阿里巴巴退市一事在當(dāng)時(shí)造成了一陣轟動(dòng)，阿里巴巴的B2B業(yè)務(wù)部門(mén)非常費(fèi)力地在香港上市，而五年之后，阿里巴巴為何又要以高于市值的代價(jià)退市?有人認(rèn)為，這是因?yàn)榘⒗锇桶鸵瘓F(tuán)上市，有人認(rèn)為，這是因?yàn)锽2B業(yè)務(wù)部門(mén)面臨業(yè)績(jī)下滑的現(xiàn)狀，馬云無(wú)法面對(duì)股東的壓力。那么到底是怎么一回事?

　　阿里巴巴為什么退市?

　　阿里巴巴集團(tuán)對(duì)其上市子公司阿里巴巴B2B的私有化操作，主要是考慮在集團(tuán)實(shí)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級(jí)期間，給小股東一個(gè)變現(xiàn)投資收益的機(jī)會(huì)。而戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型將可能會(huì)在中短期內(nèi)導(dǎo)致收入增長(zhǎng)變緩，影響盈利預(yù)期。

　　據(jù)悉，阿里巴巴早年的業(yè)務(wù)模式著重于吸引制造商、貿(mào)易公司及批發(fā)商通過(guò)其網(wǎng)上交易市場(chǎng)銷(xiāo)售產(chǎn)品，從而迅速提升付費(fèi)會(huì)員數(shù)，實(shí)現(xiàn)最大的收入增長(zhǎng)。

　　然而從去年開(kāi)始，阿里巴巴B2B公司實(shí)施了重大的調(diào)整，將業(yè)務(wù)重點(diǎn)從增加會(huì)員數(shù)向提升買(mǎi)家在交易平臺(tái)的用戶體驗(yàn)轉(zhuǎn)移，這會(huì)令付費(fèi)會(huì)員數(shù)的增長(zhǎng)速度在一定程度上有所減緩。阿里巴巴在過(guò)往對(duì)外披露的信息中，已提到這一重大轉(zhuǎn)變，并提醒投資者，雖然對(duì)此戰(zhàn)略的長(zhǎng)遠(yuǎn)前景充滿信心，但認(rèn)為這很可能會(huì)對(duì)公司中短期內(nèi)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)帶來(lái)影響。

　　阿里巴巴集團(tuán)董事局主席馬云表示，“將阿里巴巴私有化，可讓我們免于承受擁有上市子公司所需面臨的壓力，能夠制定對(duì)客戶最有利的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃。私有化要約也可為我們的股東提供一次具吸引力的變現(xiàn)機(jī)會(huì)，而不必較長(zhǎng)時(shí)間等待公司完成轉(zhuǎn)型。”

　　阿里巴巴退市，其實(shí)早有預(yù)兆。馬云在完成私募之后，有過(guò)多次發(fā)言闡述他自己的價(jià)值觀。對(duì)于阿里巴巴內(nèi)部行事的優(yōu)先程度，馬云早就說(shuō)過(guò)：阿里巴巴永遠(yuǎn)是“客戶第一，員工第二，股東第三”。有一段時(shí)間，阿里巴巴還試圖加入另外一個(gè)要素，把這個(gè)順序變成“客戶第一，合作伙伴第二，員工第三，股東第四”。關(guān)于這個(gè)順序，馬云還有明確的一些言論把它描述得很清楚，在阿里巴巴上市之后，馬云說(shuō)過(guò)：“不要認(rèn)為在阿里巴巴投了一點(diǎn)錢(qián)，成了股東就可以隨便說(shuō)三道四，以為是阿里巴巴的主人了，不是這樣的。在阿里巴巴，股東永遠(yuǎn)只是一個(gè)娘舅的角色。”

　　敢說(shuō)這個(gè)話的人，必須是一個(gè)英雄。馬云在過(guò)去是這樣的一個(gè)英雄，他在互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用上，創(chuàng)新式地做出了“網(wǎng)上大市場(chǎng)”的概念。由于過(guò)去差不多十五年里，中國(guó)制造是全世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的發(fā)動(dòng)機(jī)。而阿里巴巴B2B業(yè)務(wù)有效地降低了中國(guó)制造在全世界商界范圍內(nèi)的認(rèn)知成本，解決了信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，所以B2B部門(mén)作為解決國(guó)際間貿(mào)易的有效手段經(jīng)歷了高速成長(zhǎng)時(shí)期。

　　然而形勢(shì)在變，當(dāng)2007年阿里巴巴上市之時(shí)，中國(guó)制造已經(jīng)面臨很大挑戰(zhàn)，到了當(dāng)下，由于貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，全球化進(jìn)程受阻，作為國(guó)際間貿(mào)易解決手段的阿里巴巴B2B部門(mén)增長(zhǎng)乏力是一個(gè)必然的事情?？梢哉f(shuō)，作為上市博弈方的馬云，在決定上市融資之時(shí)，已經(jīng)贏了先手。因此他現(xiàn)在有權(quán)力在退市時(shí)做選擇，原價(jià)退市，免費(fèi)使用股東資本五年，這是馬云高調(diào)背后的實(shí)質(zhì)。

　　但這同時(shí)也意味著馬云從英雄的寶座上跌落?？陀^而言，馬云在阿里巴巴上市之后，是為股東打工的管理者，股東既然把錢(qián)投給了馬云，就是希望他給股東帶來(lái)收益，最好是有超額收益。雖然作為管理者的馬云在內(nèi)地有很大的影響力，他可以有選擇來(lái)通過(guò)外部資本替代上市公司股東的資本，但是作為上市公司，阿里巴巴的B2B部門(mén)退市對(duì)于股東顯然是失信的。