīng)理Bill Gross稱(chēng)今年10年期國(guó)債收益率幾乎沒(méi)有上漲(也許比目前的水平只增長(zhǎng)了四分之一個(gè)百分點(diǎn))，但是他預(yù)計(jì)目前的債券拋售只是多年熊市的一部分 。

　　熊市拐點(diǎn)

　　債券基金是“長(zhǎng)期熊市的預(yù)期產(chǎn)品”，Gross稱(chēng)他自己在其公司的基金中投入了大約7億美元的個(gè)人財(cái)富。

　　然而，Gross認(rèn)為現(xiàn)在市場(chǎng)的波動(dòng)幅度還是小于許多預(yù)期的。他通過(guò)減小股票、債券和黃金的超額投資來(lái)獲利，使其基金在2016年收益率為4.24%。

　　Beinner管理的88億美元的高盛戰(zhàn)略收入基金在2016年回報(bào)率是2.2%，在過(guò)去五年平均每年增長(zhǎng)3.5%，他們相信未來(lái)會(huì)有更多的動(dòng)蕩時(shí)期。 只有這樣才能將精華和糟粕區(qū)分開(kāi)來(lái)。

　　“事實(shí)是，更多的波動(dòng)性對(duì)主動(dòng)投資管理來(lái)說(shuō)不是壞事，”Beinner稱(chēng)。“不過(guò)這不意味著主動(dòng)性的投資經(jīng)理贏定了，只是意味著他們的機(jī)會(huì)更好更多而已。”

　　2017年債券基金選擇策略

　　(1)選綜合費(fèi)率低的基金。

　　一般我們買(mǎi)的基金都有申購(gòu)費(fèi)+贖回費(fèi)+(銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi))+基金托管費(fèi)+基金管理費(fèi)，個(gè)別的基金有坑爹的懲罰性贖回費(fèi)。這其中需要注意幾個(gè)點(diǎn)：

　　A)有些基金雖然沒(méi)有申購(gòu)費(fèi)，但會(huì)出現(xiàn)銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)。需要綜合判斷債券基金的成本。

　　B)有些債券基金你持有時(shí)間不夠長(zhǎng)，贖回時(shí)候會(huì)有懲罰性贖回費(fèi)，可能在1.5%左右，想想債券基金一年也就賺個(gè)3~4%，你持有時(shí)間短，贖回就意味著虧大了!

　　C)不能光看申購(gòu)贖回費(fèi)，基金托管費(fèi)+基金管理費(fèi)都是剛性成本，也需要參考，需要綜合判斷。

　　(2)基金規(guī)模不宜過(guò)大，25億以下為好。

　　規(guī)模大了之后，會(huì)對(duì)基金的業(yè)績(jī)有影響，因?yàn)閭袌?chǎng)本身流動(dòng)性要比股票市場(chǎng)差一些，如果遇到突然事件，規(guī)模過(guò)大也不方便換倉(cāng)操作。

　　(3)站在大機(jī)構(gòu)的肩膀上，選機(jī)構(gòu)持有比例多的債券基金。

　　基金規(guī)模過(guò)小，會(huì)有些托人情抬轎子的行為，但規(guī)模上去后抬嬌比較難。機(jī)構(gòu)擁有很大研究?jī)?yōu)勢(shì)、信息優(yōu)勢(shì)，選他們持有大比例的債券基金，大部分時(shí)候不吃虧。

　　(4)看實(shí)力，發(fā)行基金公司實(shí)力要夠強(qiáng)。

　　發(fā)行債券基金的基金公司，研究素質(zhì)和研究實(shí)力，以及規(guī)模實(shí)力不能太弱。強(qiáng)大的團(tuán)隊(duì)才是根本。這個(gè)翻起來(lái)比較麻煩!優(yōu)選過(guò)往業(yè)績(jī)較好的基金公司，可以看一些晨星 基金的評(píng)級(jí)。

　　(5)凈值波動(dòng)要小，回撤不大。

　　債券基金風(fēng)險(xiǎn)越小，凈值波動(dòng)越小，所以不要只顧著收益高，忽略了基金的波動(dòng)。過(guò)往歷史看，短期內(nèi)回撤超過(guò)1%的，就不能算是合格的!