后流動(dòng)性危機(jī)債市有什么機(jī)會(huì)

　　受6月蔓延于資金市場(chǎng)的流動(dòng)性危機(jī)影響，債券基金等固定收益產(chǎn)品遭遇了前所未有的“贖回潮”，個(gè)別基金凈值也受到較大損失。下面學(xué)習(xí)啦小編來(lái)告訴大家后流動(dòng)性危機(jī)債市有什么機(jī)會(huì)。

　　而在“后流動(dòng)性危機(jī)”時(shí)代，債市該向何處去，哪些債券品種值得關(guān)注，什么樣的債券基金更具投資價(jià)值?這些問(wèn)題成為投資者關(guān)心的熱點(diǎn)。對(duì)此，記者日前專門采訪了正在發(fā)行的銀河歲歲回報(bào)基金擬任基金經(jīng)理孫偉倉(cāng)。

　　孫偉倉(cāng)指出，從長(zhǎng)期來(lái)看，目前仍是中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展的初級(jí)階段，后續(xù)債券市場(chǎng)仍有很大的發(fā)展空間。從中期來(lái)看，目前經(jīng)濟(jì)面偏弱，通貨膨脹后續(xù)壓力不大，基本面仍然有利于債券市場(chǎng)。因此，在中長(zhǎng)期債市都存在投資機(jī)會(huì)的前提下，短期的債市回調(diào)雖使得債基凈值下跌，但債券基金仍具有突出的長(zhǎng)期投資價(jià)值。據(jù)悉，該公司目前正在發(fā)行的銀河歲歲回報(bào)為一只定期開(kāi)放債基，專注固定收益類品種，不參與權(quán)益投資，不受股市震蕩影響，收益更為穩(wěn)健。同時(shí)，該產(chǎn)品每季度受限開(kāi)放一次，相比同類基金流動(dòng)性更強(qiáng)。

　　對(duì)于新、老基金在此時(shí)點(diǎn)投資價(jià)值的比較，孫偉倉(cāng)坦言，短期的回調(diào)正好給新基金提供了一個(gè)建倉(cāng)的機(jī)會(huì)，可以伺機(jī)而動(dòng)，更加細(xì)致地去甄別個(gè)券、更有節(jié)奏地配置資產(chǎn)，且調(diào)整期越長(zhǎng)，對(duì)新基金建倉(cāng)越有利;與此同時(shí)，老基金的凈值經(jīng)過(guò)一波下跌，也存在部分估值修復(fù)的投資機(jī)會(huì)，但老基金資產(chǎn)配置相對(duì)固定，后續(xù)個(gè)別中低評(píng)級(jí)品種料波動(dòng)將會(huì)加大，難免會(huì)對(duì)老基金的凈值造成沖擊。

　　對(duì)于新基金即將投資的債券品種上，孫偉倉(cāng)向記者透露，銀河歲歲回報(bào)將主要投資信用品種。信用債過(guò)去幾年取得了前所未有的發(fā)展，發(fā)行只數(shù)、發(fā)行量、存量規(guī)模等指標(biāo)都出現(xiàn)指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，與此同時(shí)，信用債二級(jí)市場(chǎng)的投資群體大幅增長(zhǎng)，流動(dòng)性也大大改善，信用債已是一個(gè)極為重要的投資品種。經(jīng)過(guò)6月底的一波調(diào)整，目前信用債中短融、中高等級(jí)城投債、優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)債等細(xì)分品種信用風(fēng)險(xiǎn)較小，票息較高，具有很好的配置價(jià)值。

　　針對(duì)債市未來(lái)存在哪些風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)，孫偉倉(cāng)分析認(rèn)為，經(jīng)過(guò)6月的一波調(diào)整，市場(chǎng)短端收益率大幅上升，且評(píng)級(jí)間利差大幅縮小，目前高評(píng)級(jí)短久期配置價(jià)值明顯。中低等級(jí)長(zhǎng)端信用債調(diào)整較少，在監(jiān)管層嚴(yán)控影子銀行風(fēng)險(xiǎn)、平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大背景下，地方平臺(tái)融資壓力越來(lái)越大，預(yù)計(jì)低等級(jí)長(zhǎng)久期債券風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)逐步積聚，雖然目前還看不到違約風(fēng)險(xiǎn)，但后續(xù)信用事件擾動(dòng)將會(huì)增多，收益率波動(dòng)也將隨之加大。