影響債券價值的主要因素是什么
影響債券價值的主要因素是什么
債券的價格是由其現(xiàn)金流(票息和本金)和貼現(xiàn)率決定的，票息和本金在債券發(fā)行之后就是固定的，因此債券價格的漲跌就來自于貼現(xiàn)率的變化。下面學習啦小編來告訴大家影響債券價值的主要因素是什么。
第一點，無風險利率是其他一切利率和資產價格的基礎
在現(xiàn)代貨幣體系下，中央銀行一般通過直接或者間接影響無風險利率來實現(xiàn)其宏觀調控目標。金融危機之前，美聯(lián)儲的政策工具聯(lián)邦基金利率是同業(yè)隔夜拆借利率。美聯(lián)儲根據經濟形勢直接設定聯(lián)邦基金目標利率，并通過公開市場操作確保實際利率在目標利率水平附近。而中國人民銀行則通過直接設定銀行存貸款基準利率，以及通過準備金率和公開市場操作影響市場資金面，從而來影響無風險利率水平。，那么央行根據什么因素來決定無風險利率水平呢?
第二點，一般而言，央行的政策目標包括充分就業(yè)，經濟增長和穩(wěn)定通脹
美國學者泰勒提出，央行設定經濟增長和通脹的目標水平以及中性利率水平，然后計算目前經濟增長和通脹偏離目標幅度的加權平均值，這個數(shù)值加上中性利率水平就是聯(lián)邦基金目標利率。也就是說，當經濟增長或通脹低于目標水平時，央行將設置低于中性利率水平的基準利率，以刺激經濟增長和避免通貨緊縮;反之則央行將設置高于中性利率水平的基準利率，以抑制經濟過熱和通貨膨脹。
第三點，由于經濟形勢在不斷變化因此央行認為適宜的無風險利率水平也在不斷變化，這樣中長期的無風險利率就取決于市場對未來無風險利率水平的預期。而這種預期很大程度又取決于市場對于未來經濟增長和通貨膨脹的預期。當市場認為未來經濟增長或者通脹將變得更差時，市場就會預期央行未來更可能降息，從而使得債券價格上漲;反之債券價格將下跌。
對于投資者而言，關鍵在于其對于經濟增長和通脹的預期和市場預期的偏差，進而對央行未來降息概率和幅度的預期的偏差。如果投資者認為經濟增長和通貨膨脹將低于市場期，那么投資者應該買入利率品種，反之則應該賣空利率品種。當然最終是否能夠獲利取決于投資者的這種判斷是否正確。
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