轉(zhuǎn)債投機陷阱有哪些

　　不是每一只轉(zhuǎn)債都有成為“玩具”的可能。也是都有風險的下面學習啦小編來告訴大家轉(zhuǎn)債投機陷阱有哪些。

　　可轉(zhuǎn)債的概念

　　可轉(zhuǎn)債全稱為可轉(zhuǎn)換公司債券。在目前國內(nèi)市場，就是指在一定條件下可以被轉(zhuǎn)換成公司股票的債券?？赊D(zhuǎn)債具有債權(quán)和期權(quán)的雙重屬性，其持有人可以選擇持有債券到期，獲取公司還本付息;也可以選擇在約定的時間內(nèi)轉(zhuǎn)換成股票，享受股利分配或資本增值。可轉(zhuǎn)債對投資者而言是保證本金的股票。

　　在投資可轉(zhuǎn)債的時候，投資者最常聽到的一句話就是“債券的風險，股票的收益”。事實上，由于債券屬性的保底，可轉(zhuǎn)債下跌風險確實不大，但所謂的收益可能也沒有想象中那樣樂觀。

　　一個看似吸引投資者的信息是，在今年3月A股市場遭遇較大幅度調(diào)整，但所有轉(zhuǎn)債平均僅僅微跌不到0.3個百分點，令遭遇重創(chuàng)的股票投資者垂涎不已。

　　期間，轉(zhuǎn)債正股期間4只上漲，14只下跌。位于漲幅榜前三的品種分別為四川美豐、澄星股份、博匯紙業(yè)，期間分別上漲3.36%、3.23%和2.02%;位于跌幅前三位的品種分別為國電電力、中鼎股份和歌華有線，期間分別下跌7.27%、6.25%和6.09%。

　　相較正股，轉(zhuǎn)債漲幅跌幅均偏小，期間6只上漲，12只下跌。位于漲幅榜前三的品種分別為燕京轉(zhuǎn)債、川投轉(zhuǎn)債和唐鋼轉(zhuǎn)債，分別上漲2.61%、2.21%和0.67%。位于跌幅榜前三的品種分別為中鼎轉(zhuǎn)債、國電轉(zhuǎn)債和工行轉(zhuǎn)債，分別下跌2.89%、1.53%和1.32%。

　　與淡定的跌幅相比，轉(zhuǎn)債未來可能的收益空間則顯得撲朔迷離。更何況，由于每家上市公司各自的特殊性，以及轉(zhuǎn)債間的條款差異，注定新鋼轉(zhuǎn)債的“投機”邏輯無法在所有的前人或后來者身上上演。

　　以最近就要到期澄星轉(zhuǎn)債為例，隨著其澄星股份下跌，其最新轉(zhuǎn)股價相對于二級市場價格亦有超過20%的空間，但澄星股份卻絲毫沒有發(fā)動的跡象。而澄星轉(zhuǎn)債在去年轉(zhuǎn)債集體大跌行情時還有115元，到如今市場價格僅為107左右。

　　公開資料顯示，澄星轉(zhuǎn)債一共發(fā)行了4.4億元的可轉(zhuǎn)換債券，在去年整體市場環(huán)境不好的情況下，澄星股份股價仍一度漲到了轉(zhuǎn)股價10.53元之上，當年第二季度后陸陸續(xù)續(xù)有澄星轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股，共計轉(zhuǎn)股108.188萬張。而到如今，澄星股份還剩余104萬張債券沒有轉(zhuǎn)股，如果到今年5月份到期時還沒轉(zhuǎn)股，澄星股份需要拿出1億多元進行贖回。顯然，這對于在去年末賬面上還躺著有20多億元貨幣資金的澄星股份而言，到期現(xiàn)金贖回并不是一件難事。而若果真如此，目前持有其轉(zhuǎn)債的投資者，到期時的收益可能只是約定好的利息而已。

　　去年還觸發(fā)過“有條件回售”的雙良轉(zhuǎn)債，更是轉(zhuǎn)債投資者曾經(jīng)的“痛”。

　　雙良節(jié)能在去年8月-9月之間連續(xù)30天收盤價格低于轉(zhuǎn)股價格的70%，觸發(fā)了回售條款，而同期雙良轉(zhuǎn)債沒有因此暴跌，從去年8月末的109元，在9月6號跌至102.7元之后，便開始在附近震蕩。與那些跌破面值的轉(zhuǎn)債相比，下跌的幅度并不大，主要是由于其有回售條款，市場上價格穩(wěn)定在103元左右，這正是雙良轉(zhuǎn)債的回售價格。

　　隨后公司召開股東大會，討論下調(diào)轉(zhuǎn)股價格，在9月初的報告中指出，轉(zhuǎn)股價格擬按“修正轉(zhuǎn)股價格的股東大會召開前20個交易日公司股票交易均價和前一交易日的均價高者的160%確定”，按上期20.81元的轉(zhuǎn)股價來算，僅調(diào)整后僅為19元。同時公布在9月14日至9月20日內(nèi)可以申請回售。這樣的調(diào)整實際上并不解決任何問題，象征意義遠遠大于實際價值，市場極為失望，轉(zhuǎn)債價格保持在原區(qū)間震蕩，回售壓力并沒有得到緩解。之后周六發(fā)布公告稱，由于大股東存在異議，調(diào)整轉(zhuǎn)股價修正幅度為“股東大會召開前20個交易日公司股票交易均價和前一交易日的均價高者的“120%”。并在9月30號公布，轉(zhuǎn)股價格最終下調(diào)，從原來的20.81元/股調(diào)整為13.63元/股。

　　雙良轉(zhuǎn)債在2010年的時候共發(fā)行了7.2億元，去年剛進入轉(zhuǎn)股期不多久就觸發(fā)的回售條款。公開資料顯示，雙良節(jié)能彼時賬面上顯示有11億多的現(xiàn)金，單在9月份的回售期中，共收回了6.6億多的債券。

　　而在9月30日的再次下調(diào)轉(zhuǎn)股價格后，由于市場下跌正股再也沒有到達13元以上，到去年11月份雙良節(jié)能公告改變借款用途，再次選擇回售，雙良轉(zhuǎn)債停止在二級市場交易。

　　雙良轉(zhuǎn)債大多數(shù)持債人都是以103元/張的價格賣給公司的，那些在發(fā)行債券時就買到的投資者就賺了第一年的利息和每張3元的利潤，而在二級市場上購買的投資者大多都是虧錢的。

　　在當時雙良轉(zhuǎn)債觸發(fā)回售條款時，市場曾猜測雙良節(jié)能會通過提升股價來緩解回售危機，事實證明，提升股價來擺脫回售壓力并不一定就是必然的大概率事件。